期货仓单系统怎么开通?怎么开通期货交易所的标准仓单?

期货市场通过商品交割机制实现期货价格与现货价格的关联，目前商品期货只有公司账户才能参与交割，个人投资者无法参与。而公司账户是通过标准仓单管理系统来完成交割步骤的，本文以上期所为例，介绍公司账户如何开通仓单系统。

开通公司期货账户之后，填写《上海期货交易所标准仓单帐户开户登记表》、《上海期货交易所仓单系统用户信息表(客户)》、《上海期货交易所标准仓单管理系统用户服务协议》等几个表格，申请开通交易所标准仓单管理系统。

上海期货交易所各期货品种合约的交割，均以电子仓单交割形式完成。标准仓单是指由交易所指定交割库在交易所标准仓单管理系统中签发给货主的，用于提取商品的凭证。

吉林95号汽油今日油价报价是多少？为您提供今日吉林95号汽油油价查询：

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2020年09月27日福建89号汽油油价今日报价查询：

投资建议：我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.62、0.73、0.86元/股，按最新收盘价计算对应PE 估值分别为13.2、11.3 和9.5 倍，参考可比公司估值，我们给予公司2021 年15x PE 的判断，对应合理价值10.95 元/股，维持“买入”评级。

事件：（1）公司拟在湖南资兴投资建设1200t/d 光伏组件高透基板材料生产线，项目预计总投资10.27 亿元，建设周期一年。（2）公司发布中长期发展计划之第二期员工持股计划（草案）。

适时进入光伏玻璃领域，打造新增长点，熨平地产周期波动。近几年全球光伏发电技术和生产工艺不断突破，成本显著降低使得平价上网成为现实，光伏发电已成为各国重要的能源结构改革和能源替代的方向。据国家能源局数据，截至2019 年底，中国光伏发电累计并网装机量204.68GW，已远超“十三五”规划的目标。光伏组件高透基板材料作为太阳能光伏组件必不可少的关键材料，发展前景广阔。公司适时进入光伏玻璃领域，可以抓住光伏产业发展的机遇，打造新的增长极，是公司在进入电子和药用玻璃领域之后又一“一体两翼、重启扩张之路”的重要举措。同时公司打造光伏玻璃生产线，进一步丰富产品品类，也有助于熨平地产周期波动，提升公司综合竞争力。

持续推行员工持股计划，保障中长期发展。为配合公司中长期发展战略规划，公司推出中长期发展计划，拟于2019-2024 年滚动实施6 期员工持股计划，第二期员工持股计划草案已发布。持续推行员工持股计划，有利于实现员工股东利益共享，提升骨干员工积极性，实现公司高素质人才的中长期激励与约束，确保公司中长期发展目标的实现。

风险提示：浮法玻璃行业景气度低预期，公司产业链一体化和高端产品化进度低预期，玻璃行业政策大变化。

期货散户如何操作黄金期货?黄金期货有交易门槛吗?

黄金期货投资的两种形态分别是长期形态、短期形态。黄金期货能够，双向交易、T+0的交易策略、降低资金投入，放大资金的使用权，增加投资收益，我们都明白所有投资理财品种都是自带风险的，重点不是风险的大小而取决于投资人对风险的管控，黄金期货的风险尽管大，可是其投资收益率是相当高的。

一、操作周期

首先考量市场短、中、长期趋势的方向，决定欲进行的操作是属于那一种，从而进行操作上的布局。长线的操作方向首重“势”，顺着行情所走的方向操作，不要主观的预设顶部与底部。

中线的操作较重“量”，亦即是市场中量价配合的表现，在中期波段走势之中，量价关系透露出相当重要的讯号，配合技术面的走势分析，作为操作上的参考。在短线的操作方面，重点在于“破”，例如久盘之后的突破，纯粹从技术面的角度去寻求最佳的进场点，以短线的技术分析作为进出场的依据。

二、资金规划

决定操作的方向之后，必须作好整体资金规划。首先决定欲操作的部位有多大，通常以投入资金为参考，长期部位可以较高的资金比例投入，短期部位最好不要超过总投入资金的三分之一。

在资金控管方面，最忌孤注一掷，倘若一次行情看错时即将所有的资金赔入，后续就没有资金再进行操作了。

此外，在策略订定时，须先行计算进行操作之后的盈亏比，通常3：1较符合投机的原则。若每次进场均维持3：1的盈亏比，每次交易赚钱时将获利的50%加入下一笔交易作为交易金额，亏损时下一笔交易金额即扣除亏损金额减量经营，则即使只有二分之一的胜率，进场交易五次其亏损的机率为0.1875。以长期的角度看来，亏损的机率几乎趋近于零。因此，良好的资金规划几乎决定了操作策略的良莠，千万不可小看它。

