远期合约和期货合约的区别是什么?

远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物(标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品)。期货是标准化的远期合约。

两种合约都是契约交易，均为交易双方约定为未来某一日期以约定价格买或卖一定数量商品的契约。

它们的区别在于：

1)交易场所不同。期货合约在交易所内交易，具有公开性，而远期合约在场外进行交易。

2)合约的规范性不同。期货合约是标准化合约，除了价格，合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式等内容者有统一规定。远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定，谈判复杂，但适应性强。

3)交易风险不同。期货合约的结算通过专门的结算公司，这是独立于买卖双方的第三方，投资者无须对对方负责，不存在信用风险，而只有价格变动的风险。远期合约须到期才交割实物、货款早就谈妥不再变动，故无价格风险，它的风险来自届时对方是否真的前来履约，实物交割后是否有能力付款等，即存在信用风险。

5)履约责任不同。期货合约具备对冲机制、履约回旋余地较大，实物交割比例极低，交易价格受最小价格变动单位限定和日交易振幅限定。远期合约如要中途取消，必须双方同意，任何单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例极高。

6)期货有每日无负债结算制度。如果期货和远期都上涨了100块，期货的赢利就是100元，而远期的赢利是100元的贴现值。同理，如果期货和远期都下跌了100块，期货的亏损就是100元，而远期的亏损是100元的贴现值。

期货跌停开盘会怎么样?期货跌停后会继续跌吗?

期货跌停后第二天大概率是还会跌，但也可能会是跌到位了，会逐步回升点，如果趋势未变的情况，第二天即便涨点也是位了更大程度的跌。

交易所可能提高保证金或扩大涨跌停板幅度，做反的人可能会在第二天因为保证金不足而被强平，短期加剧涨幅或跌幅。

期货委托价格低于跌停价格还要继续委托吗?

当期货委托价格低于跌停价格时委托是不成功的。必须在涨停板和跌停板区间委托才能成功。

为规范证券市场交易行为，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益，根据证券法等法律、行政法规：买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报。超过涨跌幅限制的申报为无效申报。

兴蓉环境（000598）主营范围：自来水、污水处理、污泥处理、环保项目的投资、设计、建设、运营管理、技术开发、技术咨询、技术服务;水务、环保相关设备及物资的销售和维修;高新技术项目的开发;对外投资及资本运营,投资管理及咨询;货物进出口、技术进出口。(具体以成都市工商行政管理局核准为准)

2019年分红总额26,717.19万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额3,821,867.00元，融资偿还额3,821,867.00元，融资偿还额2,857,586.00元，融资金额370,686,345.00元，融券卖出量120,600.00股，融券偿还量176,900.00股，融券余额15,419,873.00元。

2020年06月10日发布公告，分红方案为10派0.90元(含税,扣税后0.81元)，股权登记日2020年06月15日，派息日2020年06月16日，方案进度实施方案。

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期货贴水做多还是做空?

远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为期货贴水，投资者一般会把现货作为一个参考的标准，期货价格比现货低了就买点，期货价格比现货高了就卖点，因此，期货贴水做多。

期货为什会出现贴水的情况呢?比如，股指期货的升贴水都跟利率有很大的关系，除了市场环境等基本面因素外，可能还跟一些技术层面上的原因有关系，比如流动性不足、股票市场的跌停、融资机制不健全等，都可能导致期货指数的贴水。

当然，投资者也不能只参考期货升贴水这一个因素来进行做多、做空操作，还得结合其它因素考虑，比如，市场上目前的空单、做多情况，当空单多时，可以顺市做空，多单多时，可以做多。

油价最新消息：今日是新一轮油价调整的第7个工作日，目前预计下调油价383元/吨，折合升计算为下调油价0.29元/升-0.34元/升，相比昨日预计跌幅增加了13元/吨，油价继续呈下跌状态。

跌幅“6连涨”，降价定了

还有3天就要进行油价调整了，从第一个工作日预计下调201元/吨开始，到今天，预计跌幅已经增加182元/吨了，远远超过下调红线，不可谓之多。

现在可以确定本周五国内成品油就将降价，因为要想油价不降，就需要在接下来的3天内，成品油预计跌幅平均每日需减少111元/吨。这很难实现，毕竟之前7个工作日加一起也就变动了182元。

同时，因为现在布油价格再40美元的价位徘徊，而WTI原油已经跌破40美元的地板价：

地板价很有可能重现，这就意味最终成品油调整的幅度也许没有我们最终预计的多，但总归还是会降一部分的，就看接下来国际油价会怎么走，

油价国际方面，OPEC月报认为由于需求疲软，页岩油产量复苏，石油价格前景将趋弱，同时预计2020年全球原油需求下滑946万桶每天。

此外，利比亚承诺结束长达数月的石油设施封锁，此举将增加市场供应。不过，墨西哥湾21%的石油生产因飓风接近而暂停。原油市场利空因素交织，美油日内窄幅震荡。

今日16:00IEA将公布月度原油市场报告。周一公布的欧佩克月报再次下调今年全球原油需求增速预期，一度打压油价，而两份月报对油市前景预期不会有太大的差异，基于此，我们认为，IEA月报或上调全球原油供应预期，下调原油需求增速预期。如果真是这样，这份报告可能打压油价。

同时明日凌晨4点30分将公布美国原油库存数据，市场预期，美国至9月11日当周API原油库存会增加204.9万桶。如果公布值大于预期，油价或将承压;反之，油价可能上涨。大家可以关注一下。

总的来说，国际油价暂时没有大涨可能，周五油价下调跑不了了，大家加油可以等一等，周五过后加油更省钱。

股份流通受限总股本数值23,747.34万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值100.34万股，流通受限股份占比0.42%；已流通股份数值23,647.00万股，已流通股份占比99.58%。流通股份合计数值23,647.00万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值23,647.00万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

2019年分红总额5,088.72万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年06月09日发布公告，分红方案为10转4.00派3.00元(含税,扣税后2.70元)，股权登记日2020年06月12日，派息日2020年06月15日，方案进度实施方案。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数2家，持仓股数6421035股，占流通股比例2.72%，占总股本比例2.70%。

