贵州燃气（600903）所属行业是公用事业。

主营业务范围：城市燃气输送、生产供应、服务;城市燃气工程设计、施工、维修

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额4,329,075.00元，融资偿还额4,329,075.00元，融资偿还额4,101,674.00元，融资金额88,012,509.00元，融券卖出量41,300.00股，融券偿还量82,900.00股，融券余额3,485,022.80元。

贵阳市城市燃气管道改扩建项目截止日期2020年04月21日，计划投资56,058.96万元，已投入募集资金22,757.97万元，建设期3.00年，预计收益率（税后）22.34%，预计投资回收期6.61年。

公司简介： 贵州燃气集团股份有限公司(以下简称“贵州燃气”)成立于1995年,2016年1月由贵州燃气(集团)有限责任公司整体股改变更为贵州燃气集团股份有限公司,2017年11月在上海证券交易所挂牌上市,股票代码为600903。贵州燃气凭借多年持续不懈的努力,获得了社会认可。先后被评为“中国能源企业500强”、“中国工业行业履行社会责任五星级企业”、“贵州企业100强”、“贵州省诚信示范企业”、“贵州省履行社会责任五星级企业”等。 为践行中央“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念,以及贵州省“大扶贫、大数据、大生态”三大战略行动,贵州燃气科学布局清洁能源的未来发展格局,将继续坚持“立足贵州、专注燃气、上下延伸、适度多元”的总体发展战略,以燃气全产业链为发展方向,以持续提升能力和效益为目标,以产业经营和资本运营为手段,做精、做强、做大燃气销售主营业务,实现跨越式增长,推动贵州省燃气事业快速稳定发展。坚持以创新促发展、以改革促创新,加快资产整合和资源优化配置,提升创新运营能力,培育和提升核心竞争力,致力于成为主业突出、管理规范、经营稳健、在全国有影响力的燃气企业。

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截止2020年07月29日克明面业（002661）总股本33,428.05万股，流通受限股份435.07万股，已流通股份32,992.97万股，已上市流通A股32,992.97万股，变动原因是期权行权。

2019年分红总额7,982.79万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年05月14日发布公告，分红方案为10派2.50元(含税,扣税后2.25元)，股权登记日2020年05月20日，派息日2020年05月21日，方案进度实施方案。

面粉自动输送及智能烤房研发改造项目截止日期2020年04月20日，计划投资11,792.00万元，已投入募集资金2,074.34万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

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南方汇通（000920）2019年分红总额3,249.40万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

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富春股份（300299）上市日期2012年03月19日，每股发行价16.00元，发行量1700万股。

2020年04月29日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

公司经营范围：软件开发;网络技术研发;互联网信息服务;数据处理和存储服务;信息系统集成服务;信息技术咨询服务;计算机、软件及辅助设备的销售;文化艺术活动策划;文化艺术咨询服务;网络(手机)游戏服务;网络(手机)动漫服务;网络(手机)音乐服务;专业化设计服务;设计、制作、代理、发布国内各类广告;通信信息化建设咨询、规划、设计;通信信息化系统集成与网络优化;通信信息化系统运营、维护、管理;通信信息化新技术研究、开发、推广;通信信息化企业管理咨询与人才培训;通信信息化配套工程设计;工程勘察设计;工程测量;工程监理;工程技术咨询;通信设备的设计、销售;工程总承包、通信设备租赁;劳务派遣。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

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2020年07月06日发布公告，分红方案为10派1.00元(含税,扣税后0.90元)，股权登记日2020年07月09日，派息日2020年07月10日，方案进度实施方案。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额8,567,347.00元，融资偿还额8,567,347.00元，融资偿还额3,389,199.00元，融资金额239,716,635.00元，融券卖出量23,200.00股，融券偿还量117,200.00股，融券余额4,199,560.80元。

2019年分红总额20,535.42万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

公司经营范围：开发、生产、销售内燃机(在许可证核定范围及有效期内经营);开发、销售摩托车及零部件、汽油机及零部件、汽车零部件;开发、生产、销售农业机具、林业机具、园林机械、非公路用车、普通机械及电器产品;批发、零售金属材料、橡塑制品、货物及技术进出口(不含国家禁止或限制进出口项目);商贸信息咨询。(法律、行政法规禁止的不得经营;法律、行政法规规定需许可审批的,取得许可审批后从事经营)。

