紫金矿业（601899）“紫金速度”再现 圭亚那金田 AURORA 金矿涅盘重生
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁/王政/王建润 日期：2020-11-30
事件：11 月23 日，距离8 月26 日交割仅仅过去90 天，紫金矿业旗下圭亚那金田实现全面复工复产，超出此前市场预期，再次印证了公司对海外问题矿山卓越的困境投资与产业增值能力。2019 年公司权益矿产金约35.4 吨，预计Aurora金矿达产后年均产金5.27 吨，将在现有矿产金权益量基础上增加15%，将成为紫金矿业黄金主力矿山之一。
收购圭亚那金田100%股权，困境投资再下一城。圭亚那金田公司核心资产Aurora 金矿（100%权益），Aurora 属于100 吨以上资源量的大型金矿，周边增储潜力大。Aurora 金矿位于南美圭亚那首都乔治城西约170 公里处。
根据2020 年公布的NI 43-101 报告，该矿探明+控制级黄金资源量约118.69 吨@3.15g/t，推断黄金资源量约59.13 吨@2.28g/t，合计黄金资源量约177.82 吨。拥有黄金储量（证实+概略）约69.67 吨@2.7g/t。2018 年开始圭亚那金田遭遇了诸多困境。
一是采矿环节不及预期，生产经营状况下滑。
二是经重审后，2019 年3 月披露的黄金储量较其此前下滑43%。
三是2018Q3 开始董事会和管理层经历了一系列的人事斗争和变动。
四是融资渠道无法满足资金需求。本次收购对价较为便宜。
本次收购圭亚那金田100%股权的交易对价约2.41 亿美元，交易对价/黄金储量约为3.5 百万美元/吨，与今年国际矿业并购市场的黄金项目横向比较来看较为便宜。
公司重新研究Aurora 矿山开发方案，预计2021 年转入地下开采。Aurora 矿山于2016 年实现商业化生产，2016-2019 年黄金产量分别为4.7 吨、5 吨、4.8 吨及3.87 吨。Aurora 矿山自投产以来都是露天开采，根据规划将从2021 年转入地下开采。地采开拓工程于2018 年开始实施，因受疫情和资金短缺影响，之前一直处于停工状态。
根据圭亚那金田最新披露的NI43-101 报告，Aurora 金矿服务年限为14 年，2021 年中期矿山将从露采转为地采。选厂处理量为7，500 吨/日，原矿品位2.7g/t，金回收率92.4%，年均产金14.7 万盎司（约4.57 吨），其中2022 年至2026年地采平均年产金17 万盎司（约5.27 吨）。根据公司对Aurora 金矿的概略性研究，总服务年限可继续延长。
维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价12 元。随着2021 年众多铜金投产和矿产锌产量的恢复，以及全球通胀交易中金属价格中枢的抬升，公司即将迎来业绩加速释放期。我们预计2020-2022 年公司归母净利分别为60.3、119.4、174.1亿元，给予6 个月目标价12 元，对应2020、2021 年PE 分别为25x 和17x。
风险提示：1）铜、金、锌等主要产品价格低于预期;2）主要项目进度不及预期;3）成本、费用上升超预期。
引力传媒（603598）：短视频营销初见成果 新平台研发助力竞争
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：刘言/杭爱 日期：2020-11-30
推荐逻辑：公司是以技术、内容和数据为驱动的数字商业公司，实现了品牌营销、效果营销、短视频营销及电商运营四大业务板块布局。借助行业发展东风，公司短视频营销与电商运营业务快速发展，带动公司业绩快速发展。公司重视科技创新，前瞻布局大数据、AI 营销，有望进一步提升市场占有率。
把握行业趋势热点，短视频营销与内容电商已取得初步成果。当下数字营销行业格局受政策与科技影响发生巨变，短视频、直播等新兴娱乐形式带动了直播带货等新兴业态发展。
公司于2019 年4 季度布局短视频营销业务，自主孵化和签约红人联袂打造KOL 矩阵、供应链和媒体整合平台，并持续加大投入，团队规模已达近200 人，全网粉丝约1.5 亿。目前公司第二MCN 总部正式入驻杭州未来科技城，开启直播电商新征程。我们认为，公司短视频营销与内容电商业务已初具规模，将助力公司在数字营销领域竞争，后续增长值得期待。
持续开拓头部客户，客户资源优势明显。公司有强大的客户资源，与品牌企业和传统媒体合作稳定，长期合作媒体超过300 家，并进一步在效果营销方面拓展与抖音、快手等短视频新媒体的合作关系。2020 年上半年，公司客户结构进一步优化，新增合作蚂蚁金服、小米等科技巨头。强大的客户资源有望助力公司的市场拓展，并通过独家供应链支撑公司内容电商业务发展。
前瞻开发AI内容植入和新零售大数据业务平台。
1、公司研发AI 在内容领域的应用，基于人工智能技术自动生成创意短视频或图片，识别视频高营销价值产品，实现定制化、规模化的广告及电商业务投放。未来将有效填补5G 背景下内容创意生产以及场景广告的市场空白，助力公司业绩提升。
2、公司致力于打造P2B2C 模式新零售生态服务平台，实现数据积累与数据回流，反哺高效供应链管理，实现全渠道赋能消费。未来AI 内容植入平台与大数据管理平台均为公司带来极大的竞争优势。
盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.2 亿元、2.2亿元和3.2 亿元，对应EPS 分别为0.44 元、0.83 元和1.16 元。参考可比公司估值，给予公司2021 年25 倍PE，目标价20.75 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：行业政策变动风险，市场竞争加剧的风险，业务开拓不及预期的风险，核心人才流失的风险，资产减值风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
