商业票据和债券之间有什么区别？商业票据和债券的区别

一、商业票据的特征

１、票据是具有一定权力的凭证：付款请求权、追索权

２、票据的权利与义务是不存在任何原因的，只要持票人拿到票据后，就已经取得票据所赋予的全部权力。

３、各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化。

４、票据是可流通的证券。除了票据本身的限制外，票据是可以凭背书和交付而转让。

二、债券的特征

债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。

债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：

１、偿还性

债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。

２、流通性

债券一般都可以在流通市场上自由转让。

３、安全性

与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

４、收益性

债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。

三、商业票据和债券之间有什么区别？

债券是由国家机关、金融机构、社会团体、企业为了筹集资金向投资人出具的，保证在一定期限内按照约定的条件，到期还本付息的有价证券。

票据指由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证。如汇票、本票、支票等。

二者区别在于：

１、票据一般可以自由转让，债券的转让则需要一定的条件。

２、债券的发行需要一定的条件，票据不需要。

３、商业票据有带息和不带息之分；债券一般带息，在还本时一般要支付利息。

发行公司债券的目的是什么？企业发行债券的目的

发行债券，是为了筹措资金以达到某种目的。对于政府来说，发行债券是为了筹措资金以弥补财政赤字和扩大公共投资；对于金融机构来说，发行债券的目的主要是为了增加资金以扩大贷款规模；而对企业来说，发行债券的目的则是多方面的。

（一）扩大资金来源。

企业的资金来源，除了自身资本增值积累之外，还有取得银行贷款、发行股票和债券等途径。企业通过发行债券，又增加了一条集资渠道，增添了一种筹资方式，从而扩大企业的资金来源。

（二）降低资金成本。

公司债券比起银行贷款来，贷款的条件往往比较苛刻，债券的条件则比较宽松；比起股票来，公司债券的付息低一些。因为债券具有安全性特点，其价格波动比较平缓，到期不仅可以收回本金，且收益也比较稳定，风险较小，因而债券利息率就可以定低一点。因此，公司债券能以相对低的价格售出，使公司筹集资金的成本相对较低。

（三）减少税收支出。

在欧美等国，公司债券利息属于公司的一种经营费用，列支在公司经营成本项目中。因此，可以从公司应纳税项目中扣除掉，这样，企业发行公司债券就可以减少税收支出。

（四）公司发行债券既可以获得经济方面的好处，又不会影响股东对公司的控制权。

债券购买者同公司的关系是债权债务关系，他们无权过问公司管理，不会改变公司股东的结构，因而不能分散原有股东对公司的控制权。

公司发行债券对公司净资产有要求吗？公司发行债券的条件

债券的发行是由公司自己决定的，属于融资方式中的一种，能够为公司的发展带来一定的影响。这也是公司的发展需要公司债券的发行也是具有一定的限制的。所发行的债券一般不得超过公司资产的百分之四十。

《中华人民共和国证券法》第十六条规定：公开发行公司债券，应当符合下列条件：

（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；

（二）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；

（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；

（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；

（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；

（六）国务院规定的其他条件。

公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

因此公司发行债券，公司净资产应该符合以下条件：

（一）股份公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币6000万元。净资产是指公司所有者权益，也是股东权益。股份公司要发行公司债券，其净资产额不低于3000万元，这样，发行债券的公司的资产数额比较大，从而保证它在发行公司债券后，有足够的偿还能力。有限责任公司不同于股份公司，它具有封闭性的特征，社会公众无法了解其具体情况，对其业务难以实施监督，为了保障投资者权益，降低有限责任公司发行债券风险，规定其净资产额不低于人民币6000万元。

（二）累计债券总额不得超过公司净资产额的40%。累计债券总额是指公司设立以来发行而未偿还的所有债权金额的总和。累计债券数额较大的公司，其所负的债务就较多，如果再发行公司债券，就容易出现无力偿债的情况，损害投资者的利益。要求发行公司债券的公司，其累计债券总额不得超过公司净资产额的40%，就使得购买公司债券的社会公众的债权能够得到保障。

（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。可分配利润是指公司依法缴纳各种税金、依法弥补亏损并提取公积金、法定公益金后所余的利润。如果在发行公司债券之前的三年中公司所有的可分配利润，平均之后一年的可分配利润足以支付公司债券的一年的利息，那么公司就可以按照约定的期限向债券持有人支付约定的利息，而不会发生迟延支付利息的情况，从而保障投资者的利益。

（四）筹集资金的投向符合国家产业政策。公司筹集资金的投向符合国家的产业政策，要使公司资金流向国家急需或者要大力发展的产业，有利于国家经济在总体上的发展。

（五）债券利率不得超过国务院限定的利率水平。公司在发行债券时，债券的利率越高，它所要偿还的债务就越多，如果公司债券的利率过高，就会因为负债过多而可能无法清偿其债务，损害债权人利益。所以公司发行债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。根据《企业债券管理条例》的规定，企业债券的利率不得高于银行同期限居民储蓄存款利率的40%。

（六）国务院规定的其他条件。国务院可以根据经济发展的情况，规定其他一些条件。一旦国务院予以规定，公司就必须符合这些规定才可发行企业债券。

非上市公司能发行债券吗？非上市公司能发行债券的流程

一、非上市公司能发行债券吗

非上市公司可以发行债券，其方法步骤和上市公司一样，只是不能在交易所挂牌交易；至于对股本的影响，要看发行公告，看是否允许债转股，如果允许，将加大股本总数。

非上市公司债券发行条件：

１、资产条件：股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；

２、对累计发行债券的限制规定：累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；

３、盈利要求：最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；

４、用途要求：筹集的资金投向符合国家产业政策；

５、利率要求：债券的利率不超过国务院限定的利率水平；

６、国务院规定的其他条件。

公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合本法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。

