中升控股(00881) 目标价90.29港元
中升控股今日股票行情
10-15 10:41:00交易中北京时间
68.250港元+4.500 (+7.06%)
今开64.500最高68.350成交量576.99万股
昨收63.750最低64.100成交额3.81亿
换手率0.24%市盈(动)19.87总市值1648亿
兴业证券发布研究报告称，维持中升控股(00881)“买入”评级，目标价90.29港元，相当于22倍2021年PE，预计2021-23年归母净利润分别为79.5/102.21/126.2亿元，增速分别为43.2%/28.4%/23.4%。考虑到公司的品牌组合、网络布局及管理优势等，预计未来成长的确定性高于同行。
兴业证券主要观点如下：
2021Q3销量受到供给紧张影响，核心代理商优势凸显。
2021年三季度，中升实现新车销量117,509辆，同比减少约14%;其中豪华品牌新车销达64960辆，同比减少约13%。2021年1-9月，中升新车累计销量达393075辆，同比增长约18%;其中豪华品牌新车累计销量达226888辆，同比增长约21%;二手车累计交易量达99719辆，同比增长约42%。
由于全球半导体芯片短缺导致中升核心代理品牌奔驰、丰田等供应紧张，三季度公司新车销量同比下降，其中奔驰品牌同比下降25%，宝马品牌同比下降6%，公司作为品牌核心代理商整体表现均大幅优于行业。
盈利能力得益于强劲需求大幅提升，订单库存覆盖率再创新高。
得益于强劲的市场需求，中升新车销量毛利率及毛利实现大幅增长，进销差从七月开始持续攀升。奔驰和雷克萨斯品牌管理口径新车综合毛利率超过9%，整体综合毛利率同比增长50%以上，新车毛利总额同比增长超过40%。此外，得益于公司的稳健销售以及豪华品牌强劲需求，订单保持快速增长，在手订单/库存覆盖率由9月底171%增长至节后216%，收订单速度快于库存减少速度。
二手车有望贡献显著业绩增量，后市场业务提升业绩稳定性：
三季度，公司二手车交易量达到32984辆，同比增长约12%;2021年1-9月，中升二手车累计交易量达99719辆，同比增长约42%。三季度交易量增幅放缓主要是由于公司二手车置换率较高，由于新车供应不足、消费者延后置换导致二手车供给紧张。
此外，三季度二手车豪华品牌占比70%，本品零售占比62%，相较中期大幅提升，二手车利润亦有明显改善。未来伴随二手车税改逐步落地，公司二手车业务有望持续保持较快增长。若公司2025年实现2C二手车销量30万辆，则有望实现二手车毛利30亿元。后市场业务占比提高极大减低了新车销售的不稳定性，为未来的业绩持续增长提供保障。
该行的观点：长远来看，我国豪华车渗透率还有较大的提升空间，二手车业务快速发展有望带来显著业绩增量，售后及增值业务利润占比提高也将为经销商业绩稳定性提供保障。此外，并购仁孚项目也将提升公司业绩及增长中枢。
风险提示：半导体短缺持续，豪华车需求增长不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
