福耀玻璃（600660）

事件

公司2021 年年报， 2021 年公司实现营收 236 亿元， YOY+18.6%；归母净利润 31.5 亿元， YOY+21%。其中 21Q4 收入 64.5 亿元，YOY+5.22%；归母净利润 5.5 亿元， YOY-37.3%。

投资要点

21Q4 收入增速大幅跑赢全球汽车销量增速

21Q4 公司收入 64.5 亿元， YOY+5.22%， 公司是全球汽车玻璃龙头，根据Marklines， 21Q4 全球汽车销量 2001.2 万辆， YOY-14.2%，公司收入增速大幅跑赢全球汽车销量增速，预计是①HUD、天幕玻璃渗透率的提升拉动公司 ASP；

②全球市场份额进一步提升。

毛利率、费用率、净利率变化较大怎么看？

21Q4 毛利率/费用率变化较大原因是会计准则变化：

①管理费用及销售费用中如运费等项目调整至营业成本中， 建议将成本&管理费用&销售费用加总起来看，以毛利率-销售费用率-管理费用率来看， 21Q4 为20.85%，同比-5pct，环比-1.4pct，【主要是纯碱涨价+运费涨价+SAM 亏损扩大】。关于 SAM： 20Q4 亏损约 418 万欧元， 21Q3 亏损约 800 万欧元以上， 21Q4 亏损约 2025 万欧元，亏损扩大。

② 21Q4“毛利率-销售费用率-管理费用率” 环比 Q3 仅下降 1.4pct， 但是净利率环比 Q3 下降了 6.2pct，主要是汇兑损失， Q4 汇兑损失约 3 个多亿， Q3 汇兑损失约 3000 万，影响 4 个点左右。

剔除非经营因素（汇兑）、 Sam，主业汽玻盈利仍坚挺，彰显龙头极强的韧性。

短期承压不改中长期向上趋势， 持续看好 Hud+天幕渗透率加速下公司Asp 的提升，同时铝饰条业务有望迎来反转

全景天幕为电动车标配件， ASP 至少是汽玻的 2 倍以上且竞争格局好于传统汽玻。

HUD 渗透率加速提升，带动前挡玻璃 ASP 翻番。

铝饰条业务拐点即将开启放量周期： SAM OEM 订单投产在即，将迎来扭亏为盈；国内福清工厂投产开始逐步爬坡， 2022 年长春工厂也将投产贡献增量。

盈利预估及估值

公司是全球汽车玻璃龙头，受益 HUD+天幕渗透率加速带动主业汽玻 ASP 提升，并且公司全球市场份额仍有一定提升空间，同时铝饰条业务反转在即，即将 贡 献 增 量 ， 预 计 公 司 22-24 年 收 入 280.9/341.9/413 亿 元 ， YOY 为19%/22%/21%，归母净利润 42/54/68 亿元，对应 PE 22/17/14， 给予“买入”评级。

风险提示

芯片供应不及预期、汽车销量不及预期、 Sam 整合不及预期

上榜详情：

相关龙虎榜信息：

相关资金流向：

3月18日消息，直真科技3月18日主力净流出1713.41万元，超大单净流出254.24万元，大单净流出1459.17万元，散户净流入4267.1万元。

从资金流向方面来看，所属的基础设施概念盘中涨，主力资金净流入11.26亿元。具体到个股来看：宁德时代净流入4.69亿元，中国建筑、交建股份、小康股份等获净流入额度居前。

投资要点：

直真科技属于基础设施概念。

北京直真科技股份有限公司成立于2008年11月，公司主营业务为信息通信技术(ICT)运营管理领域的软件开发、技术服务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。

从盘面上看，所属的基础设施概念股中，涨跌幅最高的是交建股份，开盘报10.3元，最新报价10.52元，上涨10.04%。

本文相关数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

上投摩根行业睿选股票C基金2021年第三季度表现如何？基金最新净值涨幅达0.2%，（3月18日）以下是为您整理的截至3月18日上投摩根行业睿选股票C一年来涨跌详情，供大家参考。

