7月，PP期价高位振荡，呈N形走势。其中，上旬，在集中检修以及资金带动下快速上涨，一度接近春节前的高点。截至7月31日，2009合约报收于7635元/吨，环比上涨2.94%。

显性库存持续低位削弱市场做空信心

今年2月，由于推迟复工以及物流运输受阻，PP上游石化库存累积到历史同期最高水平，一度超过62万吨。但是，随着复工复产的推进，库存自2月中下旬开始快速消化。截至7月31日，PP的石化库存为25.3万吨，较去年同期下降6.2万吨。

国内外疫情暴发时间错位，3—4月国内PP进口利润快速提升，促使5—6月PP进口量大幅增长。海关数据显示，5月进口PP63.39万吨，同比增长57.4%;6月进口81.52万吨，同比增长125.7%，创月度进口最高值。然而，PP港口库存并没有出现大幅累积现象，反而持续处于同期低位。石化及港口去库存顺畅，一定程度反映出市场需求好于预期。

此外，据卓创资讯统计，截至7月31日，PP贸易商库存为5.4万吨，同比减少0.6万吨;下游原料库存维持在3—13天。当前，国内市场的上游、贸易商、港口以及下游库存均处于偏低水平，表明PP供需矛盾并不突出，市场价格相对抗跌。

国内供应预期增长需求存在不确定性

2月以来，PP装置检修规模一直较大，月度损失量均在30万吨以上。数据显示，1—7月，PP检修损失量超过213万吨，同比增长37.2%。目前，国内检修产能占比还有13%，但随着装置的陆续重启，且经过半年时间的集中检修，未进行检修的装置已偏少，预计8月PP检修损失量在18万吨，环比7月减少50%。此外，8月底—9月，多套新装置计划投产，中科炼化项目计划8月底打通化工全流程;宝来石化计划8月底9月初试车;中化泉州计划8月底出产品;烟台万华计划9月投产。上述四家企业涉及PP年产能合计175万吨，多在9月出产品。考虑到自5月开始，PP进口利润快速下滑，预计7—8月进口量相比6月会大幅下降。若下半年月度进口均值与去年同期持平，8、9月国内供应同比增速将在14%，而下半年PP进口量大概率高于去年同期，则实际增速可能高于上述估值。

综合而言，库存偏低、新产能还未有效释放，短期供应端的压力偏小。不过，新装置投产临近，市场拉涨信心也不充足。在偏强现实与偏弱预期之下，多空继续博弈，短期观望为主。考虑到新产能对9月以后的市场影响更大，建议PP2101合约等待反弹后试空，设置好止损。

今年来油价进行了14次油价调整，虽然在6月末打破了油价不涨的情况，不过今年来油价依旧是跌多涨少的情况。

油价还在“5元时代”，一升油比去年便宜一块钱

由于受到今年油价2次上涨的影响，95汽油的均价已经超过了6元/升，不过整体上来说92汽油跟大部分的柴油价格已经还在“5元时代”，目前92汽油的均价也不超过5.70元/升，对比去年这个时候高达超过6.75元/升的92汽油价格，可以说现在的油价几乎会比去年8月初低了1.05元/升，按一次加50升油算，现在加一次油比去年便宜52.5元，这么看还是挺多的。

现在已经进入到8月份，在这边小编给大家总结下今年油价前7个月的调整情况，不过大家也要注意在下周五晚又要进行新一次油价调整。

今年油价3次大跌，2次上涨，9次搁浅调整

由于上周五进行的油价调整，再次搁浅的情况，今年的油价调整就变成了9次搁浅调整，3次大跌，2次小涨的情况。

今年还累计下跌汽油1630元/吨，柴油1570元/吨。按升算就是累计下跌1.30元/升-1.51元/升，各标号油价大约下跌如下：

92汽油下调1.30元/升-1.31元/升

95汽油下调1.37元/升-1.39元/升

98汽油下调1.39元/升-1.51元/升

0号柴油下调1.32元/升-1.35元/升

现在加满50升油箱将比2020年初节省65元-75.5元。记得转告亲朋好友，今年油价依旧下跌超过1.3元/升

通胀预期回升、美元指数急剧回落以及避险因素增强等利好因素，中短期内将持续推升黄金价格，建议采取逢回调做多贵金属的策略。

当前，伦敦金顺利突破2011年创下的1921.15美元/盎司的历史高位，并且近期有望触及2000美元/盎司。我们认为，贵金属价格持续走高，主要驱动因素为通胀预期回升带动美债实际收益率下行，以及美元指数急剧回落和避险因素带来的价格支撑。此外，这几项利好仍有一定惯性，中短期将持续推升黄金价格。综合来看，今年黄金价格有望延续强势上涨趋势，可采取逢回调做多贵金属的策略。短期关注黄金上方阻力位2000美元/盎司、支撑位1880美元/盎司。

美元指数持续走弱

美联储7月30日结束利率决议，维持0%—0.25%的利率区间不变，并将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变，自3月15日疫情在美国大暴发以来，美联储一直维持该利率水平不变。资产购买方面，美联储决定以当前速度购买美债和MBS债券，并将临时美元互换额度和临时回购协议工具延长至明年3月底。当周申请失业金人数自3月以来首次出现反弹，二季度GDP出现历史最大下滑。从疫情数据来看，单日新增确诊人数在5万人以上，二次暴发或严重于第一次暴发。美联储本次会议决议暗含了疫情对美国经济影响的悲观预期，因此维持货币政策宽松。

美债实际收益率即为名义利率和通胀水平之差，十年期美债名义利率近期保持在0.6%—0.75%的区间波动，美债实际收益率却在持续下滑，最低下滑至-0.92%。两者之差从疫情时期的1.0%上升至近期的1.50%，因此主要是通胀预期不断抬升导致实际收益率下行。黄金可以理解为零息债券，本身不生息，持有收益主要依靠资本利得。当美债实际收益率持续下行之时，黄金投资相对更有优势。而美国疫情二次暴发，仍将为经济带来一定的困扰，未来名义收益率大概率将保持在低位。另外，美联储QE仍在持续，资产负债表的国债和MBS债券持有规模达到6.2万亿美元，较疫情前提升了2.4万亿美元。QE持续导致货币超发，将持续带来通胀抬升的预期。在名义收益率保持低位波动的情况下，通胀预期抬升，因此美债实际收益率仍有下降空间，将奠定贵金属上涨的基础。

美国疫情有二次抬头的趋势，是世界上疫情最为严重的地区，导致近期美股市场继续上涨发力。而欧洲主要国家和中国疫情控制得当，经济持续恢复，欧元和人民币持续走强，而美元指数面临承压。

全球的黄金交易主要使用美元定价，因此美元指数和黄金价格有一定的负相关性，近期美元指数快速走低也为黄金价格提升带来了支撑。当前美元指数为93，在历史上并非是一个低值，在美国经济仍未摆脱疫情困扰的情况下，美元指数还有下行空间。根据Boomberg统计，全球主要黄金ETF总持仓达到1.06亿盎司，较年初增加0.24亿盎司，增幅达到22%。当前，经济不确定性增强带来的贵金属避险需求提升以及实际利率下滑引起贵金属获得更多投资资金的偏好。目前持仓水平大幅超过2011年伦敦金达到1921美元/盎司的水平，因此，在投资资金加持的情况下，黄金价格向上幅度还有更多的想象空间。

美将于11月3日大选

路透社刚刚消息，白宫幕僚长马克·梅多斯(Mark Meadows)8月2日接受美国CBS新闻网采访时称，美国将于11月3日举行总统选举。

当地时间30日，美国总统特朗普在社交平台提议推迟11月的选举，直到选民能够安全地投票。

特朗普在推特上称“全民邮寄投票(不是缺席投票，这很好)，但2020大选将是历史上最不准确和最具欺骗性的选举。这将使美国非常难堪。推迟大选直到人们能够恰当地、安心地、安全地投票?”

