云强 
英姿飒爽的柚子 
债券投资的种类和目的 债券投资的优缺点
一、债券投资的种类和目的
企业债券投资按持有时间的长短可分为短期债券投资和长期债券投资两类。
短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
二、债券的收益率（掌握）
（一）债券收益的来源及影响因素
债券的投资收益包含两方面内容：一是债券的年利息收入;二是资本损益，即债券
买入价与卖出价或偿还额之间的差额。
衡量债券收益水平的尺度为债券收益率。决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。
（二）债券收益率的计算
1.票面收益率
票面收益率又称名义收益率或息票率，是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面额之比率。
2.本期收益率
本期收益率又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。其计算公式为：
直接收益率=债券年利息/债券买入价×100%
3.持有期收益率
指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的年均收益率。
①息票债券持有期收益率常用的计算公式：
②一次还本付息债券持有期收益率的计算公式：
③贴现债券持有期收益率的计算公式：
4.到期收益率
①短期债券到期收益率
对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，其到期收益率的计算公式为：
②长期债券到期收益率
a.到期一次还本付息债券
剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：
式中，y为到期收益率;PV为债券买入价;i为债券票面年利息;n为债券偿还期限（年）;M为债券面值;t为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。
b.按年付息债券
不处于最后付息期的固定利率附息债券的到期收益率可用下面的公式计算：
式中，y为到期收益率;PV为债券买入价;M为债券面值;t为剩余的付息年数;I为当期债券票面年利息。
三、债券的估价（掌握）
（一）一般情况下的债券估价模型
一般情况下的债券估价模型是指按复利方式计算、按年付息的债券价格的估价公式。其一般计算公式为：
英姿飒爽的柚子 公司债券的主要特征有哪些？公司债券的分类
债券之所以是公司债券，在于公司债券的主要特征：还本付息，这是与其他有价证券的根本区别。首先，公司债券反映的是其发行人和投资者之间的债权债务关系，因此，公司债券到期是要偿还的，不是“投资”“赠与”，而是一种“借贷”关系。其次，公司债券到期不但要偿还，而且还需在本金之外支付一定的“利息”，这是投资者将属于自己的资金在一段时间内让度给发行人使用的“报酬”。
对投资者而言是“投资所得”，对发行人来讲是“资金成本”。对于利息确定方式，有固定利息方式和浮动利息两种：对于付息方式，有到期一次付息和间隔付息（如每年付息一次、每6个月付息一次）两种。
（一）、期限性
债券反映的是债权债务关系，是一种借贷行为，“有借有还”，这就要确定经过多长时间偿还。首先，按照金融学一般理论，公司债券作为一种资本市场工具和作为一种长期资金筹集渠道，期限都须在一年以上，其次，这种期限即包括公司债券的存续期限，还包括公司债券付息期限：第三，虽然期限是一定的，但也有变化。如在发行时，可在发债说明书中规定提前赎回条款、延迟兑付条款等，这些都是在“一定期限”基础上事先确定的变化。另外，在发达资本市场国家，还曾经发行无限期公司债券，但这种是一种非常特殊的债券，已基本不存在。
（二）、法定程序
公司债券不管对发行公司债券的公司而言，还是对政府监管部门而言，都是一件重大的事件。对于发行人而言，发行公司债券属于向社会投资者出售信用、增加负债的重大社会融资行为，几乎所有国家的公司法都规定，发行公司债券需要公司决策机构，如董事会、股东大会等批准，公司经营管理层不得擅自决定发行公司债券，募集的资金不可以用于偿还银行贷款。
对于政府监管机构而言，由于发行公司债券涉及到社会重大信用，对稳定社会经济秩序、维护投资者权益都有重大影响，因此几乎所有国家的公司法都规定，发行公司债券必须报经政府有关监管机构批准或核准，或者到政府监管机构登记、注册，否则，就属于违法行为。因此，“依照法定程序”主要包含两层含义：（1）需经公司决策层，如董事会、股东大会等批准，（2）需经政府监管部门同意。政府监管部门在同意发行公司债券的审查过程中，还通过有关法律法规在信用评级、财务审计、法律认证、信息披露等方面进行严格要求。
（三）、要约事项