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微芯生物（688321）2019年分红总额--万元，增发--万股，配股--万股，新股发行5,000.00万股。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数2家，持仓股数23328股，占流通股比例0.05%，占总股本比例0.01%。

2020年07月28日公告分红方案不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度董事会预案。

2019年07月22日首发新股实际募集资金净额94,518.82万元，发行起始日--，证券名称微芯生物，证券类别A股。

截止2020年06月30日微芯生物总股本41,000.00万股，流通受限股份4,291.96万股，已流通股份4,300.00万股，已上市流通A股4,300.00万股，变动原因是定期报告。

公司股本结构：股份流通受限总股本数值41,000.00万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值36,700.00万股，流通受限股份占比89.51%；已流通股份数值4,300.00万股，已流通股份占比10.49%。流通股份合计数值4,300.00万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值4,300.00万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

公司简介： 深圳微芯生物科技股份有限公司成立之初组建了科学技术领域知识技能互补的研发团队,根据生命科学和新药研发领域的新进展和新技术,构建了“基于化学基因组学的集成式药物发现与早期评价平台”作为原创新药研究的早期预测手段,以期有效降低原创新药研发的失败率。该核心技术整合了计算机辅助药物设计、药物化学及组合化学、高通量高内涵药物筛选、基因表达谱芯片(微阵列基因芯片)对分子药理和毒理研究、生物信息学和化学信息学分析及软件支持等内容。公司创立时取名“微芯”正是希望表达公司利用微阵列基因芯片技术用于药物筛选(Chip-screenBiosciences)这一重要技术特征。 基于上述核心技术,公司成功发现与开发了包括西达本胺、西格列他钠与西奥罗尼等一系列新分子实体且作用机制新颖的原创新药,以及CS12192、CS17919、CS24123、CS17938、CS27186等一系列新分子实体候选药物,产品链覆盖从已上市销售到早期探索性研究的不同阶段、不同疾病领域。公司通过核心技术参与的科研项目于2013年获得了国务院颁发的“国家科学技术进步奖一等奖”。

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蓝焰控股（000968）是山西的上市公司。

2020年06月13日发布公告，分红方案为10派0.50元(含税,扣税后0.45元)，股权登记日2020年06月18日，派息日2020年06月19日，方案进度实施方案。

晋城矿区低产井改造提产项目截止日期2020年04月23日，计划投资81,711.00万元，已投入募集资金7,417.27万元，建设期2.00年，预计收益率（税后）18.01%，预计投资回收期6.80年。

2020年05月25日进行融资融券，融资买入额976,539.00元，融资偿还额976,539.00元，融资偿还额650,868.00元，融资金额146,915,784.00元，融券卖出量--股，融券偿还量--股，融券余额--元。

截止2020年04月24日蓝焰控股总股本96,750.27万股，流通受限股份17.50万股，已流通股份96,732.77万股，已上市流通A股96,732.77万股，变动原因是网下配售股份上市。

公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.5200元，稀释每股收益0.5200元，每股净资产4.4953元，每股公积金1.0083元，每股未分配利润2.1335元，每股经营现金流0.4608元，营业总收入14.7亿元，毛利润6.03亿元，归属净利润5.06亿元，扣非净利润4.98亿元，营业总收入同比增长3.34%，归属净利润同比增长5.90%，扣非净利润同比增长5.10%，营业总收入滚动环比增长2.78%，归属净利润滚动环比增长3.50%，摊薄净资产收益率12.37%，摊薄净资产收益率11.64%，摊薄总资产收益率6.24%，毛利率42.73%，净利率34.46%，实际税率17.10%，预收款/营业收入0.03，销售现金流/营业收入0.86，经营现金流/营业收入0.30，总资产周转率0.18次，应收账款周转天数336.39天，存货周转天数84.01天，资产负债率46.00%，流动负债/总负债54.02%，流动比率1.91，速动比率1.72。

公司简介： 山西蓝焰控股股份有限公司主要业务为煤矿瓦斯治理及煤层气勘查、开发与利用,主要产品为煤层气(煤矿瓦斯),是赋存在煤层及煤系地层的烃类气体,属优质清洁能源。公司煤层气(煤矿瓦斯)通过管输、压缩、液化三种方式销往用户,广泛用于工业和民用领域。公司具有独立、完整的产供销业务体系,采购模式、生产(施工)模式和销售模式。

