中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年11月25日银行间外汇市场英镑兑人民币汇率中间价为：1英镑对人民币8.7849元。

上一交易日（11月24日）英镑兑人民币汇率中间价为：1英镑对人民币8.7695元。

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延伸阅读：

【今日财经大事前瞻（北京时间）】

07:50：日本10月服务业生产者物价指数

16:00：瑞典央行举行货币政策会议

19:15：欧洲央行银行监管委员会委员约希尼克出席一场有关新冠疫情对银行资本和解决方案的小组讨论

19:40：英国央行审慎政策理事会执委Victoria Saporta出席路透欧洲保险行业活动

20:00：美国一周MBA抵押贷款市场指数

21:00：美国10月建筑许可年率修正值

21:30：美国第三季企业税后利润初值

21:30：美国10月耐用品订单

21:30：美国第三季GDP修正值、10月商品贸易收支初值

21:30：美国一周初请失业金人数

21:30：美国10月个人所得、支出与PCE物价指数

23:00：美国11月密西根大学消费者信心指数、10月新屋销售年率

25日：英国财政大臣苏纳克公布政府一年支出计划

次日03:00：美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布11月4-5日政策会议的会议记录

讯 截至 2020年11月25日11时23分，银信科技（300231）最新价10.09，涨跌幅0.199%，昨收10.07，今开10.11，最高10.13，最低9.96。

2019年分红总额0.63万万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年08月04日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度董事会预案。

补充流动资金截止日期2020年08月04日，计划投资3.28万万元，已投入募集资金3.8万万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

公司简介： 北京银信长远科技股份有限公司(简称:银信科技)成立于2004年,国家级重点高科技企业,是数据中心“一站式”IT运维整体解决方案提供商。公司成立至今,一直专注于数据中心IT运维服务领域,是中国数据中心第三方运维服务领域的领先者和推动者。

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

讯 截止11时，深华发Ｂ（200020）最新价3.12，昨收3.17，今开3.1，最高3.13，最低3.1，成交量55手，成交额0亿元。

2020年04月30日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年11月25日银行间外汇市场港币兑人民币汇率中间价为：1港元对人民币0.84820元。

上一交易日（11月24日）港币兑人民币汇率中间价为：1港元对人民币0.84895元。

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延伸阅读：

【国内市场重大事件盘点】

☆工信部：深入推进5G、工业无源光纤网络等关键技术的研发

11月24日，工信部副部长刘烈宏表示，要深入推进5G、工业无源光纤网络、时间敏感网络等关键技术的研发和产业化进程，构建完整的工业互联网技术支撑体系。

☆港交所拟推HKEX SYNAPSE平台，加快沪深港通结算流程

HKEX Synapse将自动化和简化交易后流程，以吸引更多国际机构投资者加入沪深港通。Synapse推出后，将通过DTCC的机构交易处理服务提高沪深港通北向交易的全球影响力，有望进一步推动中国内地A股市场的对外开放。

☆上交所发布信息披露分类监管的通知

上交所表示，上市公司披露信息应当合理、审慎、客观，不得利用市场热点进行概念炒作。上市公司披露公告涉及热点概念的，应当结合实际情况，充分提示风险。上市公司应当专注主业，审慎筹划高溢价、跨界收购以及其他可能产生较大风险的资产交易。

盈利预测：公司专注于肿瘤治疗领域的创新药，目前已在非小细胞肺癌小分子靶向药领域构建了丰富的研发管线。预计核心产品——伏美替尼于 2021 年上市，且中国市场空间广阔。我们预计公司 2020-2022 年 EPS 为-0.63、-0.27、0.64 元，给予“审慎增持”评级。

投资要点

历经转型 ，专注肿瘤小分子创新药物：公司完成两次成功转型，从仿制药到创新药，再到专注于肿瘤小分子创新药物。公司依托多年的积累，发展了药物分子设计和发现技术以及基于代谢的药物设计和优化技术，成功开发了抗高血压药 1.1 类新药阿利沙坦酯，伏美替尼也已提交 NDA。在处在临床前研究的项目中也布局了 RET、KRAS 等肿瘤相关靶点。