美国2020年大选原定于11月3日举行。谋求连任的共和党总统特朗普将和已锁定民主党总统候选人提名的前副总统拜登对决。而新冠疫情不仅重置了今年美国大选主要议题，也使得两党选战难以按照传统方式展开。此间分析人士认为，2020年大选将是美国历史上复杂、独特、具有高度不确定性的一场非传统大选。

美国大选进程有哪些?对金融市场影响如何?

从美国大选的流程来看，主要分为几个阶段：党内初选(2-6月)、民主党和共和党分别召开代表大会(民主党大会8月17日-8月20日，共和党大会8月24日-8月27日)、三次总统辩论(9月29日、10月15日、10月22日)、总 统大选(11月3日)以及选举人团投票(12月14日)。

目前党内初选阶段已经结束，民主党将于8月17日至20日在威斯康星洲密尔沃基市举行代表大会，表决拜登成为民主党总统获选人，而共和党将于8月24日召开全国代表大会并提名现任总统特朗普为总统候选人。此外，两党的全国代表大会中还会确定本党副总统候选人作为总统候选人的竞选伙伴，并讨论通过总统竞选纲领。全国代表大会后，两党候选人将发表竞选演说、会见选民、打广告、召开会等方式争取选票并将在9月29日、10月15日和10月22日分别进行三场总统辩论。总统大选日定在11月第一个星期二，即11月3日。美国总统大选实行的是选举人团制度，即选民在制定的辖区地点进行投票时，不仅要给总统候选人投票，还要同时选出代表50个州和华盛顿特区的538名选举人组成选举人团。实际上，总统的产生并非由全国所得选民票的综合决定，而是由选举人票制度产生，而各州对总统候选人的投票决定了该州选举人票的方向，但该州的有效票数基本是固定的。12月14日，各州选举人将前往所在州首府进行投票，获270张以上选票的候选人将成功当选总统，并于20201年1月20日宣誓就职。若两党的总统候选人票数相等，则由众议院投票选出总统。

因此总统竞选的关键在于选举人投票，但选举人并不能根据个人意愿投票。需要注意的是，除了内布拉斯加和缅因州按照普选票得票比例分配本周的候选人票以外，华盛顿特区和其余48个州均采取“赢者通吃”制度(Winners-Take-All)，获得相对多数普选票的总统候选人将获得本州全部的选举人票。在选举人团制度下，摇摆州的投票对大选最终结果至关重要。摇摆州包括威斯康辛州、弗吉尼亚州、亚利桑那州、密歇根州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和佛罗里达州、北卡罗来纳州等，而从选举人票角度看，佛罗里达州(29票)、宾夕法尼亚州(20票)、俄亥俄州(18票)、密歇根州(16票)、北卡罗来纳州(15票)票数将较多，前三州被称作关键州。目前拜登在多数摇摆州的民调支持率均领先特朗普，但特朗普在关建州落后并不多(图1)。特朗普支持率下降可能是因为部分摇摆州疫情较为严重，而其产业主要以服务业、制造业为主，因此受到疫情的冲击也较大，引发了民众对现任政府抗疫不力的不满，而种族冲突事件发生后，特朗普大力镇压抗议者也引起民众不满。但若参考上次大选情况，民调支持率与实际得票之间存在误差，在16年的大选中，特朗普虽然在部分摇摆州的民调支持率落后，但最终仍当选为美国总统，因此虽然目前拜登在多数摇摆州的民调支持率领先，但最终花落谁家仍不得而知。

两党候选人主要政见差异体现在税收、教育、移民和贸易政策、医疗以及能源政策等方面(图2)。其中，拜登主张提高税率而特朗普坚持继续减税。对于移民、增加教育支出、奥巴马医改以及实施绿色能源计划等方面拜登都较为支持，而特朗普则持相反政策。对于贸易政策，拜登较为提倡自由贸易、反对关税，特朗普则坚持美国优先，反对自由贸易，但二人对华战略较为一致，均采取对抗和限制中国贸易发展的政策，因此无论哪位当选美国总统，我们预计中美贸易关系可能都难以看到较为明显的改善和缓解。但拜登和特朗普对华的方针也有所差异：拜登主张联合盟友共同遏制中国贸易发展，而特朗普坚持美国优先，因此对欧盟、对中国都存在贸易遏制。中美贸易摩擦发发酵以来，我国对欧盟、对东盟贸易的发展一定程度上抵消了中美贸易摩擦对我国贸易的损害，因此若拜登联合其他主要国家共同对抗中国，可能对我国贸易方面的损害会更大。

目前两党对于美国第二轮财政刺激方案也存在较大差异(图3)：从财政刺激方案规模上来看，共和党公布的刺激方案规模达到1万亿，而民主党方案规模高达3.5万亿。两党争议的核心在于失业补贴问题。第一轮财政政策中，600美元每周的联邦实业救济金是政策亮点，但补贴将于7月31日到期，目前两党对于该项政策如何延续分歧较大。根据共和党刚刚公布的一万亿刺激政策方案，10月前联邦失业救济金将从每周600美元减为每周200美元，而10月之后这部分补贴将按照申领者失业前工资的70%发放，而民主党则坚持延续每周600美元的救济金至明年1月。共和党认为600美元每周的失业补助比很多人在职工资都高，因此延续这项政策不利于鼓励人们返回工作岗位，更何况目前财政赤字压力已经较大。而民主党则认为维持600美元每周的失业补助是很多失业者维持消费的重要支撑和保障。除两党之间存在分歧外，共和党内部也存在分歧。根据《国会山报》的报道，美国总统特朗普在当地时间19日播出的福克斯新闻采访中还表示，如果新的刺激方案中不包括削减工资税的话，他将考虑不签署即将出台的新救助法案。但共和党提案中并未涵盖关于削减工资税的内容。

两党给出的方案存在较大差异以及共和党内部的争议导致第二轮财政刺激方案正式出台障碍重重。目前第一轮刺激措施已经基本用尽，而7月31日后美国众议院将休会到9月底，而参议院8月7日之后也将开始休会。因此7月31日前众议院必须通过议案，否则只能等休会结束后才能继续投票。这会导致美国面对财政悬崖问题，如果因为两党不能达成协议导致8月美国财政刺激停顿，我们认为失业群体的生活将难以得到保障，这对8-9月居民消费信心以及金融市场风险偏好可能会形成明显的压制。

二、美国大选年的金融市场表现

通过观察1960年以来15次大选年的市场表现，我们发现：市场年度表现不存在大选年和非大选年的显著差异。1960-2016年间15轮总统大选中，剔除2008年金融危机的极端情形，标普500指数年度平均表现为10.9%，甚至还略高于这一时期所有年份8.8%的平均表现。今年以来，美股4到7月的表现强劲，同期股票表现远超其他大选年份。

但临近选举日期，股市的表现会下降，也弱于正常年份的季节性(图4)。大选年期间，2-9月(月度平均表现0.7%)和冲刺期(10月，月度平均表现0.3%)的市场表现均明显低于大选结束后(11-次年1月，月均涨幅1.7%)。

在大选年的时间趋势上，8-10月 VIX和经济政策不确定性(EPU)是整体上升的(图5)，从避险的美元指数看，也是随着VIX逐月走强(图6)，在大选冲刺阶段的10月份见顶。因此，近期美元指数下行过快，按照历史规律，存在反弹的可能性。

通常VIX高的时候，股票表现受到压制，因此大选年的10月，标普500的绝对表现上明显弱于正常年份(0.3% vs. 1.3%)，与正常年份四季度(10~12月)往往较强的季节性规律相反。

我们认为哪个总统或党派上台，对市场其实并不重要，相比之下，连任(或同一政党延续)年份的表现会更好一些。1960年以来，共有7次时任总统成功连任或同一政党继续，分别为1964(约翰逊)、1972(尼克松)、1984(里根)、1988(里根)、1996(克林顿)、2004(小布什)和2012(奥巴马)，标普500年度平均表现为13%;未能连任或者政党不连续的有8次，分别为1968(约翰逊)、1976(福特)、1980(卡特)、1992(布什)、2000(克林顿)、2016(奥巴马)，标普500年度平均表现为7.7%，低于成功连任或者政党延续的年份。风险资产此时也表现更好;另一方面，黄金、国债等避险资产在非连任年份更好，可能的解释是政策的相对连贯性和确定性。

三、这一次，金融市场将会如何表现?