研发中心扩建项目截止日期2020年04月28日，计划投资12,341.27万元，已投入募集资金5,697.15万元，建设期1.50年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益1.6300元，稀释每股收益1.6300元，每股净资产12.9727元，每股公积金4.2857元，每股未分配利润7.4392元，每股经营现金流1.0711元，营业总收入19.7亿元，毛利润6.77亿元，归属净利润2.77亿元，扣非净利润2.71亿元，营业总收入同比增长19.10%，归属净利润同比增长-12.76%，扣非净利润同比增长-13.11%，营业总收入滚动环比增长5.67%，归属净利润滚动环比增长-0.21%，摊薄净资产收益率13.37%，摊薄净资产收益率12.57%，摊薄总资产收益率8.64%，毛利率34.71%，净利率14.07%，实际税率17.16%，预收款/营业收入0.09，销售现金流/营业收入0.78，经营现金流/营业收入0.09，总资产周转率0.61次，应收账款周转天数68.69天，存货周转天数132.52天，资产负债率30.62%，流动负债/总负债91.66%，流动比率2.16，速动比率1.50。

公司简介： 海利尔药业集团股份有限公司始创于1999年,属国家定点农药生产企业,是集农药和功能性肥料研发、生产、销售为一体的大型农化集团,于2017年1月12日在上海证券交易所主板A股上市(股票代码603639)。集团现有员工1300余人,年销售额超十亿元,下辖青岛海利尔农资有限公司、青岛海利尔植保有限公司、青岛奥迪斯生物科技有限公司、山东海利尔化工有限公司、青岛嘉美特植物营养工程有限公司等多家子公司,在城阳城东工业园、西城汇工业园,莱西姜山工业园,潍坊滨海工业园拥有四个大型生产基地,农药制剂的产值和销售额位居行业前列。

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今年的中秋和国庆是同一天，这几天高校公布了放假时间，受疫情影响，大多数学校在假期期间都安排了补课，有些学校仅在10月1日当天放假一天，但上班族应该不用太担心，从北京本月初公布的放假安排来看，今年中秋和国庆连休8天，那么作为期货市场的投资者来讲呢，只跟学生和上班族一样知道放假时间是不够的，还需要了解市场的休市安排，那么国庆期货市场放假吗？2020年国庆期货休市安排是怎样的？和小编一起来看看吧。

2020全年放假时间表

一、元旦：2020年1月1日（星期三）休市，1月2日（星期四）起照常开市。2019年12月31日（星期二）晚上不进行夜盘交易。

二、春节：1月24日（星期五）至1月30日（星期四）休市，1月31日（星期五）起照常开市。1月19日（星期日）、2月1日（星期六）为周末休市。1月23日（星期四）晚上不进行夜盘交易。

三、清明节：4月4日（星期六）至4月6日（星期一）休市，4月7日（星期二）起照常开市。4月3日（星期五）晚上不进行夜盘交易。

四、劳动节：5月1日（星期五）至5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常开市。4月26日（星期日）、5月9日（星期六）为周末休市。4月30日（星期四）晚上不进行夜盘交易。

五、端午节：6月25日（星期四）至6月27日（星期六）休市，6月28日（星期日）为周末休市，6月29日（星期一）起照常开市。6月24日（星期三）晚上不进行夜盘交易。

六、国庆节、中秋节：10月1日（星期四）至10月8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。9月30日（星期三）晚上不进行夜盘交易。

从以上这两份表来看，我们可以看到，国庆期货放假安排也是跟随国家法定节假日来休市的，具体时间为10月1日（星期四）至10月8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。9月30日（星期三）晚上不进行夜盘交易。

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1日元=0.06436人民币

1人民币 ≈ 15.5381日元

以上为中国银行汇率信息，仅供参考。交易时请以银行柜台成交价为准。

美东时间周二，国际金价微幅收涨，收于1960美元关口上方。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价15日比前一交易日上涨2.5美元，收于每盎司1966.2美元，涨幅为0.13%。

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1人民币 ≈ 1.1431港元

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1英镑=8.7301人民币

1人民币 ≈ 0.1145英镑 以上为中国银行汇率信息，仅供参考。交易时请以银行柜台成交价为准。

货币兑换

1英镑=8.7301人民币

1人民币 ≈ 0.1145英镑

上峰水泥（000672）股票发行价1.00，每股面值1.00，首日开盘价10.80，首日收盘价12.17，上市日期1996年12月18日。

截止2019年12月31日上峰水泥总股本81,361.99万股，流通受限股份--万股，已流通股份81,361.99万股，已上市流通A股81,361.99万股，变动原因是定期报告。

2020年05月09日发布公告，分红方案为10派9.00元(含税,扣税后8.10元)，股权登记日2020年05月15日，派息日2020年05月18日，方案进度实施方案。

公司经营范围：建筑材料、五金交电(不含进口摄录像机)、金属材料(不含贵金属)、化工产品(不含危险品);普通机械、汽车配件、日用百货、服装鞋帽、针纺织品、办公用品、装潢器材、劳保用品、钟表眼镜、黄金首饰、文体用品、电脑耗材、通用器材、家俱设计、制作、发布代理国内外各类广告业务,工艺美术品,计算机及其辅助设备(涉及安全信息产品除外),场地租赁,冬季供暖。

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螺纹钢2101期货今日报价多少？2020年09月16日螺纹钢2101期货价格查询：

