11月初以来，PP期现价格接连创出年内新高，目前2101合约接近9000元/吨，华东主流拉丝价格超过9000元/吨。由于下游BOPP利润高企，加大原料补库力度，驱动PP近月合约上涨。之后，PP近月合约开启移仓，加之下游驱动放缓，PP期价高位回调。
11月以来，BOPP市场火爆，订单急剧增加，促使BOPP价格超过13500元/吨，创出近几年新高，BOPP与PP价差最高超过4600元/吨，BOPP膜厂利润持续增加，原料补库需求强劲，推动PP价格大幅上涨。目前来看，膜厂高价压制了下游需求，膜厂订单有所减少，加之前期膜厂已提前进行原料补库锁定利润，膜厂原料库存急剧攀升，补库驱动趋弱。因此，虽然BOPP仍维持较高利润，但膜厂补库驱动已放缓。此外，虽然塑编开工率持稳，终端汽车产销以及家电产销偏暖，但缺乏新的向上驱动力。
回顾PP产业周期，其产能扩张包括两个阶段：第一阶段是2014—2016年，产能增加696万吨。第二阶段是2019—2022年。截至目前，2020年已有380万吨新增产能投产。万华烟台30万吨及延长中煤45万吨新增产能，虽然已经出产合格品，但稳定量产仍要到2021年。此外，本计划2020年投产的龙油石化55万吨产能、冬明石化20万吨产能、东华宁波福基二期80万吨产能预计要延后至2021年，考虑这部分延后产能，2021年新增产能或达500万吨。总体看，第二阶段预计新增产能或超过1500万吨，新增产能增加明显，长期来看，将压制PP价格。
另一方面，从供应的结构性分析，近期，由于BOPP补库驱动放缓，拉丝排产率已回到30%以上，加之口罩等防疫需求有所降温，纤维料排产率维持12%左右的较低水平，PP供应结构性支撑有所减弱。
反映到库存上，近期膜厂补库驱动放缓后，12月以来PP石化及社会库存小幅累库，截至12月12日，PP石化库存及社会库存分别为24.4万吨及4.297万吨，与11月末相比，回升14.8%及8.5%。虽然上周再现去库存，但去库力度已明显放缓，“两油”难以再现每天5万吨的去库存。
综合而言，PP主力合约移仓行情已结束，2101与2105合约价差基本修复，2105合约价格冲高回落，有形成双头的可能。当然，正基差下，加之原油价格持续反弹，短期PP2105合约不宜过度看空。我们认为，PP2105合约短期有回踩前期低点8100元/吨一线的可能，中长期需关注新增产能释放情况。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
