7月27日是黄金的历史时刻，现货黄金摸高1944.77美元，超越2011年高点，再创历史新高，这也意味着所有之前买入黄金的人都赚了。

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黄金创历史新高，年内大涨近30%

周一，现货黄金(XAU)开盘后迅速拉升，最高触及1944.77美元/盎司，一举越过2011年9月6日盘中创出的1920.3美元/盎司的前高价，刷出历史新高。

2015年12月3日，现货黄金盘中创出1046.4美元/盎司的阶段低点，此后便进入了上升周期，迄今累计涨幅84.26%(按截稿时价格计算，以下同)。近来呈加速上行之势，年内现货黄金累计涨幅27.92%，其中7月以来涨了8.96%。

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三方面因素促黄金大涨

金价都创历史新高了，不禁想问，是什么原因导致了黄金近来如此强势呢?

近日，东证期货研究报告指出，主要有三方面因素共同带动黄金大涨。

一是，欧盟就7500亿欧元复兴基金达成协议，其中包括补贴3900亿和贷款3600亿，救助门槛低于欧债危机，美国第二轮财政刺激推出在即，对欧美财政政策的预期催生通胀预期走高，实际利率走低。

二是，两个大国之间的关系紧张，引发市场避险情绪走高，风险资产走低，资金流向避险资产债券和黄金。

三是，美国经济数据走弱，表明疫情恶化后对经济再度产生明显压制，就业市场恢复缓慢，服务业较上月收缩，居民外出消费就餐等高频数据回落，与此形成鲜明对比的是，欧元区制造业和服务业PMI数据全线超预期，而欧洲的疫情控制比美国有力，欧元明显上涨而美元走弱，利多黄金。

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黄金上看3000美元?

当然了，对于刚刚创出历史新高的黄金来说，投资者或许更为关心的是，接下来黄金何去何从?

对于这一点，综合各方观点来看，基本持有黄金继续强势的观点：

高盛集团预计，黄金在未来12个月内有望达到2000美元，而花旗集团则认为，到今年年底金价突破2000美元的可能性为30%。

瑞银则更为激进，该机构认为黄金今年9月份就能攀升至2000美元。而美国银行则不满足2000美元这个整数关口，而是将未来18个月的金价目标上调至3000美元/盎司。

正如前海开源杨德龙认为的，黄金价格创历史新高后，上涨的空间已经完全打开，将来突破2000美元/盎司的整数关口甚至上涨更多，只是时间问题。

而从市场数据来看，目前看多黄金确实成了更多投资者的选择。

根据世界黄金协会数据显示，2020年上半年全球黄金ETF(以吨数计)总规模达到3621吨，同比增长25%，刷新历史新高;且截至6月，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。其中，今年5月，资金流入黄金ETF的总额为337亿美元，刷新2016年创下的历史最高纪录(240亿美元)。

公开数据显示，截至7月24日(上周五)，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黄金持仓量为1228.81吨，较前一交易日增加1.76吨，增加幅度0.14%，当周累计增加21.92吨，增加幅度1.82%。

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近日白银更加疯狂

其实，除了黄金之外，近期白银也开始发力了。数据显示，自上周一白银现货(XAG)大涨3%开始，至目前短短的6个交易日，累计涨幅高达25.3%。

但较2011年4月25日创出的历史最高价49.75美元/盎司还有很大距离。截稿时，白银最新价24.19美元/盎司，较历史最高点仍相差超过50%。

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黄金概念领涨两市

面对如此强势的黄金、白银，投资者怎么可能无动于衷。而对国内投资者来说，投资黄金，基本有三个途径，一是黄金期货，二是场内的黄金ETF基金，三是购买黄金概念股。

常识上来讲，购买黄金概念股将是更多投资者的选择。而数据也显示，周一黄金概念领涨两市所有概念板块，全天大涨6.1%。

38只黄金概念股中，除了暂停上市的*ST秋林外，其中的35股都是上涨的，涨幅超过5%的有21只，其中白银有色、潮宏基等9家公司更是涨停收盘。

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谁的黄金、白银“成色”更足?

需要指出的是，概念股中也是分“三六九等”的，若是不巧买到了“伪概念”，待到筹码松动时，那是要吃大亏的。那么，这些概念股中，谁的“成色”更好呢?