三、攻守要有计划

策略的拟定首重防守，有了稳固的防守计划始能对外进行攻击。好比两军交战，若没有坚强的后盾或灵活的退路，则其胜算必然不高，反而容易流于背水一战，孤注一掷的赌博。

在开始交易之初，经常会面临行情上下冲刷，时而获利时而亏损的窘状。倘若未达防守的底线，切勿躁进，须有耐心与自律，避免因情绪的起伏影响操作的成败。

在交易策略拟定之时，亦须拟好进攻策略，在何时作加码?加码多少?进攻计划可以提升获利，相对地亦可能造成更大的亏损，切忌在亏损时作加码的动作。试以经商的角度观之，当你进了一批货却卖不出去，并且市场价格节节滑落，你是否还会再进货?加码的观念亦是如此，当行情操作处于亏损状态时，就如同进货滞销，仅能想办法处理亏损，如何有余力再行加码。

所以说，完善的攻守计划可以在进场交易之前即了解每笔交易的最大亏损，在能力可以承受的范围之下，面对短期的市场波动即能处之泰然。

四、止损点的设置

面对不同阶段的操作，止损点的设置亦有不同。在长线的操作方面，止损的选择上需要较高的比重，所占的资金比例较高，以防因一时的反向行情而被扫出场。

中线操作止损的选择通常倾向于技术面，以目前走势的趋势线或前波高低点作为参考依据。在止损的选择倾向于更小的格局，常以前日高低点或开收盘价作为参考。

此外，尚须要考虑时间止损的设置，在拟定操作策略之前即要假设本波段行情能持续的时间。在行情出现应发动而未发动的走势时，必须以时间止损。此种止损多半应用于假突破走势，其设置难度较高，需要丰富的市场经验。但投资人可以由历史走势中观察得知，在过去的走势中寻找此种假突破现象发生的次数，统计其发生天数，作为日后操作策略止损点设置的参考。

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华侨城Ａ（000069）公司盈利预测与投资建议

充分考虑疫情的影响，我们预计2020-2022 年公司归母净利润分别为143/159/176 亿元；EPS 分别为1.74/1.94/2.14 元，考虑到公司文旅业务的发展潜力及一二线地产资源的迅速上量，给予“买入”评级，目标价10.78 元，相当于每股RNAV17.04 元折让36.7%。

“文化+旅游+城镇化”模式及持续迭代产品线，文旅行业龙头地位不改。公司文旅规模位居国内第一，全球Top3，2015-2019 年公司文旅营收由123 亿元提升至303 亿元，2020H1 文旅营收在疫情影响下依然实现收入99 亿元，2015-2019 年文旅参观量由3018 万人次提升至5397 万人次，2020H1 受疫情影响降至830 万人次，但下半年在强劲恢复。公司文旅业务强劲发展源于两个原因：一方面是独特的“文旅+地产”商业模式，公司通过文化与旅游产品融合，依靠文旅产业持续获取低价土地，并通过地产开发销售反哺文旅业务，形成文旅地产业务协同效应，与同行错位竞争；另一方面在于不断迭代的成熟产品线，其中互动娱乐型“欢乐谷”和“商业文旅型”欢乐海岸已具备较强的复制性及盈利性，已初步完成全国性布局。

周转加速销售面积同比大增，多元化拿地维持土地价格优势。1）快周转、布局拓宽及城市深耕三方面催化公司销售额快速增长：2016-2019 年公司销售额由342 亿元提升至863 亿元，CAGR 达46%，2020H1 销售额仅微降10%至317亿元，周转效率持续提升，2019 年有13 个地产项目实现一年内拿地并开盘。2）多元化拿地优势凸显，土储充沛：公司通过文旅勾地等多元化方式拿地，2016-2019 年新增土地规模由198 万方增至1208 万方，2020H1 新增土地逆势增至642 万方，土地成本持续走低，楼面价由2016 年的9805 元/平降至2020H1的3576 元/平。公司2020H1 土储建面5283 万方，一二线占比近80%，布局优质，可开发年限超过十年，远高于其他房企。

融资成本低，盈利能力强。公司融资优势明显，凭借央企背景，2019 年融资成本仅为4.56%。公司负债结构合理，2020H1 有息负债中长期负债占比达66%，剔除预收的资产负债率为56%，现金短债比为1.07，公司偿债压力合理。公司盈利能力突出，2020H1 地产业务毛利率达80.7%、文旅业务毛利率37.7%，公司整体毛利率达54.9%，远高于其他房企。

风险提示：竣工交付低于预期、销售及回款不及预期、文旅项目恢复不及预期等风险。

近期蚂蚁战略配售基金可以说是占据了基金热门榜单，不少人都投资了蚂蚁战略配售基金的，期望通过战略配售参与到蚂蚁的上市，毕竟蚂蚁战略配售基金有10%是用来投资蚂蚁股票的。但是这些基金是有18个月的封闭期的，在基金封闭期内是无法进行赎回的。那么若是基金封闭期为三年好不好呢？一起来了解一下。

基金封闭期三年好不好？

从长远来看基金封闭期三年的主要目的是为了能够让投资者享受到更多的收益，对于投资者来说，三年封闭期的基金可以使得自己情绪受市场波动影响变小，自己也无需每天盯着基金净值的变化，在一定程度上可以有效避免短线交易和盲目的追涨杀跌。对于基金公司来说，封闭期三年大大减少了基金赎回的发生，可以实现更加科学合理的长期投资。