核心产品伏美替尼获批在即：公司核心产品甲磺酸伏美替尼片针对 EGFRT790M 突变阳性晚期非小细胞肺癌二线治疗适应症上市申请已于 2019 年 11月获得国家药品监督管理局（NMPA）受理，并由国家药品监督管理局药品审批中心（CDE）纳入优先审评，有望成为国内第三个上市第三代 EGFR 抑制剂，临床研究显示伏美替尼具有显著的疗效和良好的安全性。

资历丰富的管理团队：公司近期通过人才引进形成了多层次的人才体系，董事长杜锦豪先生是上海知名企业家，也在创立艾力斯之后拥有了 16 年的药企管理经验；新到任的 CEO 牟艳萍女士在多家 MNC 药企有高管经验，特别在医药市场领域有丰富的经验，对伏美替尼的商业化开发非常重要。

风险提示：技术风险；经营风险；内控风险；财务风险；法律风险；发行失败的风险；存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险；募集资金投资项目风险；对赌协议的风险。

众所周知，能在一级市场或者场外市场能够随时申购赎回的就是开放式基金。投资者除了爱购买开放式基金外。对于一些有多余资金的用户来说，也是可以购买封闭式基金的。但封闭式基金持有人不得申请赎回的基金，引发了半封闭式基金的产生。那么，半封闭式和封闭式基金有什么区别？

半封闭式和封闭式基金有什么区别？

【1】半封闭式和封闭式基金之间的运作模式不一样，半封闭式基金的运作模式是在基金运作期内，每年定期打开申购赎回。而封闭式基金在封闭期内是无法赎回的，只能继续在场内进行交易。

【2】半封闭式基金的交易模式，具有风险低并且收益率固定的优点。风险和收益率都能接受，流动性也有一定保障。而封闭式基金不能在一级市场或者场外市场随时买卖的基金，在封闭期内存在的风险是不可控的。

总的来说，半封闭式是在封闭式基金的基础上进行改革的，是封闭式基金的一种创新型基金。而且半封闭式基金在提高资金流动性的基础上，可以起到风险低的效果。半封闭式基金可以作为银行理财产品的替代产品，也可以成为追求稳定投资者必选的投资理财产品之一。

以下是为您提供的今日日元兑美元价格行情查询：

加拿大元兑人民币价格多少？为您提供今日加拿大元兑人民币价格查询：

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股票怎么开户?

股票开户可以由本人携带身份证、银行卡，前往证券公司营业部办理证券帐户卡，再到预指定银行柜台办理第三方存管业务(部分证券公司营业部可以在现场直接办理签约)，办理成功后下载证券公司的交易软件就可以交易了。

也可以在网上直接办理开户，选择好自己需要开户的公司之后，登录证券公司官网或者下载安装手机APP，根据提示填写自己相关信息，进行数字证书的密码设置，设置成功后选择自己要开立的股东账户，例如沪A等，然后再设置自己的交易密码，交易密码设置完成则会进入第三方资金存管页面，根据提示要求进行操作即可。

一般上述流程完成后，用户需要进行风险测评，只有通过测评适合购买股票投资的用户才可顺利进行购票投资，如果测评结果用户的风险承担能力较低，那么可能会无法进行股票投资。用户测评完成后即可提交开户申请，一般一个工作日，工作人员就会通知开户结果。

用户成功开户后，还需要根据要求确认第三方存管，最终确认完成后即可开始进行股票投资。这里需要注意的是，用户在选择证券公司时一定要选择背景规模较好的公司，不要随便进行选择，以免上当受骗。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年11月25日银行间外汇市场日元兑人民币汇率中间价为：100日元对人民币6.2900元。

上一交易日（11月24日）日元兑人民币汇率中间价为：100日元对人民币6.2968元。

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延伸阅读：

【隔夜市场表现回顾】

☆外汇市场：美元下跌，因美国总统特朗普同意与当选总统拜登进行交接后风险偏好改善，以及对新冠疫苗即将推出持乐观情绪。美元指数下跌0.31%，至92.21。澳元兑美元触及近三个月高位0.7367美元。纽元兑美元触及逾两年高位0.7005美元。比特币上涨超过4%，至19，139美元，接近2017年12月以来最高19，666美元。

☆贵金属：金价跌至四个月最低，因新冠疫苗取得进展，以及白宫开始权力交接带来的希望，推动投资者蜂拥入手风险更高的资产。现货金收报至每盎司1807.51美元，上日收报1835.85美元，盘中稍早触及7月17日以来最低1800.01美元。美国黄金期货结算价下跌1.8%，至每盎司1804.60美元。

