一、行情回顾
20年上半年受疫情及原油价格战的影响，聚烯烃在4月前出现大幅震荡下行，随后疫情在国内得到有效的防控，下游需求逐渐恢复，盘面震荡上行，其中PP还经历了口罩炒作风波导致的快速上涨。
二、供应需求
1、库存开工情况
库存方面，因疫情影响，石化库存在2月累出了历史高点，但随着下游逐渐复工快速走低，从库存上看下游需求恢复良好，目前石化库存已经下降到略低于往年平均水准的位置。
开工率来看，2月受疫情影响上游降负，此后开工率走高，检修期有所推迟，目前上游厂家仍处于检修期。
2、产量及预期装置检修
受新装置投产影响，20年聚烯烃产量显著高于往年。
3、装置检修
从装置检修上看，目前仍有不少装置在检修中，预计石化库存近期仍难以累库，PP部分检修装置在6月底重启，7月供应量有望增加。
4、供需状况
据统计，截至19年年末，国内PE总产能1964万吨，PP总产能2445万吨，因不少装置投产推迟的原因，19年产能增速为5.1%和8.9%，预计2020年PE、PP分别投产420、580万吨，产能增速高达21.4%、23.7%。而在未来三至五年内预计聚烯烃总产能增速可能高达70%。
5、进口
从进口量上来看，L上半年进口量和去年同期相当，相比往年增加，PP则因国内产能增速较快，进口量有所减少。利润方面L及PP均无盘面进口利润，L进口到港较少，PP略多。
三、产业链
1、原油
原油自3月见底以来价格一直处于反弹中，但是此前内陆库欣由于价格低，套利者买库欣原油运至沿海，导致墨西哥湾库存大涨，可以看出原油反弹的驱动来自于价格低而非需求真实好转。
2、现货、单体及外盘
3、下游产品
下游产品价格随着需求恢复跟随原料震荡走高。
4、利润
2020年上半年由于原油大幅波动，影响到丙烷、乙烯丙烯、甲醇等聚烯烃上游产品价格，因此上游厂家利润波动也较大，整体来看目前上游利润仍处于较好的位置。
5、基差价差
四、总结和展望
全球疫情情况分化，美国及南美形势严峻，美原油库存内陆降沿海大涨，投机多头拥挤，实际需求恢复恐不乐观。聚烯烃自身方面石化库存去库依然良好，国内下游需求总体略超预期，年底前部分新装置推迟，LLDPE进口占比较多，同时乙烯单体美金价格持续走强，目前看LL支撑更强，PP在口罩炒作降温后拉丝排产恢复，下游共聚需求良好，没有大矛盾，目前上游生产利润依然高，建议目前观望或寻找中线低位多单入场为佳。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
