短纤期货相关合约规则解读 短纤期货挂牌上市消息

9月25日，证监会发布公告批准郑商所开展短纤期货交易，合约正式挂牌时间为2020年10月12日。这是继PTA、乙二醇等聚酯原料产品上市后，聚酯产业链又一新期货品种上市。

短纤期货合约规则解读

中国证监会批准同意郑州商品交易所挂牌交易短纤期货合约，短纤期货自2020年10月12日（下周一）起上市交易。首批上市交易的短纤期货合约为PF105、PF106、PF107、PF108、PF109。短纤期货合约及具体交易、交割规则如下：

（1）短纤期货合约

短纤期货合约内容见表2，交易单位为5吨/手，最小变动价位2元（人民币）/吨，合约最低保证金为合约价值的5%。

（2）短纤期货交割品质

基准交割品（交易标的），原生纺纱用1.56dtex×38mm、圆形截面半消光本色涤纶短纤。原因：1。产量最大。2019年产量292万吨，约占原生短纤总产量的一半，产值229亿元；2。价格标杆：1.56dtex短纤是其他规格纺纱用短纤的定价标准。

在交割质量标准方面，符合《中华人民共和国国家标准涤纶短纤维》（GB/T 14464-2017）棉型优等品质量指标的原生纺纱用 1.56dtex×38mm、圆形截面半消光本色涤纶短纤，且0.10%≤含油率≤0.20%，0.30%≤回潮率≤0.60%。（交割质量标准设计符合现货习惯；含油率和回潮率的规定满足下游对质量的要求。）

（3）短纤期货交割基准地及升贴水

交割基准地：江苏、福建和浙江，不设地区升贴水。

交割基准价：短纤基准交割品在基准交割地出库时的汽车板交货的含税价格（含包装）。

（4）短纤期货交割方式

厂库交割。一方面，行业内尚无区分纺纱用和水刺用涤纶短纤的方法和标准，厂库可以确保交割货物质量；另一方面，减少仓储变质风险，保障交割商品质量。

品牌交割方面，交割品必须是经郑商所认定的涤纶短纤生产厂家生产的商品，非交割品牌的短纤不能交割，这样可以保障交割品质量，打消企业接货顾虑。目前交易所指定以下7个短纤品牌为交割品牌。

交割单位：5吨。

包装要求：包装规格为净重380kg/包或350kg/包；外包装采用覆膜的聚丙烯编织布，并用包装带紧固；包装上要标明产品名称、规格、等级、批号、净重、生产日期、产品标准编号、生产企业名称和地址等信息；不得出现破包、潮包、严重污染等情况。

（5）短纤期货仓单注册与注销

仓单注册。厂库申请仓单注册时，须提供交易所认可的120%银行履约保函或100%的现金；保证金数额按照最近交割月合约前一交易日结算价计算。

仓单注销。短纤交货时，厂库向货主提供符合交割标准的出厂质量检测报告；生产日期早于仓单注销日120天（含120天）的短纤，货主可以拒收。

仓单有效期为4个月。即每年1月、5月、9月第15个交易日（含该日）之前注册的标准仓单，应在当月的第15个交易日（含该日）之前全部注销。

通用仓单。与PTA期货相同，有利于增加仓单的流通性、降低行业物流成本。

（6）短纤期货限仓标准

阶梯限仓，有利于控制市场风险。

比例限仓制度已用于郑商所多数工业品期货，符合市场习惯，又能防范市场过度集中。

短纤生产企业单月产能在2000吨至约8万吨，消费企业月用量在1万吨以下，1万手（5万吨）能满足大部分产业客户需求。

交割月限仓300手（1500吨）可以满足中小型企业套保需求，大型企业可向交易所申请套期保值额度。

短纤，又称为聚酯短纤维（英文名称Polyester staple fiber），是一种以pta和乙二醇为原料合成的聚酯产品，下游主要用于纺织品和服装。其标准化程度高，市场竞争充分，在工艺上属于pta和乙二醇的直接下游，受原料及自身基本面影响，价格波动率较高，短纤产业链上下游企业对其期货上市的呼声较高。

我国是短纤生产和消费大国，短纤作为重要的纺织原料，开展相关期货交易将为产业企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具，有助于促进相关企业稳定经营，推动短纤行业平稳健康发展。