基金市场表现方面

上投摩根行业睿选股票C截至3月18日，最新市场表现：公布单位净值0.8641，累计净值0.8641，最新估值0.8624，净值增长率涨0.2%。

基金阶段涨跌表现

上投摩根行业睿选股票C成立以来下降15.2%，近一月下降5.68%，近一年下降15.17%。

2021年第三季度表现

截至2021年第三季度，上投摩根行业睿选股票C（基金代码：011237）涨5.78%，同类平均跌2.16%，排113名，整体来说表现优秀。

数据仅参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

华力创通股价是多少 华力创通股票北斗导航概念股吗，下文就随小编来简单的了解一下吧。

华力创通股票是北斗导航概念股。该股票今日价格如下(股价数据截止时间(2022 03-21 10：30)：

北斗导航概念股票有哪些?以下是相关上市公司及股价：

北斗导航相关股票 价格

神剑股份(002361) 4.59

华力创通(300045) 8.97

中海达(300177) 8.28

中元股份(300018) 6.70

华测导航(300627) 37.01

天奥电子(002935) 34.75

振芯科技(300101) 17.66

北斗星通(002151) 35.77

电光科技(002730) 11.21

合众思壮(002383) 8.49

赛微电子(300456) 18.32

劲嘉股份(002191) 14.27

海格通信(002465) 10.07

杰赛科技(002544) 24.00

四维图新(002405) 15.27

星网宇达(002829) 36.98

多伦科技(603528) 6.31

移为通信(300590) 24.54

伟星股份(002003) 13.10

欧比特(300053) 9.77

盛路通信(002446) 5.91

ST盈方(000670) 2.25

通宇通讯(002792) 15.00

七一二(603712) 33.39

日海智能(002313) 12.09

国科微(300672) 92.36

四创电子(600990) 43.51

北斗导航概念上市公司一共有多少家?

北斗导航概念一共有56家上市公司，其中17家北斗导航概念上市公司在上证交易所交易，另外39家北斗导航概念上市公司在深交所交易。

海蓝控股股票代码02278 海蓝控股股价如何？下文就随小编来简单的了解一下吧。

市面上：

截至发稿，报5.16港元，52周最高价为7.33港元，52周最低价为2.7港元。

早盘数据显示，从盘面上看，住宅物业板块报涨，粤海置地（0.79，0.06，8.21918%）领涨，PACIFICLEGEND(0.093，8.13953%)、东岳集团(10.46，5.65657%)、美联集团(0.94，5.61798%)等跟涨。

营收方面上：

在营业总收入同比增长方面，从2020年到2017年，分别为43.15%、-29.66%、-74.85%、103.18%。

在所属住宅物业概念上市企业报告期中，2021年第二季度平均营业总收入为2056.62亿，较2021年第一季度的1.16亿元，增加55.46亿元。

行业成长性对比排名：

在所属的地产行业中，从行业平均成长性来看，2020年第四季度，基本每股收益同比增长率为-0.07%，总资产同比增长率0.31%。其中，海蓝控股港股成长性来说，基本每股收益同比增长率为450.00%，总资产同比增长率52.59%，行业排名第9位。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

3月21日，昨日连板今日上涨4.52%，苏州高新今日领涨一览，下面同小编来看看。

昨日连板主力净流出5.5848亿元

今日主力净流入：-5.6668亿主力净比：-5.25%

今日超大单净流入：-4.5238亿超大单净比：-4.19%

今日大单净流入：-1.1430亿大单净比：-1.06%

今日中单净流入：1.1306亿中单净比：1.05%

今日小单净流入：4.5362亿小单净比：4.20%

今开：2713.68

最高：2739.45

换手率：6.22%

成交量：905.87万

流通市值：1850亿

昨收：2615.83

最低：2706.78

成交额：106.4亿

昨日连板股票有哪些？

3月21日早盘消息，森麒麟今年来涨幅下跌-13.26%，截至10时41分，该股涨0.78%，报32.15元，总市值为208.8亿元，PE为27.71。

智能制造概念，整体上涨0.97%。领涨股为海昌新材（300885），领跌股为海联金汇（002537）。

2021年第四季度显示，公司实现营收约13.12亿元，同比增长12.86%； 净利润约1.02亿元，同比增长-31.76%；基本每股收益0.28元。

在所属智能制造概念2021年第四季度营业总收入同比增长中，罗博特科、中国巨石、派斯林等34家是超过30%以上的企业；三丰智能、华工科技、国星光电、双环传动等20家位于20%-30%之间；科远智慧、蓝英装备、精工钢构等50家位于10%-20%之间；广日股份、山河智能、亚威股份、海能达、金种子酒等130家均不足10%。