对黄金概念股来说，紫金矿业、山东黄金是概念股中市值最大的两家A股公司，总市值明显高于其他同行，其背后的优质资产是关键。

近年来，山东黄金外部并购，内部挖潜。在收购完成特麦克资源公司、卡蒂诺资源公司后，公司将拥有黄金权益储量562吨，权益资源量达到1307吨。受益于金价上涨，山东黄金2020年上半年业绩明显走强，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润10.0亿元至12.5亿元，同比增长80%至110%。

紫金矿业2019年年报显示，公司2020年3月份将完成哥伦比亚武里蒂卡金矿并购，保有黄金资源储量1886.87吨，占全国总量的13.83%，公司旗下有4座纯金矿，均分布在海外，另有4座铜、金混合的矿山。

至于白银，盛达资源拥有白银资源储量8948吨，2019年矿产银产量为215吨。公司主力矿山储量丰富，银金属品位高，旗下拜仁达坝银多金属矿是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。

银泰黄金拥有白银资源储量7762吨，2018年矿产银产量为191吨。对于银泰黄金来讲，虽然黄金对利润贡献度更大，但其矿山资源多为伴生矿，银资源储量丰厚。公司控股76.67%的玉龙矿业银矿资源丰富，增储明显且品位较高。

兴业矿业主力矿山银漫矿业白银储量全国第一，公司旗下有7家矿山企业，保有银金属量合计10682.9吨。2019年2月银漫矿业发生安全事故后停产，2020年6月已收到批复，待验收合格后，即可恢复生产。而兴业矿业最新公告显示，银漫矿业已经恢复生产。

国城矿业2020年启动收购宇邦矿业，后者旗下拥有的白银资源储量为18239吨。据西南证券测算，公司2021年有望实现银金属产量250吨，未来3年白银产量有望进一步扩张至1000吨。

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提防快涨后的回调

当然了，事物总有两面，盛极必衰的情形也是比比皆是。对于创出历史新高的黄金，Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman谨慎的表示：“对于近期黄金表现，我有点看跌。由于我们最近触及这些高点，市场应该进行一次调整。这是获利了结的好机会。而涨势如此强劲和迅速，黄金的底部可能低至1800美元或更低。”

KVB PRIME特约分析师吴臻则表示：“目前金价的离散已达到了疯狂的程度，达到了过去一个月的3.1个标准差，从技术面上寻找入场点已变得十分困难。如果之前几天我们的目的是稳定抓取可以预测的空间，那么现在需要重新寻找其中规律，并且短期不建议继续追高黄金。”

中银国际大宗商品策略主管傅晓也认为，由于目前市场的反弹主要由投机性资金推动，而投机性资金可能很快离场，因此这意味着当看涨情绪消退时，金价将回调。

以下是为您提供的今日线材2101期货价格行情查询：

2020年07月28日线材2101期货昨日收盘价：3926.00

2020年07月28日线材2101期货今日开盘价：3900.00

以上是今日线材2101期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

金针菇市场分析：龙头10年收入10倍 价格战风险潜藏

7月24日，食用菌龙头众兴菌业（002772.SZ）发布了2020年的半年报，收入为6.3亿元，同比增长24.41%，净利润5617.2万元，同比增长13.28%。

这样的业绩增长或许不如猪肉股那样抢眼，但众兴菌业的股价表现却十分稳健。已经从年初的6.94元涨至10.8元，股价接近翻倍。

在大众看来，金针菇或许是一种不起眼的蔬菜，食用菌种植也是一个很容易被忽视的行业。很少有人能够想到，这背后是一个年产能高达千万吨，每年以15%以上速度高速增长的行业。行业龙头不但增长平稳而迅速，还有着极为优越的现金流。

当然，未来潜在的价格战风险也不容忽视。

养菌业巨头为何偏爱金针菇？

众兴菌业是我国食用菌行业的龙头之一，其主要产品是金针菇和双孢菇，截至2019年末，众兴菌业拥有金针菇日产能745吨，双孢菇日产能220吨，产品品牌分别为“羲皇”和“女娲”。

无独有偶，A股上市的另一家食用菌龙头雪榕生物（300511.SZ）的主要产品也是金针菇。截至2019年底，雪榕生物共有食用菌日产能1170吨，其中960吨为金针菇，占比高达82.05%，其余的分别为真姬菇、香菇和杏鲍菇。

