今天是2020年5月25日，上轮油价窗口开启后，国内油价迎来4连停。下一轮油价调整时间将在5月28日24时开启。下一轮油价会如何调整呢?

油价下一轮调整预测：由于当前综合原油均价仍旧低于40美元/桶，目前预测下一轮油价将继续搁浅。不过由于近期国际油价持续上涨，国际油价渐渐逼近40美元/桶。届时国内油价或许也有上调可能性，虽然概率不大。

具体分析：5月22日国内原油变化率为10.22%，数据上预测汽柴上调750元/吨。但因为当前综合原油均价低于40美元/桶，将触发国内油价地板价保护机制，国内油价或将继续搁浅。

原油变化率监测数据表

2. 根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。

3. 2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶(含)时，国内成品油价格不再下调。

龙磁科技(0.00 +0.00%,诊股)今日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码：300835，发行价格20/股，发行市盈率为20.56倍。

主营业务：磁粉、磁体、扬声器;电子磁性产品的生产销售。兼营：出口企业自产永磁铁氧体及扬声器。进口本企业所需的原辅材料，机械设备，仪器仪表及零部件。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)

  各市人力资源社会保障局、财政局，杨凌示范区人事劳动局、财政局，西咸新区管委会办公室、财政局，韩城市人力资源社会保障局、财政局，省级各有关厅、局，中央驻陕各有关单位：

根据人力资源社会保障部、财政部《关于年调整企业退休人员基本养老金的通知》（人社部发〔年〕6号）等文件规定精神，经人力资源和社会保障部、财政部同意并经省人民政府批准，决定对年12月31日前按规定办理了退休手续的企业退休人员（含退职人员，不含新中国成立前参加革命工作享受本人原工资100%退休金待遇的老工人，下同）的基本养老金（含退职生活费，下同）水平进行调整提高，现就有关问题通知如下：

一、年12月31日前按规定办理了退休手续的企业退休人员，按以下办法调整：

（一）1934年12月31日以前出生的，每人每月增加120元;1935年1月1日至1939年12月31日出生的，每人每月增加105元;1940年1月1日至1944年12月31日出生的，每人每月增加90元;1945年1月1日以后出生的，每人每月增加76元。

（二）缴费年限（含视同缴费年限，不含折算工龄，下同）每满1年每人每月增加3元（缴费年限按整年计算后，不足1年的按1年计算）。

（三）以本人调整前按月领取的基本养老金为基数，增加2%。

以上三款依次执行。

二、年调整后，企业退休军转干部基本养老金低于所在市（原行业统筹企业退休军转干部按全省）企业退休人员基本养老金调整后平均水平的，予以补足。

三、本次调整所需资金，参加企业职工基本养老保险的，从养老保险基金中支付;未参加企业职工基本养老保险的，由原渠道解决。

四、本通知从年1月1日起执行。

陕西企业退休养老金上调

陕西年将提高企业退休人员养老金

省长娄勤俭在人代会上做政府工作报告中指出，我省今年将统筹提高十余类社会保障对象待遇。

今日上午，省长娄勤俭在人代会上做政府工作报告中指出，我省今年将统筹提高十余类社会保障对象待遇，包括提高企业退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金月人均最低标准和基本医疗保险补助标准，提高优抚对象、城乡低保、临时救助补助标准，让公共财政的阳光温暖更多困难群众。华获悉，截至年初，我省领取养老金的企业退休人员已达176.26万人。今年，我省将按国家政策对企退人员基本养老金水平进行调整，至于何时调整方案出来，目前还不确定。 同时，我省将根据国家要求再次上调城乡居民基本养老保险

1、高需求仍在持续，供给偏紧的状态将加剧

5月份焦炭市场供需两旺，目前终端旺季需求仍在延续，且有超预期表现，钢材库存大幅去化，铁水产量保持高位，本周钢联247家钢厂铁水日产量回升至242万吨。由于需求旺盛、长流程钢厂整体利润适中，钢厂仍维持较高的生产积极性，铁水产量仍有小幅增长空间。而焦炭供应方面，虽然多数焦化生产意愿较高，但近期的行政性限产扰动较大，山西孝义的环保限产、山东“以煤定焦”导致的限产，本周焦炭产量出现下降。

在供需出现劈叉的情况下，山东焦炭政策再次收紧，以年产量3200万吨计算，1-4月份产量已达1246万吨，5-7月份产量配额剩余为1954万吨，而2019年5-12月山东省焦炭产量3291万吨，若政策严格执行，将导致6月份以后，焦炭月产量同比下降167万吨，环比4月份下降约70万吨，将加剧当前焦炭供需偏紧的局面。