二、非上市公司能发行债券的流程

对于发行企业债，在企业确定发行意向之后建议首先确定主承销商，由主承销商配合企业以及相关地方政府部门完成以下工作。

（一）确定发行主体；

（二）确定担保人或担保方式，担保通常有第三方担保、土地抵押担保、设立偿债基金等方式；

（三）确定筹集资金的使用项目；

（四）确定其他中介机构；

（五）确定发行方案；

（六）主承销商协助向地方发改委提出发行企业债券的申请；

（七）主承销商协助企业建立与主管部门的关系；

（八）制作申请材料并报国家发改委审批；

（九）发行和承销准备工作；

（十）发行事宜包括销售、划款、承销工作汇报、验资等；

（十一）其他工作包括信息披露、在每个环节作企业的顾问等。

上市公司发行债券有什么要求？哪些公司可以发行债券？

一、上市公司发行债券有什么要求

1、股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元。

2、累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十。

3、最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。

4、筹集的资金投向符合国家产业政策。

5、债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。

6、国务院规定的其他条件。

对于发行公司债券筹集的资金，必须用于批准发行时所确定的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。这是发行公司债券的一项重要条件，目的在于正确、有效地使用筹集到的资金，保持和增强公司的偿债能力，有利于保护债权人的利益。

发行公司债券后，能保持发债条件并获得投资者信任的，可以再次发行公司债券，这对公司的筹集资金是有益的。如果发行公司债券的公司未能取得投资者的信任，并有不利于债权人行为的，则其再次发行公司债券要受到限制。因此，凡有下列情形之一的，不得再次发行公司债券：

1、前一次发行的公司债券尚未募足的。

2、对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。

二、哪些公司可以发行债券

根据《证券法》、《公司法》和《公司债券发行试点办法》的有关规定，发行公司债券，应当符合下列条件：

1、股份有限公司的净资产不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6 000万元；

2、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%;金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算；

3、公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，募集的资金投向符合国家产业政策；

4、最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；

5、债券的利率不超过国努院限定的利率水平；

6、公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；

7、经资信评级机构评级，债券信用级别良好。

三、公司怎么公开发行债券

公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合本法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。

申请公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构报送下列文件：

1、公司营业执照；

2、公司章程；

3、公司债券募集办法；

4、资产评估报告和验资报告；

5、国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构规定的其他文件。

上市公司发行债券的条件有哪些？发行债券的优缺点

一、上市公司发行债券条件有哪些

根据《公司法》的规定，我国债券发行的主体，主要是公司制企业和国有企业。

企业发行债券的条件是：

1、股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6 000万元。

2、累计债券总额不超过净资产的40%.

3、公司3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。

4、筹资的资金投向符合国家的产业政策。

5、债券利息率不得超过国务院限定的利率水平。

6、其他条件。

二、债券发行的方式

按照债券的发行对象，可分为私募发行和公募发行两种方式。

私募发行：私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。具体发行对象有两类：一类是机构投资者，如大的金融机构或是与发行者有密切业务往来的企业等；另一类是个人投资者，如发行单位自己的职工，或是使用发行单位产品的用户等。私募发行一般多采取直接销售的方式，不经过证券发行中介机构，不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省承销费用和注册费用，手续比较简便。但是私募债券不能公开上市，流动性差，利率比公募债券高，发行数额一般不大。

公募发行：公募发行是指公开向广泛不特定的投资者发行债券。公募债券发行者必须向证券管理机关办理发行注册手续。由于发行数额一般较大，通常要委托证券公司等中介机构承销。公募债券信用度高，可以上市转让，因而发行利率一般比私募债券利率为低。公募债券采取间接销售的具体方式又可分为三种：①代销。发行者和承销者签订协议，由承销者代为向社会销售债券。承销者按规定的发行条件尽力推销，如果在约定期限内未能按照原定发行数额全部销售出去，债券剩余部分可退还给发行者，承销者不承担发行风险。采用代销方式发行债券，手续费一般较低。②余额包销。承销者按照规定的发行数额和发行条件，代为向社会推销债券，在约定期限内推销债券如果有剩余，须由承销者负责认购。采用这种方式销售债券，承销者承担部分发行风险，能够保证发行者筹资计划的实现，但承销费用高于代销费用。③全额包销。首先由承销者按照约定条件将债券全部承购下来，并且立即向发行者支付全部债券价款，然后再由承销者向投资者分次推销。采用全额包销方式销售债券，承销者承担了全部发行风险，可以保证发行者及时筹集到所需要的资金，因而包销费用也较余额包销费用为高。

西方国家以公募方式发行国家债券一般采取招标投标的办法进行投标又分竞争性投标和非竞争性投标。竞争性投标是先由投资者（大多是投资银行和大证券商）主动投标，然后由政府按照投资者自报的价格和利率，或是从高价开始，或是从低利开始，依次确定中标者名单和配额，直到完成预定发行额为止。非竞争性投标，是政府预先规定债券的发行利率和价格，由投资者申请购买数量，政府按照投资者认购的时间顺序，确定他们各自的认购数额，直到完成预定发行额为止。

三、发行债券的优缺点

（一）公司的生产经营符合国家产业政策，具备健全且运行良好的组织机构。

（二）公司发行的普通股只限一种，同股同权。

（三）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十。

公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十。

（四）具有持续盈利能力，财务状况良好。

（五）发行人在最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。

（六）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

可转换公司债券是什么？可转债交易规则

一、概念

可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。

二、交易方式

可转债实行T+0交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。可以转托管，参照A股规则。

（一）交易费用

深市：投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。

沪市：投资者委托券商买卖可转换公司债券须交纳手续费，上海每笔人民币1元，异地每笔3元。成交后在办理交割时，投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。