我们从逻辑上分析，2020年美国大选对金融市场的影响：

1、由于拜登的支持率超过特朗普，如果拜登当选、在任总统不能连任，按照历史经验，风险资产表现会更差;逻辑上，两个总统候选人的经济政策主张差距较大，政策延续性存在较大悬念，VIX如果上升，对金融市场的影响会更大。

2、今年美国政府创记录的财政扩张(图7，美国经济数据表现超预期，主要由财政政策支撑)，推动了3月以来的全球再通胀过程，如果临近大选，在两党之间也可能出现更严重的分歧。例如，首申人数的下降主要因为薪资保障计划PPP，如果7月底政府的薪资保障计划(PPP)结束不续，可能有第二批裁员。7月份是第一轮财政刺激的最后一个月，而第二轮刺激计划如何施行还未可知。即便出台，其力度可能也难以超越第一轮。因此财政政策的连续性上出现“幺蛾子”的概率较大，对美国经济和再通胀预期的打击也更大，可能重新转入通缩预期。

3、美国大选期间，政策的不确定性也会在国别之间传播，在国际经贸关系复杂化的时代，导致更大范围的不确定性。

4、如果特朗普总统进入第二任期，在第二任期对外的政策上可能会更加激进，因此不确定性不见得会更少，只是市场短期会松一口气。

5、现在美股的估值位于历史高位、积累可观的涨幅，所以不确定性一旦提升，对估值的影响将会更大，考虑到美元空头的拥挤和黄金的高位，我们认为这一次市场如果riskoff，程度也会更大，或出现黄金和股票一起下杀的风险。

欧盟暂时平静，近期的焦点是欧盟恢复基金，欧洲股市或因为恢复基金尘埃落定而“利好出尽”，近一周出现明显下跌。当地时间7月20日，欧盟峰会通过7500亿欧元的“恢复基金”。根据目前的协议结果，意大利将获得2090亿，占总额的28%;西班牙将分得1400亿，法国将获得400亿。而为获得援助，申请使用基金的国家必须在10月向欧盟委员会递交一份详细的资金使用计划，这将影响最终的实际金额分配。如作为最大受益国的意大利，须列出按照欧盟要求进行司法、行政、养老金制度等方面改革，以及完善公共卫生系统、加强对劳工保护和公共财政管控的详细计划，若计划不能通过全部成员国的评估，则无法继续拨款流程。因此，需关注各成员国在10月份提交的资金使用计划及欧洲理事会的评估结果。我们在之前的周报《如何解读欧盟财政的新故事?》提过，欧盟因为疫情的冲击而更加团结，但是真到花钱的时候，可能就没那么团结了。

欧洲各国大选则是远期政治不确定性的来源。首先，欧洲失业率如果不能尽快下降，我们预计可能会带来抗议活动和政治不稳定性(图8)。在波兰总统大选今年6月份结束后，年内欧洲暂无重要选举，但2021年的选举较为密集(图9)。因此，美国总统大选结果及下任总统对欧洲的政策方向可能对欧洲民意和接下来的选举结果产生重要影响。若拜登当选，其作为奥巴马时期的副总统，我们预计他更可能延续奥巴马及民主党一贯的对外策略，与欧洲的建制派达成一致，重拾战略同盟关系;若特朗普获得连任，可能继续奉行“美国优先”的政策，并“呼吁”更多国家脱欧，助长欧洲内部右翼势力的崛起。

综上，从历史经验看，美国大选一般对8-10月的市场影响较大，8月份开始，金融市场的波动性就可能会提升。由于近期铜、油等商品价格出现了高位震荡，如果波动性提升，大概率是往相反的方向放大波动，即出现风险偏好下降的情景。据此，我们推测大类资产表现是：美国国债收益率在风险偏好下降情形下会继续下行;美股的估值位于历史高位、积累可观的涨幅，所以不确定性一旦提升，对股票估值的影响将会更大;近期黄金主要是交易美元走弱和通胀上升的逻辑，如果风险偏好回落，那么黄金将同时面临利好和利多的因素，继续大幅上涨的概率可能不高，可能高位震荡。

对中国而言，8-10月份，在总统大选的不确定性下，我们认为美国可能依然会与中国发生摩擦，以转移视线。在中国“内循环”的大思路下，货币和财政政策也会留出应对空间。一旦情况朝着坏的方向发展，已经回收的货币政策，可能会再度转向宽松，那么债券收益率仍有可能会重新下行。

报告要点

下半年甲醇供需宽松或延续，在供应未出现缩量前，价格大概率仍会承压，不过目前价格已处于底部，继续下行空间受限，且国内工厂持续亏损必然会导致三季度供应减量，且新增产能多在四季度，整体甲醇价格重心或逐步上移。

摘要：

观点：下半年甲醇逻辑或延续供需宽松倒逼供应缩量而出现再平衡，要触发该情况，要么是库存高企或者持续亏损至现金流，价格表现上大概率是触底反弹，我们预估可能在三季度出现该情况;不过若价格快速反弹，供应弹性可能释放，叠加国内外新产能投放和PP产能释放，价格反弹空间或受限，但基本面最差过后，整体价格重心或上移。

核心逻辑：

下半年外新产能压力环比减量，当然需求增量亦偏少，三季度压力或有缓解

5、6月份全球几套大装置都系数投放，如宝丰、busher、kimiya，生产负荷仍在逐步提升中，预计7月供应压力仍在。而展望下半年，虽然国内还有295万吨甲醇新产能投放，海外还有特巴CGCL100万吨甲醇装置释放，而国内需求仅天津渤化60万吨MTO，整体而言难以消化增量的供应，但下半年投产的产能规模都偏小，且较为分散，部分大装置多集中在四季度，因此三季度环比产能压力是有减弱的。

高库存和低利润会继续施压上游，关注三季度减产再平衡力度是否增大

2020年由于疫情影响，尽管二季度检修增加，其中部分企业因亏损检修，但库存依然现逆季节性积累，主要力度偏弱，叠加7、8月增量供应进一步释放，或存在库存新高可能性，不扩大减产，压力只会进一步增大。但对于价格而言，如果高库存和低利润使得工厂低价抛售，而非进一步减产，那盘面或继续下跌，但如果倒逼工厂减产增多，那价格或有望企稳反弹。

如果甲醇价格重心上移，而四季度烯烃新增产能较多，尤其是PP，受此影响，MTO利润会持续缩水，一旦利润压缩明显，甲醇价格届时或再次受到压制，从而抑制其反弹空间，也需要去关注。

