供给端，淡水河谷最近一周发货量再次大幅下降至442万吨，主要降幅来自北部PDM港，淡水河谷将2020年产量计划调整为3-3.05亿吨之后，对应的四季度周均发货量为570-600万吨，四季度截止目前周均578万吨，靠近计划区间下沿，另外在海外需求复苏的情况下，巴西发往中国的比例下降明显。到港方面，26港到港已经连续三周下降来到年内低位，最近一期巴西到港回升，但由于澳洲和非主流到港下降明显，整体继续下滑，根据运期推算，后期巴西到港逐步下降的趋势仍较为明显。需求端，在钢厂利润尚可的情况下，高炉产能利用率近期也有小幅的回升，不过由于仍有限产和年底检修的干扰，预计后期小幅震荡。在供需两端的综合影响下，铁矿石港口库存也已经连续四周下滑，最便宜交割标的卡拉拉精粉库存也从100万吨左右降至目前的78万吨，钢厂库存底部回升明显，但仍有较大的补库空间。
目前阶段铁矿石01合约已经开始博弈交割行情，铁矿石01合约一度拉升至与卡拉拉精粉价格接近平水，近两天卡拉拉基差又扩大至35左右，但如果不考虑卡拉拉精粉目前01铁矿石基差还有90左右，后期围绕是否以卡拉拉精粉作为交割标的，01合约预计还有一波博弈行情。05合约来看，淡水河谷给出的2021年产量计划为3.15-3.35亿吨，低于市场预期，且一季度是铁矿石外矿发货的传统淡季，另外根据巴西的复产及增产计划，主要增量集中在1-2季度，考虑复产到顺畅生产以及运输到中国的时间，供给增量对9月的影响大于5月，而需求端明年存在海外需求复苏的预期且成材端板材需求预期较强，明年一季度铁矿石大概率仍然存在缺口。政策面，铁矿石作为进口依赖度较高的品种，特别是在当前的中澳关系之下，铁矿石价格连续上涨侵蚀我国钢厂利润，使得交易所和中钢协发声降温，如果铁矿石价格继续大涨，不排除交易所通过动态调整品牌升贴水等方式继续降温，政策调控风险增加。由于是预期拉动的行情，且政策风险较大，单边来看目前价位不建议追高，如遇大幅回调，05铁矿石可逢低布局多单;套利方面，考虑到一季度是铁矿石传统的发货淡季，巴西的复产及增产9月的影响大于5月，如果废钢进口如果宣布在年中放开，将直接冲击9月合约，多铁矿石05空09也可逢低布局，长线持有。
风险提示;政策调控升级。
正文：
1。淡水河谷发货量不及预期 澳巴发往中国比例双双下滑
进入四季度之后，淡水河谷发货量环比下降明显，而淡水河谷季报之前预计4季度产量环比三季度是上升的，表现明显不及预期。11月2日淡水河谷发布公告2020年预计产量调整为3-3.05亿吨，淡水河谷之前的年度产量预期是3.1-3.3亿吨，坐实了四季度产量的下滑。按照之前的3.1亿吨下限测算，淡水河谷四季度周均发货量为635万吨左右，调整之后为570-600万吨，四季度截止目前周均578万吨，靠近计划区间下沿，最近一周更是下滑至442万吨。另外，在海外需求复苏的情况下，巴西10月发往中国的比例从9月的84.2%下滑至74.2%。澳洲方面，虽然四季度截止目前发货较三季度略有提升，但由于发往中国的比例下降，发往中国的量略微下降。到港方面，巴西到港回升，但由于澳洲和非主流到港下降明显，整体26港到港有所下降，根据运期推算，下两周到港预计先降后升小幅波动，但巴西到港逐步下降的趋势仍较为明显。
05合约来看，淡水河谷给出的2021年产量计划为3.15-3.35亿吨，低于市场预期。且由于澳洲飓风和巴西暴雨的季节性天气因素的影响，一季度是铁矿石外矿发货的传统淡季。另外根据巴西的复产及增产计划，主要增量集中在1-2季度，考虑复产到顺畅生产以及运输到中国的时间，供给增量对9月的影响大于5月。综合来看，铁矿石05合约的供给端存在支撑。
2。港口库存连续去化01博弈最便宜交割品
需求端，虽然前期在钢材需求超预期的情况下，钢厂利润出现了较大的幅度的提升，但由于四季度的环保和年底检修较为集中，高炉铁水产量并未跟随利润提升，虽然近期螺纹利润已经出现了明显的回落，但整体钢厂利润尚可的情况下，近两周高炉产能利用率也有小幅的回升，预计后期窄幅震荡为主。虽然需求端变化不大，但由于铁矿石到港量连续下滑，铁矿石港口库存也已经连续四周去化来到1.24忆吨，最便宜交割标的卡拉拉精粉库存也从100万吨左右降至目前的78万吨。钢厂库存方面，节前补库也是市场较为关注的点，目前来看64家钢厂铁矿石库存已经从底部1600万吨左右回升至1720万吨，但近几年钢厂库存的高点都在2200万吨以上，仍有较大的补库空间。
随着交割日的临近，铁矿石01合约已经开始博弈交割行情，由于卡拉拉精粉流通资源较为紧张，有传言卡拉拉精粉可以交易资源已被大户收空，铁矿石01合约一度拉升至与卡拉拉精粉价格接近平水，近两天卡拉拉基差又扩大至35左右，但如果不考虑卡拉拉精粉目前01铁矿石基差还有90左右，后期围绕是否以卡拉拉精粉作为交割标的，01合约预计还有一波博弈行情。
3。铁矿石价格连续上涨侵蚀我国钢厂利润 政策层面风险开始增加
铁矿石作为进口依赖度较高的品种，特别是在当前的中澳关系之下，铁矿石价格连续上涨侵蚀我国钢厂利润，使得交易所和钢协频频发声降温。中国钢铁工业协会副会长骆铁军 6 日表示，从中钢协掌握情况来看，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。相应的大商所出台了调整铁矿石出库费用最高限价， 对铁矿石 2105 实施交易限额，并表示落实“零容忍”要求，近期交易所已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，以发挥监管合力，严格排查市场交易行为，严厉打击违法违规交易行为。如果铁矿石价格继续大幅上涨，不排除交易所通过动态品牌升贴水等方式继续降温，政策风险加大。
策略建议：
由于是预期拉动的行情，且政策风险较大，单边来看目前价位不建议追高，但从基本面的角度考虑，铁矿石明年一季度预计仍然存在缺口，如遇大幅回调，05铁矿石可逢低布局多单;套利方面，考虑到一季度是铁矿石传统的发货淡季，巴西的复产及增产9月的影响大于5月，如果废钢进口如果宣布在年中放开，将直接冲击9月合约，多铁矿石05空09也可逢低布局，长线持有。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