（二）购买途径

可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。

影响债券收益率的因素有哪些？影响风险溢价的因素

风险溢价是指债券收益率与基础利率之间的利差反映了投资者投资于非国债的债券时面临的额外风险。

债券收益率是衡量债券投资收益通常使用的一个指标，是债券收益与其投入本金的比率，通常用年利率表示。债券的投资收益不同于债券利息，债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积，它只是债券投资收益的一个组成部分。除了债券利息以外，债券的投资收益还包括价差和利息再投资所得的利息收入，其中价差可能为负值。

影响风险溢价的因素：

1.发行人种类。不同的发行人种类代表了不同的风险与收益率，他们以不同的能力履行其合同义务。例如，工业公司、公用事业公司、金融机构、外国公司等不同的发行人发行的债券与基础利率之间存在一定的利差，这种利差有时也称为市场板块内利差。

2.发行人的信用度。债券发行人自身的违约风险是影响债券收益率的重要因素。债券发行人的信用程度越低，投资人所要求收益率越高;反之则较低。

3.提前赎回等其他条款。如果债券发行条款包括了提前赎回等对债券发行人有利的条款，则投资者将要求相对于同类国债来说较高的利差;反之，如果条款对债券投资者有利，则投资者可能要求一个小的利差。

4.税收负担。债券投资者的税收状况也将影响其税后收益率。

5.债券的预期流动性。债券的交易有不同程度的流动性，流动性越大，投资者要求的收益率越低;反之则要求的收益率越高。

6.到期期限。由于债券价格的波动性与其到期期限的长短相关。故债券期限越长，其波动性越大，相应的收益率也越高。

债券是否可以二次转卖？债券的交易方式

一、债券是否可以二次转卖

1、债券按是否可以转让来分，债券有可转让债券和不可转让债券两种。

2、可转让债券是指持券人随时可以在债券市场上转让，具有较强的流动性和变现性，但持券人在债券到期之前不能兑回本金。

3、可转让债券根据期限可分为国库债票（Treasury Notes）和国库债券（Treasury Bonds），前者的期限一般为5~10年;后者的期限在10年以上，多为10年期至30年期。二者的共同特点是都是息票债券，附有固定息票，每半年付息一次;都可以采用记名式、无记名武或登记式三种形式;发行时按面值出售。

4、可转让债券到期以前可以在市场上出售，由此形成了二级市场。二级市场也分为有组织的市场和柜台市场，有组织的市场在美国各股票交易所内。但可转让债券在到期日以前一般不能要求兑回本金。

二、债券交易方式

上市债券的交易方式大致有债券现货交易、债券回购交易、债券期货交易。

1、现货交易

又叫现金现货交易，是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。

例如，投资者可直接通过证券帐户在深交所全国各证券经营网点买卖已经上市的债券品种。

2、回购交易

是指债券持有一方出券方和购券方在达成一笔交易的同时，规定出券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方那里购回原先售出的那笔债券，并以商定的利率（价格）支付利息。

深、沪证券交易所均有债券回购交易，机构法人和个人投资者都能参与。

3、期货交易

债券期货交易是一批交易双方成交以后，交割和清算按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易。债券期货交易。

三、债券交易程序

1、投资者委托证券商买卖债券，签订开户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。

2、证券商通过它在证券交易所内的代表人或代理人，按照委托条件实施债券买卖业务。

3、办理成交后的手续。成交后，经纪人应于成交的当日，填制买卖报告书，通知委托人（投资人）按时将交割的款项或交割的债券交付委托经纪商。

4、经纪商核对交易记录，办理结算交割手续。

负利率债券有什么用？债券负利率为什么还有人买？

负利率债券的用处就是锁定未来的贬值幅度，并且购买者都是以各国的养老基金机构居多。养老基金因为需要配置不少的债券用以保证稳定的现金流和资金的安全性，所以它们是不得不配置一些负利率的债券的。更为值得注意的是，当前债券已经是负利率了，但是后续若是幅度更大的负利率来临，并且经济进入衰退，发生通缩呢，那么当前买入的负利率债券反而是赚钱了。

就目前来说，负利率债券都是国家政策层面为了刺激经济而推出的，这些负利率债券往往也并非一无是处，它们还有几个原因让这些机构不得不买。

【1】锁定现金流，假如未来债券的收益率负的更厉害，那么现在持有一个负利率债券就是有利可图的。

【2】现金安全性有保障，如果钱不买国债，那么这些钱我们需要专门准备一个金库来保存，这样就有个偷盗损失风险，同样不进行投资那么该公司本身的经营风险也会相对提高，一旦发生系统性风险，那么这损失是不可控的。

【3】现金流充足。一般信用评级还可以的政府，肯定会在约定的时间，按照约定的利率发放债息。你不用担心他到时候发不出息，或者要求拖几天。这种高度可预测的现金流，对于像养老基金这样的机构来说，能够极大缩小未来现金流支出的不确定性，确保广大退休人士能够按时领到退休金。同时对于机构来说，也是一样的，能有充足的现金流而不导致资金链断裂。