2、预期转为落地，短期价格表现偏强

对于山东“以煤定产”政策，近两周来主要影响的是市场预期，叠加供需较好的事实，无论是现货价格还是期货价格，均已有明显上涨，目前现货已开启第三轮的提涨，落地的概率较大，后面仍有第四轮提涨的可能。

而期货价格略高于港口准一价格，已部分反映了市场的乐观预期。在山东“以煤定焦”政策落地后，市场将由交易政策预期转为焦化厂限产的现实，驱动力转向现货端，而现货正处于提涨阶段，分歧在于现货能够提涨的空间，在行业不断去库存，供给偏紧的现实下，我们认为现货仍有2轮左右的提涨空间， 届时港口焦炭价格可能在1850-1900，因此短期内期现价格仍将相对偏强，有部分向上空间。

实际上，近期焦炭表现的强势，是多种因素的综合，核心在于黑色需求持续较好，铁水产量较高，进而带动焦炭、焦煤、铁矿(722， -1.00， -0.14%)等原材料。从当前钢焦的利润分配来看，焦炭现货利润已超过200元/吨，部分企业接近300元/吨，利润率超过钢材，进一步的上涨需终端需求带动下的成材-焦炭-焦煤的共振上涨才能完成。

从全年来看，疫情深刻影响了国内外经济及黑色产业链，没有设置今年的经济增长目标，重提“房住不炒”，旺盛的终端需求可能面临淡季边际回落的风险。山东的“以煤定产”对焦炭的提振，最终要靠落实到政策的执行对供应的影响，仍需持续观察。

焦化行业整体处于产能置换周期，由于疫情的影响，今年新增焦炭产能投产放缓，但在山东出现明显的缺口减量后，山西、内蒙等地焦化厂的建设进度也会加快，集中投产期可能在9月份，因此后期焦炭产能的缺口也将弥补。且今年焦煤供给能力大幅增强，在供给宽松的环境下，对焦炭的成本支撑也弱于去年，因此中期焦炭仍需保持谨慎。

浙江养老金上调年退休职工涨工资最新消息：养老金上调方案 年浙江省退休养老金上调最新消息：各市上调方案细则出台养老保险，全称社会基本养老保险，是国家和社会根据一定的法律和法规，为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度。下面就关于这个话题做详细介绍，希望大家多多关注。

为保障企业退休人员基本生活，共享社会发展成果，根据《人力资源和社会保障部财政部关于年调整企业退休人员基本养老金的通知》（人社部发［年］7号）精神，经省政府同意，决定适当调整企业退休人员基本养老金。现将有关事项通知如下， 请遵照执行。

一、调整范围和对象

全省企业（包括行业单位）中，凡于年12月31日前已按规定办理退休的人员和按国发［1978］104号、浙劳险［1993］185号、浙政［1997］15号、浙政发［2006］48号等文件规定办理退职的人员，可按本通知规定调整基本养老金。

二、调整水平和调整办法 年企业退休（退职）人员基本养老金调整继续采取普遍调整和适当倾斜相结合的办法，在普遍调整基本养老金的基础上，对企业高龄退休人员适当提高调整水平。具体调整办法如下：

（一）普遍调整退休（退职）人员基本养老金。

普遍调整基本养老金，实行“双挂钩”办法。具体由两部分组成：

第一部分，退休人员按月人均120元的额度，根据年各市在岗职工平均工资水平、经济社会发展水平和平均养老金水平确定调整标准。具体调整标准如下：杭州市123元，宁波市123元，温州市119元，湖州市119元，嘉兴市119元，绍兴市119元，金华市119元，衢州市115元，舟山市119元，台州市119元，丽水市115元。

在省社会保险事业管理中心参保的企业退休人员按123元标准执行。 退职人员全省统一按每人每月100元标准调整。

第二部分，退休（退职）人员按本人缴费年限（含视同缴费年限，下同）长短确定调整标准。具体标准为：缴费年限每满1年（不满1年按1年计算），月基本养老金增加5元。

（二）适当提高部分退休（退职）人员基本养老金 在普遍调整的基础上，对下列退休（退职）人员再适当增发基本养老金：

1.1953年12月31日前参加工作的退休（退职）人员，缴费年限满30年及以上的，每人每月增发70元;缴费年限满20年不足30年的，每人每月增发60元;缴费年限不满20年的，每人每月增发50元。 1953年12月31日前参加工作的退休（退职）人员，是指1953年12月31日前参加革命工作或按国家和省规定计算连续工龄的起点时间在1953年12月31日前的退休（退职）人员。

2.年12月31日前，男年满70周岁、女年满65周岁及以上的退休（退职）人员 ， 每人每月增发30元。

同时符合上述增发基本养老金条件的，可以重复享受。

2020年05月25日黄金2007期货价格是多少？为您提供今日黄金2007期货价格：

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2020氮化镓龙头股都有哪些？为您提供氮化镓龙头股一览：