☆能源：油价上涨约4%，触及3月以来的最高水平，第三种新冠候选疫苗的乐观消息激发对于石油需求迅速回升的希望。另外，美国当选总统拜登终于可以开始进行交接。布伦特原油期货结算价报每桶47.86美元，上涨1.80美元，涨幅3.9%。美国原油期货结算价报每桶44.91美元，上涨1.85美元，涨幅4.3%。两大指标原油期货收盘均创3月6日以来最高水平。

☆美股：美国股市周二上涨，道琼斯工业指数首次突破30000点大关，因新冠疫苗进展以及当选总统拜登正式获准进行政权交接，令投资者对2021年经济复苏充满期待。道琼斯工业指数上涨1.54%，至30，046.24点；标普500指数涨1.62%，纳斯达克综合指数涨1.31%。

☆A股：A股三大股指全天弱势整理，截至收盘，沪指跌0.34%，报收3402点；深成指跌0.38%，报收13902点；创业板指跌0.43%，报收2674点。板块方面，汽车高开低走，券商午后回落，疫苗概念持续低迷；稀土、锂电题材逆市走强，油气采掘板块尾盘冲高。

☆美债：美国较长期公债收益率上涨，因投资者纷纷涌向风险更高的投资，包括飙升的股市。指标10年期公债收益率盘中一度高见0.888%，尾盘升2.7个基点，报0.8865%，收益率曲线趋陡。30年期公债收益率尾盘升4.6个基点，报1.6092%。两年期美国公债收益率尾盘跌不到1个基点，报0.1641%。

☆工业金属：铜价触及近30个月高位，对新冠疫苗的乐观情绪、中国需求强劲的预期、以及美元走弱推动新一轮买盘。伦敦金属交易所（LME）指标期铜上涨1.7%，至每吨7297美元。

今日新西兰元兑人民币汇率是多少?100新西兰元等于多少人民币?小编介绍

11月25日，人民币对美元中间价调升60个基点，报6.5749，上一交易日中间价6.5809。

2020年11月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

100新西兰元可兑换459.66人民币

新西兰元对人民币汇率换算表

NZDCNY

1 NZD = 4.60 CNY

2 NZD = 9.19 CNY

5 NZD = 22.98 CNY

10 NZD = 45.97 CNY

50 NZD = 229.83 CNY

100 NZD = 459.66 CNY

1000 NZD = 4,596.58 CNY

10000 NZD = 45,965.77 CNY

今日瑞典克朗兑人民币汇率是多少?100瑞典克朗等于多少人民币?小编介绍

11月25日，人民币对美元中间价调升60个基点，报6.5749，上一交易日中间价6.5809。

2020年11月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

100瑞典克朗=76.64人民币

瑞典克朗对人民币汇率 今日

今日最新价：0.7664

今日开盘价：0.7667

昨日收盘价：0.7663

今日最高价：0.7674

今日最低价：0.7655

100瑞典克朗 可兑换 76.64人民币

100SEK = 76.64CNY

汇率最近更新：2020年11月25日 11:03

11月25日瑞典克朗银行汇率牌价一览

购汇(人民币换瑞典克朗)：去 光大银行 最划算，最低 77.4044 人民币 就可兑换 100 瑞典克朗

结汇(瑞典克朗换人民币)：去 工商银行 最划算，100 瑞典克朗 最多可兑换 74.68 人民币

2019年12月31日华兴资本控股（01911）业务展望： 我们坚持长期以来的观点,即中华人民共和国(「中国」)新经济是长期趋势,推动数十年的经济增长和财富创造。新经济超级周期和金融业改革的上行潜力保持不变,且两者的交集新经济金融所带来的机遇仍然是不容忽视的力量。可以理解的是,在高速增长多年后,增速放缓在所难免,但也绝非没有机会。 我们一直致力於优化我们的业务模式,以把握中国投资管理及财富管理的巨大潜在机会。我们的新经济投资银行业务提供可靠的财富管理客户群,并为投资管理业务带来投资项目。我们的投资管理业务为财富管理提供投资产品,并为投资银行业务转介的客户投入项目资金。我们的财富管理客户可能成为投资管理基金的有限合伙人。该等多方面连结使我们的业务保持协同。 从长期来看,我们预计我们均衡的收入来源将为下行风险提供缓冲,并为上行提供支撑。未来一年2019新型冠状病毒(「COVID-19」)下疲弱经济活动所带来的挑战可能会减慢投资银行项目的收入变现速度,在不低估其影响的同时,我们对应对该等挑战的能力充满信心。这种严峻的时刻往往也是获取客户的良好时机。在最具困难和挑战的时候,客户也最需要我们的帮助和建议,以支持他们渡过难关。动荡时期通常具有巨大的投资窗口。截至2019年底,我们的新经济人民币三期基金以及美元三期基金的可投资金达人民币72亿元,均可随时用於投资2020年市场的潜在理想目标。

