近期成本端国际原油市场不确定因素较多，价格波动剧烈。不过，从苯乙烯基本面来看，现货市场对盘面支撑较强。近期苯乙烯现货市场涨幅较大，后期，苯乙烯主流大厂有检修预期，下游高开工将继续，叠加国外炼厂检修导致的苯乙烯进口量减少，短期内对价格有提振，但当前仍需谨防国际宏观方面风险，市场前期利多已逐渐消化，中长期看，供应紧张格局将有所缓解，前期多单需谨防回调风险。
一、苯乙烯期现货市场分析
自10月初开始苯乙烯现货价格上涨明显，目前维持在7400-7800元/吨区间。近一周，华东市场均价为7406元/吨，上周均价为6639元/吨，环比约涨11.55%;华南市场均价为 7900元/吨，上周均价为6895元/吨，环比约涨14.58%;华北市场均价为 7522 元/吨，上周均价为6665元/吨，环比约涨 12.86%。再从国际市场来看，亚洲苯乙烯市场整体呈现涨价走高趋势，一方面，因为韩国丽天部分苯乙烯装置出现意外故障，减产或短停，市场货源进一步减少;另一方面，中国苯乙烯库存持续下降。欧洲及美国市场也呈现涨价上扬走势，因亚洲市场大涨，套利带动欧洲市场走高，同时美国预期有向好的经济刺激政策，且有苯乙烯装置减产发挥部分支持作用。
近期苯乙烯期价继续抬升，基本面刚需支撑强劲。截至11月09日，主力EB2101合约收盘于7391元/吨，主力EB2101合约与2102合约价差在501元/吨，近月表现强于远月;基差方面，因基本面支持现货市场，现货价格表现强劲，在有效支撑下，从十月中旬开始基差走强明显，基差结构已从负值转为正值。截至11月09日，主力EB2101合约对华东市场主流价基差在164元/吨，对华南市场主流基差在759元/吨。
二、苯乙烯市场供需分析
近期，苯乙烯涨幅明确强于原料端，苯乙烯工厂利润转好。据隆众统计，截至11月06日，原料纯苯挂牌在3750元/吨，较10月底涨150元/吨;乙烯价格740美元/吨，较10月底收跌50美元/吨CFR东北亚;理论上非一体化装置成本在5445.8元/吨附近，较10月底涨8.17元/吨;苯乙烯价格在7670元/吨，较10月底上涨910元/吨，非一体化装置利润空间在2224.2元/吨附近，较10月底理论值上涨901.83元/吨。
下游需求方面，三大下游依旧维持高开工率，且PS行业高开工情况预计将延续更长时间。苯乙烯刚需支撑强劲，企业产销盈利在扩大，且主要下游产销利润仍可观。据隆众资讯统计，截至11月06日，国内 PS行业周度产量为 6.31 万吨，开工率 84.69%，较上周增加 0.56%，利润空间在1530-1715元/吨区间。国内 ABS 行业周度总产量为 8.06 万吨，行业开工率99%。国内 ABS 毛利平均为6161 元/吨，环比涨 274 元/吨，涨幅 4.7%。国内 EPS 周度产量约为9.00 万吨，装置开工率约 75.87%，环比下降 2.73%，部分工厂接近满负荷生产。
目前，国内苯乙烯工厂库存总量降幅明显，近期华东地区多数工厂存在库存下降表现，且处于相对低位。社会库存方面，华南苯乙烯主流库区目前总库存量在2.75万吨，环比减少0.5万吨;商品量库存在1.54万吨，环比减少0.12万吨。江苏社会库存目前总库存量在20.38万吨，环比降3.35万吨;商品量库存在18.48万吨，环比降3.25万吨。整体来看，苯乙烯企业库存及社会库存均保持下降，且预期后市码头到货有减少。
三、苯乙烯后市逻辑
成本端国际原油市场不确定性因素依然较多，波动风险较大。然当前苯乙烯基本面表现强劲，供需改善，现货端货源紧张推涨现货市场走高且对盘面有支撑，同时，国内外均有装置意外短停叠加进口量下滑等利好刺激。短期，苯乙烯或维持偏强运行。长期来看，12月下旬苯乙烯进口量或有回升预期，且2021年国内苯乙烯仍有产能投放计划，现货紧缺格局将得到逐步缓解。当前苯乙烯估值相对高位，需谨防边际风险等。
作者简介：刘娇，徽商期货分析师，毕业于诺丁汉大学金融与投资专业，硕士研究生。具有良好的经济学与金融学专业基础，具有金融研究实习工作经验，熟悉行业分析工作。曾在IERI国外期刊、中国留美经济学会(CES)上发表论文。目前在徽商期货研究所从事期货品种分析以及策略研发工作。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
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所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