代码：RB2101

最新价：3590.00

涨跌额：-50

涨跌幅：-1.37%%

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1美元=6.7801人民币

1人民币 ≈ 0.1475美元

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1澳元=4.9454人民币

1人民币 ≈ 0.2022澳元

以上为中国银行汇率信息，仅供参考。交易时请以银行柜台成交价为准。

在岸人民币兑美元即期周二收盘大涨460点，与中间价均刷新逾16个月新高，收盘报6.7775；离岸人民币日内也涨逾350点，已升破6.8关口。

交易员称，新冠疫苗研发进展乐观令美元再度承压，再加上今日公布的中国经济数据好于预期，均助长人民币做多情绪；短期这波升势有望延续。

他们并表示，人民币接连升破关键关口，客盘结汇意愿有所上升，短时间内供需失衡会加剧人民币升值速度，除非中美再发生实质性摩擦，人民币料延续震荡走升态势。

“证据显示中国出口强劲，此外，正常年头中，会在海外大举花费2，600亿美元的中国观光客，今年都不出国了，这减少了人民币卖盘，”野村证券高级分析师Ei Kaku说。

“即便人民币走强，但过去几周中国当局还未尝试抑制人民币升势，这使得人们预期人民币会继续上涨。”

“升破6.8结汇又出来一波，日内就涨得比较多，”一中资行交易员称，“短期看可能没什么大的风险点，人民币还能再升升。”

另一中资行交易员也认为，人民币升破关键关口，客户预期会比较恐慌，结汇会出来更多，另外自营头寸不多，所以人民币升的会比较快。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰最新点评称，市场对中美紧张局势的担忧有所缓解，将注意力转向了经济基本面。尽管美国大选的不确定性料加剧人民币波动，仍看好人民币将进一步升向6.75。

统计局最新公布的工业、投资和消费数据均超预期并创下年内高点，其中工业已接近去年均值水平，消费增速则为年内首度转正，显示在政策支持、疫情受控、外需持稳之下，中国经济恢复已上正轨。

“总的来说，最新的月度经济活动数据鼓舞人心，让人相信中国的正面景气动能将在今 年余下时间持续下去，”三菱日联金融集团（MUFG）外汇分析师Lee Hardman说，这些数据对“亚洲货币和澳元等商品相关货币来说是利好进展。”

另外市场也关注本周美联储利率决议，本周的会议将是主席鲍威尔公布政策调整后的首次会议；美联储加大对通胀的容忍，实际上承诺将在更长时间内维持低利率。分析人士认为，这可能会加剧美元跌势。

今日焦炭2011期货价格多少？为您提供今日焦炭2011期货价格查询：

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2020年油价调整日期表，下一次油价调整窗口时间表 2020年油价调整日期表，下一次油价调整窗口时间

由于最近一次油价调整出现了搁浅调整的结果，今年油价调整现在已经变为“3次大跌，3次上涨，11次搁浅调整了”，在油价涨跌互抵之后，按升来说今年还累计下跌油价超过1.22元/升。当然95跟98汽油等标号越高的就更多了，现在加满一箱50升汽油依旧比年初少花超过61元。

下一次油价调整在9月18日晚进行，随着最近国际油价的下跌，新一次油价调整小编认为正常会再次以下跌开局，而且有那么一些下跌的希望，下面小编给大家分析分析。

现在距离上一次油价下跌已经超过5个月了

虽然目前油价还是下跌的状态，不过细算起来已经有挺久没有看到过油价下跌了，上一次油价下跌还是3月份的事情，目前来说已经超过5个月时间，在这期间油价不是上涨就是搁浅调整。不过好在今年2月份跟3月份油价下跌的够多，直接跌到底，虽然受到油价3次上涨的影响，目前的92汽油的均价还在6元/升之下，均价不到5.75元/升，0号柴油价格更是不超过5.5元/升。

国际油价大跌超过3%，9月油价有望再跌

由于油价在本周五晚调整，所以周六的国际油价大跌超过3%数据将会算到下次油价调整的统计之中，再加上前一次的预计下跌数据，可以说下一次油价调整以预计下跌开局应该没什么悬念了，运气好，很有可能跌幅还会达到下调红线，所以小编认为下次油价调整是一次油价下跌的机会，就看后续能否把握住。

2020年油价调整日期表

2020国内汽柴油价格调整时间表

月份调整时间汽油柴油

一月1月14日24时油价不做调整油价不做调整

二月2月4日24时下调420元/吨下调405元/吨

2月18日24时下调415元/吨下调400元/吨

叁月3月3日24时油价不做调整油价不做调整

3月17日24时下调1015元/吨、下调975元/吨

3月31日24时油价不做调整

四月4月15日24时油价不做调整

4月28日24时油价不做调整

五月5月14日24时油价不做调整

5月28日24时油价不做调整

六月6月11日24时油价不做调整

6月28日24时上调120元/吨上调110元/吨

七月7月10日24时上调100元/吨上调100元/吨

7月24日24时油价不做调整

八月8月7日24时油价不做调整

8月21日24时上调85元/吨上调80元/吨

九月9月4日24时本轮油价不做调整

9月18日24时

十月10月9日24时

10月22日24时

十一月11月5日24时

11月19日24时

十二月12月3日24时

12月17日24时

12月31日24时

红宝丽（002165）：三大主业均有亮点 PO一体化龙头蓄势待发

类别：公司 机构：财通证券股份有限公司 研究员：虞小波 日期：2020-09-14

市场认为红宝丽各项业务周期性较强，近期也主要关注PO、聚醚的涨价。我们认为公司的竞争优势被市场忽视，公司目前三大主业聚醚、异丙醇胺、PO，均是通过领先技术甚至国内唯一的生产工艺来构建竞争壁垒，是这一体量的化工企业中少有的依靠自有技术驱动，并能够跨行业成长的公司。

硬泡组合聚醚：产品的差异化常被忽视，公司在国内市占率稳居第一，主要竞争优势包括：（1）单体聚醚工艺先进，种类较多;（2）积极根据下游客户个性化需求研发，提供技术支持和系统解决方案，如快速脱模技术。随着公司全球竞争优势和市场地位的强化，公司加工费模式也有盈利能力的增长空间，毛利率有望持续提升。

异丙醇胺：公司依靠全球领先的超临界法构建工艺、成本、规模和服务优势，与陶氏、巴斯夫同台竞争。公司近年来异丙醇胺销量快速增长，主要因三异和改性异丙醇胺在水泥外加剂领域优势显著，正逐步替代三乙醇胺。此外，公司也积极开发一异、二异新应用，进一步扩大异丙醇胺业务综合竞争力。

