量升价平!9月15日,央行如期开展MLF(中期借贷便利)操作,本次MLF操作规模为6000亿元,对冲当日到期的1700亿元逆回购和17日到期的2000亿元MLF后,实现净投放2300亿元。
值得注意的是,从量上看,此次央行对MLF的超额续做部分,较8月的1500亿元进一步扩大。接受采访的多位业内人士表示,MLF操作连续两个月超额续做,主要原因在于,结构性存款被压降后,银行中长期流动性压力显著增加,因而向央行融资的需求加大,带动MLF操作规模上升。央行在公告中也提及,此次操作“充分满足了金融机构需求”。
方正证券首席经济学家颜色还表示,本次MLF操作表明,在常态化货币政策的背景下,缓解长期流动性紧张,央行的主要手段是超量续做MLF,并伴随常规化的、以逆回购为主要形式的短期流动性调节。他进一步称,在我国经济基本面持续改善的情况下,年底之前基本不存在降准降息的可能性。
超额续做缓解银行负债荒
近来,在政府债券发行放量、财政支出节奏较慢和压降结构性存款的多重压力下,银行负债端压力逐步显露,同业存单利率更是快速攀升。Wind资讯数据显示,截至9月15日,9月已发行同业存单加权平均利率为2.90%左右,接近年内高点。
在此背景下,市场对15日央行MLF操作期待已久。根据央行公告,本次操作规模为6000亿元,中标利率为2.95%,与前月持平。在不少业内人士看来,此次MLF招标利率保持不变在意料之中,相较之下,操作量的扩大更值得关注。
此前,为防止资金利率持续下行、防范资金流入房地产市场,以及金融空转套利,二季度起央行流动性投放转为锁长放短,MLF缩量续做成为常态;之后,随着货币市场利率逐渐回升至政策利率水平,MLF操作渐次放量,7月等额操作,8月超额续做,“超额”部分为1500亿元;如今,到了9月,MLF净投放进一步扩大,超出市场预期。
“央行从8月起超额续做MLF,9月在8月基础上进一步加大净投放规模,主要是为缓解银行负债荒。”中信证券研究所副所长明明说。
受结构性存款大幅压降影响,近日银行中长期流动性压力明显增加。颜色预计,今年9~12月结构性存款仍有约3万亿元的压降空间。而作为结构性存款的替代品种,银行同业存单发行“量价齐升”,其中,9月14日,6个月同业存单发行利率已升至3.14%,自8月24日以来持续高于1年期MLF利率。
LPR大概率保持不变
考虑到MLF利率保持不变,多位业内人士分析,9月LPR(贷款市场报价利率)大概率也将维持稳定,这不仅是受MLF利率影响,也与近期银行负债成本上升对贷款利率降低构成阻力有关。
同时,央行在公开市场上的操作也反映了短期内货币政策的导向。有观点认为,本次MLF增量续做,或意味着短期内央行实施全面降准的可能性下降。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。
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