但是基金封闭期也是存在一定缺点的，由于封闭期长达三年，资金的流动性是受到很大限制的，对于投资者来说，一旦出现急需自己的情况，那么就会受到很大的影响。并且封闭式的基金本身风险是比较高的，封闭期三年无法预估其盈利情况。

总的来说在进行基金投资的时候，对于封闭期三年的基金一定要根据自身的实际情况来进行选择，一旦盲目从众地选择投资，很容易导致个人的资金被套牢。另外在投资基金的切忌不要在基金处于历史高位的时候入场，这种情况下基金再次上涨的可能性不高，可获得的收益也比较小。

2020年粮食补贴什么时候发放？2020年国家粮食补贴政策是怎样的？什么时候发放？

粮食是一个国家最重要的产业，为促进粮食生产、提高产量，推进农民生产积极性，国家财政按一定的补贴标准和粮食实际种植面积，对农户直接给予补贴。那么，2020年国家粮食补贴最新政策是怎样的？什么时候发放？

一、2020年国家粮食补贴最新政策是怎样的？

由于地区情况的不同，补贴从50元-200元不等。例如小麦补贴每亩110元；每亩玉米（2395， 39.00， 1.66%）补贴105元；其他农作物每亩补贴100元。以下为部分省份2020年粮食补贴政策：

1、吉林省

吉林省2020年补贴金额与去年保持相对平稳的水准。而去年2019吉林玉米生产者补贴标准为每亩86元，大豆（4439， -18.00， -0.40%）补贴标准为265元每亩。

2、黑龙江

2019年黑龙江玉米生产者补贴为30元/亩，大豆为255元/亩。黑龙江省2020年大豆补贴标准基本保持稳定，玉米补贴标准适当提高，大豆每亩补贴高于玉米200元。

3、辽宁省

辽宁省2020年补贴标准全省范围内并不统一，根据今年全省下发的农业补贴为41.5亿元，比2019年要多。由此推测粮食补贴或许比去年要高一些。其中2019年辽宁玉米补贴为70元/亩，大豆生产者补贴为270元/亩，水稻生产者补贴为80元/亩。

4、内蒙古

今年内蒙古将耕地地力保护补贴项目中新增的5.05亿元全部用于增施有机肥、秸秆还田、种植绿肥还田和深耕深松等耕地质量提升补贴，预计新增实施面积超过500万亩。

二、2020年国家粮食补贴什么时候发放？

一般是在每年的6-7月份左右，但每个地区会有差别：

1、6月之前进行玉米、大豆补贴品种面积申报。

2、6月-8月中旬会进行面积核实、公示。

3、8月25日前上报省统计局以及农业相关部门。

4、粮食补贴主要采取一卡通和现金两种发放方式。

三、2020年粮食补贴如何申请？

1、种地农民向村委会报告粮食作物种植面积；

2、村委会负责核实农民自报告的种植面积；

3、村委向当地镇的农业办公室汇总上报经过核实的农民自报种粮面积；

4、农业办公室汇总各村上报的户汇总面积；

5、农业办公室安排专人到村公示各村每户种粮农民的种地面积（公示期7天）；

6、公示无异议的，汇总上报县市农业局、财政局，存在异议的重新进行核定；

7、县市财政局审核通过后向每户“惠农一卡通”账户发放补贴款，农户到时候自行查收就可以了。

总结：以上就是关于2020年国家粮食补贴最新政策的相关介绍了，我们可以知道，具体补贴标准根据生产者补贴资金总额和玉米、大豆、水稻合法种植面积测算确定，也会由于地域差异、粮食品种等原因而有明显的不同。

2020年09月27日江苏95号汽油价格多少？为您提供今日江苏95号汽油价格：

联化科技（002250）公司盈利预测

预计公司2020-2022 年归母净利润为4.36/7.33/9.93 亿元，EPS分别为0.47/0.79/1.07 元，对应PE 分别为54.3/32.3/23.8 倍。公司作为国内优质的农药企业，农药业务迎来拐点，医药业务潜力十足，首次覆盖“买入”投资评级。

国内CMO 龙头企业，技术实力雄厚，与核心客户关系稳定。公司是国内领先的精细化工品定制化生产企业，主营农药中间体和医药中间体的定制加工业务。

公司技术实力雄厚，在氨氧化、有机小分子催化、微通道反应、偶联催化剂开发及应用、连续光气化反应、连续重氮化反应、连续光催化取代反应等领域技术储备深厚。公司客户结构优异，农药领域，公司与农药前5 大公司合作关系稳定，为其重要的战略供应商；医药方面，公司已成功地成为了三家国际医药巨头的战略供应商和一系列中大型医药公司的合作伙伴。

