三亚一共有2 家股票上市公司，列表如下：

大东海B（200613） ： 住宿及饮食业(限分公司经营);摄影;花卉盆景、针纺织品、百货、五金交电、化工产品(专营除外)、日用品、工业生产资料(专营除外)、金属材料、机械设备的经营;代售机车船票。(凡需行政许可的项目凭证许可证经营)

海创B股（900955） ： 旅游投资(禁止外商投资的除外)及管理;旅游景点综合经营管理,酒店管理;游艇销售、展览;受所投资企业委托,为其提供投资经营决策,营销策划,会展、会务服务,企业管理咨询;商务信息咨询;体育活动组织策划;节能服务;软件开发,信息技术咨询服务

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股份流通受限总股本数值65,887.77万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值--万股，流通受限股份占比--；已流通股份数值65,887.77万股，已流通股份占比100.00%。流通股份合计数值65,887.77万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值65,887.77万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

2019年分红总额65,766.76万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年05月26日发布公告，分红方案为10派10.00元(含税,扣税后9.00元)，股权登记日2020年05月29日，派息日2020年06月01日，方案进度实施方案。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数17家，持仓股数11145696股，占流通股比例1.69%，占总股本比例1.69%。

永久性补充流动资金截止日期2020年04月15日，计划投资21,985.25万元，已投入募集资金0.00万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.7635元，稀释每股收益0.7635元，每股净资产5.2421元，每股公积金1.5773元，每股未分配利润2.2528元，每股经营现金流0.9051元，营业总收入41.2亿元，毛利润15.9亿元，归属净利润5.03亿元，扣非净利润4.88亿元，营业总收入同比增长16.95%，归属净利润同比增长8.71%，扣非净利润同比增长9.66%，营业总收入滚动环比增长3.94%，归属净利润滚动环比增长-0.07%，摊薄净资产收益率14.75%，摊薄净资产收益率13.95%，摊薄总资产收益率11.22%，毛利率39.61%，净利率12.21%，实际税率22.04%，预收款/营业收入0.00，销售现金流/营业收入1.09，经营现金流/营业收入0.14，总资产周转率0.92次，应收账款周转天数31.11天，存货周转天数12.82天，资产负债率28.70%，流动负债/总负债42.65%，流动比率4.25，速动比率4.04。

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2017年12月22日，全球首个鲜果期货品种苹果期货在郑商所上市交易。自苹果期货上市以来，郑商所高度重视我国苹果期现货市场的发展，扎实做好了苹果期货市场相关工作，多措并举保证了苹果期货市场的健康成长，确保了市场的稳定运行。

A 国内苹果产业特征鲜明

近年来，随着我国居民对水果的需求快速增长，加上优良高产苹果品种大面积推广，以及果园管理技术水平提高，更重要的是在能够反映苹果市场需求标准与发展趋势的苹果期货交割标准的引导下，我国高质量的苹果产量越来越多，苹果在我国水果产业中的地位也越来越重要。比如，2019年我国苹果总产量达到了4242万吨，占我国水果总产量的15.5%，在水果产量中位居第三，产值超过2000亿元。

2017年12月22日，在中国证监会的指导下，郑商所上市了苹果期货。两年多来，郑商所高度重视我国苹果期现货市场的发展，扎实做好了苹果期货市场相关工作，多措并举保证了苹果期货市场的健康成长，确保了市场的稳定运行。

据了解，我国苹果种植主要分布于陕西、山东、河南、甘肃等省。其中，中西部地区产量占比超过60%。在农业农村部认定的122个苹果重点县(市)中，曾有33个国家级贫困县，涉及贫困人口1751万人。苹果是当地农民的重要收入来源，苹果产业对促进当地经济发展、农民脱贫致富具有重要意义。从这个角度来看，郑商所多措并举确保苹果期货市场稳定运行与成长更是意义非凡，不仅有利于苹果期货服务功能逐步发挥，而且有利于整个苹果产业的长远健康发展。