本文选取数据仅作为参考，并不能全面、准确地反映任何一家企业的未来，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。

汇添富沪深300安中指数买的人多吗？2020年基金所属公司管理规模有哪些？以下是为您整理的3月18日汇添富沪深300安中指数基金持有人结构详情，供大家参考。

基金市场表现方面

截至3月18日，汇添富沪深300安中指数最新市场表现：公布单位净值2.2991，累计净值2.2991，最新估值2.2783，净值增长率涨0.91%。

基金持有人结构方面

截至2021年第二季度，汇添富沪深300安中指数持有详情，总份额1570万份，其中机构投资者持有占63.60%，机构投资者持有1000万份额，个人投资者持有占36.40%，个人投资者持有570万份额。

2020年基金所属公司管理规模

截至2020年，汇添富基金管理股份有限公司拥有多种类型基金：股票型基金规模806.95亿元，混合型基金规模3027.85亿元，债券型基金规模1188.18亿元，指数型基金规模529.67亿元，QDII基金规模55.59亿元，货币型基金规模2778.2亿元，基金总规模合计7856.76亿元。

本文相关数据仅供参考， 不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，并承担相应风险。基金有风险，投资需谨慎。

中梁控股股票代码02772 中梁控股表现如何？下文就随小编来简单的了解一下吧。

市面上：

3月21日盘中消息，中梁控股最新报价2.57港元，跌0.77%；52周最高价为5.335港元，52周最低价为2.02港元。

市场表现方面，房地产概念股平均下跌0.25%，上涨的有18只，涨幅居前的有粤海置地、海通恒信、中星集团控股、瑞安房地产、浙江沪杭甬等，下跌的有27只，其中跌停的有新城发展、雅居乐集团、碧桂园、融信中国、世茂集团等。

最近评级情况：

2021年8月27日Guotai Junan Securities (Hong Kong) Limited：港股中梁控股目标价由7.2港元下降至6.7港元，评级重申"Buy(买入)"。

市场表现对比：

香港恒生指数最近1个月累计涨1.31%，最近3个月累计跌12.73%，最近6个月累计跌12.3%，今年以来累计跌6.67%。中梁控股港股最近市场表现：最近1个月累计涨7.08%，最近3个月累计跌8.64%，最近6个月累计跌10.59%，今年以来累计跌11.11%。

行业规模对比排名：

在所属的地产行业中，从行业平均规模来看，2021年第二季度，总市值为133亿元，流通市值为125亿元。其中，中梁控股港股规模来说，总市值为128亿元，流通市值为128亿元，营业收入为329亿元，净利润为13.8亿元，行业排名第60位。

行业估值对比排名：

在所属的地产行业中，2021年第二季度，中梁控股港股估值来说，基市盈率TTM为3.21，市盈率LYR为3.45，市销率TTM为0.17，市销率TTM为0.17，市销率LYR为0.17，行业排名第33位。在所属的地产行业中，从行业平均估值来看，2021年第二季度，市盈率TTM为7.60，市盈率LYR为24.34，市净率MRQ为0.99，市净率LYR为0.99，市净率LYR为0.99，市销率TTM为0.76，市销率TTM为0.76，市销率LYR为0.76，市现率LYR为-159.59。

行业成长性对比排名：

在所属的地产行业中，从行业平均成长性来看，2021年第二季度，营业收入同比增长率0.23%，营业利润同比增长率0.46%，总资产同比增长率0.21%。其中，中梁控股港股成长性来说，营业收入同比增长率38.45%，营业利润同比增长率18.60%，总资产同比增长率14.03%，行业排名第88位。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