1．国星光电（002449）：2020年3月10日公司在互动平台称：公司全资子公司国星半导体业务范围包含蓝宝石氮化镓基的LED芯片,氮化镓基产品包含蓝绿显屏芯片、数码用芯片、白光照明芯片、车灯用大功率倒装芯片、UVA紫光芯片等。目前已申请氮化镓相关专利200多篇，其中4篇为硅基氮化镓技术专利。

2．三安光电（600703）：2020年2月，公司拟定增建包括高端氮化镓LED衬底、外延、芯片;高端砷化镓LED外延、芯片;大功率氮化镓激光器;特种封装产品应用四个产品方向的研发、生产基地。

3．华峰测控（688200）：在宽禁带半导体测试方面，公司量产测试技术取得了重大进展，实现了晶圆级多工位并行测试，解决了多个GaN晶圆级测试的业界难题，并已成功量产。

据了解，在昨天的时候，在线旅游板块指数报963.628点，跌幅达2%，成交13.82亿元，换手率1.01%。板块个股中，跌幅最大的前5个股为：号百控股报16.90元，跌2.03%;探路者报3.36元，跌1.47%;宋城演艺报31.38元，跌0.70%;中青旅报9.75元，跌0.51%;峨眉山A报5.68元，跌0.00%。

虽然在昨天的时候在线旅游板块跌幅达2%，但是现在人大代表潘向黎建议春节假期延长为15天，所以这是一个很重要的好消息。而有股民分析称，或许会因为这个消息的指出，旅游板块或在后期迎来一个不错的好转。

此前报道：

根据最新消息，该新冠病毒席卷还没结束，每个人旅行时仍需要进行自我保护。这种流行病已在旅行住宿，餐饮和娱乐等各个领域受到影响。因此，一些旅游公司只能宣布退出，世界各地许多成熟的旅游公司都已关闭。

值得注意的是，由于疫情，德国汉堡中国之旅的旅行团被一次又一次的取消。该公司于2月21日向法院申请破产保护。百程旅游网也未能幸免于这种流行病。由于出境旅客人数的急剧减少，该公司宣布关闭，并于2月底开始清算准备。此外，迪士尼的利润下降，六个主要公园都关闭了，股票价格也下降了，不仅对于旅游公司，而且对于与旅游相关的公司也是如此。

此外，这种旅游概念股票遭受了很大的挫折。国内上市公司可关注中国国际旅行社601888，云南旅游002059，凯撒旅游000796，首旅600258，丽江旅002033，九华旅游603199，黄山旅游600054中青旅600138等。

一、行情回顾

4月以来镍价温和反弹，宏观面压制逐渐减弱，供应端有干扰且需求集中释放，沪镍指数最高反弹至103680，LME镍最高达到12595。

二、基本面—供不应求局面料有改观

(一)短期镍矿供应偏紧

据海关总署，3月镍矿砂及精矿进口量约为160.9万吨，同比减少42%左右;前三个月累计进口量约为592.1万吨，同比减少19.3%，因国内疫情基本控制但海外疫情集中爆发，原料运输受阻。据Mysteel，5月8日镍矿港口库存总量为962.85万湿吨，其中菲律宾镍矿为725.13万湿吨，较节前减少33.23万湿吨，印尼镍矿为231.3万湿吨，较节前减少19.7万湿吨。菲律宾最大的镍矿石生产商—亚洲镍业公司一季度矿石发货量同比减少3.8%至278万湿吨。5月中下旬随着封锁期限的到期，港口发货或将趋于正常，国内镍矿供应偏紧之势也将缓解。

(二)镍铁产量料将增长

据Mysteel，4月中国镍铁产量4.13万吨，环比减少1.55%;其中高镍铁产量3.4万吨，环比减少3.16%，主要是因为下游钢厂采购谨慎，压价意愿强;而低镍铁产量为0.71万吨，环比增加6.84%。预计5月中国镍铁产量将环比增长7.87%至4.45万吨，前期减产检修的高镍铁厂将恢复生产，另外镍价回升也利于镍铁厂排产增加。4月印尼镍铁企业投产进度不及预期，镍铁产量环比减少3.71%至3.74%，5月随着印尼Weda Bay园区新建4条镍铁生产线投产，预计产量也将有所增长。据海关总署，3月镍铁进口量约为32.71万吨，是去年同期的3倍左右，因印尼进口镍矿出口，间接促进了我国镍铁进口。

据SMM，4月全国电解镍产量1.44万吨，随着国内生产环境向好及镍价回升，预计5月产量小幅增长至1.51万吨。库存情况来看，4月来国内库存基本变动不大，截止到5月8日上期所镍总库存为27698吨，仓单库存为26766吨，LME镍库存基本保持在23万吨左右。整体库存水平适中，难以对镍价形成有效指引。