债券发行人向投资者出售信用凭证——公司债券，获得的是属于投资者的资金，投资者支付资金获得的是公司债券凭证及凭证上表示的发行人的承诺，包括期限承诺和利息承诺。既是承诺，一是要事先作出，二是要明确承诺的内容。同时，作为一种要约，必须在要约文件上就要约事项，包括发行规模、期限、利率、还本付息方式和其他必须选择和可选择的事项“事先约定”。
（四）、公司债券的分类
按是否记名可分为：
1、记名公司债券，即在券面上登记持有人姓名，支取本息要凭印鉴领取，转让时必须背书并到债券发行公司登记的公司债券。
2、不记名公司债券，即券面上不需载明持有人姓名，还本付息及流通转让仅以债券为凭，不需登记。
按是否可提前赎回分为：
1、可提前赎回公司债券，即发行者司在债券到期前购回其发行的全部或部分债券。
2、不可提前赎问公司债券，即只能一次到期还本付息的公司债券。
按发行目的分类：
1、普通公司债券，即以固定利率、固定期限为特征的公司债券。这是公司债券的主要形式，目的在于为公司扩大生产规模提供资金来源;
2、改组公司债券、是为清理公司债务而发行的债券，也称为以新换旧债券;
3、利息公司债券，也称为调整公司债券，是指面临债务信用危机的公司经债权人同意而发行的较低利率的新债券，用以换回原来发行的较高利率债券;
4、延期公司债券，指公司在已发行债券到期无力支付，又不能发新债还旧债的情况下，在征得债权人同意后可延长偿还期限的公司债券。
按有无选择权分类：
1、附有选择权的公司债券，指在一些公司债券的发行中，发行人给予持有人一定的选择权，如可转换公司债券（附有可转换为普通股的选择权）、有认股权证的公司债券和可退还公司债券（附有持有人在债券到期前可将其回售给发行人的选择权）;
2、未附选择权的公司债券，即债券发行人未给予持有人上述选择权的公司债券。
英姿飒爽的柚子 什么是可换股债券？可换股债券特征
可转换债券，简称可转债，又作可换股债券，是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，其转换比率一般会在发行时确定。可转换债券通常具有较低的票面利率，因为可以转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿。因为将可转换债券转换为普通股时，所换得的股票价值一般远大于原债券价值。但是一旦转换成股票就有下跌风险，不再有债券保值特性。
从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
可换股债券发行条件
根据《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司发行可转换债券，除了应当符合增发股票的一般条件之外，还应当符合以下条件：
（1）最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%。
（2）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%。
（3）最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
发行分离交易的可转换公司债券，除符合公开发行证券的一般条件外，还应当符合的规定包括：
（1）公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息;
（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息;
（3）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权
全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额等。
可换股债券特征
1：债券持有人转换权。投资者有权在置顶日期内根据该比率及价格将债券转换成普通股，行使价及时期会列明于销售文件中，投资者可自由选择转换与否。
2：发行商提早回赎权利。发债商可选择于债券到期前之某一待定时段及指定价格（回购价）向债券持有人把债券提早赎回，通常提早赎回情况只会出现于该股价高出某个水平。
3：投资者沽售权。投资者持有一个认固沽期权于指定日期以特定价格把可换股债券收回予债券发行商。这可保障投资者于股价或债券市场未有造好时亦可有一定的回报。
英姿飒爽的柚子 可转换债券是利好还是利空？债券转换方式一览
一、可转换债券是利好还是利空
１、要看该公司发行债券的目的，是为了扩大经营，还是弥补在经营上财务的漏洞。
２、如发的债息低于银行贷款就是利好，反之就构成压力。一般来说，能取得发债的公司还是相对优质的公司，在牛市环境下，任何事情都被看成利好。
二、主要优势
１、由于可转换债券可转换成股票，它可弥补利率低的不足。
