11.10甲醇期货行情分析：库存压力较轻 现货价格走强

西北限气影响逐渐兑现，开工率下滑至八成左右;西南地区影响较小，仅部分装置降负。

港口库存下滑幅度较大，较上周减少7万吨至100万吨;西北内地库存延续下滑趋势。

国内外开工率均有下滑：伊朗ZPC

165万吨/年装置临停，开工率有所下滑;国内开工率受限气影响下滑3个百分点。

MTO方面，中天合创一期60万吨/年装置于11月初检修15天-20天左右。

价格方面，港口&内地库存压力不大，现货价格持续走强。

风险提示：国外加速投产;宏观重回跌势等。 限气影响逐渐兑现

限气影响逐渐兑现

从2020年国内工艺产能分布来看，天然气制甲醇产能约1000万吨，占总产能12%左右。

今年从11月15日开始，北方开始集体供暖，限气政策逐渐出台，对于天然气制甲醇装置的影响逐渐显现。从开工率来看，截止11月8日为61%，较10月底下滑近10个百分点。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

博源、中浩相继临停，西北限气兑现

截止11月8日，西北开工率为八成左右，周环比下跌5个百分点。从装置来看，内蒙古博源40+60万吨/年天然气制甲醇装置因天然气供应受限，于11月1日停车，预计明年3月重启;青海中浩60万吨/年天然气制甲醇装置于10月底停车，预计明年3月重启。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

西南限气影响还未显现

相比于西北气头装置已经因限气停产，西南作为国内天然气制甲醇较为集中的地区，目前仅有少部分装置降负，限气影响暂未显现，其中四川玖源预计12月中旬有停车预期，明年2月重启。

另外，据悉西南地区11月初已上调气价。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

库存压力不大

港口库存超预期下滑

本周港口库存下滑幅度较大，较上周下滑7万吨至100万吨左右。据悉本次港口库存下滑主要原因为港口卸货速度较慢，部分船货入库时间推迟。另外，部分船货改港至非主力库区卸货。 西北内地库存持续下滑

西北企业库存持续下滑，截止11月30日库存天数下降至7.6天，较上周继续下降0.8天。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

内地&港口表现均较强

外盘装置临停，港口支撑较强

周中受伊朗装置临停及原油反弹影响，港口价格支撑较强，目前基差仍维持在-85元/吨左右。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

西北内地涨势较猛

由于受西北部分气头限产影响，内地出货情况较好，截止11月5日华北地区价格为1850元/吨，月环比上涨235元/吨。

另外，从与其他地区价格相比，抬升也较为明显。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

国内外供应收缩

伊朗ZPC 165万吨/年装置临停

本周伊朗ZPC1#年产165万吨甲醇装置于11月3日临时停车，2#年产165万吨甲醇装置运行平稳，开工负荷在8-9成左右。

11月9日消息，伊朗ZPC1#年产165万吨甲醇装置已在重启恢复中。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

国内受气头限产影响开工率下滑

国内供应端受西北部分气头限产开工率持续下滑，截止11月8日开工率为76.8%，较上周继续下滑3个百分点。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

中天合创检修，MTO开工率有所下滑

截止11月5日，MTO装置开工率为84%，周环比下滑4个百分点。

MTO装置方面，中天合创一期60万吨/年烯烃装置于11月初检修，为期15天-20天左右，配套甲醇暂无检修计划，折合影响甲醇消耗量8-10万吨;江苏斯尔邦80万吨/年装置计划于12月中旬检修。 数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

传统下游开工率略微下滑

截止11月5日，传统下游开工率为44%左右，周环比下滑1个百分点。具体来看，MTBE和醋酸开工率均有下滑;前期开工率增加较多的DMF，本周无变动。