(三)不锈钢需求较好

据Mysteel，4月中国32家不锈钢钢厂粗钢产量为222.91万吨，环比增加4.4%，同比减少7.9%，其中300系产量为114.22万吨，环比增加8.2%，4月钢厂生产节奏明显加快。预计5月排产继续增长，环比增加3.3%至230.25万吨。疫情期间运输受限，无锡和佛山不锈钢库存快速攀升，3月上旬达到高位，随着国内复工复产推进，库存下降速度也较快，截止5月8日，无锡不锈钢库存降至49.35万吨，其中300系库存为34.96万吨;佛山不锈钢库存降至20.97万吨，300系库存为7.16万吨。需求集中释放，库存下降。不过，总体仍处于较高水平上，且终端需求能否持续回升仍有较大不确定性，因此对于去库应保持谨慎乐观的态度。

宏观层面上，据美国约翰斯·霍普金斯最新数据，全球新冠肺炎确诊病例逼近410万例，其中美国确诊病例超132万例。日本初步决定将国家紧急状态延长至5月31日。自3月底美元流动性危机解除后，美股及有色金属温和反弹，市场情绪持续改善，尤其是欧美国家新增确诊人数下滑，正重启经济。不过，疫情的冲击在二季度还将有所体现，不可掉以轻心。美国4月非农就业人口减少2050万，降幅创1939年有记录以来新高，失业率飙升至14.7%。4月中国制造业PMI为50.8%，环比回落1.2个百分点。虽然短期宏观层面的压制减弱，但系统性风险仍不容忽视。

5月8日上期所发布《上海期货交易所镍期货合约(修订案)》，允许其他形状的电解镍参与实物交割，丰富了镍期货交割商品准入机制，其中镍豆交割成为市场关注的重点。由于镍豆存放时，表面质量及形状会产生变化，形成散落的镍粉，导致整体重量损耗，通常镍豆会贴水于镍板销售，国内镍系生产厂家对于镍豆的使用程度也远不及镍板。若上期所设置镍豆贴水交割，将一定程度上刺激对镍板消费的替代，也会降低镍市挤仓风险。

四、行情展望

短期国内镍矿供应偏紧之势或延续，港口库存持续下移，不过5月底菲律宾镍矿将逐渐到港，供应偏紧或将缓解。随着镍价回升，镍铁企业逐渐由亏损转为盈利，5月中国和印尼镍铁产量或将增加，供应端的利多带动逐渐减弱。预计5月不锈钢厂排产继续增长，将促进镍消费，不过对于需求集中释放后的持续性，应保持谨慎态度。宏观层面上，随着全球疫情逐步得到控制，多国正计划重启经济，市场情绪持续改善，不过疫情对经济的冲击在二季度还将体现，宏观风险仍不容忽视。

中国航天科技集团24日表示，我国计划在今年7月，通过长征五号运载火箭将火星探测器发射升空。航天科技集团科技委主任包为民近日也介绍了“天问一号”火星探测任务，计划通过一次发射实现火星环绕和着陆巡视等多个工程目标。

航天科技集团五院党委书记赵小津表示，火星探测是航天强国的重要标志之一，本次火星探测任务没有简单重复其他国家火星探测的老路，起点设置很高。预计2030年前后，我国行星探测的“问天之旅”将包括火星采样返回、小行星探测、木星系探测等。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）航天 板块显示，

福光股份：研制的特种光学镜头及光电系统广泛应用于“神舟系列”、 “嫦娥探月”、“火星探测”等国家重大航天任务及尖端武器装备。

航天科技：拥有生产固体运载火箭核心技术和资产业，在神舟载人飞船的发射过程中承担了重要工作。公司实控人航天科工集团是我国载人航天、月球探测工程等航天项目重要参与方。

航天电子：是航天科技集团旗下航天电子产品平台，在我国航天发射型号任务配套市场上具有较强的技术竞争力；

航天电器：是航天科工十院下属唯一上市平台，在高端电子元器件产品上技术积淀深厚。

    国家发改委副主任宁吉喆24日在发布会介绍了多项稳消费举措，其中包括：完善城乡物流配送体系，推进智能快递柜等设施建设和资源共享；优化消费网络重要节点布局，培育若干国际消费中心城市，建设一批辐射带动能力强、资源整合有优势的区域消费中心。

近年来，快递揽收与派送端面临着人力成本上涨，快递柜为快递“最后一公里”的投递效率发挥了重要作用。

安信证券指出，2019年快递柜存量规模约33万组，预计远期2025年快递入柜率提升至33%，快递柜存量规模可达200万组。随着主要运营商自身调整结束，以及快递企业加速布局，2020年有望迎来快递柜需求爆发。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）快递物流 板块显示，

