目前机构发布对美国通胀看法，研报内容摘要如下：
常见的通胀预期指标有哪些？
（1）基于调查的通胀预期：通过对专业人士及普通消费者进行调查得出，按调查对象可分为两类，一类是针对专业人士的调查数据；另一类是以普通消费者为调查对象的调查数据。调查的通胀预期数据与通胀预期理论是相符的：专业人士的通胀预期更像是“理性通胀预期”，其短期通胀预测与实际通胀非常接近。而消费者通胀预期更接近于“适应性通胀预期”，他们会把近期通胀作为判断未来价格走势的重要依据，这也是消费者通胀预期波动相对较大并且与短期通胀更为接近的原因。美国主要的专业调查有：SPF 调查、利文斯顿调查、蓝筹公司调查等；消费者调查主要有美国经济咨商局、纽约联储和密歇根大学的消费者信心调查。
（2）基于市场的通胀预期：基于市场的通胀预期指标是根据金融市场中的收益率计算得出，主要分为两类，一是通过美债收益率计算得出的，比如盈亏平衡通胀率、远期盈亏平衡通胀率等；一类是基于通胀衍生品利率计算得出的，比如5 年5 年美元通胀互换利率。这两类是市场上最常用的衡量美国通胀预期的市场指标。
（3）基于经济模型的通胀预期：是研究人员通过模型从调查数据或金融市场利率中提取出来的通胀预期，较为出名的是美联储的CIE 指数，该指数多次被美联储高层公开提及，也是美联储用来判断通胀预期变动的重要指标。
三类通胀预期指标的优缺点如何？
（1）通胀预期调查数据：优点是走势稳定、符合人们对通胀预期的经济学认知，也更能代表社会对一般物价水平的现实感知；不足之处则是，其更新频率较低，也无法得到通胀预期的期限结构。
（2）基于市场的通胀预期指标：优点是更新频率高，又因其为市场交易出来的“通胀预期”，所以更能真实及时地反映市场参与者对未来通胀看法的边际变化。但其劣势也十分明显，这类预期指标包含了难以剥离的各种风险溢价，尤其是在市场波动较大时，可能会明显偏离市场“真实”的通胀预期。
（3）基于经济模型的通胀预期数据：时效性+剥离风险溢价，对市场参与者而言，这是比市场类指标更为有效的工具。但模型从假设、构建到实证是一个“黑箱”，能不能作为投资者的参考，需见仁见智。
通胀预期变化对投资者意味着什么？
（1）跟踪通胀预期的政策意义在于，很多通胀预期指标在1-2 个季度的维度上，与实际通胀有着明显的领先关系，通胀预期大幅变动可能会影响美联储的货币政策方向。一旦通胀预期大幅上行（尤其是长期通胀预期），美联储就有必要采取行动以防范通胀预期和实际通胀的正反馈效应（美联储认为这是1970 年代美国持续高通胀的重要原因）发生。
指标选择：专业人士的通胀预期调查数据（如SPF 通胀预期）和美联储CIE指数是首选。纽约联储报告指出，基于调查（尤其是对经济学家的调查）的通胀预期指标整体上优于市场类指标；而美联储CIE 指数集合了21 个通胀预期指标的信息，又多次得到美联储高层的公开“背书”，故该指标十分有助于市场参与者跟踪和分析美联储对通胀走势和通胀预期的政策态度。
（2）跟踪通胀预期对投资的意义在于，基于其对美联储货币政策方向的重要影响，通胀预期或会影响美国的长端收益率走势。复盘历史，通胀预期对美国10 年期国债收益率变动方向有相对较高的预测胜率（62.2%）。鉴于目前美国通胀预期的升温趋势，后续美国长端国债收益率或仍有上行空间。
指标选择：构成美债利率胜率模型的五个常用指标（纽约联储和费城联储的未来1 年通胀率预期、美国5 年和10 年盈亏平衡通胀率、5 年5 年美元通胀互换利率）。
市场或需密切关注当下美国通胀预期的全面升温趋势1）消费者层面，美国民众的短期通胀预期持续升温，创历史新高。纽约联储调查的消费者未来1 年的通胀预期持续走高，从年初的3.1%上升至9 月的5.3%，10 月上行至5.7%，持续刷新2013 年有数据以来的新高。
2）专业预测层面，SPF 的中长期通胀预期大幅升温，同样创记录新高。SPF未来5 年通胀预期继续上行，Q4 从2.5%升至2.6%，创2007 年以来的记录新高。SPF 未来10 年通胀预期也在上升，Q4 从2.2%升至2.3%，仅次于2011年二三季度（彼时是金融危机后美国通胀的最高点，CPI 同比在3.5%以上）。
3）三季度美联储CIE 指数继续温和上行。CIE 指数从去年底的1.98%上升至今年三季度的2.06%，是2014 年6 月以来的高点。看似变化很小，但该指数过去20 年的波动区间也没有超过25bp。
4）9 月议息会议以来，金融市场利率隐含的通胀预期整体呈上升趋势（最近一周有所下行），上行幅度在15-60bp 之间，体现出市场对美国未来通胀形势的担忧或在加深。
当下，美国的短期、中期和长期通胀预期均处于整体上升态势，市场应该对此保持警惕。以政策意义上看，如果通胀预期继续上行（尤其是长期通胀预期），就有可能产生通胀预期和实际通胀的正反馈效应。按照鲍威尔的说法，届时“肯定会做出反应”。从投资意义上看，通胀预期的持续升温，可能也会带动长端美债利率继续上行。
风险提示：资料搜集不完整；美国通胀走势超预期。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
