近期，原糖价格大涨，基金投机多单处于历史高位。从基本面来看，前期炒作糖价的背景是泰国减产，以及巴西新榨季来临前供应青黄不接。目前原糖远月合约贴水，但是巴西新榨季产量大概率减少，未来仍然存在潜在的利多因素。原糖大涨，进口成本增加，郑糖价格重心上移。虽然需求转弱，但是进口成本增加对现货价格起到支撑。随着需求旺季到来，上涨动力增强，关注广西产销进度。
原糖维持上涨趋势
原糖价格持续上涨主要有以下几方面原因：
第一，巴西雷亚尔升值，基金投机多单处于历史高位，推动原糖价格上涨。
第二，泰国连续第二年减产。由于干旱、甘蔗价格降低，泰国食糖产量连续减少。2019/2020榨季泰国产糖829万吨，同比减少43.14%，预计2020/2021榨季泰国食糖产量为785万吨，同比减少5.3%。泰国是世界第二大食糖出口国，泰国连续减产导致供应偏紧。
第三，当前国际食糖贸易处于青黄不接状态。巴西的新榨季生产要到4月开始，目前全球食糖供应主要依赖印度。但是，疫情导致物流受阻，国际食糖贸易流偏紧。
第四，未来仍存利多因素。虽然原糖远月合约呈贴水格局，且投机多单较多有隐忧，但基本面仍存利多因素。2020年巴西中南部主产区非常干旱，降雨量处于历史较低水平，新榨季巴西甘蔗产量大概率减少。制糖比方面，预计新榨季巴西的制糖比同比下降。受疫情影响，去年上半年巴西汽油销量大幅下降，下半年疫情缓解后，汽油销量逐步回升。随着疫苗逐步覆盖、经济复苏，预计今年巴西汽油销量同比增加。由于巴西汽油中必须掺兑一定比例的乙醇，因此今年的乙醇需求将同比提升，巴西糖厂可能会选择提高制乙醇比例。另一方面，近期原油上升趋势较好，且市场预期未来经济继续恢复，油价或继续上涨，这有利于巴西降低制糖比。
郑糖价格重心上移
原糖价格大涨，国内进口成本增加。在进口量控制的背景下，进口成本增加导致国内糖价重心上移。同时，近期现货市场偏弱。本榨季截至2020年12月31日，广西共入榨甘蔗1676万吨，同比减少166万吨;产糖199.46万吨，同比减少27.90万吨;出糖率11.90%，同比降低0.44个百分点;累计销糖83.79万吨，同比减少41.98万吨;产销率42.01%，同比下降13.31个百分点;工业库存115.67万吨，同比增加14.08万吨。
进口延续增加趋势。进口增加的利空影响已经部分体现在盘面价格上，但由于政府没有正式公布进口配额的增加量，市场需要时间来达成共识。糖浆方面也不必过分担忧，由于走私减少，减少了糖浆对国产糖销量的冲击。
由于原糖大涨、进口成本增加，带动国内食糖现货价格走强。此外，如果食糖价格持续上涨也会改变产业链上下游的心态。长期来看，阻碍国内糖价上涨最大的问题在于供给端缺乏驱动力。广西甘蔗价格长期维持在一个比较高的水平，前期糖价下跌没有传导到上游，甘蔗价格依然维持在较高水平。
总之，郑糖上涨还是由外盘带动的，郑糖依然缺乏内生的上涨推动力。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