总的来说，面对到来的负利率债券，我们能做的，那就是优化自己的投资策略，保持资金的购买力，降低自己的投资风险用以度过这段时间。

负利率债券是什么意思？为什么买负利率债券？

负利率债券就是所谓的利率为负的债券，这类债券不光持有不会给投资者带来收益，并且会让投资者倒贴部分金额。虽然这类债券颇为让人惊奇，但事实上，确实有不少机构，即使是负利率，也需要购买这样的债券。其中最大的买家就是各个国家的养老基金。这主要是因为债券是流动性的保证，虽然是负利率，但是如果相比较存款利率，依然是划算的，两害相较取其轻。

为什么买负利率债券？

这是因为那些机构在购买负利率债券之后，还是有收益的，并且还有个特别关键的点在于当前全球经济下行。在过去的那些年，欧洲和日本实行的是过于宽松的货币政策，存款利率是一降再降，这样长久以往就会造成市场上充满大量的现金，可投资产品供不应求，负利率债券由此出现，因而机构们不得不买负利率债券。

【1】负利率债券的国债还是要高于借贷成本。这是因为长期国家利率为负数，那么这就导致金融系统的资金成本比较低，若是国债负利率的利率损失要低于金融系统的资金成本损失，那么投资负利率国债也是有着正收益的。

【2】负利率国债可能会一年比一年低，如果市场利率会持续降低，那么早买绝对是要胜过晚买的，所以两者相比较，损失越小的是当前必买的。

【3】若是央行一直持续进行宽松周期，在零利率甚至负利率的基础上，对债券进行资产购买，从而推升债券价格，进一步压低收益率，以此向市场投放资金，并进一步挤出流动性。那么在此之前，投资国债的资本无疑是优先获得央行“撒钱”的，这样反而是赚。

【4】负利率产生的前提是经济不景气，这就意味着即使获得了流动性，投资股市或实体经济的回报比实在太低，因此很少资本进行投资；但持有现金，仍然是有较大成本的。一方面是存款利率在很多国家为负，另一方面现金储蓄也有成本。因此只要是债券的负收益率仍然高于存款利率和现金储备成本，那么投资债券自然是较好的选择。

【5】汇率产生的溢价，负利率出现的前提是该国经济陷入停滞，那么当前的买入恰恰是买在黎明前，若是该国后续经济度过危机而好转，这样带动的本币升值会让当前的投资无疑是增加了汇率收益。对此，当前负利率债券的利息反而是小事情了。

综合来说，随着经济持续下行的压力，部分央行还会继续开展宽松周期，也会持续释放流动性。但是到了经济好转之后，未来的购债计划可能已经势在必行了，所以到期还能收回不少的钱。

可转债要怎么买？可转债怎么玩赚钱？

可转债，顾名思义是一种债，是哪种债券呢？是一种可以转换成股票的债券。不过，可转债大家可能不是很常见，所以对它知之甚少。下面小编为大家细细讲述可转债要怎么买。

一、低买高卖赚差价

1、长期投资

可转债适合长期投资。因为可转债有利息，这部分利息会慢慢反映到可转债的价格上，债券价格慢慢上涨。同时，可转债的价格和上市公司的股价有关联。股价上涨，越接近转股价，可转债就越容易转换成股票，债券价格就会上涨，卖出就能盈利。

即使上市公司股价下跌，只要是在100元以下买的可转债，大不了等到债券到期，拿回本息就是了，本金至少不会亏损。

2、短期投资

可转债支持当天买当天卖。如果哪天债券价格波动很大，投资者可以在选择在高点卖出，低点买入，降低长期投资的买入成本。

二、上市公司回购

有的上市公司发行可转债会约定回购。比如100元面值的可转债，在约定时间后会启动收购条款。如果上市公司的回购价高于100元，那么这中间的差价，股民就可以赚到了。

三、转股赚差价

可转债，意思就是可以转为股票的债券。可转债都有一个转股价，如果上市公司股价上涨，超过转股价，那么可转债就可以转为股票，稳稳地赚钱。

比如上市公司的股价是12元，可转债的转股价是10元，如果选择转股，就相当于以10元的成本买入股票，然后以12元的价格卖出，赚钱是一定的。

四、持有到期保本

如果上市公司股价下跌，这时候可转债也会下跌，如果不想止损，可以持有到期，拿回本息退出。不过这种玩法的缺点是，可转债的持有期限很长，一般要两年以上，而且年化利率也不高，就当做保本的下下策吧。

可转债值得申购吗？中了可转债新股怎么办？

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。有些朋友中了可转债之后不知道是不是该认购而不知所措，那小编就来帮你分析一下吧。

投资者须充分了解发行人的各项风险因素，谨慎判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行人受政治、经济、行业环境变化的影响，经营状况可能会发生变化，由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。

本次发行的可转债无流通限制及锁定期安排，自本次发行的可转债在深交所上市交易之日起开始流通。请投资者务必注意发行日至上市交易日之间公司股票价格波动和利率波动导致可转债价格波动的投资风险。

也就是说可转债跟股票一样也是有各种各样的风险的，我们应该根据投资标的的实际情况和当时的经济金融环境决定自己是否认购。

可转债怎么买？可转债可以当天买卖吗？

可转债的全称为可转换债券，指的是债券持有人能够根据发行时约定的价格，将债券转换成为公司的普通股票的债券。如果持有人不想转换那么就可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者是在流通市场出售变现。下面我们来给大家详细的介绍一下可转换债券应当如何购买？

1、其实可转换债券的购买方式非常的简单，只要我们开通了股票账户就可以购买可转换债券，和购买股票一样输入和转换债券的代码以及购买的数量就可以下单。

2、新发行的可转换债券不需要股票账户有市值，也不需要资金零成本就可以申购，而且可转换债券为t+0交易，即可以转换成为股票也可以转换成为债券，因此受到了很多投资人的欢迎。