农药CMO 仍具潜力，公司农药业务有望迎来拐点。在产品生命周期延长以及研发成本上升背景下，农化巨头回报压力增大，逐步将经营重心向附加值较高的研发及销售两端迁移，附加值较低的中间制造环节则加大外包力度；行业内部看，随着下游农药行业完成新一轮整合，客户集中度提升将促使上游供应商集中度提升，叠加近几年国内环保趋严对农药供应链造成扰动，农化巨头对于自身供应链稳定性的诉求提升，优质农药企业的议价权得到进一步增强，有望迎来新一轮发展。从公司自身而言，2019 年公司主要的农药中间体生产基地江苏联化和盐城联化因“321”事件停产，目前已通过县级复产审核，后期有望逐步复产，且公司德州联化布局新农药产能，建立产能备份的同时新增农药产品线，公司农药业务有望迎来拐点。

医药CMO 行业高速发展，公司医药业务潜力十足。在新药研发难度加大、累积成功率不断下降背景下，欧美主要跨国制药企业纷纷开始寻求专业化的外包服务，医药CMO 行业市场稳健增长，2011 年~2017 年全球医药CMO 市场规模从319 亿美元持续增长至628 亿美元，复合增长率为12.0%。就国内而言，创新药趋势不变，新药审核不断加速、MAH 进一步推动行业发展，同时随着中国、印度等新兴市场在固有的成本优势的基础上逐步掌握了医药CMO 行业的经营管理能力，全球CMO 行业逐步向新兴市场迁移，国内CMO 行业迎来高增长。经过近几年发展，公司已初步建立医药产品线，截至2019 年底，公司拥有三期临床项目28 个、其他临床阶段项目56 个、商业化阶段项目14 个，随着台州联化和临海联化产能逐步建设及释放，公司医药业务潜力十足。

风险提示：下游需求疲软风险、响水基地复产不及预期、项目建设不及预期、环保安全风险

现在基金已经成为当下非常热门的一种投资方式了，在基金投资中，基金可以分为开放式基金和封闭式基金，一般情况下只有封闭式基金才会封闭期。以蚂蚁战略配售基金为例，这类基金就确定了有18个月的封闭期，一般情况下，基金在发售的时候都会告知投资者基金的封闭期。那么基金封闭期可以赎回吗？一起来了解一下。

基金封闭期可以赎回吗？

基金在封闭期内是不可以赎回的，并且基金在进入封闭期后，除非经过特殊批准，基金单位将不会再增加或减少。尽管基金在封闭期内不能赎回，若是投资者继续资金，则可以通过证券市场，在二级市场上进行竞价交易，从而将投资基金的钱变现。

其实从基金封闭期无法赎回这一点来看，封闭基金的缺点就显而易见了，资金流动性相比开放式基金来说是比较差的，因此投资封闭基金的风险也比较大。但是从另一方面来看，封闭式基金更加方便基金管理者进行长远科学的长线投资，也可以帮助投资人获得更好的收益。

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美东时间周五，国际油价微跌，美、布两油跌幅均在0.2%以内。截止收盘，纽约11月原油期货收跌0.06美元，跌幅0.15%，报40.25美元/桶。布伦特11月原油期货收跌0.02美元，跌幅0.05%，报41.92美元/桶。

相关报道：

原油多头警惕 这两个国家准备增产

在竭力遵循欧佩克+减产协议之时，伊拉克下个月的石油出口量却将大增。据亚欧原油市场的5名内部人士称，在10月份装船的现货市场上，伊拉克的原油装运量超过了正常水平。这些原油可以在“不限目的地”的基础上买卖，也就是说，可以出口运往全球任何地方。除了伊拉克将增加石油出口外，利比亚也传来增加石油出口的消息。自一月份以来，利比亚的国家石油工业因内战的问题而几乎停滞。然而，随着利比亚国内达成休战协议，利比亚的原油生产正逐步回归正轨，利比亚国家石油公司表示，日产量将达26万桶。高盛预计，到今年年底，利比亚的石油出口量可能会翻倍，达到55万桶，而彭博情报认为，这一数字可能接近100万桶。

美国2-6月原油出口从创纪录高位继续下滑

据美国能源信息署(EIA)近日公布的统计数据显示，全球石油和燃料需求的下降推动美国2月至6月原油出口从每日370万桶的创纪录高位继续下滑。根据EIA统计数据，美国6月份原油出口量从2月的平均每日370.8万桶降至每日275.3万桶。

美东时间周五，黄金期货小幅收跌，截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价25日比前一交易日下跌10.6美元，收于每盎司1866.3美元，跌幅为0.56%。

相关报道：

黄金牛市延续的两大契机 金价回调结束了吗?

