投资建议与盈利预测
我们预计公司2020-2022 年每股收益为3.71、4.13、4.47 元，对应PE 为21.53、21.00、20.05 倍。我们认为随着国内业务占有率稳步提升，海外自有品牌快速扩张，公司将继续稳健增长，维持公司“增持”评级。
公司发布2020 年三季报报。2020 前三季度公司营收2177.53 亿元，同比降低1.81%；归母净利润220.18 亿元，同比增加3.29%。
报告要点：
单三季度营收净利同比大幅增长
前三季度公司下滑迅速缩窄。2020 前三季度公司营收2177.53 亿元，同比降低1.81%；归母净利润220.18 亿元，同比增加3.29%。第三季度公司营收净利润同比大幅增长。单三季度，公司营收同比增长15.71%至780.34 亿元，归母净利润80.90 亿元，同比增长32.00%。由于空调价格同比降低，公司毛利率同比降低3.39pct 至24.81%，受疫情影响，公司销售费用率同比降低2.41pct 至9.67%，整体费用率同比降低3.21pct 至14.65%，公司净利率同比提升1.08pct 至10.68%。
内销增长21.6%，市场份额全面提升
第三季度公司内销收入388 亿元，同比增长21.6%，各项产品业务市场占有率大幅提升。线上来看，空调占比提升3.0pct 至32.8%，洗衣机同比提升0.6pct 至35.4%，冰箱同比提升1.4pct 至18.4%，其他家电同比提升0.9pct 至22.9%；线下来看，空调同比提升6.3pct 至34.6%，洗衣机同比提升0.4pct 至27.7%，冰箱同比提升1.7pct 至14.1%，其他家电同比提升0.1pct 至18.4%。
三季度订单增长超过50%，东芝家电净利润大幅改善第三季度公司外销收入235 亿元，同比提升18.0%。其中第三季度海外订单同比增长超过50%。细分来看，东芝家电营收同比增长4.9%至47 亿元，毛利率提升3.7pct 至33.5%，净利率同比提升6.1pct 至7.5%。
风险提示
渠道扁平化不及预期、数字化进程不及预期、原材料价格波动的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