3、可转换债券的发行会优先向原有的股东进行配售，因此购买原股票中签的概率是最大的，但是也需要注意股票的风险性，如果在牛市股票价格高位购买可能会成为接盘侠，而在大盘处于低价位的时候购买才是最佳的时机。

4、可转换债券在中签之后，必须在t+2日内交纳资金到股票账户，不然就等于放弃了中签的机会，可转换债券最佳的卖出时机，根据以往的经验上市第一天卖掉是最佳的时机，因为可转换债券属于小众投资产品，一般在经过几天的时间之后就会出现大量抛售。

5、可转换债券市场风险比较低，但是也不能说完全没有风险，可转换债券的风险就主要在于存在破发的可能性。

国债有哪些功能？国债的功能和作用

所谓国债是国家以其信用为基础，按照债权的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债权，也是我们在市场上比较常见的一种理财方式。国债通常具有低风险的特点，是比较稳妥的理财方式。除了能够作为理财工具之外，国债还有哪些功能？

国债具有弥补财政赤字、筹集建设资金的基本功能。除此之外，国债的发行与交易有助于形成市场基准利率，其在二级市场上交易价格的变化能够及时地反映出市场对未来利率逾期的变化。其次，国债还能作为机构投资者短期融资的工具，国债的信用风险低，因而机构投资者可以通过回购交易来调节短期资金余缺。

需要了解的是，国债能够作为理财工具，是相对于购买者而言的。对于国家来说，国债的功能还是在于弥补财政赤字、筹集建设资金、调节国民经济的发展，只具有政策性功能的债权。

国债分为哪几种？我国国债有哪些类型？

现在理财的方式越来越多，很多人会选择一些高息的理财方式，因此国债变得不那么吸引人了。不过对于老一辈的人来说，国债还是比较受欢迎的，很多人会选择购买国债。那么我国的国债分为哪几种呢？下面一起来了解一下。

【1】无记名式国债

这类国债在票面上是不记载债权人姓名或单位名称，因此无记名式国债不记名、不挂失，可以上市流通，购买手续也比较便捷。也是因为不记名、不挂失，无记名式国债的安全性就不如其他类型的国债，因此建议，无记名式国债比较适合金融机构，或者一些投资意识较强的购买者。

【2】凭证式国债

凭证式国债是指国家用填制国库券收款凭证的方式发行的债券。发售网点多，购买和兑取方便，到就近的银行储蓄网点就能购买，并且凭证式国债可以记名挂失，也可提前兑取;不能上市流通，也避免了市场风险。它类似储蓄，安全、方便、收益适中，集国债和储蓄的优点，于一体的投资品种，非常适合像大爷大妈这样对投资了理财了解比较少，风险承受能力比较低的人。

【3】记账式国债

记帐式国债又称无纸化债券，没有实物形态的票券，而是以电脑记账方式记录债权。记账式国债可以上市交易，所以说想要买记账式国债的小伙伴们，只要有个证券账户就可以购买和交易了。记账式国债因可上市交易，故流动性最好，不可提前兑取，但是可通过上市交易、低买高获取资本利得。

【4】电子储蓄国债

也称电子式国债，是互联网时代我国创新发行的，以电子方式记录债权的储蓄国债品种。电子储蓄国债不记名、不挂失，不可流通，不可上市交易。但是与传统的储蓄国债相比较，电子储蓄国债的品种更丰富，购买更便捷，利率也更灵活，只要你开通网银，开通国债账户，在家动动手指，就能买电子储蓄国债了。电子储蓄国债在持有半年以上可以提前兑取，但会损失一定的利息并支付千分之一的手续费。所以，未来有需要资金并且风险偏好又很低的朋友可以考虑。

国债逆回购和国债的区别是什么？选择哪种好？

国债逆回购和国债之间的区别：

【1】性质不同

国债是国家以其信用为基础，通过向社会发行债券筹集资金所形成的债权债务关系，本质是债券;国债逆回购就是个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益，本质是短期借款。

【2】发行主体不同

国债的发行主体是国家，而国债逆回购可以是国家，也可以是个人。

【3】投资品种不同

国债是在一定时期内不断增值的金融资产，而国债逆回购是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种。

国债逆回购和国债都是以国家作为背书的债券型理财方式，其安全性都较高，但是国债逆回购的本质属于短期借款，但是具有可能获得更高收益的机会，流动性也较强。国债是具有固定利率的债券，虽然电子式国债可以提前支取，但是流动性会更弱一些。大家根据自己的资金特点选择。

附息国债与国债的区别是什么？附息国债和国债哪个好？

国债作为一种风险等级最低，最安全的债券，非常受大家的欢迎。不过，国债是分很多种的，其中附息国债就是其中比较特殊的一种。那么，附息国债与国债的主要区别是什么呢？

【1】利息领取不同

附息国债凭息票或证券账户领取利息，一般按年或半年支付。一般国债，是到期偿还本金和利息。

【2】利率不同

因为附息国债分期所得的利息可用于再投资，相当于复利性质的国债，因此从票面利率来看，附息国债票面利率比相同期限的普通国债要低一些。

【3】流动性不同

普通国债可以提前支取，所以流动性还是较强的，但是附息国债一般凭借息票每年（半年或季）领息，具有定期期限，流动性差一些。

总体来说，两者都为国债在安全性方面不用担心。只是在利息领取方式、收益、流动性方面有些差异，大家可以根据个人情况选择合适的产品。

国债是什么意思？国债的种类及发行方式

国债就是所谓的国家发行的债券，这个债券是以国家的信用为基础发行的。一般来说，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。国债利率在很多情况下会对整个社会的融资规模、债券利率造成影响，例如国债利率长期降低，那么债券的收益也是降低的。