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股份流通受限总股本数值135,039.51万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值13,719.51万股，流通受限股份占比10.16%；已流通股份数值121,320.00万股，已流通股份占比89.84%。流通股份合计数值121,320.00万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值121,320.00万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

2020年03月21日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

公司简介： 吉林高速公路股份有限公司是经中国证监会批准,由原东北高速公路股份有限公司分立后设立的上市公司。本公司系吉林省一家从事高速公路、桥梁等交通基础设施投资、经营和管理的国有控股上市公司,主营业务为收费公路的投资、开发、建设和经营管理。

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新手怎么炒股票?

第一、量入为出，留有后路。

炒股一定要用闲钱，要根据自己的收趋势分析法入状况决定投入股市资金多少上升趋势。有人卖车卖方去炒股，破釜沉舟，不给自己留条后路，这种方法不可取。道理每个人都懂得，但是做起来不容易。重要的是提高自己的心理素质。

第二、炒股票就要研究上市股信网公司。

可以结合自己的专业、爱好和从事的未分配利润包括工作，挑选自己熟悉的行业的上市公司进行研究。如果有相关方面的专业知识和经验，你肯定看得比别人远。怎么炒股票，炒股票就需要研究上市公司的经营状况，财务状况，以及管理层是否靠谱。

第三、拒绝诱惑，长期持有。

如果你看中一只股票，并对其有很深的研究，也有足够的信心，那么就要拒绝诱惑，坚决长期持有它。

第四、价值投资为主，趋势投资为辅。

蓝筹股是什么 上面谈的全部是价值投资，价值投资并没有错，不过中国目前股市还不是成熟的股市，暴涨暴跌的局面决定了很多人追涨杀跌，但是对于怎么炒股票，这批新入场的股民其实是不知道的，只凭感觉炒股注定会失败。趋吊颈线势投资没有错，关键是能不能控制得住自己。将炒股资金的一部分拿出来做趋势投资，摊薄成本，如果你有这方面的技术，不妨试一试。

2020年09月07日人民币兑港元价格是多少？为您提供今日人民币兑港元价格查询：

澳大利亚元兑英镑价格今日实时行情查询：

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股份流通受限总股本数值41,804.40万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值0.00万股，未流通股份占比0.00%；流通受限股份数值19,191.97万股，流通受限股份占比45.91%；已流通股份数值22,612.44万股，已流通股份占比54.09%。流通股份合计数值22,612.44万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值22,612.44万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值0.00万股，上市流通B股占比0.00%；境外上市流通股数值0.00万股，境外上市流通股占比0.00%；其它已流通股份数值0.00万股，其它已流通股份占比0.00%。

2020年07月28日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度董事会预案。

营销服务中心建设项目截止日期2020年04月21日，计划投资2,084.00万元，已投入募集资金2,129.33万元，建设期2.00年，预计收益率（税后）35.22%，预计投资回收期6.01年。

2019年分红总额836.09万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

公司简介： 飞天诚信科技股份有限公司是全球领先的智能卡操作系统及数字安全系统整体解决方案的提供商和服务商,成立于1998年,总部设在北京,经过十余年的创新发展,公司现已成为中国信息安全领域领导品牌,中国智能身份识别领域股票(股票代码:300386)。飞天诚信自成立以来始终专注于智能卡核心技术的研究和发展,坚持自主创新的发展战略,在身份识别、交易安全、智能支付、云安全、金融行业创新营销、版权保护等多个领域提供完整的服务和解决方案。公司凭借过硬的技术和研发实力,不断创新,不断推出技术先进、性能稳定的信息安全产品和服务,为全球用户提供值得信赖的信息安全产品和解决方案。为了迅速响应并满足客户需求,公司以北京总部为中心,在广州、上海、成都、武汉设立了华南、华东、西南、华中营销中心,在深圳、杭州和昆明等多个地区建立了办事处,在亚洲、欧洲、大洋洲、美洲等全球范围内建立起市场推广和营销服务体系,并配有专业的系统解决方案和服务团队,公司产品销售至全球80多个国家和地区,积累了金融、政府、邮政、电信、交通、互联网等领域6000余家客户。其中,银行客户覆盖最为广泛,为包括工行、建行、农行、中行、交通银行等在内的200余家银行的网上银行系统安全提供完善的解决方案和专业的技术服务,是国内银行客户数最多的智能网络身份认证产品提供商。

