财务预测与投资建议
根据三季报数据，我们下调公司未来三年的盈利预测，预计公司2020-2022年每股收益分别为1.30 元、1.57 元和1.85 元 （原1.41、1.68 和1.97 元），参考可比公司估值，给予公司2021 年50 倍的估值，对应目标价78.5 元，维持“增持”评级。
2020 前三季度公司营业收入和净利润分别同比下滑6.13%和5.88%，扣非后净利润同比下滑11.49%，其中单Q3 公司营业收入和净利润分别同比下滑13.4%和32.03%，扣非后净利润同比下滑40.26%。
Q3 线上更注重发展质量，主动调整导致环比增速放缓，线下仍在调整。1）线上渠道：2020 前三季度同比增长18.55%，Q3 环比增速放缓（中报同比增长27.4%），其中线上自营同比增长38.22%，线上分销同比增长11.17%，Q3 环比降速主要系公司主动调整了对于直播的投放力度和节奏，维护品牌调性和价格体系，优化电商增长质量。2）线下渠道：2020 前三季度下滑24.82%，Q3 环比增速小幅下滑（中报同比下滑23.5%），其中CS 渠道下滑26%，百货渠道下滑34%，美容院渠道下滑2%。
毛利率保持平稳，Q3 销售费用率有所波动，整体相对可控。前三季度公司毛利率为67.44%，同比仅下滑0.51 pcts，疫情期间产品折扣力度依然稳健，前三季度销售费用和管理费用率分别为33.04%和7.87%，同比分别增长2.86 pcts 和0.4 pcts，其中单三季度销售费用率大幅上升，同比增长7.1 pcts至39.3%，公司加大了在代言人、品宣内容方面的投入，Q3 收入端的增速放缓也是费用率上升的原因之一。
研发费用率持续提升，预计未来推新速度将加快。前三季度公司研发费用率达3.1%，同比增长0.8 pcts，在行业中保持领先。展望双十一，公司预计将推出新的眼霜和中高端的眼膜，推新速度将加快。目前新品销售占比约在15%-20%，我们认为有进一步提升的空间（20%-30%）
作为本土品牌中少有定位中高端的品牌，公司一贯重视经营质量，同时通过强化品牌的科技化、数字化和年轻化寻求更可持续的发展，我们看好公司中长期的发展空间。
风险提示：疫情的反复、国内经济下滑，新品牌和新业务拓展培育低于预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
