在尿素市场逐渐进入需求淡季之时，市场再度传来印度将于11月下旬开展年内第9次招标的消息，尿素盘面价格增仓放量应声而涨。但目前下游刚需仍处于淡季，供应端压力依旧不减，多空交织使其上涨并非一帆风顺。四季度，关注国际市场需求变化对尿素价格走势的影响。
供给端影响有限
从全年产量来看，2020年1—10月尿素累计实物产量为4747.74万吨，累计同比增长7.74%;目前日均产量维持在15万吨左右，同比增长13.28%。10月以来，尿素产量受到晋城尿素企业秋冬限产影响不断下行，山西省日均产量也从10月初的25000吨下降至11月中旬的16196吨，降幅35.21%。然而，11月煤头尿素装置整体产出稳定，天然气调价在企业购气优惠协议影响下并没有抑制气头产能释放，目前气头日产量为41490吨，同比上涨19.41%。展望后市，预计四季度尿素产量将高于去年同期10%以上。
尽管尿素产量保持高位，但供应端压力并未传导至库存端。截至11月16日，尿素企业库存为36万吨，同比下降58.23%，而根据氮肥工业协会数据，尿素企业库存为47.66万吨，同比下降40%。目前港口库存经过“印标”消化下降至30.35万吨，同比基本持平。四季度在需求淡季的影响下，被动累库预期并未兑现，究其原因在于9月以来出口数量在“印标”带领下激增，9月出口量为83万吨，同比增长52%，预计10月出口量在100万吨左右。同时，今年国内春夏需求向好也不断压制库存数量。整体来看，虽然尿素产量处于高位，但尿素库存数量仍保持在低位，这也成为尿素价格持续坚挺的原因之一。
对待“印标”需谨慎
7月以来，“印标”成为推动尿素价格上行的主要因素之一，市场消息称，11月底印度将开展年内第9次尿素招标，但我们认为，针对本次招标，市场参与者应当谨慎对待。首先，从价格上来看，目前尿素内外盘价格处于倒挂状态。本次“印标”对国际价格支撑作用更为显著，根据Green Market预测，四季度尿素价格将于11月触底回升，但上行空间有限，美湾价格处于220—255美元/吨之间。其次，从数量上来看，印度前期216万吨的招标对国内需求有所透支，考虑到印度即将进入Rabi用肥旺季，预计本次招标数量维持在100万—150万吨，而在目前价格下，国内供货数量仍不乐观。最后，国内下游刚需仍处于淡季，工业需求不温不火，“冬储”采购稳步进行，国内市场缺乏实际利好支撑导致价格上行驱动不足。
综上所述，四季度尿素市场高供应、低库存和以外需主导的特征将决定尿素现货价格短期延续强势，但上方空间亦受到限制，后市“印标”利好难以兑现则令价格继续承压，直到国内需求启动。
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场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
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场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