作为鲜果，苹果产业特征鲜明。我国苹果产业具有以下几方面的特性：

一是现货标准化程度低。同为红富士苹果，不同产地个性化差异大，质量判定主要看外观、靠经验，而外观指标如着色、瑕疵、果形等都是主观指标，同一批货物可能因个体判断差异出现不同的认定结果。在现货中见货论价，差异能够很好解决，但是在期货交割中却因对交割标准理解不同，容易产生分歧。

二是现货产业化程度低。目前，苹果分选基本靠人工，受工人分拣水平、判断差异的影响，货物质量参差不齐，使得现货产业对期货交割标准把握不准确。

三是产量和质量受天气影响大。在苹果生长关键期，若受到霜冻、冰雹、降雨等灾害影响，产量、外观、糖度等方面容易发生较大范围的波动，从而造成价格大幅振荡。

四是产业客户规模较小，风险管理能力较低。苹果产业客户基本都是中小民营家族企业，参与期货市场的意识和能力偏低。苹果期货特殊的产业情况，给合约规则设计和市场运行提出较高要求。

三门峡二仙坡绿色果业有限公司果园管理负责人李明珠表示，国内苹果产业除了上述几个鲜明的特性外，还有一个明显的特征值得关注，那就是产区天气变化等对苹果产量、质量、价格具有重大影响，以及市场信息存在较大的不对称性。

“我国苹果产区分布范围广，各产区土地、水肥条件本身就存在较大差异，而在苹果生长关键期，各地的天气变化无穷，如山东沿海与陕西高原地区的自然条件就差别很大。因此，部分产区一旦天气条件发生了较大变化，肯定会对苹果产量和质量造成影响，进而影响苹果价格。”李明珠解释说，在每年4—6月苹果生长的关键阶段，产区天气变化对产量影响较大，而现货产业领域缺乏权威数据发布平台，信息存在较大的不对称性，一旦发生极端天气，市场在短期内难以评估其影响程度。

在国内苹果产业特点鲜明、市场价格波动较大的情况下，苹果期货自上市以来的市场关注度居高不下，市场人士希望通过具有前瞻性、设计科学合理的期货交割标准，来引导现货市场确质定价程序化、标准化、规范化，建立一个苹果产业信息权威发布平台和价格发现平台。同时，苹果期货上市的确为苹果产业企业提供了有效的远期价格指导和风险管理工具，当前很多产业企业已经利用苹果期货工具与市场平台进行套保操作，不仅可以有效管理市场风险，而且可以稳定经营利润。

B 市场的培育工作是重点

针对苹果市场的独有特点，郑商所高度重视日常管理工作，除了不断完善合约制度外，还十分重视增强市场培训力度，提高市场认知。据了解，在苹果期货上市且备受市场关注之际，郑商所采取多种市场培育方式，通过各种市场培训渠道，来提高果农、产业企业等的期货专业知识，加强他们对苹果期货的认识，积极进行市场正面引导工作。例如，郑商所主动跟踪苹果产业变化，从满足产业需求的立场出发，持续完善苹果期货合约规则。同时，针对苹果现货市场的主要特点，组织专业人员深入产业、学习产业、服务产业，扎扎实实做好市场培育工作，推动期现产业对接;针对苹果产业基础薄弱的问题，持续开展市场培训活动，重点做好期货交割服务，配合政府的引导政策，积极推动期货功能发挥与产业发展相结合模式的推广等工作。

据郑商所苹果期货品种相关负责人介绍，一方面是持续深入开展市场培训。当前郑商所已开展培训189场，覆盖陕西、甘肃、山东等11个省份，涉及企业6100余家，人数1.2万人。其中，中西部产区培训占比超过65%。针对苹果产业以小微民营企业为主、人才知识不足、对期货认知需要过程的特点，郑商所针对不同主体设置专门课程，认真讲、反复讲、持续讲。相关培训活动为苹果产业注入新理念、新模式的同时，也有力支持了当地产业的转型升级。另一方面是完善交割服务工作。郑商所针对苹果期货交割中出现的标准认知差异、操作流程不规范等难点，制订《苹果期货货物交收检验工作指引》;联合质检机构培训交割标准20余次;组织交割座谈会、模拟交割6场，培训企业上百家。通过实物比对、流程观摩、经验介绍、问题研讨，保证苹果期货交割有序开展，功能发挥逐步显现。