2019年06月30日华兴资本控股（01911）业务展望2： 对金融市场来说,2019年上半年是一段艰难的时期。然而,中国正在进行的金融监管改革为我们利用资本市场的专长提供了催化剂。我们预计,中国金融市场的进一步开放将增加外资证券公司的市场准入,这将为中国快速增长的新经济投资带来更多资本的青睐。科创板的推出为重点领域的资本市场活动带来了额外的机遇,华菁证券在这些领域具有独特的地位。随著科创板的发展,我们将有效利用现有的客户基础和行业知识。面对潜在的市场衰退和更大的波动性,我们将继续提升人力资源结构,吸引新的人才加入我们的平台,并继续保持强大的资产负债结构,将下行业务风险降到最低。总的来说,这些趋势同时带来了挑战和机遇,我们预计这些挑战和机遇将持续到2019年下半年。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

讯 截至2020年11月25日11时20分，上柴Ｂ股（900920）最新价0.44，昨收0.45，今开0.45，最高0.46，最低0.44，成交量3689手，成交额0亿元。

2020年07月11日公告分红方案10派0.41元(含税,扣税后0.369元)，股权登记日2020年07月22日，派息日2020年07月30日，方案进度实施方案。

2019年分红总额0.36万万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

公司简介： 上海柴油机股份有限公司前身为上海柴油机厂,始建于1947年,1993年改制为在境内外发行A、B股的国有控股公司,现隶属于上汽集团,是一家从事发动机、零部件以及发电机组研发、制造的国家大型高新技术企业,拥有国家级技术中心和博士后工作站、国际一流的自动化生产线和乘用车标准的质量管理体系。公司在近70年的发展历程中,产品遍布世界各地,目前拥有R、H、D、C、E、G、W等七大系列柴油、天然气发动机,功率覆盖50~1600kW,主要应用于工程机械、卡车、客车、发电设备、船舶、农业机械等领域。公司坚持以客户为中心,以“五纵七横”的公路网为依托,打造了由19个办事处、7个配售中心和300多家核心服务站、1000多家服务商组建的销售、服务支持体系。公司秉承“实施名牌战略,培育质量文化,追求质量效益,保证顾客满意”的质量方针,坚持“加强系统策划,倡导环境友好;履行合规义务,全面预防污染;推行清洁生产,坚持资源节约;贯彻持续改进,追求绿色发展”的环境方针,践行“推行国际标准,坚持以人为本;遵守法律法规,规范员工行为;提高本质安全,坚持持续改进;制造世界品牌,走向国际市场”的职业健康安全方针。上柴公司践行诚信担责、开放融合、创新进取的核心价值观,努力打造成为最值得信赖的,具有核心竞争力的世界知名动力系统供应商。

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

2020武夷山纪念币预约发行时间新消息（发行时间+预约时间+预约入口） 2020武夷山纪念币预约指南

根据中国人民银行普通纪念币发行计划，2020年除已公告发行的2020年贺岁普通纪念币外，还将发行世界文化和自然遗产-武夷山普通纪念币1枚、第24届冬季奥林匹克运动会普通纪念币2枚。

▼2020年普通纪念币发行计划

根据中国人民银行普通纪念币发行计划，2020年除已公告发行的2020年贺岁普通纪念币外，还将发行世界文化和自然遗产——武夷山普通纪念币1枚、第24届冬季奥林匹克运动会普通纪念币2枚。中国人民银行可根据宣传社会主义、爱国主义以及纪念我国经济和社会建设伟大成就的实际需要，对普通纪念币发行计划进行调整。