下半年甲醇价格或在1600-2000区间波动，整体重心或上移

虽然从供需平衡去看，下半年甲醇供应过剩或持续延续，价格或持续承压。不过考虑到目前价格已偏低，下跌将导致上游亏损加剧，而且能看到目前上游检修提前，潜在的供需平衡驱动有一定释放，如果力度进一步增加，库存逐步出现拐点，价格会有个反弹的过程，而当价格反弹到利润恢复，新产能和存量供应的弹性以及四季度PP的产能压力或重新释放，预计仍将限制其反弹空间，但重心大概率有望逐步上移。

操作策略：等待1650附近偏多机会，库存出现拐点后才建议追高。三季度再平衡预期下9-1可搏一下正套

对冲策略：长线关注多3*MA空PP机会，7月后或可逐步关注

风险要素：动力煤价格大跌，高库存不计成本抛售风险

第一部分 2020年上半年锡价行情回顾

2020年上半年锡价呈现下探回升走势，在一季度由于全球爆发新冠肺炎疫情，全球经济遭受加大冲击，叠加市场恐慌情绪急剧攀升，导致锡价大幅下挫。进入二季度，一方面全球疫情形势出现见底迹象，市场恐慌情绪逐渐缓和，另一方面，中国疫情防控取得显著成效，下游复工复产较快带动需求回暖，而上游因锡矿进口受阻，原料供应紧张导致冶炼产量出现下降，受此影响国内沪锡库存呈现下降趋势，锡价自低位大幅回升。

截止6月24日，沪锡期货指数年内运行区间为103250-141160元/吨，相应的伦镍运行区间为12700-17900美元/吨。

第二部分 锡产业链分析及2020年下半年展望

一、锡市基本面分析

1、全球锡市供应缺口扩大

世界金属统计局(WBMS)最新公布报告显示，2020年1-4月全球锡市供应短缺1.2万吨。总报告库存较2019年末水平低8，800吨。需求是按照表观基准测算，遏制新冠肺炎疫情而实施的全国性封锁带来的全部影响可能还没有在贸易统计中完全体现出来。2020年1-4月全球报告精炼锡产量较去年同期下滑1，900吨。中国表观需求较去年同期增加11%。2020年1-4月全球锡需求量为12.67万吨，较去年同期增加5.3%。日本需求量为7，300吨，较去年1-4月下滑19%。2020年4月，全球精炼锡产量为2.81万吨，消费量为3.16万吨。

2、供需体现-沪伦锡库存下行

伦镍方面，截至6月24日，LME精炼锡库存报3570吨，较2019年12月末下降3765吨，进入二季度后伦锡库存出现大幅回落，其中4月份降至13个月来新低，随后震荡小幅回升。同期，上期所库存报3106吨，较2019年12月末减少2245吨，在今年2月库存出现拐头向下，降至近3年来新低。整体来看，伦锡库存出现大幅回落，同时沪锡库存仍延续去化趋势，使得全球锡显性库存整体呈现下降。

3、锡矿供应仍处偏紧状态

中国海关数据显示，4月锡矿进口量为8817毛吨，其中自缅甸进口量约占当月进口总量的90.7%。目前国内锡矿供应仍维持偏紧状态。目前锡矿进口仍多数来自缅甸，缅甸方面锡矿开采及选矿企业开工情况尚未完全恢复，据市场人士预计短期锡矿进口量或继续维持相对偏紧供应状态。

4、供应-精炼锡产量环比回升

精炼锡产量方面，5月精炼锡产量11727吨，较4月增长9.3%。5月精炼锡产量较4月有所增长主要因为随着全球疫情缓解，经济复苏，下游需求少量增加。部分炼厂有所增产，但因原料供应偏紧，增幅有限。矿端方面，缅甸边境管制将持续至6月中下旬，预计6月矿企产量较难恢复至正常水平，原料端偏紧供应格局短期或将持续。考虑到个别炼厂表示下个月产量或将小幅增加以及个别炼厂得以恢复生产，预计6月精炼锡产量或将有所上升至12500吨附近。而后续随着缅甸疫情好转，锡矿供应量预计出现明显回升，在生产利润较好情况下，将刺激精炼锡产量进一步增加。

5、供应-精炼锡进口量预计回落

根据海关数据显示，2020年4月精炼锡进口量为1183吨，其中自印尼进口数量占比最大，高达到73.3%;出口量为453吨。4月份中国精炼锡净进口量达到730吨，较3月份的721吨小幅增加。由于二季度伦铜库存出现大幅回落，沪伦比值走弱，导致6月份进口盈利窗口重新关闭，预计后市精炼锡进口量将出现回落。

电子行业方面，根据国家统计局数据显示，2020年1-5月集成电路累计产量934.9亿块，同比增加13.3%。2020年1-5月电子计算机整机累计产量13043万台，同比增加5.7%，同比重回正增长。2020年1-5月智能手机累计产量35634万台，同比下降8.6%，较1-4月的降幅11.1%再度缩小。集成电路产量同比保持较高增速，在国内自产取代进口的新趋势下发展迅猛，市场供给存有空缺，未来存在较大发展空间。而计算机和智能手机因疫情爆发导致需求骤降，不过5月份计算机同比重回正增长，显示计算机行业已基本走出前期困境，而智能手机产量累计同比降幅进一步缩窄。整体来看，当前我国大力推进5G的发展，工信部表示中国每周大概增加1万多个5G基站，4月份增加5G客户700多万，中国5G客户累计超3600万，并且预计年底全国建设开通超过55万个5G基站，将推动5G智能手机市场需求增长，刺激电子行业持续复苏。

7、需求-空调产销量延续复苏势头

空调方面，产业在线数据显示，2020年5月家用空调产销量分别为1610.9万台和1641.9万台，同比分别下降3.2%和0.8%。累计来看，2020年1-5月家用空调产销量分别为5790.2万台和5889.5万台，产销量比上年同期分别下降22%和下降21.84%，产量降幅较1-4月缩窄4.56个百分点，销量降幅缩窄5.93个百分点，产销均延续好转势头。库存来看，2020年5月家用空调库存为1486.3万台，环比下降2.05%，同比增加18.2%，5月份家用空调库存出现回落。整体来看，空调单月产销量较去年同期已基本持平，其中销量回升更加明显，显示家用空调行业已稳步回归常态，内销仍然是需求的主要驱动力，近期空调行业旺季来临，也一定程度促进行业得到进一步修复。

二、2020年下半年锡价展望及操作策略

首先宏观面上，今年新冠肺炎在全球范围内扩散，全球经济遭遇巨大冲击，IMF在最新的报告中也表达了对经济前景的偏悲观态度，不过认为中国将从第一季度的萎缩中迅速反弹，并预计2021年中国的GDP增速达到8.2%，将有助于新兴市场和发展中经济体的全面复苏。同时全球央行也纷纷开启货币宽松浪潮，缓解了企业面临资金紧张的困境，也带来了较强的通胀预期，对全球遭遇疫情冲击起到对冲作用，并且美联储史无前例的宽松政策，前期货币流动性危机已得到明显缓解，美元指数呈现震荡下行态势。从制造业PMI数据来看，欧美制造业PMI数据得到明显回升，显示经济活动正在边际改善，中国制造业PMI数据率先重回扩张区间，经济活力正在逐渐得到改善。