PO+DCP：公司是全球除住友外唯一成功工业化CHPPO 工艺的企业。我们看好公司CHPPO 工艺的盈利能力，PO/SM 的SM 利润已经难以保证，而HPPO 在无稳定双氧水供应的前提下盈利能力仍然欠佳。从实际运行情况看，公司负荷提升也较为顺利。公司利用中间品苄醇生产DCP 不仅弥补了传统DCP 工艺的缺点，也省去了部分苄醇氢解回收反应，节省物耗和能耗。我们判断公司已能创造性的从废弃物中分离出联枯，DCP 项目的盈利能力或将超预期。

投资建议： 我们预测公司2020/21/22 年归母净利润1.51/2.42/2.74 亿元，EPS 0.25/0.40/0.46 元，对应现价PE23.0/14.3/12.6 倍。公司三大主业竞争优势显著，自有技术的研发和转化能力较为稀缺，PO 投产使公司完成了产业链和利润体量的跨越。首次覆盖，给予公司2021 年18 倍PE，给予目标价7.2 元及“买入”评级。

风险提示：聚醚、异丙醇胺需求不及预期，新项目运行不及预期。

【今日财经大事前瞻（北京时间）】

07:50：日本8月贸易余额（预估为逆差150亿日元，前值为顺差109亿日元）

07:50：日本8月出口同比（预估为-16.1%，前值为-19.2%）

08:30：澳大利亚8月西太平洋银行领先指数环比（前值为0.05%）

14:00：英国8月消费价格环比（预估为-0.6%，前值为0.4%）

14:00：英国8月生产者价格环比（预估为0.2%，前值为0.3%）

17:00：OECD发布中期经济展望报告

17:30：欧洲央行管委Pablo Hernández de Cos发表讲话

19:00：欧洲央行首席经济学家Philip Lane发表讲话

19:00：美国上周MBA抵押贷款申请指数环比（前值为2.9%）

20:30：美国8月零售销售环比（预估为1%，前值为1.2%）

20:30：加拿大8月消费价格同比（预估为0.4%，前值为0.1%）

23:00：欧洲央行管委Holzmann发表讲话

17日02:00：美国联邦公开市场委员会利率决策（预估为0-0.25%，现值为0-0.25%）

17日02:30：美联储主席鲍威尔媒体会

17日04:00：美国7月长期投资组合证券净流入额（前值为1130亿美元）

【海外市场重大事件盘点】

☆特朗普称甲骨文接近与字节跳动达成交易，后者拟保留TikTok多数股权

美国总统特朗普表示，他听说甲骨文非常接近与TikTok的母公司字节跳动达成交易，尽管有消息称，字节跳动正在寻求保留对这款广受欢迎的短视频应用的多数所有权。白宫顾问库什纳称正在审查甲骨文与字节跳动合作继续在美运营TikTok的提议。

☆美国8月工业生产连续第四个月增长，但复苏显示出承压迹象

美国8月工业生产连续第四个月增长，但复苏显示出承压迹象，这表明随着新冠疫情持续，企业设备投资的疲软可能会持续到今年年底。8月制造业产出较前月增长1.0%，耐久财生产增长了0.7%。另外，美国劳工部称，由于商品价格普遍上升，上月进口物价上涨0.9%。

☆特朗普提名的美联储理事人选未能在参议院获得足够票数当选

特朗普提名的美联储理事候选人朱迪-谢尔顿（Judy Shelton）未能在参议院获得足够的票数成为美联储理事。100多位知名经济学家此前签署了一封联名信，敦促美国参议院否决谢尔顿担任美联储理事，其中包括7位诺贝尔经济学奖得主。

☆IEA下调全球原油需求增速预期

IEA公布最新月报称，预计石油需求复苏将在2020年下半年明显放缓，并将2020年原油需求增速预期下调30万桶/日至-840万桶/日，但上调2021年全球原油需求增速预期30万桶/日至550万桶/日。

☆苹果秋季发布会未发布iPhone12

9月16日01:00，苹果召开2020年秋季线上发布会，发布新的Apple Watch和iPad，但未发布新版iPhone。发布会期间，苹果股价持续走低。这是8年来苹果的秋季发布会首次没有发布新款iPhone。对于此次iPhone 12的缺席，天风国际大分析师郭明�曾指出，这是出于产品量产出货时间的考量。

【国内市场重大事件盘点】

☆WTO裁定美国在贸易战中对中国加征关税不符合世贸规则

世界贸易组织（WTO）周二裁定，美国在与中国的贸易战中对数千亿美元商品征收关税违反了全球贸易规则。中国商务部表示，中方希望美方充分尊重专家组的裁决和以规则为基础的多边贸易体制，采取实际行动，与中方和其他世贸组织成员相向而行，共同维护多边贸易体制，推动世界经济稳定健康发展。

☆中国央行发布《中国货币政策执行报告》增刊

央行表示，下一步，中国人民银行将按照党中央、国务院部署，继续深化 LPR 改革，推动实现利率“两轨合一轨”，完善货币政策调控和传导机制，健全基准利率和市场化利率体系，深化金融供给侧结构性改革，促进 经济高质量发展和形成新发展格局。

☆国家统计局：8月份国民经济持续稳定恢复

国家统计局表示，8月份，生产需求继续回升，就业物价总体稳定，发展动力活力进一步增强，经济运行持续稳定恢复。8月份社会消费品零售总额33571亿元，同比增长0.5%，增速年内首次由负转正。

☆银保监会：回顾2017年以来银行及保险业监管思路

数据显示，2017年以来，银保监会发布实施包括理财新规等在内的一系列监管制度文件共计209项；三年累计处罚银行保险机构8818家次，罚没合计72.4亿元，超过以往十几年总和。