“苹果期货上市后，郑商所还持续深入扎实地做好了产业服务工作，如大力开展‘保险+期货’试点业务，为产业提供了远期价格指导和风险管理工具，推动了产业标准化建设，为推动产业发展、果农致富提供了有力抓手，配合政府和产业探索相关问题的解决之策。”郑商所苹果期货品种相关负责人表示，苹果期货为现货销售提供了价格参考。苹果期货通过提供公开透明的价格，及时有效地反映市场供需变化，部分地方政府和果农开始参考期货价格，指导现货销售。2018年，我国苹果遭遇冻害减产，期货价格大涨。陕西延长县政府参考期货价格，对新产季售果价格进行预判，指导果农销售，在全县减产8%的情况下，整体销售价格同比提高30%，全县果农卖果收入增加3亿元，同比提高了20%，实现减产不减收。

据郑商所苹果期货品种相关负责人介绍，苹果期货为产业提供了风险管理工具。苹果“集中收购，全年销售”的特点，造成企业经常面临价格波动、存货滞销的风险。苹果期货上市后，企业通过套期保值、场外期权、基差贸易、现货交割等方式，规避了价格风险，拓展了销售渠道，提升了经营效益。目前，参与苹果期货的现货企业近千家，交割货物超过1.7万吨，企业管理风险的能力不断提高。

苹果期货还通过期货标准的引导作用，推动了产业标准化进程。苹果期货明确的交割标准和规范的操作流程，为地方政府推行的产业标准化工作提供有力抓手。在山东，苹果种植、分选、销售等环节的标准化程度不断提高，“统一标准、统一定价”的理念也通过参与企业在产业中不断传播放大。

苹果期货还帮助产区招“商”引“智”。产业客户，一方面，利用仓单融资、合作套保、委托现货收购等方式，挖掘新商机，缓解融资难题，吸引金融资本进入实体经济;另一方面，借助市场培训、调研座谈、申请交割服务机构等方式，获取更为公开化、专业化的信息，促进产业集聚，提升影响力。“近两年多来，郑商所在苹果主产区设置交割仓库和交割服务机构35家，深入产区洽谈合作的期货公司、投资机构、大宗商品贸易企业过百家，收购现货上万吨，仓单融资超过5000万元。”郑商所苹果期货品种相关负责人说。

通过“保险+期货”试点稳定果农收入是市场的一个亮点。2018年，苹果期货上市初期，郑商所就将苹果纳入“保险+期货”试点。近3年来，投入资金翻倍增长，分别为892.1万元、1891万元、4000万元(预计)。试点模式不断丰富，由单一的分散试点、县域试点向“县域+分散+农民合作社”结合转变。

截至目前，郑商所“保险+期货”试点已结束的11个项目共覆盖农户15867户(其中，贫困户13909户)，承保苹果10.3万吨，赔付4847.22万元，户均3055元。在苹果“保险+期货”试点的示范效应下，各地也开始复制推广，甘肃省还将苹果“保险+期货”纳入中央财政奖补试点。据不完全统计，全国自发开展的苹果“保险+期货”项目已超过20个，惠及农户过万人，承保现货约17万吨。通过为果农提供价格保险，“丰产年份价格跌，果农辛苦不丰收”的局面也在逐渐发生变化。

目前，随着苹果期货功能逐渐显现，苹果期货得到地方政府、企业和果农的高度肯定。与此同时，我国苹果产能过剩日渐突出，产业转型升级进入关键时期。巩固脱贫成果，防止果农重新返贫的任务依然艰巨，地方政府和产业主体也希望苹果期货持续做好产业的“护卫者”和扶贫的“助力器”，增强产业发展的韧性，为产业转型升级保驾护航，将扶贫与扶智相结合，提升果农脱贫的内生动力。