在种类丰富的食用菌家族中，金针菇其实并不起眼，在传统菜肴中的出场率并不高。2018年，全国的食用菌总产量达到3842.04万吨，其中产量最高的种类分别为香菇、黑木耳和平菇，三者的合计产量就占到了所有食用菌的61%。而金针菇仅占所有食用菌产能的8%。

为何养菌业龙头们却不约而同地对金针菇爱得深沉呢？这主要是因为金针菇是所用食用菌中最适合在我国进行工业化生产的菌种。

据安信证券的研究，金针菇和杏鲍菇是我国食用菌中工业化程度最高的产品。2019年，全国金针菇的产量为161.94万吨，杏鲍菇产能114.39万吨，2018年，两者的工业化产能占比分别为43.2%和34.9%左右，远高于其他食用菌种。

相比之下，香菇虽然需求量更大，但在目前的技术水平下，香菇并不适合工业化生产。据安信证券的草根调研，以我国目前香菇的工业化生产水平来看，工业化生产的香菇质量比不上人工培育的香菇，且由于农村地区人工成本低廉，工业化生产的香菇在成本上也并无优势。

雪榕生物曾经投建了香菇工厂，但是由于产品质量不稳定，加上生产成本较高，在2017年时便缩减了香菇产品的产能。

而得益于日本发明的瓶装栽培技术，金针菇成了最适宜被工业化生产的食用菌种。瓶栽能够降低种植过程中的杂菌污染率，适宜大规模工业化生产，因此才被两大菌业巨头看中，作为核心产品。

众兴菌业成立于2005年，在2015年就成功上市，赶上了食用菌发展最为迅速的好时候。据智研数据，2014年至2017年，我国金针菇产量年均复合增速高达15%，数年间产能便从100万吨增长至300万吨。且产能增速与需求增速相同，新增产能充分被市场消化。

也许你曾经注意到金针菇在生活中出现得越来越频繁，火锅、麻辣烫、零食和各色菜肴中都少不了金针菇的身影。却很少有人能够注意到，这种不起眼的蔬菜背后，一个行业正在高速地发展着。

而众兴菌业作为工业化生产金针菇的企业，其发展受益于行业增长和工业化双重因素。近10年来，众兴菌业不断地投建新的食用菌产能，收入一直保持着20%以上的高速增长，增速远超行业平均水平。2019年，众兴菌业收入为11.56亿元，已经接近2011年收入水平的十倍。

金针菇行业也依然存在着进一步工业化的空间，食用菌发展得较早的日本、韩国和台湾地区，食用菌的工业化生产比例都已经达到了90%以上。猫妹认为这与这些国家与地区土地资源匮乏的资源禀赋有关，我国食用菌的产能较为分散，可能无法最终达到如此高的工业化水平。但我国劳动力成本上升的趋势将在未来凸显出食用菌工业化生产的成本优势。

卖菌在鲜，概不赊欠

不知道读者朋友有没有发现，食用菌企业的财报在产能描述上十分特殊，一般的企业大多会披露自己年产能，而众兴菌业却以日为单位计量企业的产能。

这主要是由食用菌快速流转的生产特点导致的。

除了香菇以外，大多数的食用菌在鲜菇状态下的风味是最佳的，因此食用菌多以鲜食为主。为了追求极致的新鲜，许多火锅店甚至把活体菌菇搬上了餐桌。

然而鲜菇不易保存，货架期非常短。以金针菇为例，目前市面上保鲜效果最好的包装方法是半真空包装，在2~3℃的环境中，仅能够保存20~25天。

这就对金针菇销售环节的流转速度提出了极高的要求。目前，众兴菌业所有的产品销售均面向经销商，不需要管理C端销售渠道。产品的销售以日为单位，生产部门每天预计第二日的产量，经销商也需要提前一天提出预定需求。到了第二天，众兴菌业再根据实际产量进行产量分配。

在经销商管理方面，众兴菌业实行保证金制度，保证金金额一般为经销商5~10日的销售额，而发货又实行现款现货制度。

正因为食用菌行业这种追求新鲜的特性，众兴菌业的现金流状况十分优越。截至2020年上半年，众兴菌业的应收账款总额仅为2362.06万元，仅占其上半年销售额的3.73%，占其总资产的0.44%。于此同时，众兴菌业的货币资金和交易性金融资产的总额却达到了19.3亿元。

