过去的一个多月里，铝价的波幅加大，先是在美元强势反弹下大幅下杀，之后又由于美元继续走弱，以及旺季需求平稳，强势反弹。进入旺季尾声，随着供应的持续走弱，以及旺季预期不再，看空的声音渐多，再加上美元小幅反弹，铝价再度回落，但是铝价仍难以继续大幅下跌。
美元很难形成中级反弹
美元指数呈低位横盘之势。美元走弱的中期逻辑一是美联储的货币宽松规模已是历史新高，纵向对比也远超其他国家，这种难以改变，二是疫情二次传播带来新的挑战，三是大选的不确定因素。因此即使有技术性反弹，也难改中期下跌的走势。
供应面出现边际宽松
供应端产能投放加速。随着利润的修复，电解铝的利润维持2000元/吨以上，电解铝企业利润高企使得产能投放加速的逻辑继续。展望后市，运行产能不断提高，其中新投产能依旧是增量主力，主要贡献者为内蒙古创源、云铝海鑫、云南宏泰。具体从数量上看，10月到12月新增产能在80万吨左右，全年新增产能在239万吨左右，供应边际宽松。
人民币升值导致了进口大增。人民币升值加速，离岸人民币汇率一直从8月25日的6.92升值至近期的6.70，在内外比值持续修复的情况下，进口窗口持续开启。根据海关统计，9月我国未锻造铝及铝材进口量高达35.6万吨，目前这一窗口仍未关闭。随着央行调控，人民币大幅升值的空间较小且伦铝持续回暖，但后市进口量预计仍维持较高水平，对国内供应持续形成冲击。
库存走低反映需求强劲
下游订单保持稳定，但具体终端板块方面表现分化，其中地产和电网投资方面增长速度边际放缓，但汽车、家电增产情况较好，尤其是汽车产销情况复苏明显。
出口方面，根据海关最新数据，9月出口量为42.6万吨， 环比提高了3.1万吨，与去年同期基本持平。出口环比改善更加确定了海外二次疫情不改复工复产的预期，对需求是一个好的提振。另外，即使疫情加剧，预计也会有更多的订单转向中国，有利于中国的经济和消费的提升，从而推升商品的价格，铝价也是一样。
从库存看，截至10月30日，国内主要地区铝锭显性库存为92.23万吨左右，较3月20日左右的217.6万吨高位下降约57.6%。其中铝锭库存为23.3万吨，较3月20日高位下降30万吨。库存维持低位说明消费在旺季驱使下还是保持稳定。短期来讲只要库存维持低位，铝价在目前位置就很难大跌。
淡季较难大幅下跌
总体而言，供应的增长被国内强劲的需求部分抵消，安泰科预计2020年铝市场过剩仅77万吨，反映到显性现货库存中的过剩量微乎其微。再加上基差强势说明现货需求较好，仓单数量一直很少。因此后市虽然进入淡季，但铝价仍然难以大跌。操作上区间运行对待，13500元/吨的位置是很难跌破的。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