智莱科技：是亚马逊智能快件箱的唯一供货商，受益于亚马逊持续推动物流能力建设；

新北洋：是智能快递设备主要供应厂商之一。

一.行情走势回顾

(一)现货价格

4月普氏62%Fe先扬后抑，从下旬开始逐步回落，月度累计涨幅2.38%。月度均值83.84美金，环比3月下降4.75%，价格重心虽有小幅下移，但总体仍维持在相对高位。全月价格运行区间在81-87美金/公吨之间，波动幅度较3月收窄。各进口主流矿的价格均有不同程度的上涨，从高中低品矿间的价差变化看，普氏62%Fe与普氏65%Fe的价差基本维持稳定，普氏62%Fe与普氏58%Fe的价差有所收窄，低品矿溢价有明显走强，钢厂的补库主要集中在超特粉和混合粉，尤其是临近五一，补库力度有明显增强。具体到各品种间的价差走势看，PB与混合粉的价差从4月初的84下降至4月末的68，降幅较为明显，而同期卡粉与PB粉的价差由146下降至142，总体维持稳定。国产精粉价格4月走势与进口矿出现分化，整体下行，钢厂下调了内外矿配比，使得国产精粉的需求端出现边际走弱。

(二)期货表现

铁矿石主力2009合约在4月累计上涨6.18%。但从成交情况看，4月份日均成交量为1079165手，环比3月下降28.94%，市场观望情绪渐浓。持仓方面，截止4月底铁矿石期货各合约持仓总量为715885手，环比3月末下降22.8%。总体看，4月铁矿石盘面的成交量与持仓量均出现明显萎缩，盘面上行整体缺乏量能的配合，部分资金暂时离场观望。

二.基差和价差

4月铁矿石近远月合约的基差均出现了不同程度的收窄，其中主力05合约由于临近交割，向现货端收敛明显，从月初的71.6下降至月末的24.9，盘面走势明显强于现货。2009和2101合约的基差也出现同步回落，由月初的150.6和184.6分别降至月末的106.4和146.4。合约间价差方面，5-9价差本月基本维持稳定，月初和月末的价差均在81附近，近月05合约对主力合约仍有一定的带动作用，同期9-1价差由32.5上升至40。总体来看，近月合约的走势强于远月，市场对铁矿石的中长期价格仍偏悲观。

三.供应端

(一)进口矿供应情况

当前海外公共卫生事件对外矿的发运暂未构成明显冲击，主流矿山的发运量在4月如预期般出现明显增加，澳巴矿的周度发运均值从3月的2065万吨上涨至4月的2226万吨，环比上涨7.81%。从三月份我国的进口情况看，澳矿和以南非为代表的非主流矿的进口占比有所增加，而巴西矿在进口中的占比有明显回落，主要是受暴雨影响。进入4月后，澳矿发运受季节性检修影响无明显增量，巴西矿的发运出现回暖，在进口矿中的占比有所提升。

进入4月后，巴西矿的发运节奏并未受淡水河谷下调全年产量的影响，开始出现明显回升，逐步进入旺季模式，周度平均发运量环比3月上涨22%，一度达到624万吨，创出了今年以来周度发运的最高值。淡水河谷虽然下调了其全年产量至3.1-3.3亿吨，但扣除一季度的实际产量5960万吨后，其2-4季度的目标产量仍有2.5亿吨-2.7亿吨，取中间值计算每季度发运量仍有8500万吨左右。近几年淡水河谷2-4季度的季度平均发运量基本在9000-10000万吨之间，但如果考虑到其后续发往中国的比例将有所提升，对我国的整体供应缺口将较为有限。但是巴西矿的历史发运规律看，下半年的发运量明显高于上半年。上半年中又呈现出逐月递减的趋势，通常到6月达到全年月度发运的最低值。鉴于其4月的发运量出现明显上涨，预计5月的发运增量将出现环比回落。

澳矿在完成季末冲量后，在4月初由于部分检修发运量有小幅回落，但很快就得以恢复，临近月末，周度发运量上涨至1850万吨，不仅是年初以来周度发运的最高值，同时创出了近几年历史同期的最高值。4月平均周度发运量基本持平于3月，仍维持在高位。澳洲三大矿山一季度财报在4月陆续出炉，总体看来在一季度的产量和发运量同比均有明显上涨，且部分矿商有进一步上调其后续发运量的计划。