停牌

（300216） 千山退：连续亏损被终止上市日

（000156） 华数传媒：因刊登重要事项公告，连续停牌，停牌起始日：2020-09-16

（000737） ST南风：拟筹划重大资产重组，连续停牌，停牌起始日：2020-09-16

（600310） 桂东电力：因刊登重要事项公告，连续停牌，停牌起始日：2020-09-16

红利发放日

（601318） 中国平安：2020年中期分红，10派8.000000000（含税），税后10派8.000000红利发放日

（300763） 锦浪科技：2020年中期分红，10派10.000000000（含税），税后10派10.000000红利发放日

（300824） 北鼎股份：2020年中期分红，10派2.000000000（含税），税后10派2.000000红利发放日

（002802） 洪汇新材：2020年中期分红，10派3.000000000（含税），税后10派3.000000红利发放日

（002270） 华明装备：2020年中期分红，10派0.500000000（含税），税后10派0.500000红利发放日

（002050） 三花智控：2020年中期分红，10派1.000000000（含税），税后10派1.000000红利发放日

登记日

（603159） 上海亚虹：2020年中期分红，10派0.800000000（含税），税后10派0.800000登记日

（603677） 奇精机械：2020年中期分红，10派2.000000000（含税），税后10派2.000000登记日

（002989） 中天精装：2020年中期分红，10派4.000000000（含税），税后10派4.000000登记日

除权除息日

（601318） 中国平安：2020年中期分红，10派8.000000000（含税），税后10派8.000000除权日

（300763） 锦浪科技：2020年中期分红，10派10.000000000（含税），税后10派10.000000除权日

（300824） 北鼎股份：2020年中期分红，10派2.000000000（含税），税后10派2.000000除权日

（002802） 洪汇新材：2020年中期分红，10派3.000000000（含税），税后10派3.000000除权日

（002270） 华明装备：2020年中期分红，10派0.500000000（含税），税后10派0.500000除权日

（002050） 三花智控：2020年中期分红，10派1.000000000（含税），税后10派1.000000除权日

召开股东大会

（603328） 依顿电子：召开2020年度第1次临时股东大会

（600810） 神马股份：召开2020年度第5次临时股东大会

（300583） 赛托生物：召开2020年度第1次临时股东大会

（002578） 闽发铝业：召开2020年度第2次临时股东大会

（300282） 三盛教育：召开2020年度第1次临时股东大会

（000799） 酒鬼酒：召开2020年度第1次临时股东大会

（002627） 宜昌交运：召开2020年度第3次临时股东大会

（002962） 五方光电：召开2020年度第2次临时股东大会

（002044） 美年健康：召开2020年度第2次临时股东大会

（000976） 华铁股份：召开2020年度第2次临时股东大会

（300733） 西菱动力：召开2020年度第4次临时股东大会

（002159） 三特索道：召开2020年度第2次临时股东大会

（300630） 普利制药：召开2020年度第5次临时股东大会

（603396） 金辰股份：召开2020年度第2次临时股东大会

（002352） 顺丰控股：召开2020年度第1次临时股东大会

（002198） 嘉应制药：召开2020年度第1次临时股东大会

（002266） 浙富控股：召开2020年度第3次临时股东大会

（300832） 新产业：召开2020年度第4次临时股东大会

（000403） 双林生物：召开2020年度第5次临时股东大会

（002555） 三七互娱：召开2020年度第2次临时股东大会

（002638） *ST勤上：召开2020年度第6次临时股东大会

（300312） 邦讯技术：召开2020年度第2次临时股东大会

（601388） 怡球资源：召开2020年度第2次临时股东大会

（300107） 建新股份：召开2020年度第1次临时股东大会

（000622） 恒立实业：召开2020年度第1次临时股东大会

（000729） 燕京啤酒：召开2020年度第1次临时股东大会

（002432） 九安医疗：召开2020年度第1次临时股东大会

（603721） 中广天择：召开2020年度第1次临时股东大会

（605123） 派克新材：召开2020年度第2次临时股东大会

（688586） 江航装备：召开2020年度第2次临时股东大会

（600882） 妙可蓝多：召开2020年度第4次临时股东大会

（002331） 皖通科技：召开2020年度第1次临时股东大会

（603617） 君禾股份：召开2020年度第1次临时股东大会

（600250） 南纺股份：召开2020年度第2次临时股东大会

（688596） 正帆科技：召开2020年度第3次临时股东大会

（000878） 云南铜业：召开2020年度第1次临时股东大会

（000953） *ST河化：召开2020年度第3次临时股东大会

（002652） 扬子新材：召开2020年度第3次临时股东大会

（000688） 国城矿业：召开2020年度第4次临时股东大会

（300863） 卡倍亿：召开2020年度第1次临时股东大会

（600354） *ST敦种：召开2020年度第2次临时股东大会

（300027） 华谊兄弟：召开2020年度第9次临时股东大会

（000157） 中联重科：召开2020年度第3次临时股东大会

（300755） 华致酒行：召开2020年度第3次临时股东大会

（000892） 欢瑞世纪：召开2020年度第2次临时股东大会

（600446） 金证股份：召开2020年度第5次临时股东大会

（000838） 财信发展：召开2020年度第5次临时股东大会

（600793） 宜宾纸业：召开2020年度第1次临时股东大会

（603777） 来伊份：召开2020年度第3次临时股东大会

（603021） 山东华鹏：召开2020年度第3次临时股东大会

（603825） 华扬联众：召开2020年度第3次临时股东大会

（300644） 南京聚隆：召开2020年度第2次临时股东大会

（300796） 贝斯美：召开2020年度第4次临时股东大会

（601009） 南京银行：召开2020年度第1次临时股东大会

（600584） 长电科技：召开2020年度第1次临时股东大会

（000888） 峨眉山A：召开2020年度第1次临时股东大会

（688012） 中微公司：召开2020年度第3次临时股东大会

（300625） 三雄极光：召开2020年度第2次临时股东大会

（600900） 长江电力：召开2020年度第2次临时股东大会

（000905） 厦门港务：召开2020年度第3次临时股东大会

（600929） 湖南盐业：召开2020年度第2次临时股东大会

债券付息日

（162108） 19莱钢03：债权登记日：2020-09-15，债券除权除息日：2020-09-16，每100元付息4.9900元，债券付息日：2020-09-16

