事件评论
无惧疫情扰动，公司收入及业绩延续稳健增长。公司收入实现快速增长，一方面受益于 5G 换机叠加核心客户份额提升，其中四季度核心客户新机销售良好，伴随后续核心客户产能限制逐步解除，预计裕同收入仍将提速；另一方面，公司加码烟/酒/化妆品包装和云创等新领域，持续贡献业绩增量。利润增速略慢于收入，我们判断主要受人民币升值扰动，但就单品毛利率来看，或维持稳定。展望 2020 年，公司收入有望提速，主因 5G 换机带来主业提速，同时公司环保包装产线投产在即，顺应国内外禁塑趋势，持续贡献新增量。利润方面，公司通过套期保值，逐步降低外汇风险敞口；且伴随智能工厂逐步落地，对包装生产效率存一定提升，看好公司整体利润率维持稳定。
拟推行员工持股，提振股价同时亦深度绑定员工&公司利益。第二轮员工持股若满额募集，考虑回购账户已拥有 669 万股，预计后续公司仍将通过二级市场回购超过 4 亿元股份，对股价存较强提振；同时，员工持股的参与方范围包括董监高及核心高管，若员工持股顺利落地，将实现员工和公司利益深度绑定。
公司是 A 股纸包装龙头，凭借强生产管理和一体化服务能力，正逐步构建涵盖精品包装/外包装/商业包装等领域一站式印刷服务矩阵。未来伴随疫情逐步好转，预计 3C 包装将重回景气上行区间，叠加公司市场份额持续扩张，公司收入或将提速。利润端伴随大客户降价接近尾声，同时公司积极进行产品升级和效率升级。我们预计，公司 2020-2022 年 EPS 分别为 1.31/1.60/1.97 元，对应 PE 仅 20/16/13X，继续给予“买入”评级。
风险提示
1. 核心客户销售不及预期；
2. 人民币大幅升值，原材料价格大幅上涨。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
