一、行情回顾
3月双胶震荡下跌，月末时期价已回落至节前水平。截至3月26日，天然橡胶主力合约RU2105日盘收于14120元/吨，较2月26日下跌1870元/吨;上期能源主力合约NR2105日盘收于11245元/吨，较2月26日下跌800元/吨。
现货方面，3月国内全乳胶现货价格震荡下跌，20号胶现货价格则保持高位震荡运行。截至3月26日，上海地区全乳胶现货价格为13475元/吨，3月均价为14375元/吨，较2021年2月均价下跌120.16元/吨;山东地区全乳胶现货价格为13525元/吨，3月均价为14405.77元/吨，较2021年2月均价下跌86.17元/吨。截至3月25日，青岛保税区STR20现货基准价为1805美元/吨，3月均价为1801.76美元/吨，较2021年2月均价上涨121.02美元/吨。
二、供需分析
1、厂家出货情况良好，轮胎开工维持高位
节后轮胎企业出口表现较好对销量有所支撑，前期厂家集中出货令企业库存消耗明显，轮胎开工整体维持高位水平。3月25日当周，国内全钢胎周度开工率为78.59%，环比前一周上升0.27个百分点，较2020年同期上升14.29个百分点，半钢胎周度开工率为73.96%，环比前一周上升0.24百分点，较2020年同期上升11.22个百分点;2021年3月，国内全钢胎与半钢胎周均开工率分别为77.15%、73.01，较2020年同期分别上升19.51、17.26个百分点。
2、3月乘用车市场平稳回暖
2021年3月首周(1-7日)，乘用车市场日均零售达到3.51万辆，较2019年同期增长2%，环比1月同期下降26%;3月第二周(8-14日)乘用车市场日均零售为3.98万辆，较2019年同期增长2%，环比1月同期下降25%;3月第三周(15-21日)乘用车市场日均零售为4.58万辆，较2019年同期增长5%，环比1月同期下降25%。3月前三周(1-21日)乘用车市场日均零售为4.02万辆，较2019年同期增长3%，环比1月同期下降25%，国内乘用车市场继续保持平稳回暖态势。
3、仓单库存小幅增加，青岛地区库存小幅下降
截至3月26日，上期所天然橡胶期货仓单库存170920吨，较2月26日增加2980吨，较2020年同期减少66050吨;上期能源20号胶期货仓单库存60944吨，较2月26日增加1371吨。3月青岛地区天然橡胶库存有所回升。据卓创资讯，截至3月22日，青岛地区天然橡胶样本总库存为73.25万吨，环比前一周下降1.94万吨;其中保税区内库存为10.82万吨，环比前一周下降1.1万吨，一般贸易库存为62.43万吨，环比前一周下降0.84万吨。
4、3月合艾市场橡胶原料收购价格冲高回落
截至3月26日，泰国合艾地区胶水价格为63.5泰铢/公斤，3月均价为63.6泰铢/公斤，较2021年2月均价上涨9.72泰铢/公斤;杯胶价格为44.5泰铢/公斤，3月均价为45.16泰铢/公斤，较2021年2月均价上涨3.92泰铢/公斤。
三、主力合约多空持仓分析
3月天然橡胶主力合约RU2105多、空双方持仓均大幅减少。截至3月26日，RU2105合约多方持仓前20位共计持仓64026手，较2月26日减少23576手，空方持仓前20位共计持仓91724手，较2月26日减少41949手，净空持仓27698手，较2月26日减少18373手。从持仓分布来看，本周RU2105合约多方持仓集中度下降、空方持仓集中度上升。截至3月26日，RU2105合约多方持仓排名前5位合计仓位占前20位合计仓位的35.14%，较2月26日下降4.7%;空方持仓排名前5位合计仓位占前20位合计仓位的51.54%，较2月26日上升5.43%。
四、价差分析
1、天然橡胶期现价差(现货-期货)
3月1日至3月26日，天然橡胶现货与期货主力合约价差在5215元/吨至6140吨之间波动;3月平均价差为5723.65元/吨，较2021年2月收窄258.65元/吨。3月26日，天然橡胶期现价差为5730元/吨，较前一交易日收窄245元/吨。
2、天然橡胶跨期价差(RU2105-RU2109)
3月1日至3月26日，RU2105合约和RU2109合约价差在-65元/吨和-270元/吨之间波动;3月平均价差为-189元/吨，较2021年2月扩大130元/吨。3月26日，天然橡胶5-9价差为-255元/吨，与前一交易日持平。
3、全乳胶与20号胶价差(全乳胶-20号胶)
3月1日至3月26日，全乳胶与20号胶现货价差在1724.63元/吨和3589.77元/吨之间波动;3月平均价差为2697.36元/吨，较2021年2月收窄961.86元/吨。3月26日，全乳胶与20号胶现货价差为1724.63元/吨，较前一交易日收窄166.97元/吨。
3月1日至3月26日，天然橡胶主力合约与20号胶主力合约价差在2675元/吨至3945元/吨之间波动;3月平均价差为3201.5元/吨，较2021年2月收窄735.17元/吨。3月26日，全乳胶与20号胶期货主力合约价差为2875元/吨，较前一交易日扩大55元/吨。
五、行情展望与投资策略
供给方面，东南亚主产区继续处于停割期，国内云南及海南产区即将开启新一轮割胶，虽然开割初期新胶产出有限且云南产区局部出现白粉病令短期内橡胶供给仍然维持低位，但后期新胶产量季节性提升对市场心态仍然形成打压。需求方面，当前轮胎外贸市场表现良好，轮胎企业自身库存水平较低令企业生产积极性较高，轮胎开工继续保持高位但其后期进一步上升幅度预计有限，国内乘用车市场则延续了前期的稳步回升态势，橡胶需求端表现因此受到支撑但其亦难有明显提升。库存方面，上期所天然橡胶仓单库存继续维持低位，新胶产量大幅提升之前预计其还将稳定在当前水平，青岛地区天然橡胶现货库存连续下降，天然橡胶库存压力相对缓和。成本方面，泰国市场橡胶原料收购价格高位震荡，短期来看橡胶成本端依然存在一定支撑。综合而言，短期来看橡胶自身供需格局暂未出现明显变化，虽然国内产区即将开启新一轮割胶但其更多的是对市场心态造成影响;近期欧洲地区疫情有所反复令宏观市场担忧情绪升温，与宏观经济联系较为紧密的天然橡胶同样受到打压，因此我们预计短期内天然橡胶期价将跟随宏观市场情绪波动呈现宽幅震荡运行态势，后期随着产区新胶产出逐步提升胶价恐将震荡偏弱运行。
建议RU2109合约逢高少量建立空单，建仓位参考14800-15150元/吨，止损位参考15800-16000元/吨，注意控制仓位。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