Austrolib认为，短期来看，黄金可能还有进一步下跌的空间，白银也是如此。不过，他认为在央行开启下一轮印钞开始之前，金价不会跌到1700美元以下的水平。长期来看，他非常看好黄金。他认为，这次的金价调整可能是在2000美元以下买入的最后机会。一旦黄金再次跨过2000美元这个门槛，之后可能再也不会看到金价跌破2000美元。

黄金大幅上涨结束了吗?这里有五个值得关注的关键因素

史无前例的全球刺激、负实际利率和美元走软，推动金价在8月初升至每盎司逾2075美元的创纪录高位。尽管包括高盛集团和美国银行在内的一些银行预计金价会进一步走高，但美元的复苏已导致金价回吐部分涨幅。

黄金本周大跌后低位整理投资者仍期待美国财政刺激 短期强势美元压制金价

众议院民主党筹备瘦身版抗疫救助提案和英国推出新财政支持计划给市场带来一些希望。不过整体看来，美国财政刺激措施仍然遥遥无期，这给金价中期走势带来沉重压力。此外，全球疫情依然严峻，这增加美元避险需求，同样施压金价。不过分析师认为，短期金价下跌可能有限，中长期走势依然看涨。

投资建议：鉴于公司首次落地电商代运营项目，我们暂不调整盈利预期。电商代运营的商业模式明显优于广告代理，且内容电商系下半年高增长的大赛道，鉴于此我们给予公司较高的估值溢价，给予2020年35 倍估值。我们预计公司2020-2022 年实现归母净利润1.89 亿元、2.64 亿元、3.17 亿元，对应EPS0.85 元、1.19 元、1.43 元，6 个月目标价29.75 元，维持“买入-A”评级。

事件：

公司公布三季度业绩预告，2020 年前三季度预计实现归母净利润1.07亿元-1.23 亿元，同增30%-50%；其中Q3 单季预计实现3832 万元-5473 万元，同增71%-145%。

Q3 业绩增长预期，传统主业回暖并加速增长。公司Q3 单季同比增速大幅提高主要系：（1）传统主业Q3 金融客户订单增加及拓展新品类客户，且Q3 单季是礼赠品单季，去年同期基数较低；（2）子公司谦玛网络广告订单供不应求，业绩保持高速增长；（3）奥运会周期开启，公司特许纪念品逐步开始贡献业绩。疫情影响逐步消退，公司传统主业回暖并加速增长，受益于奥运会周期，我们预计未来2-3 年公司传统主业有望保持较好的业绩增长。同时公司子公司谦玛网络深耕高增长的网红营销赛道，未来3 年业绩有望保持高增速。

业绩增速有望环比增加，关注公司内容电商推进进度。我们预计经济回暖下，（1）传统主业：Q4 单季利润增速有望快速增长，预计主要受经济加速复苏及奥运周期因素提振，主业持续回暖；

风险提示：主业回暖不及预期、广告主业不及预期的风险。

本周全球金融市场再度进入避险模式，这是9月初避险周期的延续，源自汇率导致通胀预期回落，从宏观视角看是典型的宏观大周期动能切换。目前由于大多数行业都已完成复工，经济增长边际减弱，而刺激政策边际收缩，增长主导的扩张已结束，工业品整体表现仍偏弱。铁矿石期货主力2101合约于9月3日创下874元/吨的高位，随后在钢材需求表现不及预期的悲观情绪引导下，螺纹钢价格协同炉料出现了连续下跌，叠加铁矿石基本面数据的转弱以及临近采暖季对于限产的预期，铁矿石波动幅度明显大于成材。

铁矿供应端基本回归至偏宽松状态

数据显示，9月14—20日，19港口澳洲和巴西铁矿发运总量环比减少231.1万吨，其中澳洲发运环比减少58.5万吨，巴西发运环比减少172.6万吨。全国45港到港总量2163.1万吨，环比减少303.5万吨。澳洲和巴西铁矿石发运水平基本均已恢复至历年同期高位水平，到港量也保持在历史较高水平。

内矿方面，据9月18日Mysteel数据，全国126家矿山企业和266座矿山铁精粉日均产量43.17万吨，产能利用率68.43%，保持历史高位水平，铁矿石内外矿供应方面均在逐步趋向宽松。

铁矿需求仍存支撑，但边际已收缩

8月下旬起受唐山市空气质量不佳的影响，为保证唐山市环境空气质量，唐山市政府关于加严停限产措施的文件频出，使得铁矿需求出现边际收缩。据Mysteel数据，9月第4周，全国247家钢厂日均铁水产量环比下降1.49万吨，至249.38万吨，日均铁水产量已连续6周小幅下滑，全国高炉产能利用率再度转降，全国高炉开工率连续6周下滑，显示炉料需求已出现边际收缩。本周前4天，铁矿石主要港口成交日均量再度低于上周均值，钢厂低利润对贸易商拿货积极性有所抑制。但是，从当前粗钢产量的绝对水平以及高炉开工同比去年国庆节前后的收缩幅度来看，当前炉料需求还是有一定支撑的，除非停限产措施的效果严格性能够超预期，否则当前亏损程度暂时难以使得钢厂出现连续主动减产的意愿，不至于使铁矿需求踏空。

铁矿供需关系的变化逐渐明朗，供给逐步回归宽松，到港逐步正常，当前需求仍偏旺盛，但在钢厂不乐观的盈利情况及采暖季限产预期的影响下，需求转差预期走高，本周港口库存再度攀升至1.16亿吨以上，且点钢网北方六港的中品粉矿尤其是PB粉库存快速回升，库存压力逐渐突出，铁矿石供需格局走差预期较强。