如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格 ，债券的持有者可将债券转换成股票而获得较大的收益。
２、影响可转换债券收益的除了转券的利率外，最为关键的就是可转换债券的换股 条件，也就是通常所称的换股价格，即转换成一股股票所需的可转换债券的面值 。
当要转换的股票市价 达到或超过转券的换股价格后，可转换债券的价格就将与股票的价格联动，当股票的价格高于转券的换股价格后，由于转券的价格和股票的价格联动，在股票上涨时，购买转券与投资股票的收益率是一致的，但在股票价格下跌时，由于转券具有一般债券的保底性质，所以转券的风险性比股票又要小得多。
三、债券转换方式
１、当债券持有人 将转换成股票时，有两种会计处理方法 ：账面价值法和市价法。
（１）采用账面价值法
将被转换债券 的账面价值作为换发股票价值 ，不确认转换损益。
赞同这种做法的人认为，公司不能因为发行证券 而产生损益，即使有也应作为（或冲抵）资本公积 或留存损益。
再者，发行可转换债券旨在把债券换成股票，发行股票与转换债券两种为完整的一笔交易，而非两笔分别独立的交易，转换时不应确认损益。
（２）在市价法下，换得股票 的价值基础是其市价或被转换债券的市价中较可靠者，并确认转换损益。
采用市价法的理由是，债券转换成股票是公司重要股票活动，且市价相当可靠，根据相关性和可靠性这两个信息质量要求，应单独确认转换损益。
英姿飒爽的柚子 债券转让有什么规定？公司债券转让规定
公司债券上市就是将其进入证券交易所挂牌交易。公司申请其发行的公司债券上市交易，必须报经国务院证券监督管理机构或者其授权的证券交易所核准。
关于公司债券转让主要有以下规定：
1.可以转让
公司法规定，公司债券可以转让。这就从法律上肯定了公司债券的流通性，使这种有价证券可以在市场上买卖。
2.转让场所
法律规定，公司债券的转让应当在依法设立的证券交易场所进行。这里所指的交易场所有两种：一种是集中交易场所即证券交易所的场内交易；另一种是依法设置的柜台交易即场外交易。
3.转让价格
公司债券的转让价格由转让人与受让人约定，也就是公司债券买卖的双方当事人根据市场机制的作用来确定其买卖价格，而不是由行政机关决定。
4.转让方式
记名债券，由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让，这主要是适应无纸化发行和流通的需要。
5.公司债券上市
公司债券上市就是将其进入证券交易所挂牌交易。公司申请其发行的公司债券上市交易，必须报经国务院证券监督管理机构或者其授权的证券交易所核准。
6.公司债券上市条件
公司债券上市交易必须符合下列三项条件，即：（1）公司债券的期限为一年以上；（2）公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；（3）公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
7.公司债券上市程序
主要程序是：由公司向国务院证券监督管理机构提出公司债券上市交易申请；按规定提交申请文件，包括上市报告书、申请上市的董事会决议、公司章程、公司营业执照、公司债券募集办法、公司债券的实际发行数额；上市申请经核准后由证券交易所安排上市交易；上市交易的五日前公告公司债券上市报告、核准文件及有关申请文件，并将申请文件置备于指定场所供公众查阅。
两眼墨墨的翰 支付宝基金怎么赎回？赎回步骤一览
对于想要进行基金投资的用户来说，可以选择的基金种类有很多，其中包括货币型基金、债券型基金、混合型基金以及股票型基金。了解基金分类的投资者，可以根据自己的实际情况选择适合自己投资的基金即可。那么，支付宝基金怎么赎回？
支付宝基金怎么赎回？
【1】下载并且登录支付宝，然后在支付宝首页上方的搜索栏中输入【财富】。
【2】找到【财富】之后点击进入下一个页面，然后在跳转的页面中找到【基金】。
【3】投资者可以看到自己购买的基金，然后找到自己想要赎回的基金，并点击进行下一步操作。
【4】在【基金】的详情页面进行阅读，然后在页面中点击【卖出】按钮，随后在输入想要赎回的金额即可。
投资者需要注意的是，基金的申购和赎回都不是实时成交的，而是需要有1-2天的确认时间。如果赎回的基金额特别多的时候，超出了基金的募集限额就会出现赎回不成功的情况。
唇红如血的拐杖 两眼墨墨的翰 浙江养老金2020上调方案公布
去年2019年7月12日公布，要求7月底调整到位。
今年4月10日，人社部、财政部经国务院批准下发了今年调整退休人员基本养老金的通知，调整水平为5%。目前，已有25个省出台了本省具体的调待方案，其余省份正在结合本地区实际抓紧组织实施，争取尽快把调整增加的养老金发放到退休人员手中。那么浙江养老金调整方案出台了吗?今年浙江养老金是怎么调的?