对于国债来说，它是按照债券的一般原则，通过向社会发行债券筹集资金所形成的债权债务关系。所以国债的债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织，但债务人一般只能是国家。当然，国债的种类是非常多的，像是按使用用途可分为赤字国债、建设国债、特种国债和战争国债;按发行凭证标准可分为凭证式国债和记账式国债等等。

债券二级市场如何交易？债券二级市场交易规则

国债流通市场也称为国债二级市场，是买卖国债券的市场。债券二级市场包括按一定程序进行交易的证券交易所市场和设在证券中介机构的场外柜台交易市场。二级市场上的交易方式有现货交易、期货交易、期权交易和回购交易等方式。

目前中国只有现货交易和回购交易两种方式。债券二级市场的职能是为已发行国债提供出督转让的机会获取流动性，债券二级市场使急需资金时能卖出债券变现和使一些不确定的闲置资金也能投资于国债，债券二级市场取得较好的回报。债券二级市场而交易所提供债券的流动性。并将其交易形成的公正的市场价格对外公布。投资者可以根据交易所公布的价格与收益率正确掌握国债流通市场的动向，债券二级市场同时柜台交易市场也依之为柜台交易价格的基准或指标。

如何购买地方债券？地方债在哪买？

目前地方债购买方式有两种：个人投资者既可以持有效证件，到发售地方债的银行网点填单交款，办理购买事宜，也可通过银行的手机APP在线购买。打开银行的手机APP，搜索“地方债券”，进入柜台记账式债券页面，选择想要购买的产品，签署《银行柜台记账式债券交易协议》，即可购买。

作为投资产品，地方债的丰厚收益也是其受追捧的关键所在。由于地方债利率的确定方式，利息收入按规定享有免税待遇等因素，地方债实际收益率较高。

虽然地方债券的优势很明显，但是个人投资者在购买地方债的时候，也要防止盲目跟风，应密切关注当地政府的财政能力和资金用途等情况，作出理性判断。

债券通是什么意思？债券通对中国经济的影响

债券通就是将中国和香港的债券市场联通起来，国内和香港的投资者可以通过特定的渠道购买对方证券市场上公开交易的债券。因为中国债券收益率相较国外而言，有比较明显的优势，因此国内债券市场对国外投资者具有相当的吸引力，这一举措无疑是对他们天大的利好。

债券通具体由北向通和南向通两部分组成，北向通是指境外有意向投资国内债券市场的投资者可以通过香港与内地交易机构之间的联结购买国内债券，因为香港在中国大陆的南边，所以被形象的成为北向通，而南向通正好相反。

债券通其实就是以香港证券市场为桥梁，沟通中国和世界证券市场，中国的债市回报率几乎是世界第一，这一举措无疑能吸引大量的外资进入中国金融市场，对我国经济的发展具有十分重要的作用。

债券通北向通是什么？开通北向通原因

债券通北向通是指境外符合相关要求的机构投资者可以通过香港和内地金融机构之间的联结机制，进行国内债券投资，国内和香港债券市场的联结是多方面的，包括交易、托管、结算等方面。

债券通先开通北向通原因：

【1】源于中国的资本开放政策，因为国内的资本外流仍然存在，国内的相关政策仍然是宽进严出，所以债券通优先开通北向通以吸引境外资金流入。

【2】国内投资者对于香港以及境外市场的关注主要体现在以港股、美股为代表的股票市场上，他们对于债券市场开放的渴望并没有那么强烈。

【3】香港债券市场的复杂性和风险性都比较高，中国境内投资者的投资理财和经验都不够成熟，处于风险性的考虑也是暂时只开放北向通的原因之一。

债券通北向通的开通，极大的降低了境外投资者参与中国债券市场的难度，众所周知，中国的债券收益一直居于全球金融市场前列，甚至是第一的位置，这一举措对境外投资者的吸引力和利好也就可想而知了。

国债的主要职能是什么？国债的作用及对经济的影响

国债是我们每个人都了解的产品，因为它的发行方是国家，所以它在投资理财中具有最高的信用度，投资者可以放心购买。

国债的主要职能分为财政功能和金融功能，在财政功能上，它主要是用于弥补财政赤字、筹集建设资金、弥补国际收支的不足。而在金融上，它又可以形成一个市场基准利率、作为机构投资者投资工具、作为公开市场操作工具而存在。所以，国债的主要职能主要是这些方面的帮助，而这些方面又会对整个社会造成影响。

对于大多数老百姓来说，买国债是好于市场上百分之八十的理财的。一方面国债的流动性强、信用等级高、安全性有保障，近乎是无风险的投资。另一方面国债的收益率稳定、价格波动幅度较小、同时保本且高于银行的定期存款。对此，在风险厌恶型投资者看来，这种投资本质上是最佳投资

什么是可交换债券？可交换债和可转债的区别

可交换债券（Exchangeable Bond，简称EB）全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。

可交换债券的主要特征

可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。

可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。

可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权，其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。

可交换债券的功能

（1）融资：由于可交换的债券发行人可以是非上市公司，所以它是非上市集团公司筹集资金的一种有效手段;

（2）收购兼并：当在收购兼并过程中遇到资金短缺的问题，可以在实施收购之前发行专门为收购设计的可交换债券;

（3）股票减持：可交换债券的一个主要功能是可以通过发行可交换债券有序地减持股票，发行人可以通过发行债券获取现金，同时也可避免相关股票因大量抛售致使股价受到冲击。比如香港的和记黄埔曾两度发行可交换债券以减持Vodafone;大东电报也用此方法出售所余下的电讯盈科的股份。