铁矿石现货绝对价格保持高位，基差维持高位，截至9月25日，按金布巴粉测算的铁矿石期货2101合约基差约为184元/吨，按PB粉测算的铁矿石期货2101合约基差约为197元/吨。在钢厂减产预期以及房地产企业融资收紧预期下，铁矿基差大概率将以现货大幅下跌的形式来修复，短期市场情绪难以出现明显修复，但需随时关注钢厂补库以及钢材库存的去化情况所带来的反向波动风险。

下周美国大选首场辩论携手非农来袭，大涨大跌和市场情绪反复可能在未来一周再次成为常态，动荡9月或许还将延续。

尽管众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦本周同意就刺激计划进行谈判，但达成希望依旧渺茫，市场已转向下周美国大选首场辩论和非农数据等一系列焦点事件。

美国大选首场辩论

特朗普与拜登将于北京时间30日上午09:00(美东时间29日晚间9点)举行2020年大选首次辩论。

富国银行利率策略主管迈克尔·舒马赫(Michael Schumacher)表示，这场辩论可能比就业报告更有可能推动市场发展。如果特朗普被认为是获胜者，并且胜选概率上升了几个百分点，那么风险市场可能会出现积极变化，债券可能会被抛售，从而推升收益率。

市场一般认为特朗普对股市和经济有利，市场预期拜登将推动提高税收和加强监管。如果拜登扩大优势，市场风险偏好可能会下降。

目前拜登、特朗普互有优势。新冠疫情重置了美国大选中的热点议题，拜登在营造自己更具能力应对公共卫生危机的形象，接连炮击特朗普应对疫情不力，而特朗普最引以为傲的经济增长与就业形势则大受打击。但最高法院自由派大法官金斯伯格近日去世，为特朗普阵营带来一个重置竞选议题的绝佳机会。

特朗普竞选阵营一位资深幕僚向媒体透露，最高法院空缺的话题横空出世，将选民的关注从新冠疫情和经济衰退上移开，从这个角度来看，这对特朗普的竞选是利好消息。

大选前最后一份非农报告

北京时间10月2日20:30美国将公布9月非农数据，值得注意的是，这也是大选前最后一份非农报告，经济学家预计就业增长步伐较8月放缓。根据Refinitiv的数据，市场普遍预期美国新增非农就业人数将从8月的137万下降至92万。失业率下降速度也进一步放缓，预计将从8.4%降至8.2%。

摩根大通经济学家表示，预计就业将继续增长，但同时也警告称，缺乏刺激计划和对失业者的援助可能会减慢消费者的支出。

Wilmington Trust首席经济学家卢克·蒂里(Luke Tilley)则表示，他不会把重点放在非农业就业人数上，而是放在永久失业人数上，8月这一数字飙升53.4万至300万，2月仅为120万。“永久性的失业表明经济中正在出现永久性的疤痕。”

除了下周五的非农数据外，美国下周四还将公布制造业PMI数据、个人收入和支出等一系列数据。中国周三将公布9月PMI数据。

脱欧谈判进入关键期

此外，下周英国和欧盟开始新一轮脱欧贸易磋商，目前双方谈判进展甚微，约翰逊违反国际法让局势变得更加复杂，欧洲议会此前表示，除非撤销《内部市场法案》，否则不会批准任何协议。

这也意味着下周会谈相当重要，除非欧盟与英国在解决分歧上至少取得一定进展，否则英国无协议脱欧的风险将大大增加。这将使企业和消费者遭受打击，给已经遭受新冠疫情冲击的经济造成更大伤害。

迄今为止，谈判当中仍有多个问题进展甚微，包括确保双方公司拥有公平的竞争环境，如何以具有约束力的方式解决争端，以及如何开展执法合作。但好消息是，欧盟官员称英国终于在本周表现出愿意合作的开放态度，并在语气上有了明显而积极的变化。唐宁街发言人Jamie Davies暗示，英国预计部分领域将有进展。

9月份，中国尿素市场价格整体较稳，农业需求环比提升，工业需求原料采购随采随用;出口货源受前期港口运力影响已逐步好转，港口库存及发货恢复正常。

1、供应端

从国内尿素装置的检修计划来看，在8月份国内尿素市场集中检修后9月份各地区装置陆续复产。之前市场预期在9月初日产能恢复到16万吨，但因山东、山西、江苏等地区意外检修，国内供应的恢复较为缓慢，截止到9月18日国内供应才恢复到16.2万吨/日。分原料来看，天然气制尿素的供应仍是处于年度高位;从今年国内天然气供需情况分析来看，我们认为四季度供需仍会偏紧，国内气头装置将在10月下旬产量会随着季节性天然气限产而供应减少。煤制尿素在9月份的检修恢复较为缓慢，目前仍在有多套装置在检修，没有恢复到5月份的供应水平。 2、需求端