据悉，截止至7月23日，浙江还未公布2020年养老金调整方案，大家可以参考一下去年的养老金调整方案：(今年应该也差不多)
(一)定额调整退休人员基本养老金
退休人员每人每月增加40元。
(二)挂钩调整退休人员基本养老金
挂钩调整退休人员基本养老金由以下两部分组成：
1.退休人员本人缴费年限(含视同缴费年限，下同)15年及以下的部分，缴费年限每满1年(不满1年按1年计算，下同)，月基本养老金增加1.5元，月基本养老金增加额不到15元的，补足到15元;本人缴费年限15年以上至30年的部分，缴费年限每满1年，月基本养老金增加2.5元;本人缴费年限30年以上的部分，缴费年限每满1年，月基本养老金增加3元。
2.退休人员按本人本次调整前月基本养老金的2%计算月基本养老金增加额。
(三)适当提高部分退休人员基本养老金
在定额调整和挂钩调整的基础上，对下列退休人员再适当增发基本养老金：2018年12月31日前，男年满70周岁、女年满65周岁及以上且不满80周岁的退休人员，每人每月增发30元;年满80周岁及以上的退休人员，每人每月增发60元。
浙江养老金调整方案大概就是以上，如果想要了解具体的需要等到详细政策出台。
两眼墨墨的翰 基金分红需要什么条件？基金分红好不好？
通俗的说，基金分红是将基金收益的一部分以现金的形式，发给持有人。基金分红是分基金总资产，简单来说，是把本来就是投资者的钱再分给投资者，左手到右手的过程。那么，基金分红需要什么条件？
【1】基金当年收益弥补以前年度亏损后还有可分配收益。
【2】基金收益分配后，单位净值不低于面值。
【3】基金投资当期没有出现净亏损。
没有满足上述的条件，基金公司是没有办法进行分红操作的。投资者需要了解的是，不能用是否分红或分红的多少去判断一只基金的好坏。对于国内的ETF指数基金来说，目前只有一些指数本身股息率就比较高的ETF指数基金才能分红。
孙善 两眼墨墨的翰 基金多久可以卖出？基金卖出时间一览
在股票市场中，基金的投入和卖出都是需要投资者用心对待的。对于基金投资者来说，基金卖出是一个复杂的过程，需要考虑多方面因素。最大程度的提高收益是投资者需要做到的事情，这件需要投资者拥有超多的精力与知识储备。那么，基金多久可以卖出？
不同的基金买入后卖出的时间规定不一样，如果购买的基金是处于开放期的老基金，通常T+2日以后就可以卖出。如果购买的是新发行的基金，发行期一般在1个月以内。需要注意的是，封闭期内的基金是不能进行交易的，需要过了封闭期以后才可以卖出。
小结：当基金不再符合自己的投资策略的时候，就可以选择卖掉这支基金。与此同时，当投资者投资的基金已经达到预先设定的投资目标时，投资者则可以选择卖掉。
两眼墨墨的翰 怎么看主力吸筹？主力吸筹换手率特征
主力吸筹是指一些投资者利用资金优势对股价施加影响，已达到拉升股价或者稳定股价的目的，了解主力资金的行为对我们炒股有一定的帮助，那么怎么看主力吸筹？
【1】在低价位出现了宽幅震荡，并且在很短的时间内右边的筹码出现集中现象。在短时间内有大量资金入场，一般不是散户所能干的事情。
【2】股价破位，但是筹码集中度依旧保持稳定，这也说明该个股的资金集中度较高，大概率隐藏着目标更高的主力资金。
【3】在该卖的价位没有卖出，当我们用技术分析来确定卖点的时候，却发现该点卖出的力量并不大，那么这也在一定概率说明主力资金集中度较高。
以上就是小编的分享，需要注意的是，虽然主力有资金优势，可以对市场施加较大的影响，但是并不意味着其可以对抗市场规律，作为散户，我们应当对此有清晰的认知。
两眼墨墨的翰 股票基础知识：配资和融资的区别是什么？
配资公司推出的股票配资业务和券商提供的融资融券业务从本质上讲都是可以增加投资者的操盘资金，但是从各个方面来说，差异化都是很大的。下面从多个方面给大家好好讲解下配资和融资的区别。希望大家能更能理解配资。
从基本概念来说：
1.股票配资是配资公司为股民在需要一定保证金的情况下提供放大资金比例操盘，并从中收取一定的费用的业务，投资者用资方提供的账户操作。
2.融资融券则是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
从操作限制及买卖规则（包含股票标的和仓位控制）：
