美国大选风险逐渐弱化后，伴随着新冠疫苗进展和海外财政刺激的乐观预期，有色各品种接连向上突破，作为有色金属风向标的铜，涨势尤其突出。伦铜自11月初的6700美元/吨上涨至7300元/吨之上，涨幅接近10%;沪铜也在11月中旬突破了长达5个月的箱体振荡，一举冲至55000元/吨附近。展望未来，短期宏观面与基本面共振、中期矿端供应偏紧都将带来利好，因此铜价趋势性上行并未结束。
宏观面与基本面共振
沪铜月内发力突破与宏观面、微观面共振密不可分。宏观层面，美国大选结果落地，全球风险偏好显著修复，海外权益市场均大幅上行，且拜登的政策目标中承诺了更大数额的基建投资计划，强化了市场对财政刺激的乐观预期。此外，境外疫情虽然严重，但以辉瑞为首的疫苗试验在月中有了突破性进展，强化了海外经济复苏的预期，在全球流动性维持宽松的背景下，通胀逻辑重新主导市场，有色等周期工业品领涨。从微观层面来看，国内精铜社会库存持续去化且降幅较大，现货升水维持高位，下游家电、汽车等领域产销两旺，表观消费处于景气区间。此外，另一个重要的供给来源废铜，由于进口新政尚未完全落地，进口量难有补充，加之国内货源供应紧张，导致精废价差持续处于合理水平之下，客观上对精铜消费起到促进作用。整体来看，多头可谓占尽天时地利，宏观面与基本面配合下，铜价上涨水到渠成。
中期矿端增量有限
从更长的周期看，本轮铜价趋势性上行的起点可视为3月末的美元流动性危机解除，4—7月铜价连续上涨近40%，有效突破了2019年的高位，上行窗口自此打开。中期来看，我们认为铜价趋势性上行并未结束，至少在2020年中期之前，铜有望维持振荡上行格局。这同样有来自宏观面和基本面的双重支撑。从宏观面来看，疫苗大范围落地接种只是时间问题，市场难以再次出现一季度的情绪崩塌式下跌，尤其是美国大选落定后，政局稳定有利于政府重心移向防疫和经济恢复，海外基建等投资类需求有望拉动有色金属消费，而宽松货币政策预计在明年中期以前难以退出，通胀逻辑还有交易空间，宏观面利好铜价继续上行。
从基本面来看，2021年海外矿山增量有限，尤其是在上半年，铜精矿可能维持偏紧的供应格局，对铜价产生支撑作用。而从内需来看，地产竣工仍有释放空间，地产后周期带动的装潢、家电等消费领域表现可期，且海外生产难以迅速恢复，今年白电、小家电等领域的出口增长和订单向内转移预计将维持黏性，而新基建、新能源汽车等领域有望持续贡献增量。整体来看，中期铜市基本面尚可，且上半年在供给掣肘下，可能成为价格上行的重要助推动力。
综上所述，铜价自今年4月开始的趋势性上行有望延续至明年中期。操作上，建议保持多头思路，但铜价上行可能不会一帆风顺，预计以振荡上行为主，后市关注沪铜56000元/吨、60000元/吨两处阻力位。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