可交换债券的优缺点

优点

可交换债券可以为发行人获取低利成本融资的机会。由于债券还赋予了持有人标的股票的看涨期权，因此发行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品种。

一般而言，可交换债券的转股价均高于当前市场价，因此可交换债券实际上为发行人提供了溢价减持子公司股票的机会。例如，母公司希望转让其所持的子公司5%的普通股以换取现金，但目前股市较低迷，股价较低，通过发行可交换债券，一方面可以以较低的利率筹集所需资金，另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司的普通股。

与可转债相比，可交换债券融资方式还有风险分散的优点，这使得可交换债券在发行时更容易受到投资者青睐。由于债券发行人和转股标的的发行人不同，债券价值和股票价值并无直接关系。债券发行公司的业绩下降、财务状况恶化并不会同时导致债券价值或普通股价格的下跌，特别是当债券发行人和股票发行人分散于两个不同的行业时，投资者的风险就更为分散。由于市场不完善，信息不对称，在其他条件不变的情况下，风险分散的特征可使可交换债券的价值大大高于可转债价值。

与发行普通公司债券相比，由于可交换债券含有股票期权，预计的还本压力较普通债券减少，且在债券到期时一般不影响公司的现金流状况，因此可以降低发行公司的财务风险。在成熟的资本市场，可交换债券比可转债更容易被分拆发售，即将嵌入的认股权证与债券拆开并且作为单独的交易工具出售。

缺点

可交换债券的发行，可能会导致转股标的股票发行人的股东性质发生变化，从而影响公司的经营。比如原母公司持有的上市子公司股票，如果母公司减持欲望强烈时，母公司有可能会发行较大量的可交换债券，从而在转股完成后子公司的股东变得分散，甚至会影响到子公司的经营。可交换债券由于较可转债更为复杂，因此发行方案的设计也更为复杂，要求投资人具有更为专业的投资及分析技能。

可交换债券与可转债的异同

相同点

1、面值相同。都是每张人民币一百元。

2、期限相同。都是最低一年，最长不超过六年。

3、发行利率较低。发行利率一般都会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷款利率。

4、都规定了转换期和转换比率。

5、都可约定赎回和回售条款。即当转换（股）价高于会低于标的股票一定幅度后，公司可以赎回，投资者可以回售债券。而可交换债券在实际操作是否约定，还要看以后的具体募集发行条款，以往发行的可转换债券都约定了这两个条款。

不同点

1、发债主体和偿债主体不同。可交换债券是上市公司的股东;可转换债券是上市公司本身。

2、发债目的不同。发行可交换债券的目的具有特殊性，通常并不为具体的投资项目，其发债目的包括股权结构调整、投资退出、市值管理、资产流动性管理等;发行可转债用于特定的投资项目。

3、所换股份的来源不同。可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，可转换债券是发行人本身未来发行的新股。

4、对公司股本的影响不同。可转换债券转股会使发行人的总股本扩大，摊薄每股收益;可交换债券换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也无摊薄收益的影响。

5、抵押担保方式不同。上市公司大股东发行可交换债券要以所持有的用于交换的上市的股票做质押品，除此之外，发行人还可另行为可交换债券提供担保;发行可转换公司债券，要由第三方提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外。

6、转股价的确定方式不同。可交换债券交换为每股股份的价格应当不低于募集说明书公告日前三十个交易日上市公司股票交易价格平均值的百分之九十;可转换债券转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。

7、转换为股票的期限不同。可交换公司债券自发行结束之日起十二个月后方可交换为预备交换的股票，现在还没有明确是欧式还是百慕大式换股;可转换公司债券自发行结束之日起六个月后即可转换为公司股票，现实中，可转换债券是百慕大式转股，即发行六个月后的任何一个交易日即可转股。

8、转股价的向下修正方式不同。可交换债券没有可以向下修正转换价格的规定;可转换债券可以在满足一定条件时，向下修正转股价。

可交换债券在限售股解禁中的应用

可交换债券在减持股份方面的运用在海外已有大量实例，比如香港的和记黄埔曾两度发行可交换债券以减持Vodafone;大东电报也用此方法出售所余下的电讯盈科的股份。此外，欧洲很多企业为提高透明度和向其他方向发展，都会发行此类债券以解除公司之间互相控制的情况，一些政府也会透过发行可交换债券把公营企业私营化，例如韩国存款保险局发行了30 亿美元的债券用以将该国的国营电力公司Kepco 私营化。

随着当初因股权分置改革而产生的限售股逐渐解禁，如何解决好这部分解禁股上市流通带来的市场冲击将是未来一段时间股票市场必须正视的问题。由于可交换债券在减持方面的一些优势，其对于顺利解决限售股解禁问题具有重要的意义。若采取由控股母公司发行可交换债券的办法，母公司在债券成功发行后可即时获得一笔融资，而在达到转股条件时可交换债券又可以转换成其上市子公司的股份，在不增加上市公司总股本的情况下，实现母公司对子公司股票的减持，发行可交换债券相对于在二级市场上直接抛售具有明显优势。

限售股解禁的减持方式比较

直接抛售

特 点：可以直接获得资金，但在减持数量较大时容易对股价形成冲击，从而增大成本。此外，受证监会减持新规的限制，超过1%的减持需走大宗交易系统，因此对于大规模减持而言，直接在二级市场上抛售需要更长的时间，对企业的形象也会造成一定负面影响。