债券除权除息日

（162108） 19莱钢03：债权登记日：2020-09-15，债券除权除息日：2020-09-16，每100元付息4.9900元，债券付息日：2020-09-16

收益分配款发放日

（006592） 广发景明中短债C：每10份派0.06元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（009532） 广发景明中短债E：每10份派0.06元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（002750） 工银泰享三年理财债券：每10份派0.06元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（002750） 工银泰享三年理财债券：每10份派0.06元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（006998） 广发景兴中短债债券A：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（006999） 广发景兴中短债债券C：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（007867） 华泰柏瑞锦泰一年定开：每10份派0.29元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（007957） 华宝宝惠债券：每10份派0.20元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（270044） 广发双债添利债券A：每10份派0.16元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（270045） 广发双债添利债券C：每10份派0.14元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（009267） 广发双债添利债券E：每10份派0.16元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（005623） 广发中债1-3年农发债：每10份派0.03元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（005624） 广发中债1-3年农发债：每10份派0.06元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（006484） 广发中债1-3年国开债：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（006485） 广发中债1-3年国开债：每10份派0.01元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（008040） 鹏华0-5年利率发起式：每10份派0.01元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（006027） 国投瑞银顺祥债券：每10份派0.10元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（003952） 兴业嘉瑞6个月定开债：每10份派0.12元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（003953） 兴业嘉瑞6个月定开债：每10份派0.12元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（450005） 国富强化收益债券A：每10份派0.18元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（007000） 鹏华中债1-3年国开行：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（450006） 国富强化收益债券C：每10份派0.14元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（007001） 鹏华中债1-3年国开行：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（008017） 国泰惠信三年定期开放：每10份派0.03元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（000069） 国投瑞银中高等级债券：每10份派0.05元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（000069） 国投瑞银中高等级债券：每10份派0.05元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（000070） 国投瑞银中高等级债券：每10份派0.05元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（000070） 国投瑞银中高等级债券：每10份派0.05元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（007870） 鹏华尊信3个月定开发：每10份派0.15元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（006591） 广发景明中短债A：每10份派0.06元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（007979） 万家惠享39个月定期开：每10份派0.11元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（007778） 广发景富纯债：每10份派0.01元，权益登记日：2020-09-14，除息交易日：2020-09-14，收益分配款发放日：2020-09-16

（006107） 招商添利6个月定开债：每10份派0.15元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（001696） 南方智造未来股票：每10份派0.60元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

（001696） 南方智造未来股票：每10份派0.60元，权益登记日：2020-09-15，除息交易日：2020-09-15，收益分配款发放日：2020-09-16

收益分配除息日

（005731） 财通资管睿智6个月定：每10份派0.09元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（005879） 中加颐兴定开债券：每10份派0.08元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-17

（005289） 融通通昊三个月定期开：每10份派0.08元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（070009） 嘉实超短债债券：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-17

（519332） 浦银安盛盛达纯债债券：每10份派0.43元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（519333） 浦银安盛盛达纯债债券：每10份派0.43元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（007708） 中银瑞福浮动净值型货：每10份派1.48元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（007709） 中银瑞福浮动净值型货：每10份派1.59元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（005448） 诺安联创顺鑫债券A：每10份派0.40元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（005480） 诺安联创顺鑫债券C：每10份派0.40元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

权益登记日

（005731） 财通资管睿智6个月定：每10份派0.09元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（005879） 中加颐兴定开债券：每10份派0.08元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-17

（005289） 融通通昊三个月定期开：每10份派0.08元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（070009） 嘉实超短债债券：每10份派0.02元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-17

（519332） 浦银安盛盛达纯债债券：每10份派0.43元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（519333） 浦银安盛盛达纯债债券：每10份派0.43元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（007708） 中银瑞福浮动净值型货：每10份派1.48元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（007709） 中银瑞福浮动净值型货：每10份派1.59元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（005448） 诺安联创顺鑫债券A：每10份派0.40元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

（005480） 诺安联创顺鑫债券C：每10份派0.40元，权益登记日：2020-09-16，除息交易日：2020-09-16，收益分配款发放日：2020-09-18

开放式基金发行截止日

（010106） 华夏核心科技6个月定：发行日期2020-09-14至2020-09-16，偏股型基金，基金管理人是华夏基金管理有限公司

（010107） 华夏核心科技6个月定：发行日期2020-09-14至2020-09-16，偏股型基金，基金管理人是华夏基金管理有限公司

（009954） 北信瑞丰优选成长股票：发行日期2020-09-03至2020-09-16，偏股型基金，基金管理人是北信瑞丰基金管理有限公司

货币型基金再投资份额到帐日

（202301） 南方现金增利货币A：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-17基金再投资份额到帐日：2020

（202302） 南方现金增利货币B：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-17基金再投资份额到帐日：2020

（002828） 南方现金增利货币E：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-17基金再投资份额到帐日：2020

（002828） 南方现金增利货币E：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-17基金再投资份额到帐日：2020

（002829） 南方现金增利货币F：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-17基金再投资份额到帐日：2020

（002829） 南方现金增利货币F：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-17基金再投资份额到帐日：2020

货币型基金结转份额可赎回起始日

（003460） 嘉实现金宝货币：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-16基金再投资份额到帐日：2020-09

（392001） 中海货币A：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-16基金再投资份额到帐日：2020-09-15，

（392002） 中海货币B：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-16基金再投资份额到帐日：2020-09-15，

（000917） 嘉实快线货币A：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-16基金再投资份额到帐日：2020-09-

（000917） 嘉实快线货币A：基金收益支付日：2020-09-15，基金收益结转份额日：2020-09-15，基金结转份额可赎回起始日：2020-09-16基金再投资份额到帐日：2020-09-

