耶伦上任对美元影响分析：2021美国汇率走势会怎样？

耶伦过往立场回顾

特朗普和他的财长努钦经常表示，货币贬值将有助于美国出口，“美元过强”可能会对美国经济产生负面的短期影响。虽然从长期的角度来看，他们也还是支持强美元的。

值得一提的是，耶伦本人过去曾和他们的观点一致。

2004年担任旧金山联储主席时，耶伦在投资界帮助形成了一种观点，即美联储认为美元走软有助于解决经常账户赤字的问题。十年后作为美联储主席，她认为这一关系依然存在，一再表示美元升值会拖累美国出口。

以下耶伦在美联储任期期间的讲话，证明了她的观点的一致性：

“我们有巨额的经常账户赤字，这在损耗我们的经济需求。美元贬值最终将带来更多需求”——2004年9月

“自2002年以来美元的下跌，将有助于改善我们庞大的贸易赤字，从而抵消信贷紧缩带来的其他收缩效应”——2007年12月

“在过去的一年半中，美元升值了很多。美元强势是美联储停下脚步的因素之一，意味着美国的货币政策更有可能遵循循序渐进的道路”——2015年12月

“美元走强确实有抑制作用。目前，净出口在很长一段时间内会在某种程度上拖累美国经济”——2016年6月

尽管从以往的表态看，耶伦与特朗普和姆努钦一样，并不希望看到美元走强。但当她真正坐上美国财长宝座之后，却或许将背负力挺美元的众望。

监督货币政策是财政部长的工作，虽然拜登政府过渡时期的发言人拒绝对耶伦和美元政策发表评论，但已经至少有两名前部长敦促耶伦要明确表示她不赞成美元贬值。

上月，在克林顿时代担任美国财长，在奥巴马时代担任国家经济顾问的萨默斯（Larry Summers）表示，“要美元主动贬值或对美元漠不关心都是不明智的。”萨默斯强调，鉴于美元在全球金融体系中的主导作用，财政部有责任谨慎地履行其职责。对即将上任的部长来说，支持强美元是“谨慎”的做法，特别是考虑到拜登的“扩张政策”计划。

曾在乔治·布什任下担任财政部长的保尔森（Hank Paulson），本月在外媒的观点专栏中也发表了同样的观点。保尔森指出，“利率处于历史最低水平，联邦债务在经济中所占的份额比第二次世界大战以来任何时候都要大。降低国家债务上升的速度至关重要。否则，美元最终将贬值。华盛顿将无法支付账单。”

对此，杰富瑞全球外汇业务负责人Brad Bechtel表示，“在以往，耶伦作为美联储的一员，可以谈论美元疲软对通货膨胀和出口的好处。但是作为财政部长，典型的立场是强势的美元政策。”

自1970年代以来，美元的汇率一直由市场设定，官方评论对美元的影响往往短暂，但海外政策制定者和投资者对于这些评论依然十分关注。摩根大通全球外汇策略师Daniel Hui在12月14日的报告中写道，“耶伦可能会为表达和实施积极的美元政策设置较高障碍，指责贸易伙伴操纵货币时也会格外谨慎。”

当然，无论耶伦最终是积极地使美国恢复强势美元政策还是试图避免做出任何评论，她都被认为可以为每天交易价值达6.6万亿美元的货币市场带来稳定性和可预测性。在她担任美联储主席时期，就强调信息纪律的重要性，呼吁同僚们注意对美元的评价，并强调指出，财政部才需要代表美国政府为美元说话。

时隔六年多后，这正是人们期待她扮演的角色。