陕西延长县的部分苹果贸易商表示，当前，苹果期货功能特别是价格发现与风险规避功能开始逐步发挥。一些现货贸易商和加工企业开始将苹果期货价格作为收购和销售定价的重要参考。同时，苹果期货大大提升了市场信息和价格的透明度，使得果农与苹果种植合作社、收购商、贸易商等在进行苹果买卖时有了价格、质量参照标准，一些果农通过苹果“保险+期货”甚至有了更多的“幸福体验”。此外，一些企业已经有意识地向规模化、规范化、标准化、品质化、品牌化等方向努力。

据了解，在河南三门峡市，当地龙头企业二仙坡绿色果业有限公司则采用“订单+期货”模式，利用期货标准，引导果农进行苹果种植管理、采摘后分选等工作。2018年6月，在苹果尚未成熟时，二仙坡绿色果业有限公司就与部分商贸公司以符合交割标准的苹果为标的签订订单，同时在当地选取大量果农进行合作。随后该公司对果农统一进行技术指导，对果园进行配方施肥、病虫害防治、树形修剪等，引导果农提高管理水平，提升苹果质量。最终，不仅让参与合作的果农学到了先进的管理技术，而且让他们认识到苹果分级的重要性。

我们佩服郑商所“敢为天下先”、敢于在世界范围内没有经验可循的情况下，推出鲜果期货，维护好市场“三公”的勇气和担当。我们也期待苹果期货逐步走向成熟后，在不断发挥功能作用的同时，继续依据产业发展趋势完善相关规则，实现期货品种应有的价值。事实上，在这个过程中，与苹果期货共同成长的还应该有监管者、市场参与者以及关注这个市场的各方力量。

目前，苹果期货经过两年多的稳定运行后，市场对其合约规则的认知日益加深，产业企业参与度不断提高，苹果期货运行情况持续向好。不过，由于苹果存在产业基础薄弱、质量指标标准化程度低、产业客户实力和能力依然较弱，苹果期货在今后运行的过程中仍然会面临较多挑战。因此，需要郑商所做更多艰苦细致的工作，发展与监管要把握好“度”，扎实做好苹果产业培育工作。

济南果品研究院是鲜苹果国家标准的主要起草单位，也是苹果期货的质检机构。据济南果品研究院苹果标准业务负责人介绍，当初推动苹果国标的制定，就是希望标准广泛应用到产业中，以此促进我国苹果产业标准化水平的提升。苹果期货上市后，通过期货市场的集聚效应，进一步推动了国标和产业的结合，扩大了国标的影响力。同时，苹果期货的交割标准在采纳国标的基础上，根据红富士品种现货实际情况，对部分指标进行了完善，并通过期货交易、交割、质检的实践检验，贴近产业需求，不断修订完善，这也给下一步苹果国标的修订提供了宝贵的素材和经验。

郑商所苹果期货品种相关负责人表示，未来郑商所将从以下几个方面入手，促进苹果期货功能得到更好发挥，让金融服务产业落到实处。

一是多渠道、多层次开展市场服务工作，提高产业参与度。依托苹果产业基地和会员单位，线上线下相结合，广泛开展市场培训;联合果业部门、产业协会，针对产业主体开展专题培训;挖掘产业应用苹果期货管理风险的典型案例，加强宣传力度;定期开展产业交割座谈会和模拟交割;在苹果主产区，特别是贫困产区，增设交割服务机构。

二是根据产业发展趋势，关注市场运行情况，持续完善合约规则。密切关注产业政策变化，了解苹果种植、仓储、分选方面的技术变革;跟踪苹果期货运行情况，及时发现总结问题;定期召开座谈会，听取产业主体对合约规则的意见建议;持续开展课题合作、对标检验，规范和提升质检水平。

三是优化“保险+期货”试点模式。2020年，郑商所拟在陕西延长县、富县和甘肃静宁县开展3个县域规模试点项目，在符合条件的贫困地区开展5个分散试点项目，并支持5个“农民合作社+场外期权”创新试点项目，优化探索“保险+期货”模式。