从锡的基本面看，上游锡矿供应偏紧局面仍存，限制国内精炼锡冶炼生产，短期精炼锡产量增幅较为有限，不过后续随着缅甸疫情好转，锡矿供应量预计将有明显回升，叠加生产利润较好情况下，将刺激精炼锡产量上升。另一方面伦锡库存大幅回落，沪伦比值得到回升，导致6月份以来进口盈利窗口重新关闭，预计后市精炼进口量将出现回落。下游需求持续修复，其中电子行业产量回升较快，空调行业产销量稳步回升。因此国内沪锡库存仍有下降空间，库存水平降至近3年来低位。

在此背景下，笔者认为2020年下半年锡价运行区间将震荡上行，运行区间关注135000-147000元/吨，运行中轴关注143000元/吨，相应的伦锡则交投于15900-18000美元/吨。投资者可尝试逢低建立长期战略多单的机会。

【今日财经大事前瞻（北京时间）】

07:50：日本第一季度实际GDP年化季率修正值

09:45：7月财新中国制造业PMI

10:00：国新办就北斗三号全球卫星导航系统建成开通等情况举行发布会

15:50：法国7月制造业PMI终值

15:55：德国7月制造业PMI终值

16:00：欧元区7月制造业PMI终值

16:30：英国7月制造业PMI

21:45：美国7月Markit制造业PMI终值

22:00：美国7月ISM制造业PMI

22:00：美国6月营建支出月率

【海外市场重大事件盘点】

☆惠誉将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”

评级机构惠誉将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”，指因该国信用实力正在弱化，包括抗疫刺激政策导致赤字增加。惠誉还表示，美国财政政策的未来方向部分取决于11月总统大选结果及之后的国会构成，警告存在政策僵局延续的风险。

☆美国6月消费者支出连续第二个月增加，但个人所得下降带来挑战

美国6月消费者支出连续第二个月增长，为第三季消费反弹奠定了基础，尽管复苏可能会因新增病例数再次攀升和额外失业补助到期而受限。商务部表示，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出继5月份创纪录跃升8.5%后，上月增长5.6%，因有更多企业复工。另一份报告显示，密西根大学7月美国消费者信心指数终值下修为72.5，预估为73.0。个人所得在5月下降4.4%后，6月又录得1.1%的降幅。扣除波动较大的食品和能源价格的6月核心PCE物价指数较前月上升0.2%，较上年同期上升0.9%。

☆欧元区数据第二季GDP创纪录最大降幅，但7月通胀率上升

首次估值显示，欧元区经济在第二季创有记录以来的最大萎缩幅度，但7月通胀率意外上升。欧盟统计局公布的首次估值显示，欧元区4-6月国内生产总值（GDP）较前季下滑12.1%。这创下1995年展开统计以来的最大降幅。该萎缩幅度略高于市场预估的萎缩12.0%，欧元区第一季GDP为萎缩3.6%。统计局称，欧元区消费者物价7月按年上涨0.4%，6月和5月涨幅分别为0.3%和0.1%。路透调查访问的分析师原本预测7月消费者物价上涨0.2%。

☆美国众议院通过价值1.3万亿美元财政支出计划

据美国政治新闻网站Politico，美国众议院以217-197的投票比例通过了价值1.3万亿美元的财政支出计划。美国白宫幕僚长梅多斯表示，白宫对债务改革没有强烈的反对意见。美国众议院议长佩洛西则表示，不能让削减福利金的事情发生。

☆美国将于11月3日举行大选

美国白宫幕僚长梅多斯表示，美国将于11月3日举行大选。此前特朗普在社交平台发文暗示将推迟选举，几个小时后，特朗普又表示，他并不想推迟大选，但仍然担心邮寄选票会造成问题。

☆WHO：新冠疫情的影响将持续数十年，世界上大多数人仍易感

世界卫生组织总干事谭德塞表示，新冠疫情是一场其影响将持续到遥远未来的灾难。谭德塞表示：“这次大流行是一场百年一遇的卫生危机，其影响将持续到未来几十年。他说：“血清学（抗体）研究的早期结果描绘的图景始终如一，即世界上大多数人仍容易感染这种病毒，即使在已经爆发过严重疫情的地区也是如此。”

【国内市场重大事件盘点】

☆国办发布支持多渠道灵活就业的意见

国务院办公厅发布关于支持多渠道灵活就业的意见，表示鼓励劳动者创办投资小、见效快、易转型、风险小的小规模经济实体。支持发展各类特色小店，完善基础设施，增加商业资源供给。

☆央行：资管新规过渡期延长至2021年底

央行表示，按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来疫情对经济金融带来的冲击，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。

☆外汇局：下半年探索私募股权基金跨境投资管理改革

外汇局强调，2020年下半年，要深化外汇领域改革开放，继续打好外汇领域防范化解重大金融风险攻坚战，完善中国特色外汇储备经营管理。此外，外汇局公布6月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15727亿元，支出13288亿元，顺差2439亿元。其中，货物贸易顺差3178亿元；服务贸易逆差739亿元。

☆字节跳动：始终致力于成为一家全球化公司

据外媒报道，上周五特朗普反对后，微软暂停收购TikTok美国业务谈判。字节跳动周六表示，始终致力于成为一家全球化公司，我们面临着各种复杂和难以想象的困难，但我们仍然坚守全球化的愿景，不断加大包括中国在内的全球各地市场的投入，为全球用户创造价值。

个人所得税与企业、个人息息相关，当大家的工资超过了个税起征点时，那就要交税了。今天也带来了2020个人所得税税率表，那么，你知道5000元工资交多少税吗？根据最新个税起征点，工资刚刚是5000元，不用交税的。

平时我们都很关心个人所得税，大家也知道，在2018年10月的时候，个税起征点从3500元上调到5000元了。也就是说，如果你的是五千元以下（五千元），那不用交税了。今天给大家带来了2020个人所得税税率表，赶紧来看看吧！

新个税5000起征点税率表：1、缴纳社保后，工资、薪金个人所得低于5000元，无需缴纳个税。2、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在0-3000元税率为3%，速算扣除数0。3、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在3000元-12000元税率为10%，速算扣除数210。4、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在12000元-25000元税率为20%，速算扣除数1410。

5、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在25000元-35000元税率为25%，速算扣除数2660。6、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在35000元-55000元税率为30%，速算扣除数4410。7、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在55000元-80000元税率为35%，速算扣除数7160。8、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间大于80000元税率为45%，速算扣除数15160。

从上面可以看到，5000元工资是不需要缴纳个人所得税的。应纳税所得额=工资收入金额-各项社会保险费-起征点（5000元）。应纳税额=应纳税所得额x税率-速算扣除数。根据公式，工资5000应该交的税=（5000-5000）*3%-0=0元。

7月29日下午，青岛市人民政府召开新闻发布会，市统计局党组成员、副局长、新闻发言人刘伟同志就《2020年青岛上半年经济运行情况》进行发布。

根据市级生产总值统一核算结果，上半年全市生产总值同比增长0.1%，分别高于全国、全省1.7和0.3个百分点，比一季度提升7.2个百分点。其中，第一产业增加值增长0.6%，第二增加值下降0.1%，第三产业増加值增长0.1%。

8月2日黑色系指数为1121点，与昨日持平，较周期内最高点1261点(2018-11-06)下降了11.10%，较2015年12月16日最低点488点上涨了129.71%。

螺纹钢：

受助于市场对经济迅速复苏的乐观情绪，国内粗钢产量始终维持高位，且南方暴雨带动150项水利工程建设，钢厂对铁矿石需求强劲。昨日，全国主港铁矿累计成交环比上涨近6成至168.1万吨。虽然最新一期45港库存总量小幅攀升，但外矿发运及到港量环比减少，供给端压力并不明显。