普制币发行信息

普制币币名：世界文化和自然遗产—武夷山

普制币面值：5元

普制币计划发行数量：1.2亿枚

其中，最高装帧销售量为0.2亿枚，其余为预约兑换发行数量。

预约时间

武夷山纪念币将是第一次采取新的预约方法，按照这个进度，预计会在11月底或12月初开始正式预约！

预约入口

由于此次预约银行会发生重大变化，预约入口为中国农业银行

中国农业银行：【预约入口】

注：入口会在预约前正式开放，未到时间会显示“暂无发行计划”。

预约流程亮相，每人可约20枚！

这次压力测试，也让武夷山币的预约流程亮相！武夷山币预约流程和之前的纪念币基本一样。还是要填入姓名和身份证信息，同时需要图形验证码和短信验证码。还透露出一个重要的信息，那就是武夷山币还是每人最多预约20枚！

虽然1~20枚都是可以的，但大家还是尽量预约满20枚，毕竟收藏和保存都比较方便。之前的泰山纪念币自带塑料币筒包装，备受大家好评。这次武夷山币将采用和泰山纪念币相同的规格和包装，20枚还会带币筒。

2019年12月31日环球医疗（02666）业务回顾： 2019年,是本集团打造医疗健康产业集团、推进战略升级实施的关键之年。一年来,我们的医院集团规模持续扩大,健康产业链战略布局更加清晰,医疗金融业务稳健发展,具有集团化优势的医疗健康集团的基础初步形成。2019年,本集团经营效益实现稳步提升,收入同比增长58.6%至人民币6,815.6百万元,年内溢利同比增长21.0%至人民币1,634.4百万元,普通股权益持有人应占年内溢利同比增长10.1%至人民币1,488.7百万元;资产规模稳步增长,资产质量继续保持行业领先水平。 1.1 医院集团业务 医院集团是打造医疗健康集团的核心。2019年,本集团以合资新设、公开市场摘牌的方式先后与鞍钢集团、攀钢集团、中国电子、中铁国资及阳泉煤业签订项目合作合同,继续积极参与国有企业办医院的整合承接工作。本集团以重点区域和城市为核心,在全国范围内推进紧密型医疗网络布局,并围绕学科建设、运营管理、信息化升级、供应链管理、医院改扩建等多条线,全面提升医院的技术水平、管理效率和服务能力。 截至2019年12月31日,本集团已就收购40余家医疗机构(其中包括5家三甲医院和20余家二级医院)进行签约,医院开放床位数超过15,000张;已并表医疗机构24家(包括3家三甲医院,12家二级医院),医院开放床位数7,399张,2019年门诊总量3.86百万人次,出院总量0.21百万人次,医疗业务收入合计达人民币3,203.9百万元(以上数据不含千山温泉疗养院的运营数据)。由於各医院并表时间起点不同,实现并表收入合计达人民币1,860.5百万元。 同时,本集团围绕医院集团,积极延伸健康产业链。在医疗技术方面,引进全球前沿医疗器械产品,切实提升医院客户医疗技术水平。在医疗信息化业务方面,以成员医院为根据地,以互联网健康服务、智慧医院整体解决方案、医疗大数据及人工智能服务三大主线为核心,不断完善互联网健康平台,著力打造「线上+线下」服务模式。在供应链管理业务方面,重点围绕医院业务,开展医药供应链系统和医疗物资阳光采购管理平台建设及部署;梳理各医院药品、医用耗材的使用现状,不断完善业务流程,规范区域化医药供应链集采工作。 1.2 金融与谘询业务 本集团的医疗金融业务主要为地县级公立医院提供融资租赁服务,是支撑本集团稳健发展的基石业务。过去一年,面对复杂多变的国内外金融环境和激烈的市场竞争,本集团一方面继续扩大市场开发的广度和深度,不断夯实业务基础;另一方面,持续加强风险管控,积极调整融资策略,实现了医疗金融业务的稳健发展。本集团的谘询业务包含行业、设备及融资谘询服务和针对脑卒中等患病率高的重大疾病的预防、治疗、康复方面的科室升级谘询服务,依靠不断扩充的医疗资源平台,针对医院运营各环节及各科室发展特点,提高合作医院的技术服务能力和管理效率。 2019年,本集团金融与谘询业务实现收入人民币4,768.6百万元,同比增长14.5%;实现毛利人民币2,842.2百万元,同比增长10.5%。其中融资租赁业务实现收入人民币3,807.2百万元,同比增长18.4%;实现毛利人民币1,890.0百万元,同比增长14.6%;净利差水平为3.24%,净息差水平为3.74%,总体处於国内同行业优秀水平。截至2019年12月31日,本集团租赁资产规模达人民币49,785.6百万元,较年初增长12.5%;不良资产率为0.90%,资产质量继续维持在行业领先水平。

