PP价格自3月见底以来，上演V形反转行情，涨幅领跑化工板块。随着价格的不断抬升，PP利润也持续扩张。PP当前仍然处在供应端的产能投放周期，后市我们认为PP产业利润有望呈现压缩趋势。
多因素驱动价格反转
原油触底反弹、需求超预期表现、供应端收缩是PP本轮反弹的三大核心因素。
原料端方面，外盘WTI原油4月创下历史性负值，随后在市场悲观情绪缓和以及OPEC+的减产协议下开启反弹模式，并带动整个能化板块企稳向上。
4—5月，国内开启大规模复工潮，需求开始回补。受政策导向影响，地产基建需求回补力度超出预期，PP下游管材、注塑等开工率高于往年同期。除去传统的刚性需求，PP还有新增的医用品需求。PP纤维料和透明料是制作口罩和防护服的核心原料，受疫情影响，医用品需求激增。据测算，口罩对PP的需求消耗在4—5月达到峰值，月度消耗在8万—9万吨，占PP表观需求的3%—4%。
另外，PP属于固体化工品，运输和储存的便利程度高于液体化工品，因此，PP的投机性需求较大。在上半年PP低价和企业资金充裕的背景下，中下游现货商投机性备货情绪高涨。
在刚性需求、新增需求、投机性需求的共同发力下，PP在4—6月份的需求表现超出市场预期，显性库存不断去化，价格节节攀升。
6月至今，上游石化厂进入季节性集中检修季，PP开工负荷由90%走低至80%左右，供应端出现明显收缩，低库存现状得以延续，价格高位坚挺。
产业利润持续走高
在PP价格不断上行的过程中，原油、甲醇、丙烷等上游原料涨幅大都不及PP，PP生产利润随之大幅走扩。截至目前，PP油制利润在2500元/吨左右，煤制利润在2000元/吨左右，丙烷制利润在1800元/吨左右，甲醇制利润在1500元/吨左右，丙烯制利润在250元/吨左右。整体来看，PP的综合利润水平相较于年初大幅提升，并且远高于其他化工品。
供应压力呼之欲出
受疫情影响，今年PP的新产能投放进度出现延迟现象，3—8月成了新产能投放的真空期，但是新产能只是迟到而并未缺席。从目前的投产进度来看，9月以后新增产能将开始出现，其中中科炼化20万吨和辽宁宝莱60万吨的新产能将在8月底投放市场，而更多的新装置也将在四季度陆续投放，2101合约上的新增压力大概在315万吨。
除去供应端的增量影响，进入8月，现有装置的集中检修将陆续结束，整体开工水平有望回归至90%附近，届时PP供应端将压力重重。
从化工品产业周期的角度来看，产能的投放必将带来产业利润的压缩，而PP目前的高额利润也给了压缩空间。
从投资建议的角度来看，单边做空PP会存在原料上行带来的不确定性，而做空PP产业利润将是一组不错的头寸。以半年的操作周期来看，投资者可以关注多甲醇空PP、多原油空PP的对冲头寸。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