螺纹钢评论

钢材产量、库存

产能情况

整体上来说，本周钢材市场涨跌互现，整体呈现小幅波动运行。一方面，钢市供需基本面偏弱，钢材库存继续攀升，抑制钢价走强。具体表现为高温天气需求难有明显改善，而钢厂主动减产积极性较低，产量仍在年内高位运行。另一方面，“宽流动性+高成本”环境下，钢价调整空间也有限。

本周钢材社会库存量1562.45万吨，样本钢厂库存量666.56万吨，钢材总库存量2229.01万吨，周环比增加28.09万吨，连续六周环比增加。

1、基本面：长流程钢厂普遍微利，预计下周钢铁产量波动不大。7月份南方洪涝灾害导致钢材需求整体偏弱，考虑到各地高温模式开启，后期需求难有明显改善。综合来看，后期钢市供需或呈现弱平衡，仍需注意宏观资金扰动市场，钢价整体或高位震荡;中性。

3、库存：钢材总库存量2229.01万吨，周环比增加28.09万吨;偏空。

4、盘面：螺纹钢在经历前期拉升后逐渐出现休整;偏空

5、主力持仓：主力净多头较大;偏多。

6、技术预期：各技术指标运行在高位;偏空

7、结论：受助于市场对经济迅速复苏的乐观情绪，国内粗钢产量始终维持高位，且南方暴雨带动150项水利工程建设，钢厂对铁矿石需求强劲。昨日，全国主港铁矿累计成交环比上涨近6成至168.1万吨。虽然最新一期45港库存总量小幅攀升，但外矿发运及到港量环比减少，供给端压力并不明显。结合期货盘面，螺纹钢期价持续稳定反弹，而近期的外围市场波动影响开始干扰，由波段行情大概率又将进入震荡洗盘，加大了操作难度，期堂认为短周期行情仍会向上反弹进入3800之上后120分钟级别指标如果出现大幅度的回调动作，则期价再进入洗盘小级别会回落到3730之下。

个别地区钢企虽有第四轮压价的呼声，但最终未能落实，钢焦双方博弈相持，市场暂稳运行。目前焦钢双方的开工均有小幅上涨，下游钢材价格上涨带动采购积极性回升，焦企生产积极，山西多数地区库存低位，港口贸易商采购积极性有所上升，在此基础上钢厂的压价动力大幅减弱，但焦炭价格想反弹涨价难度也较大。

焦钢提涨提降后，博弈继续升级。当前焦企保持前期开工，焦炭供应稳定，多以积极出货为主，大部分厂内焦炭库存处低位水平。下游钢厂高炉开工率以稳为主，焦炭到货情况正常，目前钢厂利润仍处低位，有继续打压意向。贸易集港资源有所好转，两港库存总体微增。短期市场暂稳为主，不排除部分钢厂有继续下调焦炭采购价格的可能。

1、基本面：日照、青岛港等地焦价维稳挺价、成交一般：准一级焦2000，一级焦2100，均含税价。河北省：年底前所有炭化室高度4.3米的焦炉将全部关停，涉及18家焦企1256.1万吨产能。山西部分钢厂开启第三轮提降焦价50。唐山7月空气质量强化保障方案加严。山西焦企开工率提升，焦企和钢厂库存均小幅增加，钢厂需求旺盛，港口库存下降对市场有支撑;偏多

2、基差：现货价格858.44 ， 基差20;偏多

3、库存：钢厂总库存1623.56，较上周增加44.8;偏空

4、盘面：近期焦炭波动较大，行情前期上方 承压后回调后再次上拉;中性

6、技术预期：指标底部继续反弹，带动期价重新收支撑1950;偏多

7、结论：钢提涨提降后，博弈继续升级。当前焦企保持前期开工，焦炭供应稳定，多以积极出货为主，大部分厂内焦炭库存处低位水平。下游钢厂高炉开工率以稳为主，焦炭到货情况正常，目前钢厂利润仍处低位，有继续打压意向。贸易集港资源有所好转，两港库存总体微增。短期市场暂稳为主，不排除部分钢厂有继续下调焦炭采购价格的可能。技术上，J2009合约震荡下跌，日MACD指标显示红色动能柱继续缩窄，日内级别指标虽然反弹动能较大，但是结合整体黑色观看，应是被动反弹，焦炭期价也即将再次出击2000一线整数关口压力，操作上注意行情短周期跟随板块如果二次突破板块压力后，120分钟级别期价再次停歇反弹后，会再次回调，新单注意2010-2020左右轻仓试空操作。

美原油小幅横盘震荡，股指多空反复波动，黑色钢材周五走出探底回升后夜盘如姜涞晚评提示一样延续强势上涨，姜涞周五午后继续提示多单入场黑色热卷螺纹多单，目前姜涞还是原来的操作思路，继续保持对黑色钢材和油脂做多机会。

IF2008：

股指高开高走日内冲高回落盘中探底回升来回洗盘，报收十字星。股指近期连续反弹至压力区附近未能走出强势突破，短线走出方向十字星，技术上看尽管前高压力压制但多头有望持续上攻，一旦行情走出有效突破，未来有望引发新一波上涨，操作上还是建议多单可继续持有，盘中可继续尝试少量建仓多单。

操作建议：股指中线多头趋势未变短线剧烈波动多单持有，盘中可继续尝试逢低建多单，新仓多单止损还是放在4600一线。

一、金属：

【沪铜2009】

沪铜昨日低开震荡日内探底回升盘中小幅反弹上涨，报收阳线。沪铜中线多头走势未变，短线高位震荡，夜盘未能持续强势走出低开低走的弱势整理，尽管中线还是处于多头走势短线调整至回抽线之下，技术上看调整有望持续，建议多单减仓，盘中稳健空仓等待调整止跌后再入场。

操作建议：沪铜多头趋势未变短线调整未见止跌多单减仓，稳健空仓等待调整止跌后再入场。

【螺纹2010】

螺纹昨日低开低走盘中探底回升经过剧烈波动后小幅反弹，报收长下影阳线。螺纹中线多头走势未变，短线剧烈洗盘后再度回升，夜盘延续强势小幅上涨，多头行情有望持续，建议多单可继续持有，盘中可继续尝试逢低建仓多单。

操作建议：螺纹中线多头走势未变短线洗盘后再度走强多单继续持有，盘中可继续逢低建多单，新仓多单止损放在3740附近。

【铁矿石2009】

铁矿石昨日低开低走盘中探底回升日内强势波动，报收长下影阳线。铁矿石短线经过剧烈洗盘后再度强势回归，夜盘延续强势反弹，未来有望冲破前高压力形成新一波上涨，建议多单可继续持有，盘中可继续尝试逢低建仓多单。

操作建议：铁矿石多头趋势未变短线反弹多单继续持有，盘中激进可继续逢低建仓多单，新仓多单止损放在830一线。

二、能源化工：

【原油2009】

原油昨日低开低走盘中探底回升日内小幅反弹，报收阴线。原油短线连续弱势整理，短线走出破位下跌行情，空头趋势明显，夜盘低开低走盘中探底回升，未来有望持续调整再创新低，建议空单可持有，盘中激进可继续尝试逢高建空单。

操作建议：原油震荡多空反复短线破位下跌空单可持有，盘中可继续逢高建空单，短线空单防守放在290-295附近。

【橡胶2009】

橡胶昨日低开低走盘中探底回升日内小幅震荡报收长下影小阴线。橡胶短线多空反复争夺，夜盘高位回落，技术上橡胶还是处于中线多头走势，短线高位回落未见止跌，未来还是有望震荡止跌后重回强势上涨，建议多单可减仓持有，盘中激进可少量建仓多单。