9月份的农需较8月份来看小幅好转，小麦备肥及用肥集中在安徽、河南、山东、河北等局部地区，交投按需跟进，内贸新单成交环比提升。工业需求，尤其是复合肥是秋季肥的小旺季，需求明显提升，肥企备货需求增加。下游板厂的需求也受房地产“金九银十”的带动下持续提升，同时板材的出口也会随着国外欧美地区的需求恢复而提升。总体来看，9月份的国内需求是较8月有明显提振。 3、出口

受印度8月份招标的影响，9月份国内上游企业出口订单明显增加，使国内的淡季不淡，但受运力及港口装卸力的影响市场对出口利好的预期持续减弱。

综合来看，尿素市场波动放缓，炒作热点集中在印度招标和内贸提升的需求端。据我们了解印度当地肥料销售节凑放缓，预计9月底再次招标的概率大幅下降，具体观察10月初印标的可能性，短期仍是处于区间震荡，进入10月份价格波动选择方向。

今年中秋国庆是同一天，都是在10月1日，上一次是在2001年，而下一次则要等到2058年，作为股市的投资者，了解市场的休市安排是至关重要的，那么今年十一股市休假几天呢？以下便是2020年十一股市休市安排。

上交所关于2020年国庆节、中秋节休市安排的公告

上证公告〔2020〕36号

根据《关于上海证券交易所2020年全年休市安排的通知》（上证公告〔2019〕65号），上海证券交易所（以下简称本所）现将2020年国庆节、中秋节休市有关安排通知如下。

一、休市安排：10月1日（星期四）至10月8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。另外，9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。

二、为保证节后交易的正常进行，本所定于2020年10月8日（星期四）9:00-12:00进行交易系统（含竞价撮合平台、综合业务平台、衍生品交易平台和固定收益平台）连通性测试。

三、有关清算事宜将根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。

请各市场参与人据此安排好有关工作。

上海证券交易所

深交所关于2020年国庆节、中秋节休市安排的通知

各市场参与人：

根据《关于2020年部分节假日休市安排的通知》（深证会〔2019〕495号），现将2020年国庆节、中秋节休市有关安排通知如下。

一、休市安排

10月1日（星期四）至8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。

二、清算交收

节假日期间清算交收事宜，按照中国证券登记结算有限责任公司的有关安排进行。

请各市场参与人据此安排好有关工作。

深圳证券交易所

投资建议

我们预计， 2020-2022 年， 公司营业收入分别为10.66/14.26/19.49 亿元，归母净利润分别为1.27/1.95/3.12亿元，对应EPS 分别为0.14/0.22/0.35 元，当前股价对应PE分别为121/79/49X，考虑到玉米种子行业拐点最为明确，公司同时受益于行业复苏 & 国内转基因政策放开，首次覆盖，给予“买入”评级。

玉米播种面积 & 临储库存双双见底，而在养殖高盈利刺激下，下游生猪产能正在快速恢复。玉米供需矛盾持续扩大将支撑玉米价格上行，带动玉米种子行业景气度回升。公司作为国内玉米种子龙头，有望充分受益于玉米行业复苏，利润有望快速释放。我们预计，2020-2022 年，公司EPS 分别为0.14/0.22/0.35 元，当前股价对应PE 分别为126.56/82.47/51.45X，首次覆盖，给予“买入”评级。

主要观点：

国内玉米种子龙头，玉米上行周期最大受益者公司的前身为1998 年7 月设立的莱州市登海种业有限公司，经过四十多年的发展，公司已经成为国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家高新技术企业、国家创新型企业、国家玉米新品种技术研究推广中心和国家认定企业技术中心、山东省泰山学者岗位、山东省玉米育种与栽培技术企业重点实验室、玉米产业技术创新战略联盟等多个具有行业影响力的技术创新平台。目前，公司主要从事农作物新品种选育、许可证规定经营范围内的农作物种子生产、分装、销售，长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作，是国内最早实施育繁推一体化的试点企业。2020H1，公司实现营业收入3.39 亿元，其中玉米收入占比91.40%，毛利占比92.26%，是公司收入和利润的主要来源。

库存见底 & 需求趋旺，玉米价格上行带动行业景气度回升

从供给端来看，种植面积方面，2016 年，我国临储玉米收购制度取消之后，玉米价格随之下滑，农民种植积极性受挫，玉米播种面积连年下滑，2020 年，受大豆振兴计划影响，玉米播种面积再度下滑1000 万亩左右；库存方面，2020 年临储玉米拍卖行情火热，截至2020 年9 月3 日，国家共计进行15 次拍卖，共计拍卖玉米5684.41 万吨，高成交高溢价特征明显，我国玉米库存已经见底；此外，草地贪夜蛾对玉米减产的威胁仍在，玉米供给端承压。从需求端来看，在养殖高盈利刺激下，大型养殖集团和规模养殖户补栏积极性大幅提升，全国能繁母猪存栏于2019 年10 月首次环比转正，2020 年6 月首次实现同比正增长，8 月同比增长37%。随着能繁母猪产能的快速释放，饲料进而玉米的需求将逐步趋旺。