当然食用菌较短的货架期也限制了其运输半径，据两家食用菌上市公司披露的财报来看，金针菇的运输半径约为900公里，因此众兴菌业需要围绕人口集中的地区进行产能布局。

经整理的财报信息，目前众兴菌业的生产基地共有12个，分别位于甘肃天水、甘肃武威、陕西杨凌、山东德州、河南新乡、河南安阳、四川眉山、江苏徐州、吉林吉林、安徽滁州、安徽蚌埠、湖北孝感。已经覆盖了全国较为重要的西北、华北、东北、华东地区。

然而，另一家行业龙头雪榕生物的产能布局也遵从了同样的逻辑。经对比发现，众兴菌业的产能布局在地理位置上与雪榕生物的重合度很高，尤其在东北、华东和华中地区的产能尤为接近。

两家企业也同样拥有各自的优势地区，众兴菌业在山西、甘肃等省份的知名度较高，而雪榕生物在华南地区市场具有优势，但华南地区的消费水平较高，这也导致了雪榕生物产品的平均价格要高于众兴菌业。

另外，众兴菌业的产品完全面向供应商，均为大包装，主要面向餐饮、单位食堂等B端客户。因此普通消费者很少知道众兴菌业所拥有的“羲皇”、“女娲”这两个名字十分霸气的品牌。

然而雪榕生物却率先推出了面向C端客户的小包装产品，并实现了线上化。目前，雪榕生物已经与盒马鲜生、每日优鲜、叮咚买菜、美菜、食享会等生鲜平台达成了合作，实现了从生产到消费者手中24小时配送。

事实上，C端用户并非食用菌的主要需求来源，因此原本生鲜类产品的线上优势并不明显。但今年的疫情让生鲜电商的优势凸显了出来，在线下传统批发市场和餐饮业备受打击的时候，生鲜电商需求一度火爆。

目前众兴菌业也意识到了线上化的重要性，正在进行C端产品上的布局，只是不知道率先进入电商领域的雪榕生物有没有足够的谈判能力与生鲜电商平台签订排他性合作协议，阻止众兴菌业的追赶。

产能继续加码，价格战或在前方

事实上，我国的食用菌行业已经过了高速增长期，目前行业的发展趋于平稳。据中国食用菌协会披露的数据，我国2016年食用菌产量的增速已经下降至3%，远不及2014年的水平。

同时，随着产能的不断发展，金针菇的生产量也在越来越接近国内消费需求的天花板，供需差逐渐缩小，甚至在2018年出现了国内金针菇产能已经供过于求的观点。当然，这导致的结果是金针菇的行业整体利润水平不断下滑，从众兴菌业的今年来的毛利率水平可以看出，自从2016年行业增速放缓，其毛利率也出现了大幅下滑。

然而，在这样的情况下，众兴菌业和雪榕生物两大行业龙头还在继续投放新的产能。目前，众兴菌业在建中的金针菇产能就有年产6.2万吨，另外还有双孢菇产能6万吨。同时，雪榕生物的在建项目中也包括山东日产138.6吨金针菇项目、广东日产170吨金针菇项目和威宁日产138.6吨金针菇项目。

二者此举的意图十分明显，意在利用工业化生产的成本优势和各自积累的品牌优势倒逼区域内农户菇产能退出，挤占原本分散的市场份额。

事实上，我国食用菌产业集中化的趋势一直在持续。2012年，我国共有788家食用菌生产企业，到了2019年仅剩417家。目前种植食用菌所需的原材料价格和人力成本价格都在上涨，而行业内的利润水平却在下降，小产能企业和沿用传统的“公司+农户”形式的企业被迫退出是必然的趋势。

按照目前的趋势，金针菇行业两大巨头在区位布局上如此接近，行业又进入了比拼成本优势的存量阶段。类似于造纸业和啤酒业的价格战会不会在未来的金针菇行业一触即发，尚未可知。

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综合报道，距离美国总统大选已经不足百日，多项民调显示，民主党总统参选人拜登在密歇根州、佛罗里达州和亚利桑那州的支持率均超越总统特朗普。而在2016年大选中，这三个关键州都被特朗普拿下。

据美国有线电视新闻网（CNN）委托调查机构SSRS进行的民调，在特朗普2016年胜选的三个关键摇摆州，即佛罗里达州、亚利桑那州和密歇根州，他分别落后拜登5%、4%和12%。

美国全国广播公司（NBC）与马里斯特学院（Marist）的联合民调也显示，拜登在亚利桑那州的支持率已从45%上升至50%。而哥伦比亚广播公司（CBS）与YouGov民调显示，拜登在密歇根州领先特朗普6个百分点。

