我们预计20-22 年公司收入分别为52.92/64.78/76.51 亿元，同比增长2.32%/22.42%/18.10%；归母净利润分别为7.35/9.81/11.70 亿元，同比增长-8.22%/33.47%/19.19%，EPS 分别为1.21/1.61/1.92 元/股，对应PE 为68/51/43 倍。考虑公司业绩成长性，给予公司21 年56 倍估值，合理价值90.16 元/股，维持“买入”评级。
Q3 收入加速增长，成本下降推动盈利能力提升。公司公告前三季度收入38.85 亿元，同比增长-0.01%；单三季度收入14.72 亿元，同比增长5.46%，Q3 收入加速增长。分业务来看，公司单三季度卤制品销售/加盟商管理/其他业务收入分别为13.55/0.18/0.61 亿元，同比增长2.12%/59.08%/135.77%，公司加速开店推动加盟商管理高增长，其他业务收入高增长主要源自绝配供应链。公司前三季度归母净利润5.20亿元，同比增长-15.33%；单三季度归母净利润2.46 亿元，同比增长12.82%。Q3 业绩转正并明显快于收入增长，主要因毛利率提升和费用率下降。公司Q3 毛利率37.60%，同比增加2.08pcts，我们预计主要系原材料成本下降所致。Q3 期间费用率14.33%，同比减少1.00pcts。其中Q3 管理费用率6.42%，同比提升1.29pcts，主要是管理人员薪酬和咨询服务费增加所致；销售费用率8.18%，同比减少1.48pcts；财务费用率-0.26%，同比减少0.79pcts。
疫情期间公司逆势开店，有望推动21 年收入加速增长。疫情期间部分中小品牌倒闭，绝味加速抢占优势店铺资源，大力扶持加盟商逆势开店，市占率有望不断提升。公司年初计划全年新开1200 家门店，据公司中报，公司上半年已开1104 家门店，我们预计公司可超额完成目标。考虑新开门店对收入及业绩贡献具有一定滞后性，且20 年上半年收入和业绩基数较低，21 年有望加速增长。
风险提示。门店扩张不及预期；行业竞争加剧；食品安全风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