第一：开户必须满18个月（配资公司提供的股票配资业务并无此限制）。第二：市值最低50万（配资公司提供的股票配资业务并无此限制，一般是1-5万起配）。第三：标地股共有300只A股可以操作，同样会被机构操作。（通常配资公司对于st、*st、创业板、新股上市当天等没有涨跌停限制的股票是要求不能交易的。但尽管如此，配资公司对股票的交易限制条件任然要比融资融券宽松的多）第四：融资额度只有25%（不同的配资公司对配资比例要求不同，有的是按照1:4，有的配资比例会更高）。第五：交易佣金高，通常在千分之一以上（而配资账户交易佣金通常在万5以下）第六：最长期限6个月必须交割（现在部分配资公司对合作时间有所要求，要求必须要做够3个月，也有部分配资公司没有这个限制，一个月起。还有的极少部分配资公司采取按天收费的形式）。第七：平仓线较高最大限度不允许低于175%（配资合作中平仓线是自有资金即保证金亏损超过60%左右是要平仓的）。第八：需要提交足额的担保物（配资公司并无此限制）
从交易成本来说：
1.配资操作的成本包含交易费用和资金成本。佣金万3到万八都有，但是融资成本年后10%到20%左右。
2.融资融券成本包含交易费用和融券融资成本。佣金万3到千1左右，但融资成本年8.3%到8.6左右。
4不同的投资者使用不同的金融工具，最重要是怎么控制操作的风险。
两眼墨墨的翰 H股是什么意思？H股的上市条件是什么？
所谓的H股指的是股票在内地完成注册之后，但是却选择在香港交易所上的外资股，因此它也被称之为国企股，它取名来自于香港英文名HongKong的首字母，只要是中国的股份有限公司在香港证券交易所发行的并上市流通的股票一律都称之为H股，而H股有别于A股和B股的一点是它为实物股票，它的交割制度实行的是“T+0”制度，无论上涨还是下跌H股都没有幅度的限制。
H股上市条件
根据香港联合证券交易所有关规定，内地企业在中国香港发行股票并上市的股份有限公司应满足以下条件：
1、公司必须在相同的管理层人员的管理下有连续3年的营业记录，以往3年盈利合计5000万港元（最近1年的利润不低于2000万港元，再之前两年的利润之和不少于3000万港元），并且市值（包括该公司所有上市和非上市证券）不低于2亿港元。
2、公司有连续3年的营业记录，上市时市值不低于20亿港元，最近1个经审计财政年度收入至少5亿港元，并且前3个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元。
3、公司于上市时市值不低于40亿港元且最近1个经审计财政年度收入至少5亿港元。
在该项条件下，如果新申请人能证明公司管理层至少有3年所属业务和行业的经验，并且管理层及拥有权最近1年持续不变，则可以豁免连续3年营业记录的规定。
两眼墨墨的翰 目前为止，2020年养老金调整方案已经有26个地方落实，仅剩下5个地方还未公布但是也将很快了，分别是浙江、贵州、重庆、四川和云南。
近日，福建也公布了《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，7月底前福建200万企业及机关事业单位退休人员养老金将上调并补发。
首先，每月定额增加55元。
其次，与退休人员本人基本养老金挂钩调整，增加2.35%，4500*2.35%=105.75元。
再者，与养老保险缴费年限挂钩调整，每满一年增加1元，42年工龄月增加42元。
最后，高龄倾斜调整，年满70周岁每人每月增发40元，因此高龄补助再增加40元。
另外，高龄补贴厦门独立计算，从70周岁算起，分档增加，5岁为一个档，分别增加100元，150元和200元，如果您的年龄在2019年度期间正好年满70周岁或者75周岁80周岁，已经享受过高龄补贴后，就不再重复享受高龄调整了。具体调整金额以当地社保部门核算为准。
两眼墨墨的翰 股票配债是什么意思？股票配债怎样操作？
配债是一个比较合适的方向。股票配债但现在债的空间已经减少。股票配债随着利率水平的大幅下降和有进一步下降的可能，股票的价格也渐渐问到合理的价格，特别是减息使股息率已经和利率相接近，股票配债这个时候适当增加一些跌出价值的股票也是比较合理的选择。
总的来说，现金的收人渐渐减少，股票配债债券渐渐成为鸡肋，而股票慢慢带来希望，这说的当然是好股票。
然而实体经济的情况还没有出现迅速的好转，现在配置股票的人也许是要受到每天、每月、每年出来的坏消息的打击，股票配债但是大家回忆一下，有哪些成功是轻易得来的？股票配债这是长线的投资者必然要经过的痛苦的磨炼，但这并不是每个投资者都能够拥有的能力，股票配债也不是每个投资者愿意去经历的磨炼。
股票配债怎样操作？
我的体会是，股票配债最难炼就的还是心态。但风险往往在万众瞩目时。而机会却在无人问津处。其中，B股、封基机会偏大。
股票配债从国家的高度着想。在国家需要大力投资启动经济的时候。股票配债在国家需要刺激证券市场发挥融资功能来支持经济发展的时候，股票配债证券投资者在这个时候也许就具备了更加高的历史使命，股票配债同时也应该得到国家和社会更加高的尊重和承认并好好保护之，股票配债证券投资就拥有有更高层次意义了。
