随着铁矿石价格的反弹，铁矿石供应的总量矛盾已经开始逐步缓解，截止到8月末，澳洲、巴西矿石发货量为2465.4万吨，较8月初回升增加309.4万吨，且8月末发货量已经恢复至往年同期水平。
后期在钢厂调整矿石配比以及压港陆续转化为库存，后期港口库存总量和结构均会有所缓解。9月第一周，港口粉矿库存占比已经回升至60.91%，为连续两周回升。
尽管当下铁水产量绝对值仍处于高位，但后期高位回落可能性较大，故铁矿石需求从中期来看料呈现逐步走弱态势。同时，近期成材需求不及预期以及库存的增加，短期也会对矿石形成压制。
结论：短期矿石基本面依旧较为强劲，但已经开始呈现边际走弱迹象。一是，外矿发货量回升至往年同期水平，且按四大矿山产量目标估算，下半年矿石供应环比将有明显回升。二是，库存结构性问题和压港问题已经开始有所缓解。三是，日均铁水产量高位回落，矿石需求中期来看，呈现边际走弱态势。故后期铁矿石价格大概率走弱，但盘面价格的高贴水可能会抑制盘面价格的下跌空间。
操作建议：建议在850-870区间内逢高沽空矿石01合约，目前为750-780，破800止损。期权策略方面可考虑买入看跌期权或介入熊市价差策略
风险因素：铁矿石盘面贴水较大，钢材需求超预期恢复
1.策略概述
8月份以来，国内铁矿石期现货价格延续7约以来的反弹态势，中旬之后，受交易所出台一系列调控政策以及成材价格回落影响，铁矿石主力合约开始进入高位震荡状态，而现货价格则继续震荡上行，截止到9月4日，铁矿石主力合约2101收857.5元/吨，较8月初上涨74元/吨，涨幅9.44%;现货普氏62%铁矿石指数上涨14.45美元/吨，涨幅12.42%。我们认为短期铁矿石基本面仍较为强劲，但开始呈现边际走弱迹象，现货大概率已至阶段性顶部。故可尝试逢高沽空策略，期权熊市价差策略也可择机介入。
2.供应稳中有升，后期总体保持稳定
随着铁矿石价格的反弹，铁矿石供应的总量矛盾已经开始逐步缓解，今年1-7月国内铁矿石进口量6.6亿吨，同比增长11.82%，其中6-7月两个月的单月进口量均突破1亿吨。而进入8月份之后，随着港口检修的结束，外矿发货量稳步回升，截止到8月末，澳洲、巴西矿石发货量为2465.4万吨，较8月初回升增加309.4万吨，主要为巴西所贡献，且8月末发货量已经恢复至往年同期水平。
另外，根据四大矿山公布的财报，二季度四大矿山铁矿石产量为2.63亿吨，同比增长4.29%，上半年累计同比下跌0.99%。我们以淡水河谷全年产量2.9亿吨，其他三家矿山取产量目标中值估算，下半年四大矿山产量环比上半年增加9.2%或4746万吨，才可能完成产量目标，所以我们认为在全球疫情不进一步恶化的情况下，铁矿石供应稳步回升的概率较大。
3.库存结构与压港问题开始有所缓解
6月中旬以来，港口库存逐步企稳，但矿石价格仍持续反弹，库存的结构性问题是推动价格上涨的主要原因。为缓解这一情况，钢厂开始调整矿石配比，一方面，增加块矿和球团的用量，根据Mysteel数据，8月底钢厂块矿和球团配比合计为28.07%，较6月初回升1.3个百分点。而烧结的配比为71.93%较6月初下降1.36个百分点。另一方面，降低港口紧缺的主流澳矿资源，改用性价比更高的卡粉+超特进行替代，二者价差已经从8月中旬的72元/吨收窄至8.5元/吨，也从侧面验证这一结论。
同时，随着8月份国内一些港口泊位的投入使用，目前矿石压港情况略有缓解，9月第一周矿石压港船舶数169艘，环比前一周下降19艘。我们认为后期在钢厂调整矿石配比以及压港陆续转化为库存，后期港口库存总量和结构均会有所缓解。9月第一周，港口粉矿库存占比已经回升至60.91%，为连续两周回升。
4.日均铁水产量高位回落，矿石需求或走弱
随着钢厂利润的持续压缩，铁水产量已经开始从高位回落，9月第一周，全国247家钢厂日均铁水产量251.59万吨，环比回落0.34万吨，且为连续第三周下降。考虑到当前钢厂利润仍处于持续收窄态势，且唐山等多地9月份之后环保限产开始趋严，加上10月有一系列的重大活动，11月又将进入采暖季。因此，我们认为尽管当下铁水产量绝对值仍处于高位，但后期高位回落可能性较大，故铁矿石需求从中期来看料呈现逐步走弱态势。同时，近期成材需求不及预期以及库存的增加，短期也会对矿石形成压制。
5.风险因素
(1)目前铁矿石主力合约较现货贴水幅度在100元/吨以上，这将抑制期货价格的下跌空间。
(2)9-10月为传统钢材需求旺季，若钢材需求超预期恢复将支撑矿价。
6.结论及投资建议
综合以上分析，短期矿石基本面依旧较为强劲，但已经开始呈现边际走弱迹象。一是，外矿发货量回升至往年同期水平，且按四大矿山产量目标估算，下半年矿石供应环比将有明显回升。二是，库存结构性问题和压港问题已经开始有所缓解。三是，日均铁水产量高位回落，矿石需求中期来看，呈现边际走弱态势。故后期铁矿石价格大概率走弱，但盘面价格的高贴水可能会抑制盘面价格的下跌空间。
操作建议上，建议在850-870区间内逢高沽空矿石01合约，目标位750-780，破900止损。
期权策略方面可考虑买入看跌期权或介入熊市价差策略。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