力拓受飓风影响产量增幅较小，但发运量仍实现了同比5%的增速，其发运目标仍维持在3.24-3.34亿吨不变。必和必拓西澳大利亚一季度总产量6817万吨，同比增加456万吨或7%，总销量6844万吨，同比增加559万吨或9%。其中金步巴铁品位得到有效提高，预计于今年第二季度恢复到60%以上。其2020财年(2019年7月-2020年6月)目标产量仍维持在2.73-2.86亿吨。但其近期表示希望将其澳大利亚的铁矿石出口量提升14%，希望将其在西澳黑德兰港口的被允许出口量从当前的2.9亿吨铁矿石/年提高至3.3亿吨/年。FMG在一季度的发运量增幅最为明显，同比增加10%;且宣布上调其2020财年(2019.07-2020.06)铁矿石目标发运量，从此前公布的1.7-1.75亿吨区间上调至1.75-1.77亿吨区间。从澳矿的历史月度发运规律看，在5月的发运量通常处于年内高位，FMG本财年临近结束，要完成其上调后的发运目标，其在5月的发运量增幅将高于往年，澳矿5月发运总量有进一步上行的空间，且增量将主要来自超特粉你和混合粉等低品矿。

非主流矿方面，主要关注南非与印度，南非的发运受本次公共卫生事件的影响不大，南非矿3月在我国进口矿中的占比有所提升，发运的绝对数量上也要高于1-2月的均值。其从3月末开始的封国对铁矿石发运港口的影响不大，预计4月的整体发运仍将维持稳定。印度受封国影响，4月的铁矿产量出现明显下降，NMDC铁矿石月度产量仅为180万吨，同比减少110万吨，降幅为37.9%，销量为138万吨，同比减少132万吨。但从到港情况来看，非主流矿在4月的到港量有明显增加，其中印度粉的增量较为明显。非主流矿短期对外矿总体的发运结构影响不大，4月外矿发运的总体趋势就是澳矿发运维持稳定，巴西矿出现明显增量。进入5月后，澳矿的发运将重启上涨模式，巴西矿的发运预计较难维持高位，出现环比下降。

(二)国产矿供应情况

3月国产铁精粉产量反弹至2137万吨，环比大幅增加450万吨，为近3年最大单月环比增幅，但仍未完全恢复至去年同期水平。进入4月后，铁水产量进入旺季模式，钢厂高炉开工率持续上行，对国产精粉的日耗进一步增加，国内矿山的开工率和产量在上半月仍继续维持上升势头。全国126家矿企日均产量从月初的39.54万吨/天进一步上升至月中的40.56万吨/天，开工率同期也从62.67%上升至64.29%。但进入下半月后，国产精粉的供应开始出现拐点，日均产量和开工率均出现了两个月以来的首次下滑。总体来看，4月国产精粉产量环比仍有增长，预计将达到2273万吨，但月度环比增幅已出现明显收窄。该水平已经超过了去年同期产量。进入5月后，钢厂的产量和利润水平均难有进一步提升，对国产精粉的需求将出现边际减弱，加之外矿到港将逐步增加，5月国产精粉的增量将较为有限，增幅将进一步收窄。

四.需求端

(一)成材表需超预期坚挺

进入4月后，成材表需超预期坚挺，持续创出历史同期最高值，使得在钢厂产量持续回升的情况下，成材仍能维持着较快的去库速度。截止4月30日，全国五大钢种社库库存已经降至1874.76万吨，4月社库累积去库470.94万吨。可以说终端用钢需求的坚挺是支撑整个4月铁元素价格维持在相对高位的最主要因素。但考虑到4月的高表需是有部分复工企业提前备货的加成，五一前也有部分补库提前透支需求，5月成材表需难以维持4月的水平，但总体仍具韧性，真正反映下游真实用钢需求水平。但随着南方逐步进入雨季，以及海外低价资源的倒灌效应，成材的去库速度将逐步趋缓，短期成材库存总量仍明显高于历史同期水平，5月高库存的压力仍将存在。

(二)铁矿石需求边际转好

进入4月后，随着成材的大幅去库，钢厂产量进入旺季模式，生产积极性得到提振，高炉开工率持续回升，从月初的66.99%上升至月末的69.06%。日均铁水产量也再度创出年初以来的最高值，至4月末已经达到228万吨。从铁水月度产量的变化情况看，3月的生铁产量为6697万吨，4月环比增幅预计将超过200万吨，达到6900万吨水平，对铁矿的需求进一步增加。但从实际成交情况来看，钢厂的采购仍主要集中在低品澳粉，受自身利润水平所限对中高品矿的追逐意愿不强。