神剑股份股票北斗导航概念股吗 2022北斗导航概念上市公司一览，下文就随小编来简单的了解一下吧。

神剑股份股票是北斗导航概念股。该股票今日价格如下(股价数据截止时间(2022 03-21 10：30)：

北斗导航概念股票有哪些?以下是相关上市公司及股价：

北斗导航相关股票 价格

神剑股份(002361) 4.59

华力创通(300045) 8.97

中海达(300177) 8.28

中元股份(300018) 6.70

华测导航(300627) 37.01

天奥电子(002935) 34.75

振芯科技(300101) 17.66

北斗星通(002151) 35.77

电光科技(002730) 11.21

合众思壮(002383) 8.49

赛微电子(300456) 18.32

劲嘉股份(002191) 14.27

海格通信(002465) 10.07

杰赛科技(002544) 24.00

四维图新(002405) 15.27

星网宇达(002829) 36.98

多伦科技(603528) 6.31

移为通信(300590) 24.54

伟星股份(002003) 13.10

欧比特(300053) 9.77

盛路通信(002446) 5.91

ST盈方(000670) 2.25

通宇通讯(002792) 15.00

七一二(603712) 33.39

日海智能(002313) 12.09

国科微(300672) 92.36

四创电子(600990) 43.51

北斗导航概念上市公司一共有多少家?

北斗导航概念一共有56家上市公司，其中17家北斗导航概念上市公司在上证交易所交易，另外39家北斗导航概念上市公司在深交所交易。

南方锰业股票代码01091 南方锰业股价如何？下文就随小编来简单的了解一下吧。

市面上：

3月21日早盘消息，最新报0.94港元，涨2.17%，52周最高价为1.89港元，52周最低价为0.385港元。

硫酸概念共有6支个股，上涨0.43%，涨幅较大的个股是丽珠医药（4.01%）、佳辰控股（1.08%）。跌幅较大的个股是南方锰业、江西铜业股份。

市场表现对比：

香港恒生指数最近1个月累计涨1.31%，最近3个月累计跌12.73%，最近6个月累计跌12.3%，今年以来累计跌6.67%。南方锰业港股最近市场表现：最近1个月累计涨51.04%，最近3个月累计涨178.85%，最近6个月累计涨141.67%，今年以来累计涨208.51%。

行业规模对比排名：

在所属的一般金属及矿石行业中，从行业平均规模来看，2021年第二季度，总市值为112亿元，流通市值为55.7亿元。其中，南方锰业港股规模来说，总市值为41.3亿元，流通市值为41.3亿元，营业收入为35.2亿元，净利润为1836万元，行业排名第17位。

行业成长性对比排名：

在所属的一般金属及矿石行业中，从南方锰业港股成长性来说，基本每股收益同比增长率为342.91%，营业收入同比增长率81.42%，行业排名第6位。从行业平均成长性来看，2021年第二季度，基本每股收益同比增长率为4.77%，营业收入同比增长率0.29%。

数据仅参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

招商积余（001914）

核心观点

百年传承， 继往开来。 2019 年公司重组更名上市， 以“12347” 为发展战略， 确立了公司在物业管理行业的领先地位。 公司第一大股东为招商蛇口， 背靠国资， 实际最终控制人国资委旗下的招商系、 中航系、 保利系共持股超六成， 股权结构稳定。 重组上市后， 公司部门整合进展顺利， 业务结构不断改善， 2021 年物业管理收入占比达 94%。 随着业务结构的不断成熟、 经营效率提升、 住宅新盘不断交付和高毛利非住业态不断扩展， 公司盈利能力仍有较大提升空间。背靠央企， 内生与外延优势突出。 母公司招商蛇口实力突出， 在当前弱势的市场环境下保持着优秀的财务和稳定的销售增长。 公司在管住宅项目625 个， 在管面积 1.2 亿平方米， 其中来自母公司的在管面积为 0.7 亿平方米， 占总在管面积的 64.7%。 近年来招商蛇口保持着稳定的销售增速和拿地力度， 未来将更有力地支持物业板块地发展。

非住领域龙头， 显著受益于市场格局重构。 公司积极推行“大物业” 战略，业态布局均衡， 非住业态在管面积与住宅业态基本持平， 同时在非住业态端贡献收入较高。 2021 年底公司自整合以来首次落地并购项目， 未来不但能受益于大中型国央企开发商母公司的资源优势， 还能受益于行业格局重构， 作为“信用中介” 从新鲜项目资源中获益。 今年年初， 公司重资产剥离程序启动， 有利于公司优化资产和债务结构， 提高整体资产运营效率， 若将公司重资产按照账面价值变现后进行重估， 当前公司估值水平处于行业低位。