民调机构指出，特朗普应对新冠疫情的方式，以及疫情对经济的冲击，是他落后于拜登的一大原因。

在欧洲已大致控制疫情的情况下，美国病例仍持续增加，累计已有400多万起冠病确诊病例与近15万起死亡病例，凸显政府抗疫不力。此外，近期大规模反种族主义与警方暴力执法的示威活动，也使特朗普流失不少支持。多数亚州选民认为，在处理冠病疫情和种族议题方面，拜登的表现会比特朗普好。

美国总统大选定11月3日举行。在距离大选还有百日的情况下，期间仍可能发生变数，一切预测为时尚早。

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2020年7月29日新股申购一览表 7月29日有哪些新股申购?下面跟随小编一起来看看吧!
 

通过小编的介绍，相信大家对2020年7月29日新股申购一览表已经有了一定的了解。

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创业板注册制第一股来了。

自7月14日以来，大盘已回调了10个交易日，上证指数自本轮高点累计下跌7.33%，在此期间场内资金出现撤离迹象。证券时报·数据宝统计，近10个交易日北上资金共有8日净卖出，累计净流出522.32亿元。融资余额延续增加，但增速放缓。昨日两市累计成交9272亿元，终结了成交额连续17个交易日破万亿元的纪录。

高管逆市增持股出炉，最高5天增持超亿元

高管增持行为可在一定程度上代表管理层对公司状况的认可。数据宝统计，在7月14以来的大盘调整期间，11家A股公司获得了高管50万元以上的逆市净增持。除徕木股份的股东增持来自增发股份的老股东配售外，其余公司的增持均通过二级市场买卖或竞价交易完成。

其中，长园集团董事长吴启权自7月20日至24日的5天中，累计斥资超亿元通过二级市场买卖增持了1579.86万股，占公司总股本的1.21%，增持后吴启权的持股比例升至8.1%，跃升至公司第二大股东。公司第一大股东仍为珠海格力金融投资管理有限公司，持股比例13.11%。上述交易增持均价6.41元，公司最新股价较增持均价已下跌了5.46%。

除长园集团外，大连亚圣董事长杨子平上周累计增持股份占总股本比例同样超过1%，增持金额超5000万元，增持后持股比例增至5%。上述交易均价42.05元，高出最新收盘价4%。公司股价在7月17日刷新历史高点后一路掉头向下，最新价较两周前的最高点已下跌了16%。

创业板注册制第一股来了

继新三板精选层隆重开市后，创业板注册制也渐行渐近。昨晚深交所公布，创业板注册制首两家公司锋尚文化和美畅股份将于8月4日开启申购，分别拟募资13.12亿元和23.36亿元，创业板注册制正加速落地。

公开资料显示，锋尚文化属于文化艺术产业，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务，2019年实现净利润2.54亿元，超过85%的创业板上市公司。

美畅股份主要从事电镀金刚石线的研发、生产及销售，是目前国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业。公司于2018年9月在全国中小企业股份转让系统挂牌，2019年实现净利润4.09亿元。

从上市标准来看，这两家拔得头筹的公司均采用“最近2年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”的上市指标。

除了上述待申购的两股外，上周五证监会还批准了康泰医学和蓝盾光电的创业板IPO注册，另外还有22家公司获得深交所上市委审议通过并已全部提交证监会申请注册。

需要注意的是，之前开通过创业板的投资者需要补签创业板注册制的风险揭示书方可参与创业板注册制股票的打新和交易。

券商仍积极看好后市

针对A股最近面临的震荡调整，多数券商对后市仍持乐观态度。

国盛证券认为，近期多重因素导致的行情冲击都是短期的，外部因素并非市场主要矛盾。对于外资流出，主要以短期交易型投机资金为主，中长期海外配置型资金持续流入趋势不变。其次，当前经济下行压力仍大，流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变。

第三，市场资金定向浇灌之下，伴随市场优质筹码扩容，将为机构集中增配科创板提供入场机会。市场短期暴涨后，也面临自发性调整压力。投资策略方面，国盛证券认为三季度科技将是市场最强主线，聚焦科创板+国产替代。从景气角度关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。