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截止2019年12月31日华东数控（002248）总股本30,749.56万股，流通受限股份1,087.30万股，已流通股份29,662.26万股，已上市流通A股29,662.26万股，变动原因是定期报告。

公司经营范围：数控系统、数控机床、切削工具、手工具、金属切削机床、机床附件、液压件、气动元件、电动工具、电动机、电器元器件、工业自动化仪表的生产、销售,量具、量仪的销售。经营本企业自产产品及技术的出口业务(国家统一联合经营的商品除外);经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家实行核定公司经营的进口商品除外);经营本企业的进料加工和“三来一补”业务(需许可经营的,须凭许可证生产经营)。

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光峰科技（688007）2006年10月24日成立，发行市盈率47.89倍，发行方式网上定价发行,市值申购,网下询价配售,保荐机构参与配售,战略配售,高管员工参与配售，发行量6800万股，发行费用1.28亿元，募集资金净额10.6亿元，上市日期2019年07月22日，网上发行日期2019年07月10日，每股面值1.00元，每股发行价17.50元，发行总市值11.9亿元，定价中签率0.06%，网下配售中签率0.31%，首日开盘价35.02元，首日收盘价38.84元，首日最高价52.00元，首日换手率78.86%。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额15,449,012.00元，融资偿还额15,449,012.00元，融资偿还额11,102,659.00元，融资金额61,371,287.00元，融券卖出量191,737.00股，融券偿还量22,700.00股，融券余额22,864,217.49元。

2019年分红总额3,386.66万元，增发--万股，配股--万股，新股发行6,800.00万股。

信息化系统升级建设项目截止日期2020年04月29日，计划投资7,000.00万元，已投入募集资金754.56万元，建设期3.00年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数1家，持仓股数135744股，占流通股比例0.22%，占总股本比例0.03%。

2019年07月02日首发新股实际募集资金净额106,247.08万元，发行起始日--，证券名称光峰科技，证券类别A股。

2020年06月23日发布公告，分红方案为10派0.75元(含税,扣税后0.675元)，股权登记日2020年06月30日，派息日2020年07月01日，方案进度实施方案。

公司经营范围：与半导体光电产品相关的软件的技术开发、销售及咨询;经营进出口业务;投影电视、激光电视及组件、教育多媒体设备及教育相关产品、激光影院放映设备及组件、背投拼接大屏幕及组件、投影屏幕、投影设备及配件、激光显示软件及相关产品的技术开发、销售及相关信息咨询;自产产品的工程安装、调试、维护、租赁及技术咨询服务;显示产品、光学部件技术检验、测试;激光显示系统、信息集成系统、人工智能硬件及软件设备的开发、销售、技术服务。半导体光电产品、投影屏幕、投影设备及系统和组件的生产、研发、销售与技术咨询。

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截止2019年12月31日海信家电（000921）总股本136,272.54万股，流通受限股份99.95万股，已流通股份90,213.61万股，已上市流通A股45,958.98万股，变动原因是定期报告。

2020年07月03日发布公告，分红方案为10派3.95元(含税,扣税后3.555元)，股权登记日2020年07月09日，派息日2020年07月10日，方案进度实施方案。

2019年分红总额53,827.65万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额4,717,629.00元，融资偿还额6,021,179.00元，融资金额155,300,673.00元，融券卖出量2,000.00股，融券偿还量--股，融券余额2,051,685.00元。

公司经营范围：冰箱、空调器及家用电器的制造和销售业务。

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宁波中百（600857）上市日期是1994年04月25日。

截止2019年12月31日宁波中百总股本22,431.99万股，流通受限股份22,431.99万股，已流通股份22,431.99万股，已上市流通A股22,431.99万股，变动原因是定期报告。

2020年03月31日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

2020年06月24日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

2017年01月20日增发股票，实际增发数量26362.04万股，实际募集净额26362.04万元，增发价格11.38元/股，发行方式为非公开发行股票，股权登记日2017年01月12日，增发上市日2017年01月24日，资金到账日2017年01月06日。

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货币流通速度V和货币乘数m的骤降抵消了基础货币投放

根据费雪方程式VmB=PY，货币流通速度V、货币乘数m与价格P呈正相关关系，与基础货币B呈负相关关系，而其二者之间则互为反比。曾被奉为圭臬的货币数量理论告诉各央行，增加基础货币供应来提升通胀应对经济衰退，但过去十年期间的危机催生的天量宽松却没能够奏效，是理论出错了吗?