操作建议：橡胶短线走出突破未能持续多空反复波动多单减仓持有，盘中激进可逢低建仓多单，新仓多单止损放在10700一线，稳健空仓等待止跌后再入场。

【焦炭2009】

焦炭昨日低开低走盘中探底回升日内强势反弹，报收阳线。焦炭近期一直处于高位震荡，短线小幅整理后再度走强，多头趋势未变，短线有望持续强势再次冲击前高，走出新一波上涨，建议多单继续持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：焦炭短线震荡老仓多单可持有，盘中激进可少量建仓多单，新仓多单止损放在1970一线。

甲醇昨日低开低走盘中探底回升后横盘震荡，报收长下影阴线。甲醇短线围绕60日线上下波动，未有明确的趋势性行情产生，夜盘弱势整理，短线有继续调整走低迹象，建议新仓空仓观望等待趋势方向确认后再入场。

操作建议：甲醇近期调整走出破位下跌空单可持有，短线多空反复争夺方向不定，激进可尝试高位建空单，新仓空单防守放在1750一线，稳健建议继续空仓观望等待趋势性方向确认后再入场。

三、农产品：

【豆粕2009】

豆粕昨日低开震荡盘中探底回升，日内报收小阳线。豆粕近期连续弱势整理下跌，今日探底回升有止跌迹象，夜盘高位震荡，但并不确定走好，还是建议多单减仓，盘中继续空仓观望等待中线方向重新确认止跌走好后再入场。

操作建议：豆粕目前还处于中线多头但由于短线调整并不确定走好还是建议多单减仓，盘中空仓等待中线趋势稳定后再入场。

【棉花2009】

棉花昨日低开震荡盘中探底回升，日内弱势整理，报收十字星。棉花短线横盘整理，一直在震荡区间11900-11300内运行，夜盘弱势整理，未有明确的趋势性突破行情，所谓横有多长竖就有多长，未来有望走出强势突破上涨，建议多单可继续持有，盘中可尝试逢低建多单。

操作建议：棉花短线调整多单可减仓持有，盘中激进可少量建仓多单，新仓多单止损还是放在11800-11900一线。

【苹果2010】

苹果昨日低开低走盘中再度走低，再度报收阴线。苹果近期一直保持弱势空头走势也是姜涞重点推荐的做空品种，短线再度走弱，空头趋势明显，未来有望延续弱势继续调整走低，建议空单继续持有，盘中可继续逢高建空单。

操作建议：苹果空头趋势未变空单可继续持有，盘中可继续逢高建空单，新仓空单防守更新至7300一线，继续保持滚动做空思路参与此品种不踏空行情，近期苹果空头一直是姜涞做空的首选。

周一（7月27日），比特币的价格冲破11，000美元，较一周前的9，100美元左右显著增长。考虑到比特币在过去几次突破这一关口时都未能保持在10，000美元以上，而且近一年来也没有突破10，500美元，这种涨幅显得很不寻常。

那么，是什么推动了新一轮价格飙升呢？专家们认为，助推此次暴涨的似乎不是单一的催化剂，而是几个相互重叠的因素。

比特币研究机构Messari Research分析师埃里克•特纳在一封写给《财富》的电子邮件中指出，在所谓的“去中心化金融（DeFi）”平台上，加密交易员最近从一些不知名的数字货币中获得了巨大收益。特纳推测称，许多交易员持续不断地将其收益投入到两种最主流的加密资产（即比特币和以太币）上，由此推高了价格。

比特币价格暴涨也可能得益于美国货币监理署（OCC）上周发布的一封信函。这封信函指出，银行可以代表客户持有比特币。许多业内人士将其视为一个看涨信号，并预测这可能会推动大型基金加大对加密货币的投资。

最近价格飙涨的另一个可能原因是弥漫于全球的恐慌和不确定性心理。这种情绪可能导致投资者寻求黄金等资产。随着人们对新冠疫情和地缘政治不确定性的担忧不断加剧，金价一直在疯狂上涨。来自数字资产研究机构The Block的一份报告显示，比特币或许也受益于同样的现象。

从目前的走势看，比特币在突破平台束缚后开启加速上行模式，盘中一度站上11600/枚，日内涨幅超2%，币价创一年来新高。截至发稿，比特币围绕11600美元震荡交投，现报11601美元。其他主流数字货币方面，以太币报355.76美元，瑞波币报0.26593美元。

比特币：

从短期日K图上来看，比特币再经过三个多月的整固后，一根大阳线突破平台束缚，此后开启加速上行模式，下方的MACD指标显示做多动能在逐步增强，币价也是在持续上行，今天是创近一年来新高，短线有望进一步加速上行。

以太币：

从短期日K图上来看，以太坊整体的表现虽然不及比特币的表现强劲，但是近期的表现要远比比特币抢眼，上行的斜率也更加的陡峭，从目前的形态上看，以太坊大概率是要去摸前面的高点位置365一线，所以策略上同样看涨。

瑞波币：

从短期日K图上来看，瑞波币的表现就相对而言比较疲软，币价整体依然处于底部位置，但是值得注意的是，瑞波币在近期突破了近一年来的下行通道的压制，所以短线倾向于看涨，投资者适当参与做多。

2020年9月ECOC将迎来减产硬分叉

据ECOC官方消息，为了保障ECOC社区生态发展，ECOC官方决定，将在2020年9月执行减产硬分叉。 本次减产硬分叉分三个部分，减产比例约为ECOC总量的90%。 第一个部分：由原有ECOC总量的20亿总量减产至4个亿。 第二个部分：同时官方持有部分同比例销毁，由原有的2亿销毁至2000万（智能合约执行销毁） 第三个部分：原有官方POS产出部分中保留ECOC POSP奖励，其余部分全部销毁。

此次硬分叉减产后ECOC总量不超出2亿枚。同时本次减产ECOC官方希望社区生态中矿工部分可以与其他社区生态部分产生合理化共振，能够形成多方生态合力。本次减产硬分叉预计将在区块高度854384执行。

深圳闲置车出租费用如何计算?

租车平台

随着社会发展脚步的加快,越来越多的人开始关注时间的利用率,即要花费最少的时间去办更多的事,在交通上节省时间也就成为了他们所共同关注的话题。但养车毕竟费用太大,还要解决停车难的问题。所以租车就成为了很多有需求人士的共同选择。深圳闲置车出租费用究竟要如何计算?

      其实计算起来一点也不麻烦,无非是要看你究竟选择了哪家租车平台。据一位在凸凹租车有过租车经历的朋友描述,当初在租车的时候也看过了几个租车平台,每一家的费用都不太一样,对比过后还是感觉凸凹租车比较实惠,最后就在那里下单了。所以要衡量深圳闲置车出租费用,一定要关注所选择是哪个租车平台。

车辆品牌

品牌是什么?品牌是信誉、是品质同时也能为使用者带来底蕴与品味。如果你是一位做生意的朋友。在会见重要客户的时候还能开一辆普普通通的机动车吗?我想肯定是不可能的。所以在租车的时候,很多客户都会根据自己的需求来选择车辆的款式与品牌,而不同的品牌最后所需要支付的费用也是不尽相同的。

租车时间

车辆租赁主要的收费标准就是看品牌还有看时间。相同的品牌车辆租赁,时间越长费用也就越贵。所以在判断深圳闲置车出租费用的时候,也要看消费者究竟想租赁多少天。

车辆租赁在我国拥有广阔的市场,并随着产业的规模化和规范化,逐渐赢得了众多有出行需求客户的青睐。那么要计算深圳闲置车出租费用的时候,您可别忘记了上面说过的三个要素。

   2020年浙江75到85岁的老人每月增发多少钱?据最新消息显示，浙江2020养老金调整方案正式出炉了，总体调整比例为5%，杭州于7月底发放到企业退休人员基本养老金账户内。高龄退休人员补贴是多少？

据了解，浙江2020养老金调整方案如下：定额调整为每人每月增加40元;15年及以下部分，每满1年，增加1.5元，增加额不到15元的，补足到15元;15年到30年，每满1年月增加2.5元;30年以上，每满1年月增加3元;养老金挂钩调整：按本人2019年12月基本养老金的1.8%计算月基本养老金增加额。

另外，在2019年12月31日前，男年满70岁、女年满65岁及以上且不满80岁的退休人员，每人每月增发30元;满80岁及以上，每月增发60元。需要注意的是，虽然浙江省在7月31日才正式公布文件，但调整文件中明确表示：力争在2020年7月底前将增加的基本养老金发放到位。

2019年年底前已办理退休手续的退休人员，你的基本养老金又增加多少?