恢复交易日

（603023） 威帝股份：未刊登重要事项（未如期刊登临时公告），连续停牌，停牌起始日：2020-09-15，恢复交易日：2020-09-16

（000727） *ST东科：未刊登重要事项（未如期刊登临时公告），连续停牌，停牌起始日：2020-09-07，恢复交易日：2020-09-16

（300299） 富春股份：拟筹划重大资产重组，连续停牌，停牌起始日：2020-09-04，恢复交易日：2020-09-16

（006998） 广发景兴中短债债券A：机构客户大额申购，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（006998） 广发景兴中短债债券A：机构客户大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（006998） 广发景兴中短债债券A：机构客户大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（006999） 广发景兴中短债债券C：机构客户大额申购，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（006999） 广发景兴中短债债券C：机构客户大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（006999） 广发景兴中短债债券C：机构客户大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（002912） 兴业稳天盈货币A：大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-01-03，恢复交易日：2020-09-16

（002912） 兴业稳天盈货币A：大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-01-03，恢复交易日：2020-09-16

（002912） 兴业稳天盈货币A：大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-01-03，恢复交易日：2020-09-16

（002912） 兴业稳天盈货币A：大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-01-03，恢复交易日：2020-09-16

（005202） 兴业稳天盈货币B：大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-01-03，恢复交易日：2020-09-16

（005202） 兴业稳天盈货币B：大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-01-03，恢复交易日：2020-09-16

（007000） 鹏华中债1-3年国开行：大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（007000） 鹏华中债1-3年国开行：大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（007001） 鹏华中债1-3年国开行：大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（007001） 鹏华中债1-3年国开行：大额定期定额投资，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（007778） 广发景富纯债：机构客户大额申购，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

（007778） 广发景富纯债：机构客户大额转换转入，连续停牌，停牌起始日：2020-09-10，恢复交易日：2020-09-16

飞亚达（000026）深度研究：钟表龙头受益于境外消费回流 未来成长性可期

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：2020-09-15

飞亚达是国内钟表龙头企业，名表代理业务和自有品牌业务均处于业内领先地位。二季度国内奢侈品市场强劲复苏利好公司名表代理业务，境外奢侈品消费回流及境内消费习惯的形成则提供长期发展动力。此外，公司作为国产手表领域龙头有望受益于国内消费持续复苏，我们预计公司下半年业绩将有超预期提升。

投资要点

超预期因素：奢侈品消费回流和国人境内消费习惯的形成为公司名表代理业务注入增长动力，自有品牌业务受益于下半年消费复苏。

市场认为疫情导致居民收入降低，国内消费不会有太大反弹，钟表行业也将随之遭受打击，但是1）国内奢侈品市场率先复苏，出境旅游受限导致境外奢侈品消费回流，国人境内消费习惯逐步形成，名表作为奢侈品重要品类也迎来繁荣发展时期。2）公司是名表代理业务龙头，旗下亨吉利市占率全国第二，拥有遍布全国的零售网络和售后服务中心，业绩有望快速提升。3）随着疫情防控常态化，国内消费潜力释放，公司自有品牌业务有望受益于消费复苏。4）公司二季度盈利已经显著改善，2020Q1/Q2 归母净利润为-1297/9071 万元，EPS 为-0.03/0.21 元/股，预计下半年将延续二季度发展态势，业绩大幅度增长超越市场预期。

超预期逻辑推导路径：投资者一般认为国人主要在欧洲或香港购买瑞士名表，且国内消费受到疫情负面影响恢复力度有限，但实际1）出境旅游受限叠加政策引导使得境外奢侈品消费加速回流，且消费者正在逐步形成境内消费习惯。2）奢侈品核心消费群体的购买意愿和购买能力没有改变，当疫情得到控制时需求迅速释放。3）我国进入疫情防控常态化阶段，经济内循环战略促进国内消费持续复苏，国产手表行业将受益于消费增长趋势。

催化剂：境外奢侈品消费回流，下半年消费旺季来临

盈利预测及估值：飞亚达是A 股唯一钟表业上市公司，我们认为在国内奢侈品市场超预期反弹和政策促进消费回流的双重利好下，名表代理业务将迎来新一轮发展机遇，自有品牌业务有望受益于消费复苏趋势，公司未来业绩增长和盈利能力向好。我们预计20-22 年公司收入分别达到43.1/56.1/65.8 亿元， 净利润分别为2.4/3.7/4.5 亿元， 对应PE30.4X/19.5X/16.2X，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：疫情恶化风险;奢侈品回流不及预期;政策落地不及预期;消费复苏不及预期。

类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：罗露 日期：2020-09-15

投资逻辑

5G、云计算行业爆发，政策驱动加速传统行业数字化转型，公司有望成为产业数字化赋能者：2019 年我国数字经济占GDP 比重从05 年的14.2%提升至36.2%，CAGR 54.7%，但仍落后英美等国，未来尚有广阔发展空间。

我们预测新华三所在的企业网络与IT 设备市场总体增长率15%，到2023 年上升至550 亿美元，其中云计算CAGR 约30%。5G、云计算、AI 带来数据、流量爆发扩大市场空间，宏观政策明确数字化转型方向和“新基建”重要性。紫光股份多年战略布局“云-网-端-芯”，有望迎来发展机遇。

软件定义网络（SDN）与场景化应用成必然趋势，软件能力与深厚客户渠道资源构筑公司核心竞争力：SDN等技术使硬件白盒化，网络部署更灵活，降低运维难度、节约成本，发展速度超过硬件。IDC 预测2021 年全球SDN 市场规模达到137.6 亿美元。软件能力决定厂商长期的市场地位和盈利水平。

公司竞争优势：1）继承华为研发基因，传统网络与新网络（SDN）产品竞争力强，份额稳定前二;2）领先的场景化应用服务;3）全球化销售体系、国资背景带来的深厚客户关系与渠道资源。19 年自主品牌服务器开拓海外市场，有利于提升IT 分销收入，海外市场将成为公司营收增长新驱动力。