总的来看，上市苹果期货既是期货市场服务实体经济、助力脱贫攻坚的主动探索，也是勇担社会责任、服务国家战略的体现，是时代赋予期货市场的使命。随着苹果期货助力产业发展，农民增收的功能日益明显，产业需求更加迫切，苹果期货将更好地发挥市场功能，服务产业发展。

南京一共有2 家股票上市公司，名单如下：

宁通信B（200468）： 数据通信、有线通信、无线通信产品,分线、配线通信产品,电子产品,多媒体计算机及数字电视、汽车电子产品、高低压电气成套开关设备的研发、制造、加工、销售;新能源汽车充电产品及其配件(包括电动汽车充电机充电模块,充电站系统,分体式充电柜,户外一体化桩,各种交直流充电桩及其配件)的研发、制造、销售;新能源充放电整体解决方案的设计和销售;电动汽车充电运营和维护。软件、智能软件平台的研发、销售。智慧城市、智慧养老等行业信息化服务。视频设备、视频会议系统的研发、制造、销售、安装和服务。代理销售通信类改装车(不含批发),并提供相应的售后服务。通信信息网络工程和计算机信息系统工程的设计,系统集成及相关咨询服务。建筑智能化系统工程的设计、施工、安装及服务。房屋、设备等自有资产租赁(具体以工商管理部门核准的经营范围为准)。

老凤祥B（900905）： 生产经营金银制品、珠宝、钻石与相关产品及设备,工艺美术品(文物法规规定的除外)、旅游工艺品与相关产品及原料,文教用品与相关原料及设备;从事上述商品的批发、零售、佣金代理(拍卖除外)及进出口业务;物业管理;典当、拍卖(只限已批准的子公司经营);以独资、合资、合作经营形式投资兴办鼓励类、允许类企业。(涉及行政许可的,凭许可证经营)

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1人民币=1.1346港币

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1澳大利亚元=4.9715人民币

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1欧元=8.0638人民币

1人民币=0.1240欧元

以上为中国银行汇率信息，仅供参考。交易时请以银行柜台成交价为准。

股份流通受限总股本数值21,912.00万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值0.00万股，未流通股份占比0.00%；流通受限股份数值0.00万股，流通受限股份占比0.00%；已流通股份数值21,912.00万股，已流通股份占比100.00%。流通股份合计数值21,912.00万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值21,912.00万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值0.00万股，上市流通B股占比0.00%；境外上市流通股数值0.00万股，境外上市流通股占比0.00%；其它已流通股份数值0.00万股，其它已流通股份占比0.00%。

2019年分红总额876.48万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年08月01日发布公告，分红方案为10派0.40元(含税,扣税后0.36元)，股权登记日2020年08月06日，派息日2020年08月07日，方案进度实施方案。

公司简介： 林海股份有限公司是由独家发起人中国福马林业机械集团有限公司在对其全资所属企业泰州林业机械厂改制的基础上,以泰州林业机械厂的主要生产经营性资产为投入,通过募集设立方式设立的股份有限公司。公司是国家级重点高新技术企业,技术开发力量雄厚。

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长春一共有1 家股票上市公司，名单如下：

富奥B（200030）： 汽车零部件及相关产品的研究、设计、制造;国内销售及售后服务;进出口业务;设备及工艺装备的设计、制造及相关服务;租赁业务、物业服务业务(需凭有效资质证书经营);仓储和配送业务及相关服务(以工商部门核准的经营范围为准)

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1美元=6.8308人民币

1人民币=0.1464美元

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1英镑等于多少人民币-9月10日英镑兑人民币今日汇率一览表 2020年最新英镑对人民币汇率，小编为您提供最新英镑兑人民币汇率查询

