我理财：投资者如何通过利润表判断企业是否具有持续竞争力？

股神巴菲特曾经表示，毛利润是长期盈利的关键指标，只有具备持续竞争力优势的公司才能在长期运营中保持盈利。那毛利润到底是个啥？毛利润等于营业总收入减销售成本，其中，销售成本是企业在生产产品期间产生的原材料制造成本和劳动力损耗成本的总和，这里你要注意啊，减掉的只是销售成本，并不包括管理费用研究开发费用、折旧费用等支出，所以销售成本低也是关键。

但光有高的毛利润还远远不够，巴菲特还有句名言，长期经济原动力良好和有竞争优势的公司，往往具有持续较高的毛利率。简单理解下来，两个关键词较高的毛利率、持续。

第一个关键词，较高的毛利率。毛利率等于毛利润除营业总收入，毛利润又等于营业总收入减销售成本，那这就变成了一个简单的数学问题了，如果某个公司毛利率高，意味着该公司销售成本相对较低，销售成本低说明了公司，上游溢价能力生产管理能力强，具备一定的定价权，所以毛利率更高的企业竞争力更强。

但这里要提醒大家，对比毛利率的同时，不要忘记不同行业毛利率差异很大。比如软件服务行业跟传统制造业，行业的毛利率肯定会有较大的差异。不过总的来说，通过对毛利率的比较，投资者就能看出哪些公司具有竞争力。毛利率在40%以上的公司，一般都具备某些竞争优势，而毛利率低于40%的公司则一般处于高度竞争的行业，因为竞争会减少行业总利润率，但如果一个行业整体的毛利率低于20%，这个行业就存在明显的过度竞争了，对于这种行业的大部分公司股票，投资者最好敬而远之。

再来看看第二个关键词持续，光有高毛利率是不够的，高毛利率不能持续，意味着竞争力不持久，很多公司面临危机的时候，也可能在一段时间，爆发出很高的毛利率，所以单看利润表中的某一个数据是没有意义的，利润表是反应增量变动的概念，因此要分析一家公司利润是否可持续，就要分析利润表中的增长点是一次性的还是具备长期竞争优势，看上去似乎具备竞争优势的公司，投资者也需要看过去5年以上的毛利率数据才能加以判断。

好了，总的来说，对于投资者来说，从利润表判断一家公司是否具较强的盈利能力，首先不能只看营业总收入，其次重点去看企业的毛利润和毛利率，毛利率是评估企业持续竞争力的重要数值，在同一行业中，谁有持续较高的毛利率，就代表谁拥有较强持续竞争能力了，好好埋伏他们大概率就能获得不错的收益。

其实并不绝对，假设A公司营业总收入是B公司的两倍，但是A公司的销售成本却是B公司的3倍，这就导致虽然A公司剩下的钱比B公司少，如果让投资人选择，大概率会投资B公司，这是因为大家都知道，公司剩余的资金越多，公司运行的压力越小。这里可以得出一个结论，那就是判断一家上市公司好不好，不能只看营业总收入高低，那看什么呢？这里就需要说到第二个知识点，毛利润。

相信很多投资者都有过这样的疑惑，明明看好的一家公司营业总收入非常不错，但是入手后股价就是不怎么上升，这到底是为什么呢？要解答这个疑问，投资者就需要弄清楚企业利润表中的营业总收入、毛利润、毛利率三个关键指标。

先来看看利润表的第一点，营业收入。就像刚才上面提到的，可能很多投资者有这样的体会，听到报道说a公司年收入几百亿觉得很厉害，相比下b公司年收入几十亿你会觉得他不行，真的是这样吗？