盈利预估与估值： 公司背靠央企， 内生与外延优势突出， 作为非住领域龙头， 公司业态布局均衡， 将显著受益于市场格局重构。 综合绝对与相对估值结果， 我们认为公司股票价值在 20.55 至 22.13 元之间， 较当前股价有 36.5%至 46.9%的空间， 预计公司 2022 至 2024 年归属母公司净利润为 6.5 亿元、 8.3 亿元和 10.1 亿元， 分别同比增长 26.7%、 28.1%、21.5%， 按照最新股本的每股收益分别为 0.61 元、 0.79 元和 0.95 元，对应 PE 分别为 24.6、 19.2、 15.8X， 维持“买入” 评级。

风险提示： 地产开发超预期下行； 公司在管面积增长不及预期； 毛利率下行超预期； 重资产剥离进度不及预期

3月21日盘中消息，报喜鸟开盘报3.85元，截至10时39分，该股涨0.78%，报3.9元，总市值为56.77亿元，PE为12.97。

早盘讯息，智能制造概念报涨，海昌新材（18.940，14.927）领涨，鞍重股份、康力电梯、宁波精达、津荣天宇等跟涨。

2021年第三季度，报喜鸟营收9.98亿，净利润8400.18万，每股收益0.08，市盈率12.9。

在所属智能制造概念2021年第四季度营业总收入同比增长中，罗博特科、中国巨石、派斯林等34家是超过30%以上的企业；三丰智能、华工科技、国星光电、双环传动等20家位于20%-30%之间；科远智慧、蓝英装备、精工钢构、志邦家居、中国电研等50家位于10%-20%之间；广日股份、山河智能、亚威股份、海能达、金种子酒等130家均不足10%。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，据此操作，风险自担。

3月18日中加聚庆定开混合C一年来收益6.51%，基金有哪些投资组合？以下是为您整理的3月18日中加聚庆定开混合C基金市场表现详情，供大家参考。

基金阶段涨跌幅

中加聚庆定开混合C（009165）成立以来收益23.54%，今年以来下降1.43%，近一月下降1.39%，近三月下降1.08%。

2021年第四季度基金行业配置

截至2021年第四季度，基金行业配置合计为15.36%，同类平均为59.07%，比同类配置少43.71%。基金行业配置前三行业详情如下：制造业行业基金配置9.00%，同类平均42.98%，比同类配置少33.98%；金融业行业基金配置1.94%，同类平均4.95%，比同类配置少3.01%；采矿业行业基金配置1.59%，同类平均2.30%，比同类配置少0.71%。

2021年第四季度基金资产配置

截至2021年第四季度，中加聚庆定开混合C（009165）基金资产配置详情如下，合计净资产4.65亿元，股票占净比15.36%，债券占净比56.52%，现金占净比11.79%。

2021年第四季度基金行业配置

截至2021年第四季度，基金行业配置合计为15.36%，同类平均为59.07%，比同类配置少43.71%。基金行业配置前三行业详情如下：制造业行业基金配置9.00%，同类平均42.98%，比同类配置少33.98%；金融业行业基金配置1.94%，同类平均4.95%，比同类配置少3.01%；采矿业行业基金配置1.59%，同类平均2.30%，比同类配置少0.71%。

2021年第三季度债券持仓详情

截至2021年第三季度，中加聚庆定开混合C基金（009165）持有债券21农发08（占11.78%），持仓市值为4987.5万；债券17国开金融债（占7.20%），持仓市值为3051万；债券21越秀金融MTN002（占7.09%），持仓市值为3002.4万等。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

天准科技（688003）

机器视觉龙头， 积极拓展新业务， 首次覆盖给予“买入”评级

基于工业视觉核心技术，公司工业 AI 能力平台建设持续推展，新业务快速成长，同时公司核心竞争力强， 成长动力充足。 我们预计 2021-2023 年公司实现净利润1.36 亿元/1.95 亿元/2.56 亿元， EPS 0.70/1.01/1.32 元，当前股价对应 PE40.6/28.4/21.6 倍， 首次覆盖给予“买入”评级。