基础货币创造广义货币，但货币的创造并不必然导致高通胀，更能反映通胀的是货币乘数m和货币流通速度V。

健康的经济正向反馈会保持一定程度的通胀，货币流通速度快+货币乘数高，这是从基础货币传导催生通胀的重要一环。可若企业，消费者甚至是金融机构都不愿意把手里增加的美元花出去产生流动和乘数，那么这些天量基础货币将不会对GDP或通胀产生贡献。

在2008年金融危机和2020年新冠疫情期间，全球央行提供的货币政策旨在意图提振经济(但实际上主要作用是阻止了恶性反馈修补了流动性缺口)，由于货币流通速度V和货币乘数m的骤降抵消了基础货币投放的作用，货币政策的超级大放水对通胀的影响中长期则非常有限;

可以简单的说：货币创造到通胀传导消失，长期通胀低迷的背后最直接的就是货币流通速度和货币乘数的断崖式下降，但更深层次去探究这两个因素背后则暴露出美国经济中更为基本的矛盾和问题(当然其实全球主要经济体也都可以和美国情况进行类比)，接下来的日记中，我就从宏观结构矛盾角度和微观体系传导两个角度切入

    经由过程支付宝购买基金异常方便，不过在基金的生意历程必要交各类手续费，这是一件让人对照头疼的问题，接下来希财君就来先容下支付宝卖出基金的手续费谋略措施，请继承往下看。

支付宝基金卖脱手续费谋略措施

谋略公式:赎回用度=赎回数量*T日基金份额净值*赎回费率

假设某只基金持有7天内赎回费率为1.5%，10月11日当天这只基金的净值是3元，A持有6天后在11日是日赎回基金100份，那么赎回用度=100*3*1.5%=4.5元。

支付宝基金卖脱手续费谋略留意事变

在支付宝基金的卖出历程中有以下五点必要用户分外留意:

1、不合基金的卖出费率不合，短期理财基金和泉币基金基金网生意都是不收取用度的;

2、同一只基金，持有的天数越长手续费率就越低;

3、部分基金设有最低赎回击续费率;

4、不合日期买入的同一基金份额，赎回时将遵照先辈先出的原则，假如一次性赎回的话，将按照持有天数不合分段谋略赎回用度;

5、若基金的持有光阴小于7天，基金公司将收取不低于1.5%的手续费，详细以基金公司谋略为准。

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2020年05月12日发布公告，分红方案为10派5.42元(含税,扣税后4.878元)，股权登记日2020年05月19日，派息日2020年05月20日，方案进度实施方案。

截止2019年12月31日浙江美大总股本64,605.16万股，流通受限股份33,271.31万股，已流通股份31,333.85万股，已上市流通A股31,333.85万股，变动原因是定期报告。

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泰山石油（000554）是山东的上市公司，所属行业是石油行业。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额2,363,964.00元，融资偿还额2,363,964.00元，融资偿还额3,483,750.00元，融资金额219,269,275.00元，融券卖出量--股，融券偿还量--股，融券余额17,024.00元。

截止2019年12月31日泰山石油总股本48,079.33万股，流通受限股份11,814.36万股，已流通股份36,264.97万股，已上市流通A股36,264.97万股，变动原因是定期报告。

公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.0030元，稀释每股收益0.0030元，每股净资产1.8762元，每股公积金0.3894元，每股未分配利润0.2520元，每股经营现金流0.2288元，营业总收入22.4亿元，毛利润2.07亿元，归属净利润162万元，扣非净利润1467万元，营业总收入同比增长-2.62%，归属净利润同比增长36.54%，扣非净利润同比增长252.07%，营业总收入滚动环比增长-3.58%，归属净利润滚动环比增长4.24%，摊薄净资产收益率0.18%，摊薄净资产收益率0.18%，摊薄总资产收益率0.13%，毛利率9.63%，净利率0.08%，实际税率68.02%，预收款/营业收入--，销售现金流/营业收入1.19，经营现金流/营业收入0.05，总资产周转率1.69次，应收账款周转天数0.02天，存货周转天数24.84天，资产负债率33.90%，流动负债/总负债84.45%，流动比率0.80，速动比率0.23。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