1英镑=8.8794人民币

1人民币=0.1126英镑

以上为中国银行汇率信息，仅供参考。交易时请以银行柜台成交价为准。

2020年9月国债发行时间及利率是多少？储蓄国债值得购买吗？2020年9月国债发行时间及利息一览 9月10号的国债利息是多少？储蓄国债值得购买吗？

据财政部发布的2020年储蓄国债发行计划表，具体发行时间如下：

电子式储蓄国债发行时间：4月10日、6月10日、7月10日、8月10日、10月10日。

凭证式储蓄国债发行时间：3月10日、5月10日、9月10日、11月10日。

9月10号会发行唯一一批储蓄国债，期限有三年期与五年期两种。

根据上个月财政部发行的储蓄国债利率来看，三年期储蓄国债收益率为3.8%，五年期储蓄国债的收益率为3.97%，认购十万，一年利率在4000左右，这个利率对比银行存款就没有什么太大的优势了。这是不是意味着这批储蓄国债不值得存呢？

其实储蓄国债还是有一些优势的，第一个，就是它依旧可以提前支取并靠档计息，如今央行对于靠档计息的存款已经下了限制，所以在灵活性上面储蓄国债还是强一些。

第二个，在安全性上面国债是全额保本保息的，只要你能买得到，肯定就是全额保本，但现在银行存款只有50万以下的本息才受存款保险条例的保障，当然在一般情况下，存款也不会出现什么问题。

虽然说现在国债的收益算不上多高，但相较于同类的产品，国债还是存在一些优势的。

国庆高速免费时间 2020国庆高速免费通行时间表一览 国庆中秋2020年股市休市时间

随着假期的延长，今年7座及以下小型客车高速公路免费通行的时间也由往年7天变成8天啦！根据相关规定，2020年中秋国庆节高速免费规定时间为2020年10月1日0时-10月8日24时，共8天，高速免费通行的车辆范围为行驶收费公路的7座以下（含7座）载客车辆，包括允许在普通收费公路行驶的摩托车。

根据以上信息基本可以确定今年国庆中秋放假八天。至于国庆中秋怎么放假2020年股市休市时间，看看以下这份2020全年的股市休市安排便知。

元旦：1月1日（星期三）休市，1月2日（星期四）起照常开市。

春节：1月24日（星期五）至2月2日（星期日）休市，2月3日（星期一）起照常开市。

清明节：4月4日（星期六）至4月6日（星期一）休市，4月7日（星期二）起照常开市。

劳动节：5月1日（星期五）至5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常开市。另外，4月26日（星期日）、5月9日（星期六）为周末休市。

端午节：6月25日（星期四）至6月27日（星期六）休市，6月29日（星期一）起照常开市。另外，6月28日（星期日）为周末休市。

国庆节、中秋节：10月1日（星期四）至10月8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。另外，9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。

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生益科技（600183）公司首次覆盖报告：精于业、专于研 覆铜板龙头有望穿越周期

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔 日期：2020-09-09

国内覆铜板龙头，首次覆盖给予“买入”评级生益科技历时三十余年积淀，升至全球硬质覆铜板基材领域第二，2019 年市占率达到12%。公司采用无实控人架构，通过充分的人才激励机制绑定核心管理层。公司盈利平稳，2019 年公司的资产负债率仅为39.8%。 ROE（加权）为19.7%，ROIC为16.4%。自上市以来，公司合计募集资金34.3 亿元，上市以来分红总金额达到60.6亿元，大幅超过上市融资金额，实现股东高分红回报。我们预计公司2020/2021/2022年归母净利润为18.1/22.4/25.7 亿元，对应EPS 为0.79/0.98/1.13 元，当前股价对应PE 为31.3/25.2/21.9 倍。首次覆盖给予“买入”评级。

精于业：产品结构升级助力公司穿越周期

历史上的生益盈利呈现周期波动，未来通过高速高频覆铜板产品占比提升增强盈利能力。国内中低端FR-4 覆铜板产品产能过剩，过去公司盈利的波动性取决于自身的覆铜板与粘结片配套率、上游材料涨价、下游需求等三重因素。2018 年后，公司逐步从投资驱动走向研发驱动，研发费用接近友商的6 倍。在5G 建设背景下，流量增长推动基站及服务器新标准升级，从而拉动高速覆铜板需求激增，公司已在M4、高频碳氢覆铜板领域实现良好卡位，研发S9 系列产品对标业内龙头的领先产品。