天准科技深耕机器视觉领域，技术研发实力强劲、客户资源优秀

机器视觉是用机器代替人眼来做检测、判断和控制。 据机器视觉产业联盟数据，中国机器视觉行业规模 2020 年 126 亿元，预计 2025 年 393 亿元。由于下游应用广泛，行业格局分散。 公司技术实力强大， 产品指标达到国际先进水平。 公司具备上游核心零部件研发能力，有利于公司降低原材料成本和保证供应链安全。公司客户资源优秀， 主要客户包括苹果、三星、富士康、欣旺达、德赛集团、博世集团、法雷奥集团、 隆基集团、通威股份、晶科能源、协鑫集成、菜鸟物流等，成功实现对 3000 余家客户产品的 2D/3D 尺寸及缺陷检测，形成数万个应用案例。

公司积极拓展新市场， 光伏、半导体、 PCB 开始放量， 前景可期

光伏： 硅片分选设备已进入放量阶段， 2021H1 实现收入 1.28 亿元，同比+206%，超过 2020 年全年收入。 在光伏行业积极扩产背景下，有望保持高速增长。 半导体： 收购 MueTec，针对晶圆提供高精度光学检测和测量设备，在套刻对准、掩膜检测设备领域，可填补国内市场空白。 PCB： LDI 设备产能效率领先，对位精度达先进水平， 2021 年收入 6739 万元，随着未来 LDI 设备在行业渗透率不断提高，市场份额有望提高。 汽车领域： 推出多种智能生产线方案， 2021 年收入 2.2亿元，同比+423%。 其他： （1）智能网联， AI 边缘计算设备及车路协同方案在2021 年营收 4968.08 万元，同比+330.87%；（2）研发点胶检测一体设备等。

风险提示： 行业竞争加剧、新业务拓展不及预期等

3月21日盘中消息，截至发稿时，食盐概念报涨，云南能投（9.98%）领涨， 云图控股（3.35%）、苏盐井神（1.34%）、山东海化（1.34%）等个股纷纷跟涨。相关食盐概念股有：

云南能投：云南省唯一具有食盐生产、批发许可证的企业，而云南是全国率先实现产销一体化的盐业经营模式的地区之一。公司主导产品为食用盐、工业盐、烧碱、PVC等盐及盐化工产品，其中公司生产的白象牌食用盐占有云南省85%以上的市场份额，而工业盐除少部分用于生产下游产品外，大部分用于外卖。

云图控股：公司在四川省成都市，主营产品包括食盐。

山东海化：公司产品有纯碱、溴素、氯化钙、原盐。

苏盐井神：区域盐业龙头。2018年上半年，公司先后开发了卡夫亨氏上海公司、今麦郎面业等16家食盐大包装终端客户，公司生产盐化产品293.8万吨，同比增长7.3%，销售盐化产品271.2万吨，同比增长3.4%。2019年1月，公司完成重大资产重组，实现了食盐业务格局由单一生产向产销一体转变，一跃成为国内为数不多的食盐产销一体化的新型盐企，成功注入的食盐批发及零售业务，进一步放大了公司盐产品业务板块的利润贡献。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

公司基本信息：

公司亮点：

2020年公司ROE：31.62%，ROA：24.3475209374%，毛利率26.05%，净利率15.67%；每股收益2.75元。

2021年第三季度显示，公司实现净利润4312.12万元， 同比增长-24.67%；全面摊薄净资产收益 2.49%，毛利率18.14%，每股收益0.46元。

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所属概念：

数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担，股市有风险，投资需谨慎。

紫江企业（600210）

事件概述

公司 2021 年年报， 2021 年全年公司实现营收 95.29 亿元，同比增长 13.2%；归母净利润 5.53 亿元 ，同比下滑2.13%；扣非后归母净利为 5.33 亿元，同比下滑 0.51%。单季度 看 ， 2021 年 Q1/Q2/Q3/Q4 分 别 实 现 营 收22.54/26.17/24.02/22.56 亿元，同比增长 21.59%/2.12%/-5.86%/55.58%；分别实现归母净利润 1.24/2.06/1.00/1.23 亿元，同比增长 191.61%/-0.05%/-47.66%/-1.63%。