焦点科技（002315）股价24.200，跌幅10.004%

力盛赛车（002858）股价15.840，跌幅10.000%

顺博合金（002996）股价16.510，跌幅9.978%

固德威（688390）股价122.000，跌幅9.630%

法兰泰克（603966）股价18.190，跌幅9.502%

中芯国际（688981）股价60.350，跌幅8.947%

中国重汽（000951）股价40.670，跌幅8.934%

千山退（300216）股价0.310，跌幅8.824%

大庆华科（000985）股价13.580，跌幅8.429%

奥来德（688378）股价91.570，跌幅8.329%

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中金宏观：欧央行9月议息预览：按兵不动，维持鸽派

欧央行将于9月10日晚19：45公布9月议息会议决议，我们预期其将按兵不动，主要政策维持不变，但立场继续偏鸽派;预计其对近期的欧元(1.1834, -0.0005, -0.04%)升值关注尚不至于干预。具体来看：

1. 经济预测：预计小幅上修2020年增长预测。此前欧央行在6月会议上预测2020年欧元区实际GDP增速为-8.7%。我们预计欧央行此次9月会议的预测更新将小幅上调2020年增长预测，主要因为：1)欧洲2季度增长反弹速度强劲，好于市场预期;2)中国及美国等地区经济继续稳健修复，尤其是美国消费、投资及劳动力市场等修复速度持续强于预期，对欧洲外需形成支撑。当前市场预期欧元区2020年实际GDP增速为-8.2%，我们预计欧央行更新的增速可能在-8.2~-8.7%之间。

2. 政策立场：继续鸽派，但PEPP暂时不动。我们预计，虽然5月解封以来欧洲增长不错，但近期的一些发展，将继续令欧央行强调“风险依然偏向下行”，政策立场偏鸽派：1)近期欧洲疫情二次反弹，法国和西班牙日新增分别超过9千和1万人，已高于4月疫情高峰期;2)欧元区通胀继续偏弱。8月总CPI同比-0.2%，为2016年以来首次;核心CPI同比0.4%，则是欧元区1999年建立以来最低。

不过，我们也预计欧央行不急于在此次9月会议上就调整PEPP等政策工具。6月加码6000亿欧元后，欧央行大流行紧急购买计划(PEPP)总额度达到1.35万亿欧元。即使以过去两个月的平均速度继续购买，1.35万亿欧元的额度也足够持续到2021年8月。因而，欧央行有足够时间评估是否需对PEPP做出调整。进一步，我们预计欧央行未来确实有必要增加宽松，包括增加PEPP购买额度，但这一决定可能要等到明年上半年。不过，如果欧元区未来通胀下行压力加剧，其也有可能提前宣布，例如今年12月议息会议上。

3. 政策框架审视：可提供信息有限;但未来方向是向美联储靠拢。在美联储于8月27日宣布实施“灵活的平均通胀目标制”(FAIT)后(《美联储平均通胀目标制“靴子落地”》)，市场也高度关注欧央行的政策审视框架。当前欧央行货币政策策略是单一的、非对称的通胀目标制，即“通胀中期接近、但不超过2%”。我们预计，欧央行未来整体方向是向美联储靠拢，政策框架审视，可能在两个方面进行修改：1)强调2%通胀目标的“对称性”、以及“平均性”。也即将“通胀中期接近、但不超过2%”表述改为“令通胀在中期平均达到2%”。2)引入失业率考量，令货币政策关注失业和通胀双目标。当前欧元区失业率达7.9%，欧央行可能与美联储类似，在失业率即使低于自然失业率也暂时保持政策克制。不过，我们也预计此次欧央行能提供的信息有限，因为欧央行政策框架审视因疫情推迟而尚未正式开始，从时间上看至少要等到2021年中才能完成。拉加德需要等欧央行内部达成一致才会向外界提供更多信息。

