本周回顾：由于近期美豆出口较好，同时南美干旱天气引发担忧，叠加疫苗利好，对油脂需求预期增加，本周油脂持续走强，周五因马棕出口明显下滑，同时印尼增收出口税的政策或无法实行，重挫棕榈油。
产量：SPPOMA称马来11月前15日马来棕榈油产量相比10月同期下降16%，减产延续，马棕供应减少;印尼9月产量为519万吨，环比增加8%，预计10月达到产量峰值;巴西种植进度赶上，仍需关注后续生长情况，美豆收割即将结束，上周收割率为96%，明显快于去年同期及五年同期，存在供应压力，USDA在本月供需报告中，将单产下调至50.7蒲/英亩，期末库存1.9亿蒲，库消比低至4.2%。
需求：马来10月出口棕榈油167万吨(+3.7%)，ITS和AmSpec两大机构数据显示，马来棕榈油11月前20日出口量环比下降约16%，9月印尼棕榈油出口276万吨(+3%);近期我国从美国进口大豆的数量有所回升，本周国内大豆压榨203.6万吨，处于历史同期最高位，豆油供应充足，同时收储支撑，表需较好。
库存：10月底马来棕榈油库存为157万吨，环比下降9.2%，处于超低位，预计11月马棕产量和出口量均不及预期，年底库存恐不及180万吨，印尼进入增产周期，9月库存为534万吨，印度9月底油脂库存下降明显，补库需求较强，我国上周三大油脂总库存降至178.34万吨(-2.57%)，维持低水平，其菜油库存降幅明显(-12%)，豆油下降3.2%至117.9万吨，食用棕榈油库存上升5.8%。
策略建议：
当前马来疫情严重、降水偏多，马棕产量恢复难，出口良好，预计年底库存维持低位，即使叠加印尼高库存，整个产区库存依然压力不大，后期库存增加速度慢;现南美大豆播种进度赶上，但天气担忧犹存，尤其是巴西南部和阿根廷减产可能性较大，支撑植物油价格，但全球疫情反复等外部因素短期都有可能打压盘面，但整体来看，油脂向上驱动较强，供应格局偏紧，预计中长期还将上行。
风险提示：
疫情影响、南美天气、马棕产量、中美关系、中加关系
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
