盈利预测与估值
考虑到今年黄鹤楼受影响较大以及公司保持高费用投放，我们下调2020/21 盈利预测11.5/9.8%至21.51/29.06 亿元，考虑到板块估值中枢上移以及公司具备的竞争优势和长期成长空间，我们维持目标价288 元 ，对应2021 年49.9x P/E，当前股价对应2020/21 年53.8x/39.8x P/E，当前股价对比目标价有25.4%上行空间，维持跑赢行业评级。
3Q20 业绩符合我们预期公司公布3Q20 业绩：公司前三季度收入80.7 亿元，同比-1.6%，归母净利15.4 亿元，同比-11.7%；其中3Q20 收入25.5 亿元，同比+15.1%，归母净利5.1 亿元，同比+3.9%，扣非归母净利4.9 亿元，同比+11%。公司三季度收入利润基本符合我们预期。
发展趋势
基本面稳步恢复，预计安徽本部表现更佳：公司3Q 营收和扣非净利均提至两位数增长，符合我们此前对公司基本面逐季改善的判断；由于疫情后安徽整体需求恢复更快，我们预计古井本部3Q 收入增速在18-20%左右，表现较佳。净利增速慢于收入，主要系疫情后，公司继续抢占省内市场份额、推动升级，当季销售费用率同比+3.6ppt 至29.4%。从未来3-5 年维度看，我们认为随着公司产品结构提升及规模效应体现，销售费用率有较大下行空间。3Q 销售收现同比-20.3%至23.1 亿元，主因今年疫情后，公司对渠道支持政策有所较大，3Q 末应收票据环比提升6.8 亿元至17.1 亿元。
中秋动销有结构所分化，看好公司明年提速增长：安徽属于人口流出大省，今年中秋国庆因高校假期缩短、人口回流不足等因素，导致古井年份原浆献礼版及五年等中档产品动销略有承压，但礼品属性更强的古8 以上次高端增长仍然较快，我们预计古8 以上产品今年增速仍可维持在20%以上；古20 在疫情影响消退后，放量明显，高端产品形象在省内市场已逐步深入人心，我们预计今年全年可达10 亿元体量。展望明年春节，如若疫情不再反复，安徽人口回流有望恢复正常水平，我们预计古井全价位动销均可恢复至较佳水平，看好公司明年收入利润提速增长。
公司核心竞争优势不变，我们预计公司未来将继续受益次高端扩容+名酒集中：古井作为安徽市场龙头酒企，从2007 年至今，连续踏准行业升级节奏，成功进军次高端白酒市场，清晰的战略以及有效落地逐步塑造出公司优秀的产品力、渠道力和组织力。从行业价位分布看，次高端是目前体量较小但成长最快的价格带，据我们的调研反馈，目前古井在安徽次高端价格带的市占率超过40%，处于领先地位，我们认为公司未来将继续受益于次高端价位扩容，古20的势能释放也有望加快 公司板块化扩张进度，打开成长天花板。
风险
疫情反复带来的影响；管理层动荡带来的风险；省内竞争加剧，费用大幅上升，持续挤压利润。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