从利润驱动的角度看，5月长流程钢厂仍有进一步增产的动力，但铁水产量进一步上涨的空间已较为有限，日均铁水产量预计难以突破235万吨。近日唐山市各地方相关部门陆续发布《5月份空气质量强化管控期间停限产调度安排表》，预计将影响到142万吨的钢厂产能总体看，对铁矿的需求端会形成短期扰动。河北天津地区的钢厂的铁水产量仍面临着较大的不确定性。另一方面，钢厂节前的补库部分透支了节后的短期需求，总体来说，铁矿的需求量在5月进一步改善的空间不大。

(三)海外需求回落明显

海外公共卫生事件在4月并未出现明显转好，全球各主要钢铁生产地区的生产仍处于极度低迷的状态。北美多家钢铁公司从4月开始相继裁员，韩国浦项由于一季度利润出现大幅下滑，将其本年度的粗钢产量目标由年初制定的3670万吨下调至3410万吨。部分日本钢铁企业也计划在4月关闭高炉。印度政府3月25日宣布全国采取封锁措施21天，随后又因疫情未有缓解再将封锁令延长到5月3日。印度产量和销量最高的钢厂SAIL自封锁实施以来，基本维持在平时50%的生产水平。海外近期长流程出现大幅的减产使得其对铁矿石的需求出现明显下降，部分发往日本和欧洲的铁矿石开始逐步转往我国。3月份日本转售至中国的铁矿石总量在250万吨左右。4月份日本钢企转售至中国的长协矿累计招标8船，仅半船仍在招标，成交约150万吨左右。品种包含卡粉、杨迪、麦克、罗伊山、纽曼、SSFT粉、巴西球团等。目前日本的钢企正与矿山企业进行协商谈判调减长协量，如果不能达成一致，则5月份日本钢企转售至中国市场的铁矿石预计仍将维持在4月的水平。而4月份由欧洲需求下滑从而转发至我国的铁矿石数量在200万吨左右。随着海外铁元素逐步向我国聚集，5月铁矿供应端的压力将进一步显现。

(四)球团入炉配比增加

钢厂进口烧结矿入炉品位在4月整体维持稳定，均值维持在55.92%附近，与三月基本持平。随着长流程的利润逐步走扩，钢厂在4月提升了球团和块矿的的入炉配比。3月末，球团，烧结矿和块矿的入炉配比分别为15.51%，73.41%和11.08%，截止4月末，该比例变为15.82%，73.06%和11.12%。当前球团的入炉比例已经处于近5年历史同期的最高值，而块矿与烧结的入炉比例均处于相对低位。进入5月后，钢厂利润空间将逐步收窄，球团的入炉配比将有所回落。

(五)废钢替代效应由强转弱

截止4月末，My SSpic废钢绝对价格为2299.1，环比3月下降132.3元/吨，同比去年下降5.4%。全月价格呈现V字走势，与铁水的价差由走扩转为收敛，对铁水的替代效应由强转弱。

今年一季度铁水成本均值2218元/吨，同期废钢价格均值为2343元/吨，废钢-铁水价差在125元/吨附近。4月铁水成本价格小幅回落，均值为2122元/吨，而同期废钢价格的下调幅度更为明显，4月废钢价格均值为2012元/吨，废钢-铁水价差下降至-110元/吨，尤其是4月中旬，废钢价格创出年初以来新低，与铁水的价差一度下降至-200元/吨，废钢相较铁水的性价比凸显，钢厂对其使用比例有提升，一定程度上对铁水产量形成了挤出效应。

但是从4月中旬开始，废钢价格出现探底回升，临近节前快速攀升，螺废价差大幅缩窄，压缩了长流程钢厂利润空间，短流程利润水平也逐步回落至盈亏线附近。废钢价格的快速反弹，使得其与铁水的价差出现大幅收窄，其性价比逐步下降，钢厂开始重新青睐铁水。由于钢厂近期的需求持续旺盛，加之五一节前的补库，使得废钢的库存出现快速去化，当前的社库厂库均已处于低位，5月上旬其价格仍有进一步上涨的可能，其与铁水的价差可能出现进一步收窄，钢厂对其的使用比例有望进一步下降，从而对铁矿的需求产生边际增量。

(六)钢厂利润小幅走扩

从3月成材库存出现拐点开始，长流程的利润水平逐步走扩，在4月有进一步转好，螺纹的吨钢毛利润全月基本维持至250-300元区间。但钢厂对原料端的价格仍较为明显敏感，对铁矿的采购仍集中在低品澳粉，且多以按需补库为主，并未对铁矿现货价格形成有效向上驱动。

进入5月后，成材表需进一步走强的空间较为有限，而钢厂产量短期仍将继续维持在高位，加之南方将逐步进入雨季，海外低价资源陆续到港，成材的去库速度将逐步趋缓，成材价格将呈现震荡回落走势。长流程钢厂利润空间大概率会出现收窄，进而对铁矿价格形成负反馈。

