一、供给端：
10月智利、秘鲁矿山产量同比提升，但矿山潜在干扰仍在，同时一些矿山因为品位下降造成产量下滑，整体来看精矿偏紧延续，TC低位维持。
1、矿端及废铜：
1)、疫情对矿端及需求端影响逐渐弱化，精矿供给依旧偏紧TC维持低位
2)、10月智利、秘鲁铜产量均实现同比提升，Centinela矿山潜在罢工干扰仍存，品位下降等问题导致部分矿山产量下滑?
智利10月铜产量同比增长3.5%至15.99万吨。今年迄今为止，铜产量增长了2.9%。2020年10月，智利COLLAHUASI矿山铜产量下降17%，至42200吨，2020年累计增长18.7%;智利的ESCONDIDA矿山铜产量在10月份下降7.6%，至99900吨，比2020年累计增长1.3%;秘鲁能源与矿业部在12月8日的声明中称，11月铜产量同比增长了1.4%至207034吨。
智利工会领袖周三表示，安托法加斯塔矿业Antofagasta旗下智利Centinela铜矿已经与一家工会达成薪资协议，与另一家工会的谈判仍在进行;工会主席表示，多数成员投票支持这份新的为期36个月的合同。但另一家工会继续在与安托法加斯塔交涉，为其成员罢工留下了可能性。智利Centinela铜矿2019年铜产量为27.66万吨。
3)、10月进口废铜6.71万吨，1-10月废铜进口同比下滑37%?
2、冶炼端：全球精炼影响较小，1-8月全球精炼铜产量累计同比增加1.46%，中国11月精炼铜产量83.17万吨，同比继续提升
3、进口：3-11月未锻造的铜及铜材累计进口532.8万吨，累计同比增加45%,前期进口窗口关闭，11月未锻造铜及铜材进口环比继续回落
二、铜材加工与终端消费
国内方面，从11月铜材加工环节来看，铜管、板带箔、黄铜棒开工同比均有不同程度提升，从终端消费来看，表现持续良好的领域是汽车，集成电路，新能源汽车表现异常强劲，基建有所回升，地产竣工出现好转。家电方面，国内竣工回升及海外订单较好，预计家电需求能够韧性维持。?
海外情况看，新冠疫苗在逐步推广，欧洲央行刺激再度加码，需求恢复预期提升，欧洲新能源汽车同比大幅增加，，美国新屋开工数据持续强劲，需求整体在修复，且预期良好。?
综合来看，国内需求仍可强劲维持，海外需求预期回升预期明显提升。
1、铜下游消费结构
2、铜材10月产量176.8万吨,同比增加2.9%，10月开工率72.75%，预计11月开工环比回升
3、11月铜管开工明显提升
4、板带箔开工率明显高于近年同期水平，黄铜棒开工较去年略有提升
5、1-10月电源基本建设投资累计同比上升51.6%，风电投资依旧亮眼，同比增速略有回落，电线电缆企业整体开工率环比回落，同比略高于去年同期
6、基建与房地产：10月地产竣工同比提升5.9%，基建投资回升加快
10月新开工同比+3.5%;同期竣工同比+5.9%。在三道红线压力和市场销售韧性较强的背景下，房企通过抢开工、促回款努力改善资产负债表的意愿充沛。竣工的改善预示着地产后端消费将有所提升。
1-10月份，国内基础设施投资同比增长0.7%，比1-9月份加快0.5个百分点。另有机构估算，10月单月基础设施投资同比增长达到7%，比前值提高2.2个百分点，基建投资回升在加快。
7、10月汽车产量255.2万辆，同比增速11.20%?
8、空调：12月空调排产保持强劲，空调出口持续表现良好
9、集成电路产量表现依旧强劲
10、美国私人住宅营建许可及新屋开工强劲延续，海外汽车仍在恢复之中
三、库存与月差：
1、全球铜显性总库存(包括保税区)：当前全球显性总库存75.85万吨，库存有所回落?
2、进口窗口间或打开，保税库存略降，交易所库存延续回落
3、本周现货升水小幅回落，期货月差小幅contango结构
4、LME铜库存阶段缓慢回落，LME(0-3)维持小幅contango
四、铜与原油及美元指数
1、铜与美元指数：
美元作为LME铜的定价货币，美元指数的变动对铜的价格有明显影响，长期以来，铜与美元指数存在较明显的反向相关关系。
中长期来看，美元宽松环境维持，且货币效果仍未完全释放，美元仍然具有走弱基础，对铜价形成一定支撑。
2、铜与原油：疫苗逐步推广、欧洲央行刺激加码，油价亦有起色
五、结论
宏观面，疫情仍然是市场运行的主线，疫苗是控制疫情的钥匙，苗利好给市场带来的热情，暂时退潮，各国疫苗逐步开始推广接种，预计接下来市场关注的重心逐渐转向疫苗推进速度，疫情控制效果，如果随着疫苗的接种，疫情得以有效控制，那么海外快速恢复预期信心加强，铜价将得到良好支撑;如果疫苗推进速度缓慢，效果不佳，疫情仍未得到良好控制，将对市场形成阶段冲击，但大方向肯定是向好的。政策方面，疫情当前依旧严峻，维持刺激仍具有一定必要性，欧洲央行刺激加码，美国纾困协议取得进展，海外货币保持宽松，财政刺激加强。
供给方面，10月智利、秘鲁矿山产量同比提升，但矿山潜在干扰仍在，同时一些矿山因为品位下降造成产量下滑，整体来看精矿偏紧延续，TC低位维持。废旧料方面，海外大范围的疫情导致废旧回收资源降低，整体废铜资源量提升仍需时日，但铜价的大幅上扬，使得废铜资源有所增加。
需求方面，国内需求表现良好，且有良好预期，国常会明确指出，支撑汽车、绿色家电等消费。11月国内汽车销售继续向好，汽车、新能源汽车、光伏等表现良好，且十四五规划仍有较大提升空间，家电出口继续回升，集装箱订单火爆。全球制造业需求正逐步恢复，欧洲新能源汽车销售高速增长，美国地产数据良好，行业补库需求旺盛，疫苗消息的刺激下海外需求快速恢复预期加强。
综上，欧美维持宽松货币政策，欧洲有所加强，美财政刺激有所进展，精矿供应依旧偏紧，国内需求表现良好，还有疫苗推广疫情控制后的海外恢复预期;依然看好对铜价上涨，回调仍是补多时机。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