发行可交换债券

特 点：可以得到初始资金，相对于普通的债券融资方式，其利息成本低，且可以实现溢价减持。由于转股是个持续的过程，因此减持对市场的冲击小。发行债券是企业通过其信用融资的正常行为，而可交换债券又是创新品种，有助于树立正面的企业市场形象。

目前推出其对发展证券市场的现实意义

一是为上市公司股东进行市值管理和债务融资提供了一种可选择的渠道。由于可交换债券与可转债、分离债相似，债券中含有认股期权，因此其发行利率一般会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷款利率，发行人可以节约大笔利息支出。在证券市场实现股票全流通的条件下，有利于股东利用这一金融工具进行股票市值管理，也有利于减少大股东由于缺乏筹资渠道而占用上市公司资金的情况。

二是为上市公司股东提供了一种新的流动性管理工具。一些上市公司的股东因经营上出现暂时的资金困难，不得不抛售股票以解燃眉之需。可交换债券推出后，这类股东可以通过发行可交换债券获得所需资金，而无需抛售股票。

三是可交换债事先锁定了未来的换股价格，该特点决定了其持有者大多数是长期看好公司、对换股价格较为认同、具有价值判断能力的投资机构，这有利于稳定市场预期，引导投资理念的长期化和理性化。

四是为机构投资者提供了新的固定收益类投资产品，有利于加强股票市场和债券市场的连通。可交换债券的特点是，投资人同时获得了按照票面利率享受利息和按换股价格交换股票的期权，这使可交换债券比较适合追求稳定收益的投资者，特别是证券投资基金、保险资金、社保基金、养老基金、企业年金等。

什么时候适合买债券？投资债券的时机

我们知道，债券投资收益主要来源于票息和买卖价差，票息是在债券发行时约定好的，一般不会变化，而买卖价差随着债券交易价格的变化而不断变化，这也是债券收益的不确定性因素。

债券交易价格和经济环境、市场利率密切相关。从宏观层面来看：在经济环境低迷时，各国央行一般会通过降息降准的方式降低市场利率、增加货币供给，从而刺激经济发展，在利率走低的过程中，债券价格往往会走高，债券收益也会升高。反之，在经济繁荣甚至过热时，央行会通过加息等形式提高市场利率，这时，市场上往往会有更好的投资标的，债券需求下降、交易价格走低，债券收益自然也会降低甚至出现亏损。

因此，从经济周期来看，在经济环境下行、市场利率走低时，往往是投资纯债品种的好时机，而当经济环境好转甚至过热出现市场利率走高时，纯债品种收益下降，这时选择可转债等偏权益类产品将会更适合呢。

武士债券属于什么债券？武士债券的面值货币是什么？

武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、武士债券工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业，武士债券后来人们习惯将一些带有日本特性的事物与“武士”连同使用，“武士债券”也因此得名。

武士债券均为无担保发行，典型偿还期限为3---10年，武士债券一般在东京证券交易所交易。第一笔武士债券是亚洲开发银行在1970年12月发行的。武士债券早期武士债券的发行者主要是国际机构。1973-1975年由于受到世界石油价格暴涨的影响，日本国际收支恶化，武士债券的发行相应中断。20世纪80年代以后，武士债券日本贸易出现巨额顺差，国内资金充裕，日本放宽了对外国债券发行的限制，武士债券发行量大幅度增加，武士债券1996年发行量达到了355亿美元。

可转债是债券吗？可转债的交易规则

可转债是债券，只不过因为其可以按照一定价格转换成股票，所以其价格也会像股票一样的波动。可转债是指是债券和股票看涨期权的组合，一方面，可转债可以像债券一样持有到期兑换本息;另一方面，在转换期内正股价格如果高于转换价格，转股时就可以赚取差价，这与看涨期权无异。

目前，我国沪深两市都有可转债交易，相对股票，可转债的交易制度有两点突出的地方：一是实行T+0的交易制度，投资者可以在交易时间随买随卖;二是无涨跌停板限制。可见可转债的交易制度非常灵活，但这也意味着可转债的风险非常大。

储蓄国债的期限有多长？储蓄国债的特点

储蓄式国债最短不短于1年，最长为15年，市场中的储蓄式国债主要期限为1年、2年、3年、5年、7年、10年这几种。储蓄式国债具有凭证式和电子式两种，其特点在于不可流通性，投资者无法通过在到期前出售储蓄国债产生资本利得。

储蓄式国债属于凭证式国债，此类国债不可以上市流通，但是在在持有期内，持券人如遇特殊情况需要握取现金，可以到购买网点提前兑取。

那么什么国债可以上市流通交易呢？国债分为凭证式国债，记账式国债、无记名式国债三种，其中前后者可以进行流通，投资者可以低买高卖，从而获得价差收益。

国债倒挂什么意思？国债倒挂说明什么？

国债有长短期之分，通常情况下，长期债券的收益要高于短期收益。国债倒挂就是短期国债的收益高于长期国债的收益。美国在 1988 年、2000 年以及2006年都曾出现过国债倒挂的情况。

那么，国债倒挂说明什么？

国债收益率倒挂，说明市场上有人短期急用钱，而正常的短期国债利率是无法融到资的，于是以高利率来实现短期融资。

例如你购买了一张3年期面值为100元的国债，票面利率为5%。正常情况下，你每年可获得5元利息。还剩1年到期时，你因为急于套现，于是以95元的价格卖给朋友，最后三年到期时朋友获得105元，而他的成本只有95元，最终朋友的国债收益率为：（105-95）/95=10.5%，要远高于票面利率。

小结：国债收益率倒挂，说明市场上短期国债利率是无法融到资的，社会投资回报率将会低于融资成本，国家有可能在未来几年出现经济衰退。