2020H1 高频高速业务高速增长，占收入比例达到10%，未来公司持续增加高频高速产品占比，提振盈利能力，有望穿越周期。

立于信：优质管理基因孵化产业链，业务协同效应显著公司持股上游硅微粉材料企业联瑞新材（688300.SH），分拆上市后专注电子材料主业。控股子公司生益电子专注数通领域PCB 业务，定位国内第一梯队。生益电子在沉淀全球PCB 龙头厂商美维高端工艺制程的基础上，经过产能和产品结构的调整，经营效益亦有爬升，净利率由2015 年的3.1%爬升至2020H1 的15.7%。

风险提示：下游基站建设节奏放缓;IDC 建设速度不及预期;下游需求疲软;原材料价格上涨;公司新品研发进度不及预期。

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张良卫 日期：2020-09-08

围绕“文化+科技”布局的数字展示行业龙头公司，在手订单充足。公司是中国领先的数字化体验服务商，是展览展示行业的龙头企业。风、语、筑分别意指时尚、文化、建筑，公司以“文化+科技”为核心，自2008 年起深耕展览行业。在城市馆、园区馆中市占率排名第一;近年来主题空间展示业务成新的增长引擎;19 年开拓TO C 端的商业展览业务，与OUTPUT 等优质公司开展投资合作，内生外延做大增量。2014-2019年公司营收与归母净利润CAGR 分别为20%与32%。2020 年Q2 公司积极推进复工复产，推动上半年营收逆势同增4.5%;目前在手订单充足，截至2020H1，公司在手订单规模达53.6 亿元，同增14.1%，其中上半年新增订单14.88 亿元（yoy+64.7%），保障未来几年业绩表现。

城市数字化体验空间为基本盘，文化及品牌数字化体验成增长新引擎。

城市数字化展示业务（城市馆、园区馆为主）作为基本盘，营收稳中有升;文化及品牌数字化体验空间业务取得突破性增长，20H1 订单金额达到8.28 亿元（yoy+72.0%）。城市展馆业务占比从2014 年76.5%下降至2019 年40.3%，收入复合增速46%;主题空间展示系统占比从2014 年4.5%上升至2019 年33.2%，收入复合增速62%，实现业绩增长接力。

城市数字化体验空间持续下沉，文化消费与品牌营销市场空间广阔。行业空间：以城市馆、园区馆为主的城市数字化体验空间2016 年渗透率仅约26%，低线城市仍有较大渗透空间;文化消费及品牌营销需求打破行业界限，数字技术加持带来广阔市场空间。2）壁垒&格局：数字技术构建壁垒，行业马太效应显著。VR、AR、超高清视频等数字技术突破展览行业天花板，同时构筑了一定行业壁垒，展览行业上下游产业链较分散，G 端与B 端客户偏好龙头企业，公司城市数字化体验空间市场占有率从2015 年39.92%增长到2018H1 63%，行业马太效应显著。

多点布局数字化产品及服务业务，助力品牌破圈。19 年开始公司多点布局数字化产品及服务业务，助力品牌破圈。1）设立商展子公司要看文创，引进优质IP，与地标性场馆及重要媒体深度合作。2）运用科技+创意挖掘文旅流量，优化社区运营。3）参股投资沉浸式餐饮企业一合梦想等，打造垂直领域沉浸式品牌名片 4）布局上游影视动画、VR 等内容环节，促进产业链整合。5）携手广电系进军MCN，创意数字技术赋能电台流量，实现媒体融合发展。

盈利预测与投资评级：预计20-22 年公司实现营收22.83/28.44/34.58亿元，归母净利润3.06/3.88/4.89 亿元，EPS 分别为1.05/1.33/1.68元，PE 分别为21/17/13X。考虑未来社会文化消费需求逐步释放，技术创新及产业融合打开展览赛道新的想象空间，同时公司作为行业龙头已形成较高的技术及品牌壁垒，在手订单充足，给予公司21 年25 倍估值，对应目标价33.25 元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：应收账款回收风险;跨界竞争风险;客户集中风险;宏观经济周期性波动风险。