战略资本引入、5G 与云计算布局加深，更具备产业扩张力：公司控股股东西藏紫光通信转让17%股份，或引入战略投资者聚焦IT 设备与服务业务;定向增发募资120 亿元申请已获证监会审批，将在2-4 年内主要投入云计算研发（40 亿元）、5G 网络关键芯片及设备研发（28 亿元）、ICT 智能工厂建设（16.8 亿元）。未来中国企业网络及云计算规模增长，我们认为公司作为业内领先的供应商具备超行业平均的成长空间，总体营收增长率超15%。

估值与投资建议

我们采用分部估值法对公司估值。其中，新华三未来三年收入保持约15%的增长率。预测公司整体2020-2022 年收入分别为623.7 亿元/724.0 亿元/848.8 亿元，归母净利润分别为21.3 亿元/24.9 亿元/30.0 亿元，对应EPS分别为0.74 元/0.87 元/1.05 元，2021 年市值约1204 亿元，目标价42.09元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险

股东减持;行业竞争加剧;5G 推进不达预期;中 美贸易 摩擦加深;海外市场拓展不达预期;管理风险;COVID-19 疫情持续影响海外需求。

上周全国线螺市场价格连续小幅阴跌，整体下跌10—30元/吨。上周周初起期螺便一路振荡下跌，打击厂商信心，加上下游需求不及预期，社会库存高企，价格连续阴跌。临近上周末，期螺已经走出了五连阴的大跳水，累计跌幅超100元/吨。“金九”即将过半，经过上一周的回落调整，本周期现市场均迎来反弹。

今年年初，受疫情影响钢铁市场需求节奏被打乱，库存创出历史新高，国内钢材市场压力较重，价格出现两波明显回调。进入二季度以来，国家政策层面强力推动复工复产，螺纹钢需求爆发，库存快速下降，并且货币政策、财政政策持续加码，螺纹钢价格一路上行，基本回到去年年底的水平。

中信建投期货黑色系研究员赵永均表示，宏观预期向上，市场风险偏好持续回升，三季度受雨季影响需求回落明显，但市场对“金九银十”旺季预期强烈，螺纹钢价格稳中有升。回顾今年螺纹钢市场，高库存、低利润成为最主要的特点。

“进入9月份以来，钢材产量处于历史同期最高水平，但销量与去年基本持平，这也是近期钢材价格回落的一个重要原因。”赵永均说，分地区来看，西南、华东和华南三地产量同比增幅明显高于其他地区，并且销售表现羸弱。受唐山限产影响，华北地区产量下降明显，并且近期成交转好，特别是雄安地区，但销量仍未达到二季度水平，其他地区产销情况比较温和。

9月是传统的需求旺季，上周期货市场的大跌并没有击垮贸易商的信心，本周看涨钢材市场的人数增加。虽然钢贸商对后市较为乐观，但其中也有部分人认为目前库存压力仍不容小视，短期的上涨空间较为有限，预计本周涨幅不足30元/吨。

据有关统计，目前共有产线检修计划12起，涉及11家钢厂、20条以上产线，预计影响成材产量4.615万吨/天左右。目前共有高炉检修计划7起，涉及7家钢厂、9座高炉，预计影响铁水产量3.68万吨/天左右，其中正在检修2起，检修完成4起，新增1起。本期新增检修钢厂数量较上期继续减少，全国高炉及轧线整体开工率继续保持高位，钢厂生产积极性普遍较高。进入9月传统消费旺季后，市场对后市预期普遍偏强，部分地区成交较前期有明显好转，且原材料的价格支撑依旧明显，因此钢厂在此时检修意愿较弱。

“从区域变化情况来看，本周西部、南部区域库存压力减缓，需求稍有增加，出库量回升，社库去化;而华东、华北、东北需求启动缓慢，加之钢厂资源转移市场增加，库存出现累积。后期可能随着全国性高温天气消退，赶工压力将转化为用钢需求，旺季需求预期将逐步兑现。”侯纪伟认为，从库存数据来看，本周钢市进入旺季启动期，产量见顶回落，说明下游终端工地备货谨慎，但需求仍未出现明显放量，综合预计下期库存或仍呈现微幅回落态势。

有市场人士认为，就全国钢铁企业而言，虽然今年钢材利润比较低，但大部分都是赚钱的，亏损时间相对来说比较短。分品种来看，板材为主的钢厂利润情况比长材钢厂要好，长流程钢厂利润好于短流程钢厂，但长短流程利润差距明显低于前几年，民营钢厂比国企好。

赵永均认为，以今年剩余时间周期来看，钢材市场下行压力仍然是比较大的，主要原因有两个：一是目前库存水平还是很高的，今年剩余的时间只有三个半月，货源压力比较大;二是秋冬疫情不确定性比较大，最近一段时间欧洲疫情出现二次抬头迹象。

“国内用钢下游主体属于人员密集型产业，随着冬季的来临，是否出现提前放假减少人员流动与接触的现象，不确定性比较大，但目前的价格节奏市场分歧也比较大。一方面，从9月份前段时间来看，“金九银十”旺季不旺的风险比较大，如果后续需求始终不能爆发，后续价格可能以回调为主;另一方面，目前宏观上没有大幅收紧，后续钢材需求回暖的可能性较高，价格应该还会再往上涨一涨，即使需求回暖，高度也难以超过二季度，价格高点有限。”赵永均说。

截止2019年12月31日顺威股份（002676）总股本72,000.00万股，流通受限股份3.52万股，已流通股份71,996.48万股，已上市流通A股71,996.48万股，变动原因是定期报告。

2020年04月28日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

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2020年9月16日新股申购一览

申购：优彩资源，中谷物流，新洁能，芯海科技，若羽臣，伟时电子，山科智能，赛意转债（债）

上市：浙海德曼，华业香料，谱尼测试，爱克股份，拱东医疗

中签号：直真科技，开普检测

中签率：松原股份，铜牛信息，中天火箭，赛意转债（债）

缴款日：直真科技，开普检测