判断：

收入端： 大部分业务均快速增长

公司传统业务继续巩固市场份额并积极开拓新客户。报告期内，公司实现了可口可乐系统业务增长，扩大了蓝月亮的供应品类，与光明、蒙牛、卡士等新合作项目均顺利投产。 同时，公司还开拓了元气森林、喜茶、正新、大窑、奈雪等新兴品牌客户群体。具 体分产品看， 公司 PET 瓶及瓶胚、 皇冠盖及标签、 彩色纸包装印刷、 OEM 饮料以及塑料防盗盖业务分别实现了

15.8/14.2/17.34/7.96/5.03 亿元营收，同比增长了15.7%/29.82%/14.23%/24.53%/20.34%。 公司新材料业务也保持着快速的增长， 其中铝塑膜业务实现了约 3.65 亿的营收且增速最快，达到了 58.11%。

利润端： 原材料价格上涨等因素导致利润率下滑

盈利能力方面， 公司 2021 年毛利率同比下滑了 0.16pct 至21.2%，净利率同比下滑了 0.74pct 至 6.32%。 具体分产品看，公司铝塑膜产品的毛利率下滑了 2.75pct 至 32.44%，皇冠盖及标签产品的毛利率下滑了 2.54pct 至 12.65%，彩色包装印刷产品毛利率下滑了 1.86pct 至 20.57%，快速消费品商贸的毛利率则下滑了0.61pct 至 9.33%。而 PET 瓶及瓶胚的毛利率则提升了 3.95pct至 32.22%。公司整体毛利率的下滑主要是由于原材料价格的上涨以及土地增值税大幅增加所致。

费用方面， 2021 年公司费用率为 12.77%，同比下降了0.13pct。其中销售费用率为 2.3%，同比下滑了 0.29pct。管理费用率为 6.17%，同比下降了 0.01pct（去年同期还有社保减免）。财务费用率为 1.17%，同比下滑了 0.31pct，而研发费用率同比提升了 0.49pct 至 3.13%，主要系公司增加了研发的投入，导致了材料投入的增加。

引入 ATL 和比亚迪作为战略投资者，公司铝塑膜业务量价齐升

公司子公司紫江新材料已与 ATL、比亚迪、鹏辉能源、多氟多等知名厂商建立了稳定的合作关系，并于 2021 下半年分别引入 ATL 和比亚迪两家在 3C 和动力电池行业的头部企业成为紫江新材料的战略投资者。 2021 年初，紫江新材料进入比亚迪 DMi 刀片电池供应链，开启国内软包锂电材料在方形锂电池中的应用场景。 公司全年铝塑膜销量达到 2，216.8 万平米，较 2020 年增长 48.8%，其中动力储能软包锂电池用铝塑膜销量占比达到 55%。 同时，公司铝塑膜产品的销售价格与去年同期比也上涨了 5.5%。目前公司铝塑膜设计产能达到了 3660 万平米，产能利用率达到了 70.9%。 我们认为公司未来将充分抓住行业机遇，把握技术领先优势，加速巩固市场地位，以技术为驱动，扩大产品市场国产替代的份额，通过客户合作及产品经验的丰富，持续挖掘各细分领域客户需求并进行持续技术升级及产品迭代。

投资建议

我们看好紫江企业，公司作为国内包材印刷行业龙头，一直是可口可乐、百事可乐、联合利华等众多国内外知名企业的优秀供应商。 公司 2004 年开始组建铝塑膜团队，是国内最早研发铝塑膜工艺并具量产能力的企业，发展历程也最为接近日韩铝塑膜企业，具备成为国产铝塑膜龙头的条件。受益于国产替代以及下游新能源汽车行业的快速发展，叠加公司的新产能释放，业绩有望持续快速增长。 考虑到公司 2021 年营收增速略超我们预期， 我们上调公司 2022/2023 年营收 103.69/122.47亿元的预估至 105.71/122.82 亿元， 2024 年营收为 141.64 亿元。 同时考虑到目前大宗商品价格持续处于高位，对公司未来的盈利能力可能造成部分负面影响，下调公司 2022/2023 年EPS 0.51/0.63 元的预估至 0.41/0.50 元， 2024 年 EPS 为 0.61元。 对应 3 月 18 日的收盘价 6.22 元/股， PE 分别为15.31/12.35/10.19X。 维持公司“买入”评级。

风险提示

1）宏观经济波动导致下游需求不及预期； 2）原材料价格变动导致公司盈利能力下降； 3）新兴业务开拓不及预期。