兴业证券认为，近期市场出现较大幅度调整主要来自于外部环境的恶化，使得投资者情绪回落，叠加前期市场涨的过快过急、获利盘较重、科创板阶段性解禁压力等出现较大幅度调整。展望后市，虽然外部市场扰动因素增加。但内部经济基本面快速修复，由“通缩”转向“复苏”，部分行业进入补库存周期，这是较为有利的一面。

整体而言，市场较前期的单边上涨，可能进入宽幅震荡，结合中报季、精选结构阶段。从长期来看，短期的调整、波折，并未改变“长牛”的判断。

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第一部分 回顾

1.期货回顾

跟盘回落。2020上半年，天胶遭遇“黑天鹅”，跟盘下跌。

疫情打击整体金融市场，天胶叠加自身利空的基本面，价格跌破万点大关，击穿18，19年低点，创出近几年的新低。

疫情主要对天胶消费层面造成打击，整体经济的停顿以及之后带来的增长下滑使得消费出现衰退，价格呈现主动性下跌。

各国出台的宽松货币政策和财政政策拉动金融市场反弹，从表现来看，权益市场强于大宗商品。

2.供需回顾

2020年世界天胶供应继续增加。从最新的数据来看，2020年全球天胶产量继续增加，产地割胶面积的增加是主要因素。在本轮种植高峰过去前，产量还将保持增长态势。

低价格对于产量的压制作用，从目前来看效果不大，特别是对于低成本地区来说，当前价格还有利润，同时其他工作的收入替代效应并不强烈，也使得产量难以降低。

疫情对于供应来说，某种程度上有增加的可能性。在经济衰退的情况下，割胶工人的报酬势必下降，使得生产成本下降。为了弥补损失，增加割胶量的可能性大大增加。

3.产业链回顾

现货价格跟随波动。从现货市场的价格变化来看，总体而言，跟随期货市场走低。不过现货市场在低价位显示出抗跌的迹象，跟跌幅度万往往小于期货市场。

进口量增长。从进出口方面来看，今年进口总量减少。疫情对于经济活动的打压非常明显，前期因封关导致货物进出口停滞，后期因为需求减少而进口减少。

库存持续下降。2020上半年，如果说期货市场有明显利多因素，那就是期货库存的继续减少。价差的缩小使得非标套利空间缩小，进而使得仓单抛压减小，交易所库存呈现减少的趋势，而非像前几年那样持续增加，这使得价格下跌的直接因素减弱，有利于价格的稳定。

消费V型反转。从下游行业的数据来看，汽车工业V型反转，显示出国内经济的韧性。我们之前一直强调，虽然天胶下游难以拉升价格，但能稳定价格，不至于让价格持续下行，底部特征明显。

4.市场结构回顾

基差持续缩小。从基差变化情况来看，期货市场升水幅度大幅缩小，在连续多年的高升水后，市场参与者更加理性，这使得套利空间缩小，空头打压力度减小，直接导致仓单减少。

第二部分 预测

1.价格运行的线索及预测

疫情发展及相关政策是行情主导线索。2020年下半年，行情发展的主轴还是和疫情相关，包括其本身发展以及随之带来的政策变化。我们预计疫情利空影响将过去，各国政府出台的政策以及政策的影响是交易的动力所在。

疫情再次对金融市场造成重大打击的可能性不大。疫情虽然还在延续，感染数字在增加，但我们认为不会对金融市场造成新的重大打击。盖因市场对其已经有充分反应，同时各国政府经历轻视到重视的转变，民众心理也大都接受，因此“黑天鹅”不会再次降临。

政策偏多。从各国政府为应对疫情采取的措施来看，毫无疑问是宽松货币政策和积极财政政策，而且是史无前例的政策，这对于从恐慌情绪中反应过来的市场来说，是直接刺激。当然，权益类市场强于大宗商品，但整体而言，大宗商品面临的政策环境是偏多的。

行业周期偏空。从天胶自身行业周期来说，还是偏空格局。供应过剩的压力依旧存在，而消费在当前环境下难有大幅增长的机会，基本面还是压制价格。

长线技术图形偏多。从天胶长期图形上来看，价格处于底部区域，空头缺乏持续打压的意愿和能力，趋势做空风险收益不成比例。

第三部分 策略

2020年下半年，天胶市场应择机做多。

虽然基本面依旧利空，但是期货市场盘面信息显示做多的可行性在增加。

入市点位结合基差来决定，配以技术走势。

节奏上还是回落做多，波段操作为主。