内容摘要
2020年国内电解铝新增产能总计229万吨(包含2019年12月开始投产的65万吨)，供给增速维持相对稳定在4.6%。2021年电解铝待投产产能共计262万吨(包含计划于2020年11-12月投产产能)，目前电解铝行业利润超35%，电解铝企业资金情况得到明显改善，在条件允许的情况下，新增产能将会如期投放，估计2021年新增产量185万吨，产量增速5%。
2021年氧化铝形式仍不容乐观，统计国内新增产能440万吨，国内新增产能大多集中在四季度投产，因此2021年国内氧化铝新增产量方面压力较小，且目前氧化铝价格存在成本支撑，有向上趋势但动力有限，海外待投产产能总计450万吨，进口氧化铝的冲击将会持续。
2020年从4月份开始国内铝材产量同比增速维持在10%以上，1-10月份累计产量4589万吨，累计同比增速7.8%，铝材作为下游消费的伊始，验证了电解铝表观消费的强势表现。疫情后期铝材产量逆势上涨，与房地产相关数据、汽车产销数据以及家电电力累计数据出现阴阳两向的走势。
2021年海外消费复苏但预期速度与中国相比缓慢，沪伦比值持续高位，原铝维持净进口状态但进口量收缩，出口数据有望触底反弹。
核心观点
2020年房地产行业表现相对强势，在铝消费方面可贡献1%的增速，耐用品方面保持平稳，汽车及电力方面稍有回落，考虑到新基建在光伏及新能源汽车用铝量增加以及5G铁路运输等方面的增量，预估实际铝消费增速可达到2%，与表观消费5.5%的增速相比出现了明显的差距，其余消费量在大环境的影响下转为了渠道库存。2021年实际消费方面在房地产竣工汽车以及新基建消费的进一步延续，实际消费给予6%的增速，在考虑宏观边际收紧的预期下，资本热情的消退，铝价的触顶使得渠道库存陆续释放，表观消费增速给予相对谨慎的预估为3950万吨，增速3.5%，表观数据上全年供应过剩30万吨。脱离了资本的推动力后，在供需矛盾不突出的情况下，铝价重新价值回归，加上氧化铝等原材料价格向上修复，电解铝企业利润将会被压缩。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
