8月中旬以来，美元指数快速反弹，并一度突破110的关口。美元指数上升的背后，是欧元兑美元自7月份以来再次跌破平价，以及非美货币的普遍贬值。
截至9月16日，美元指数自2022年初以来上升了14.0%，美元兑日元升值了23.9%，美元兑人民币升值了10.1%，美元兑欧元升值了12.8%，美元兑英镑升值了18.0%，美元兑澳元升值了7.0%。
近期美元指数快速反弹，并一度突破110的关口。美元指数的波动对资产价格有着重要影响，那么本轮升值的原因是什么？美元未来是继续升值还是回调？民生证券最新研报认为：
美元指数大涨原因之一：欧洲能源危机诱导美元快速升值
讨论欧洲能源问题，我们需要先了解其电价体系。
欧洲电力批发市场定价方式为“边际成本定价法”，这一方式下，成本较高的天然气发电决定了欧洲电力批发价格。高企的天然气价格让欧洲电价“一飞冲天”。
高电价带来了两个影响：其一，欧洲居民减少了能源外的消费支出，欧洲企业缩减了工业生产；其二，依赖能源进口的欧洲少有地出现了贸易逆差，且规模较大。
总的来说，受能源危机影响，欧洲基本面快速恶化。
美元指数大涨原因之二：美国加息节奏领先欧洲和日本
货币走向方面，目前美国加息节奏仍大幅领先于欧洲和日本。
今年以来，美联储已经累计加息225BP。8月美国CPI公布后，市场完全消化了美联储9月加息75BP的预期，部分投资者甚至认为美联储将在9月加息100BP。
欧央行目前已经加息125BP，假如美联储9月加息75BP，那么与欧央行之间的差距将来到175BP。市场预期至2022年底，美欧的利率差将超220BP。
日本方面，日央行继续保持宽松，市场预计年内日本央行不会进行加息操作。
除了货币走向的差距外，因市场对欧元区边缘国债务水平的担忧，欧洲陷入“越加息，货币越贬值”的困境。也就是说，货币层面对欧元的压制或将持续。