日前，省人社厅、财政厅印发《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2020年1月1日起，为2019年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平。

7月31日从市社保中心获悉，截至目前我市退休人员1至7月上调的基本养老金已全部补发到位

8月1日起将按新标准发放

此次调整涉及我市企业退休人员31.66万人，机关事业单位退休人员8.57万人

据悉，这是国家自2005年以来连续第16年调整企业退休人员基本养老金，也是继2016年以来连续第5年同步安排适当提高企业和机关事业单位退休人员养老金水平。

此次调整

继续统一采取定额调整、挂钩调整

与适当倾斜相结合的调整办法

具体调整方法如下

■定额调整

调整范围内的退休人员每人每月增加55元。

■挂钩调整

根据退休员工的社保缴费年限，每满一年增加1.5元，缴费年限不满一年的按一年计算。

在上述基础上，再按退休人员本人2019年12月份基本养老金(企业退休人员不含取暖补贴、机关事业单位退休人员不含职业年金)的1%计算增加。

■适当倾斜

截至2019年12月31日年满65周岁的高龄退休人员，分年龄段按以下标准每人每月再增加基本养老金：

年满65周岁不满70周岁20元;

年满70周岁不满75周岁25元;

年满75周岁不满80周岁30元;

年满80周岁不满85周岁40元;

年满85周岁不满90周岁50元;

年满90周岁60元。

退休人员的年龄计算，以批准退休时确定的出生时间为准。

最新养老金调整方案 2020浙江省企业退休人员养老金上调细则

近日，浙江省人力资源和社会保障厅、省财政厅联合印发《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，决定适当调整退休人员基本养老金。具体如何调整?小编带你了解~

调整范围和对象

全省2019年12月31日前已按国家和省有关规定办理退休、退职手续的人员，可按本通知规定调整基本养老金。

调整水平和调整办法

2020年调整退休(含退职，下同)人员基本养老金，采取定额调整、挂钩调整和适当倾斜相结合的办法，具体调整办法如下：

(一)定额调整退休人员基本养老金

退休人员每人每月增加40元。

(二)挂钩调整退休人员基本养老金

挂钩调整退休人员基本养老金由以下两部分组成：

退休人员本人缴费年限(含视同缴费年限，下同)15年及以下的部分，缴费年限每满1年(不满1年按1年计算，下同)，月基本养老金增加1.5元，月基本养老金增加额不到15元的，补足到15元;本人缴费年限15年以上至30年的部分，缴费年限每满1年，月基本养老金增加2.5元;本人缴费年限30年以上的部分，缴费年限每满1年，月基本养老金增加3元。

退休人员按本人本次调整前月基本养老金的1.8%计算月基本养老金增加额。

(三)适当提高部分退休人员基本养老金

在定额调整和挂钩调整的基础上，对下列退休人员再适当增发基本养老金：2019年12月31日前，男年满70周岁、女年满65周岁及以上且不满80周岁的退休人员，每人每月增发30元;年满80周岁及以上的退休人员，每人每月增发60元。

有关人员的待遇处理

(一)企业退休军转干部调整基本养老金后，其基本养老金水平低于当地此次调整后的基本养老金平均水平的, 按照《中共浙江省委办公厅、浙江省人民政府办公厅转发<关于进一步做好解决部分企业军转干部生活困难工作的意见>的通知》规定，予以补足。

(二)企业退休的劳动模范和省先进生产(工作)者调整基本养老金后，其基本养老金水平低于当地此次调整后的企业退休人员基本养老金平均水平的，按照《浙江省人民政府办公厅关于解决低收入劳动模范生活困难问题的通知》(浙政办发〔2007〕88号)规定，予以补足。

劳动模范是指获得省及省以上劳动模范称号和按规定享受省及省以上劳动模范和先进工作者待遇的个人;省先进生产(工作)者是指1956年至1964年获得省先进生产(工作)者称号的个人。

(三)企业退休的原工商业者(含从原工商业者中区分出来的小商小贩、小手工业者、小业主)调整基本养老金后，其基本养老金水平低于当地此次调整后的企业退休人员基本养老金平均水平的，按照《浙江省劳动和社会保障厅 中共浙江省委统战部 浙江省财政厅 浙江省民政厅转发劳动和社会保障部、统战部、财政部、民政部关于进一步解决部分原工商业者生活困难问题的通知》(浙劳社老〔2002〕150号)规定，予以补足。

上述(一)(二)(三)类人员调整基本养老金时，如当地此次调整后的企业退休人员基本养老金平均水平低于2019年的，按2019年水平确定。

(四)2019年12月31日前因工致残完全丧失劳动能力、退出生产岗位按月享受定期伤残津贴的企业职工及企业工伤退休人员，按本通知办法分别增加伤残津贴和基本养老金。如增加金额低于当地此次企业退休人员基本养老金调整平均额度120%的，补足到该标准。

(五)企业和机关事业单位离休干部不列入本次调整范围。

资金来源

调整退休人员基本养老金所需资金，参加企业职工基本养老保险的，从企业职工基本养老保险基金中列支;参加机关事业单位养老保险的，从机关事业单位基本养老保险基金中列支。工伤职工调整伤残津贴所需费用，按原渠道列支。

执行时间

本次调整退休人员基本养老金从2020年1月1日起执行，执行中的具体问题，由省人力资源和社会保障厅负责解释。

来源：浙江发布

2020年6月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15727亿元，支出13288亿元，顺差2439亿元。其中，货物贸易收入14417亿元，支出11239亿元，顺差3178亿元;服务贸易收入1310亿元，支出2049亿元，逆差739亿元。

按美元计值，2020年6月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入2219亿美元，支出1875亿美元，顺差344亿美元。其中，货物贸易收入2034亿美元，支出1586亿美元，顺差449亿美元;服务贸易收入185亿美元，支出289亿美元，逆差104亿美元。

根据香港金融管理局31日公布的统计数据，2020年6月香港人民币存款环比下跌7.9%，存款余额为6399亿元人民币;跨境贸易结算的人民币汇款总额在6月达到5428亿元人民币，高于5月5215亿元的水平。

尽管6月香港人民币存款余额有所减少，但香港仍然拥有世界上最大的离岸人民币资金池。

金管局的数据还显示，2020年6月香港获认可金融机构的存款总额环比上升1.6%，其中港元存款及外币存款分别上升2.0%和1.2%。6月港元货币供应量M2和M3环比均上升1.9%，同比分别上升1.5%和1.4%;货币供应量总额M2和M3环比皆上升1.5%，同比分别上升3.9%和3.8%。2020年6月底的货币基础为17489亿港元，环比增幅为2.3%。

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