截止2019年06月30日主要股东Brandes Investment Partners, L.P.直接持股数量87,654,000股，占已发行普通股比例5.1071%，持股比例变动0.0000%，股份性质为普通股。

截止2019年12月31日营业收入68.16亿，销售成本-36.37亿，毛利31.79亿，其他收入2.19亿，销售及分销成本-4.05亿，行政开支-4.41亿，员工薪酬0.00，研发费用0.00，折旧和摊销0.00，其他支出-9611.60万，资产减值损失-2.35亿，重估盈余0.00，出售资产之溢利0.00，经营溢利22.20亿，应占联营公司溢利61.90万，应占合营公司溢利282.10万，财务成本-1198.20万，影响税前利润的其他项目0.00，税前利润22.12亿，所得税-5.77亿，影响净利润的其他项目-11.55亿，净利润16.34亿，本公司拥有人应占净利润14.89亿，非控股权益应占净利润4605.60万，股息0.00，每股股息0.00，每股收益--，基本每股收益0.87，稀释每股收益0.87，其他全面收益1041.20万，全面收益总额16.45亿，本公司拥有人应占全面收益总额15.01亿，非控股权益应占全面收益总额4430.10万。

发行方式是发售以供认购,发售以供配售，招股价区间上限10.00港元，主承销商--，招股价区间下限7.68港元，保荐人--，发行价格8.18港元，计划香港发售数量4231.9万股，实际发行总数4.47亿股，香港发售有效申购股数22.04亿股，计划发行总数4.23亿股，香港发售有效申购倍数52倍，售股股东发行数量--股，实际香港发售数量1.69亿股，超额配售数量2354.9万股，售股股东超额配售数量--股，发行公告日2015年06月24日，申购起始日2015年06月24日，首发募资总额--港元，申购截止日2015年06月29日，发售募资净额32.96亿港元，发行结果公告日2015年07月07日。

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英镑兑港元价格多少？为您提供今日英镑兑港元价格查询：

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大参林是国内连锁药房龙头，在集中度提升和处方外流两大趋势下，充分利用资本优势进行扩张、顺应政策积极布局处方外流，同时多维度打造内功。

扩张：“自建+并购+加盟”三足协力，深耕粤桂豫并布局全国。公司目前拥有直营门店5400家，加盟店145家，覆盖10个省份。华南两广为公司重地，门店数占比79%，公司继续加密巩固龙头优势；河南市场成长空间大，连锁率低，公司店均收入不断提升。公司具备强融资潜力（实控人持股71.4%）+行业领先经营现金流+14亿可转债三大资金优势，助力公司继续布局全国。

处方外流：居地利之便，受益于两广政策先行。广西梧州是首个原卫计委特批的城市级处方共享平台试点，广东省2019发布《关于推动广东省基本医疗保险定点零售药店做好慢性病用药供应保障工作的指导意见》，公司在两省均居市场主导地位，充分受益于政策为门店带来客流、收入、利润的增长。在处方外流布局上，公司拥有院边店558家，DTP药房70家，处方流转平台门店28家（2019），2019年处方药销售同比增长28.74%。

内功：精细化管理能力指标居前，多维度持续强化。药房行业具备零售属性，考验着各家公司的精细化管理能力。从结果看，大参林毛利率、净利率、坪效、闭店率、ROIC等指标均行业领先，主要得益于：商品策略上“做强大品类，做大小品类”、打造精品中药；采购上统采比例高，有效控制成本；物流上坚持发展自有物流配送模式、仓储管理。

盈利预测与投资建议：我们看好公司资金优势和精细化管理优势下稳步扩张，作为两广龙头受益于处方外流政策，预计2020-2022年归母净利润9.92/12.94/15.60亿，对应PE 58/44/37X，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。

风险：医保个人账户趋严、处方外流不达预期、药品降价大于预期、跨区域扩张不及预期、行业竞争加剧等风险。

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