转基因放开在即，利润弹性巨大

公司收入位列A 股种企上市公司第5 位，但从玉米种子收入占比上来看，2019 年公司玉米种子收入占比87.62%，仅次于万向德农的95.73%；从玉米种子收入绝对值上来看，公司玉米种子收入仅次于隆平高科，位列行业第二位。在李登海先生的带领下，公司极其注重研发方面的工作。从研发费用投入绝对值上来看，2019 年，公司研发费用7841 万元，仅次于隆平高科的1.63 亿元；从研发费用相对值来看，公司研发投入占比9.53%，远高于隆平高科/万向德农/荃银高科的5.20%/5.55%/4.20%，处于行业绝对领先地位。受此拉动，公司2020 年国审玉米品种22 个，位居第二位，公司研发实力强劲。我们认为，公司盈利能力和玉米行业景气度密切相关，在玉米价格趋势上行的背景下，农民种植积极性有望持续恢复，公司作为国内玉米种子龙头，利润有望快速释放。同时，转基因政策放开预期增强，生物技术公司在拿到转基因生产应用安全证书后，理论上还要转入种子公司的自交系，之后才能进行商业化推广，也就是说，优质的杂交种和优良的性状是转基因商业化进程中必不可缺的两大条件。我们认为，公司作为国内玉米种子龙头，优质杂交品种储备充足，有望充分受益于国内转基因商业化进程。

风险提示

自然灾害风险，疫情扩散风险，种子销售不及预期风险。

一、策略概述

看空双节前棕榈表现

操作合约：棕榈油P2101

方向：卖出

建仓区间：6100-6300

目标区间：5500-5800

止损点位：6350

资金占用：不超过50%

二、策略因素分析

1.需求预期阶段性转弱

首先是欧美疫情二次复发的情绪开始发酵。从关联的品种来看，美元和原油近期都作出了比较激烈的反应。从之前的经验看，市场对疫情的担忧情绪比较容易从美元、原油向金融属性和能源属性强的品种扩散，而油脂历来容易受相关情绪的影响。本次疫情二次复发担忧情绪引发的市场波动很可能会强于之前的几次。一方面是因为欧美疫情新增病例出现明显反弹，另一方面市场担忧的疫情在秋冬季复发的季节性也已经来临。市场普遍担忧欧洲国家会再次采取封锁政策，这对植物油的外出和生柴消费将造成阶段性的冲击。情绪上的担忧将会放缓短期油脂进口国、尤其是欧盟和印度的棕榈进口节奏。 其次，近期国际棕榈油和国际原油价格走势明显分化，马棕油POGO价差拉开至400美元/吨，这对于主产国继续执行生物柴油政策是明显的负担。之前马来西亚政府曾宣布在9月份重启B20计划，现在到了月底也未见落实。油世界近期进一步下调了印尼棕榈油作为生柴原料的消费，也是基于目前极端不利的价差情况。未来如果原油进一步下跌，油脂中能源属性最强的棕榈油大概率跟跌。 从国内情况看，双节前的小包装植物油备货已经接近尾声，而且中储粮在一个月之后再度启动了储备豆油的轮出。尽管之前市场所营造的国内油脂紧张情况没有立竿见影的改善，但下游接货的情绪转淡，尤其是油脂盘面价格出现大幅下跌后将出现短期的恶性循环。国内棕榈尽管处于低库存，但豆油在高压榨和进口毛豆油到港的影响下逐步走高，带动整体油脂库存缓慢反弹，国内收储逻辑至少短期并未令国内供应明显收紧。

2.拉尼娜效应将带动未来东南棕榈油的增产周期 世界气候模式已经进入弱拉尼娜模式中，且主流气象机构预计拉尼娜持续至年末的概率超过75%。拉尼娜气候模式一般会给东南亚带来充沛降水并介导一轮产量复苏的周期。在此之前，东南亚经历了从2018年持续至年初的迁延不断的弱厄尔尼诺模式，缺乏降水令东南亚产区经历了一轮减产周期，而未来这种情况将趋于改善。当然不确定的因素在于短期集中降水可能延缓产量高峰的来临，但目前来看眼前并不存在洪涝风险。市场预计9月东南亚产量尤其是印尼产量可能跳涨，如能落实会加重东南亚棕油短期压力，最新的MPOA数据显示马棕油1-20日产量环比增加5.71%，提示马来产量继续逐步回升。

今年油脂品种普遍实现了从5月价格底部30%左右的上涨，在临近双节，且宏观形势可能重新恶化的背景下，油脂多头资金存在集中离场避险的需求，短期的踩踏也在所难免，因此适宜阶段性空头操作。

总体看，在疫情风险和节前避险的需求下，棕榈在节前恐将深调，适宜短空操作。

三、风险因素与控制

主要风险：

1.疫情二次冲击逻辑证伪，或主要经济体更大的刺激政策出台

2.马棕油增库进度继续放缓

3.原油和汇率价格的扰动

应对措施：

严格止损，紧密跟踪各风险因素的变化。