近期，山东、江苏、安徽、浙江等多地均反馈，钢企要压缩粗钢产量，21 年产量不超过2020 年。从钢厂生产节奏和经济性考虑，未来减产或将分两个阶段：(1)降低废钢用量。21 年上半年中国生铁产量4.56 亿吨，同比增长4%，粗钢产量5.63亿吨，同比增长11.80%。上半年粗钢产量增长6432 万吨，生铁与粗钢产量差值为1.07 亿吨，差值比去年扩大4062 万吨，该差值可近似代表今年钢厂废钢添加的增量，若将废钢用量降至去年水平，可实现粗钢减产约4100 万吨左右;(2)降低生铁产量。第一阶段并不足以完成今年粗钢不增的任务，仍有2000+万吨“缺口”，随着废钢需求下滑，价格下跌，与生铁价差扩大后，性价比提升将刺激钢厂再次考虑废钢使用的经济性，钢厂或通过降低生铁产量的方式完成全年目标。随着炉料供需再平衡，钢厂利润将重回扩张。
自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，21 年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：海南矿业，宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。
终端需求下滑，电炉开工率回升
上海地区线螺采购量1.63 万吨，环比下滑9.9%，但与去年同期相比下滑1.26 万吨，同比下滑43.6%。高炉开工率59.53%，环比上升17.54pct，同比下滑10.50pct;电炉开工率70.51%，环比持平。
原料价格回落，铁矿石发货量下滑
本周铁矿石期货价格下跌39 元/吨至1308 元/吨，涨幅为-2.86%;焦煤期货价格下跌247 元/吨至1922 元/吨，涨幅为-11.39%;焦炭期货现货价格下跌38 元/吨至2778元/吨，涨幅为-1.35%。海外铁矿石发货总量2046.10 万吨，环比减少248.70 万吨，减少11%;北方港口矿石到港总量为1106.90 万吨，环比增长45.30 万吨，上升4%。
钢价反弹，带动钢材盈利回升
因原料价格见顶回落，钢价整体反弹，钢厂盈利回暖。细分来看，长流程螺纹钢吨毛利206 元/吨、短流程螺纹钢吨毛利429 元/吨。冷轧盈利最高，长流程吨毛利996元/吨、短流程毛利1219 元/吨。
风险提示：宏观经济修复不及预期;全球通胀水平超预期;主流矿产量完成、非主流矿增产不达预期;新冠疫苗研制、接种进展低于预期。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