4. 关于近期欧元走强：关注但尚不至于干预。5月中以来，欧元兑美元升值接近10%，市场关注欧央行是否会表达干预倾向，尤其是此前其首席经济学家Lane表示“欧元汇率变化对经济有一定影响”。但我们认为，欧元走强虽然对欧元区出口算是一个逆风因素(《如何看待欧洲复苏的两个“隐忧”?》)，但在当前汇率水平下，欧央行整体立场可能是表示关注，但尚不至于出手干预：1)即使兑美元升值了10%左右，当前1.18左右的欧元兑美元汇率在历史上看依然不算高。上一次欧央行主席(当时主席为德拉吉)表示担忧欧元走强影响是在2016年，而当时欧元兑美元汇率为1.4左右。2)近期欧元走强更多受欧洲复兴基金设立、及全球增长改善推动美元被动走弱等积极因素推动。我们认为，对欧洲出口而言，在当前环境下中国及美国等地区经济复苏带来的居民收入和购买力改善的积极影响，要远高于汇率变动导致的出口价格变化的负面影响。因而，这种环境下的欧元走强不必过度担忧。

上周回顾：海外宏观数据、经济政策与主要事件

全球疫情：欧洲疫情“二次”反弹继续，但经济活动受影响程度有限。根据约翰霍普金斯大学数据，截至北京时间9月6日中午12点，全球新冠累计确诊26，882，530人。上周的边际变化包括：1)欧洲国家疫情继续反弹，但与第一次疫情大不相同。法国和西班牙日新增分别超过9千和1万人，已经高于4月疫情高峰时期;意大利上周反弹力度也加大，日新增超过1700人。不过，此次疫情各国重症率和死亡率并不高，与第一次大不相同，且老年人也增强了自身防护，因而政府采取的封锁措施也相对有限;相应地，疫情反弹对居民出行的影响似乎有限。我们看到欧洲居民出行在8月短暂下滑后，近期重新回升;2)新兴市场焦点依然在印度，其疫情继续加剧，日新增继续上升至8.6万人左右;累计确诊人数达411万人，逼近巴西的412万人;3)美国压力继续缓解。其上周日新增确诊平均为4.06万人，相比前一周的4.1万人继续回落，确诊比例也在波动中回落至5.6%左右。我们继续强调，在没有疫苗或者特效药之前，全球疫情的不断反复难以避免;但对此的担忧也不宜过度。在政府及时应对、且民众具备更丰富防疫经验背景下，疫情大规模反弹可能性较小;从美国7月~8月经验看，即使反弹，政府也能以相对较小的经济代价再度控制疫情。

经济基本面：全球制造业、美国就业继续温和改善。虽然欧美及部分新市场依然面临疫情带来的不确定性，但数据显示，全球经济继续彰显韧性，温和复苏。其中，8月Markit全球制造业PMI指数终值51.8，相比7月的50.6继续上升，也是连续第二个月处于50这一荣枯线以上，显示全球商品消费的修复正在推动制造业复苏。另外，美国8月新增非农就业137.1万人，虽然相比上月的173.4万略有回落，但延续改善趋势;8月失业率8.4%，相比上月的10.2%显著回落，显著好于市场预期的9.8%。高频数据看，欧美复苏趋势正在延续甚至略有加速：近期欧美居民消费及工作出行回升，餐饮业修复，生产活动继续改善。

重大事件：日本首相竞选进入白热化。安倍晋三于8月28日宣布辞任日本首相后(《安倍辞职，影响几何?》)，日本自民党总裁竞选进入白热化。已经宣布参选的主要包括现任官房长官菅义伟、前自民党干事长石破茂、前外务大臣岸田文雄。我们提示关注：1)自民党将于9月14日以简化程序(joint plenary meeting)选举出新任总裁，并于9月16日在国会确认为新首相。2)菅义伟在自民党中央支持率较高，而石破茂在地方党·员中支持率较高。简化程序安排下，将是394名中央代表(也是国会议员)、及141地方代表共同选举总裁。3)无论谁当选，其将是完成安倍当前未完成的任期，也即截至2021年9月。但如果新任首相当选后支持率较高(历史经验看确实经常如此)，不排除其解散国会提前大选可能;如果这样，时间点可能在年末日本疫情基本得到控制时;4)菅义伟、岸田文雄政策主张与安倍相近，政策持续性可能较强;而石破茂与安倍政策主张有较多差别，如其当选，日本政府各项政策可能发生较大变化。