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次级债务（也称为次级债券）是一种无担保贷款或债券，就资产或收益的索赔权而言，它的级别低于其他更高级的贷款或证券。次级债券因此也被称为次级证券。在借款人违约的情况下，在高级债券持有人得到全额偿付之前，拥有次级债务的债权人不会得到偿付。

次级债务比非次级债务风险更大。次级债务是指在借款人违约的情况下，在所有其他公司债务和贷款得到偿还之后才偿还的贷款。次级债的借款人通常是较大的公司或其他商业实体。次级债务与非次级债务正好相反，因为在破产或违约的情况下，优先债务的优先级更高。

次级债券：偿还机制

当公司获得债务时，它通常发行两种或两种以上的债券类型，非次级债务或次级债务。如果公司违约并申请破产，破产法庭将优先偿还贷款，并要求公司用其资产偿还未偿贷款。被认为优先级较低的债务是次级债务。优先级较高的债务被认为是非次级债务。

破产公司的清算资产将首先用于支付非次级债务。任何超过非次级债务的现金将被分配到次级债务。如果手中有足够的现金可供偿还，次级债的持有人将得到全额偿还。还有一种可能是，次级债的持有人要么得到部分偿付，要么根本得不到偿付。

由于次级债务具有风险，所以潜在的贷款机构在审查已发行债券时，要注意公司的偿付能力、其他债务义务和总资产，这一点很重要。尽管次级债对贷款人来说风险更大，但它仍然比任何股权持有者先得到支付。次级债的债券持有人也能够实现更高的利率，以弥补潜在的违约风险。

虽然次级债是由各种组织发行的，但它在银行业的使用受到了特别的关注。这类债务对银行很有吸引力，因为利息支付可以免税。

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可换股债券一般指可转换债券，可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

可换股债券有哪些特点？

可换股债券具有债权和股权的双重特性。

可换股债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

债权性

与其他债券一样，可换股债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

股权性

可换股债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

可转换性

可转换性是可换股债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可换股债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可换股债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可换股债券可以降低筹资成本。

可换股债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

可换股债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可换股债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可换股债券的发展。

可换股债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。

可换股债券的售价组成概括

可换股债券的售价由两部分组成：

一是债券本金与利息按市场利率折算的现值；

另一个是转换权的价值。转换权之所以有价值，是因为当股价上涨时，债权人可按原定转换比率转换成股票，从而获得股票增值的惠益。

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可交换债券（Exchangeable Bond，简称EB）全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。

该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。

一、可交换债券主要特征介绍

可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司的股东，而转股标的的发行人则为上市子公司。

可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。

可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权，其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。

二、可交换债券有哪些功能？

（1）融资：由于可交换的债券发行人可以是非上市公司，所以它是非上市集团公司筹集资金的一种有效手段；

（2）收购兼并：当在收购兼并过程中遇到资金短缺的问题，可以在实施收购之前发行专门为收购设计的可交换债券；

（3）股票减持：可交换债券的一个主要功能是可以通过发行可交换债券有序地减持股票，发行人可以通过发行债券获取现金，同时也可避免相关股票因大量抛售致使股价受到冲击。

通俗情况下，黄金ETF基金是将黄金证券化后得到的，黄金ETF的跟踪的就是现货黄金。目前国内有多种渠道可以投资黄金ETF基金，其中渠道包括上海黄金交易所现货黄金、上海期货交易所的黄金期货、上海/深圳证券交易所的黄金ETF和银行系发行的纸黄金。那么，黄金ETF基金有什么优势？

黄金ETF基金有什么优势？

【1】黄金ETF基金流动性高，黄金ETF交易上更加便利，只需一个股票账户即可参与投资。

【2】黄金ETF基金投资门槛更低，交易起点1手1克300元左右，交易单位为1手1克黄金，而金交所50克起。

【3】黄金ETF基金交易费用更低，目前很多券商已经取消5元最低手续费限制，交易费用远低于实物金手续费。

【4】交易制度上完胜其他投资方式，黄金ETF提供T+0交易制度，能满足不同的投资者。

【5】黄金资产证券化后，投资者可更便捷地参与黄金投资，场内即可配置和交易黄金。，同时也保证了两者在价格上的趋同性。

总的来说，黄金ETF基金在交易费用、购买操作、投资方式上面具有由于其他产品的特点，投资者可以根据自己的实际情况进行购买。其中，ETF是指交易所交易基金的简化统称，它将黄金交易变成可在交易所交易的证券化基金产品。

国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券。很多人喜欢购买国债进行投资，那国债在哪里买呢？

国债在哪里买

投资者可以选择证券交易所、银行柜台、网上银行这三个途径购买国债，且国债分为记账式国债、凭证式国债和电子式国债三种。若是凭证式国债只能通过银行柜台进行交易;若是电子国债可以通过银行柜台购买或者网上银行购买;若是记账式国债可以通过证券交易所购买。

由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。其实，国债还含有两种投资方式，即赚取国债的利息和低买高卖。利息赚取类似于银行存款取得的利息，而低买高卖根据投资意识，但还是要注意，且国债的价格与市场利率是呈反比，投资者要是想赚取买卖差价，应该瞄准市场利率下跌的时期投资国债。

可转债虽然没有涨跌幅限制，但是有临时停牌规定，沪深两市可转债的临时停牌规则是不一样的，那么深市可转债临时停牌规则是什么呢？

深市可转债临时停牌规则？

可转债涨跌达到20%与30%的时候分别停牌一次， 停牌时间都是30分钟，停牌时长超过14:57便会重新复牌。深市可转债在临时停牌期间，投资者依旧可以申报和撤销。临时停牌结束后，会进行集合竞价，14：57后复牌的，先针对临停期间的申报实施复牌竞合竞价，再针对14：57后的申报实施收盘集合竞价。

深市可转债临时停牌规则与沪市可转债还是存在较大不同的，沪市可转债临时停牌期间不可以进行委托，所有委托都会被交易所视为废单打回，沪市临停复牌后，无论是14：57后还是其他时间，实施的都是连续竞价。

债券收益率是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线，通过债券收益率曲线我们可以清楚的了解到债券的期限结构，那么债券收益率曲线怎么看呢？

债券收益率曲线怎么看？

可以通过中国债券信息网以及中证指数官网查看：

【1】通过中国债券信息网查看：进入中国债券信息网后。在上方栏目中找到“中债数据”，将鼠标悬浮在其上，在下方弹出的选项中选择“中债价格产品”，进入相关页面后，可以选择需要查看的债券品种以查看收益率取现。

【2】通过中正指数官网查看：进入中证指数官网页面后，下拉至页面底部，在“债券估值”页面中点击“债券收益率曲线”，即可进入查询页面，并可以选择不同类型的债券进行查询。

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