4月进口矿总体呈现出高到港，高疏港的特征，港口库存进一步去化，不断创出近些年历史同期的最低值，截止4月末已经回落至11398.03万吨的绝对低位。但随着外矿的发运近期的持续回升，以及日本和欧洲继续转售多余的铁矿至我国，5月外矿的到港将逐步增加，而疏港量较难维持4月水平，港口库存将出现累库。钢厂库存方面，4月钢厂进口烧结水平整体维持稳定，处于在相对低位，钢厂直至临近五一才有明显补库，但库存天数仍偏低，受成材高库存以及自身利润水平的限制，5月份钢厂对铁矿进行主动补库的可能性不大。

(一)港口库存

4月份外矿的到港量相较3月有明显增加。据Mysteel统计，4月我国铁矿石到港总量为8402万吨，环比增加856万吨。具体来看，增量主要由澳矿和非主流矿贡献。热带气旋过后，澳矿的发运在3月出现了较为明显的季末冲量，使得4月的到港量大增。疏港方面，4月的疏港持续旺盛，日均疏港量始终维持在300万吨以上，临近五一钢厂的拉货更为积极，疏港量一度攀升至318万吨的高位。据Mysteel统计，全国45港4月疏港总量环比3月小幅下降117万吨至9218万吨，仍维持在较高的水平。进入5月后，随着高速公路恢复收费，钢厂拉货的积极性可能会受到一定的抑制，加之节前补库力度较强，后续疏港量回落出现缓步回落。随着外矿的到港量的进一步增加，港口库存在5月将出现止跌回升，逐步累库。

(二)钢厂库存

钢厂库存方面，4月整体维持稳定，钢厂进口烧结的库存数量相对3月有小幅上升，始终在1600-1700万吨之间徘徊，可用天数基本维持在24天附近，处于相对低位水平。临近五一，钢厂补库意愿方才出现明显增强，进口烧结库存回升至1800万吨以上，可用天数上升至26天。从补库结构来看，钢厂的采购品种主要集中在低品矿。进入5月后，钢厂产量仍能维持在相对高位，但受成材高库存以及自身利润水平的限制，钢厂对铁矿进行主动补库的可能性不大，仍将以按需采购补充日耗为主。

六.海运费

4月BDI和BCI指数均出现反弹，BDI指数由月初的624上升至月末的635，月中一度冲高至757，而后逐步回落。BCI在4月的涨幅更为明显，从月初的268上升至月末的895，月度涨幅达到224%。而同期的海运费仍延续年初以来的下降趋势，巴西图巴朗至青岛的海运费从4月初的10.64美元/吨下降至月末的10.02美元/吨，4月累计下跌0.62美元/吨，西澳至青岛的海运费从月初的5.16美元/吨下降至月末的4.28美元/吨，4月累计下降0.88美元/吨。

七.供需平衡表

全年外矿进口总量将比去年增加5000万吨左右，预计将达到11.2亿吨。其中非主流矿的占比将有小幅增加，预计将升至17%。预计全年巴西矿，澳矿和非主流矿的到港量分别为20104万吨，67720万吨，17988万吨。从往年外矿的发运节奏来看，澳大利亚矿2月份发运量通常为年内最低值，而从2季度开始出现明显回升，通常在9月到达一年当中的最高值。从全年月度发运值的分布看，通常3，5，9，11月的发运量处于高位，而2，4，6，10月的发运量处于低值。从总的外矿发运节奏来看也基本呈现出同样的规律。巴西矿方面，通常情况下，下半年的发运量明显高于上半年。上半年基本呈现逐月递减的趋势，通常到6月达到全年月度发运的最低值，而从3季度开始逐月上升，在9月达到一年中发运量的高峰。

国产矿方面，从历年产量的月分布看，全年产量的高峰一般出现在2季度，通常在6月份达到全年的峰值，9月为全年第二个产量高峰，而7月和11月的产量一般处于全年的低位水平。全年月产量的高值通常高于低值20%左右。今年一季度国产地矿的产量受到了一定的影响，尤其是2月份的产量下降幅度明显，预计全年总产量将在8.4亿吨左右，折算成铁精粉约2.8亿吨。

需求端铁水产量在一季度受到短期冲击，但预计全年总量降幅应不明显，二，三季度随着基建的发力，铁水产量将有望逐步恢复至去年同期高位水平，甚至有可能部分弥补一季度的产量缺口。从2015-2018年的铁水产量月度走势来看，二，三季度通常是全年产量的高峰，除2018年外，三季度的产量均略低于二季度，全年产量的高峰通常出现在4，5月份，9，10月会迎来全年产量的次高值，而全年产量的最低值通常出现在7月。今年的铁水月度产量走势应大体类似于2018年，呈现前低后高，三季度的产量有望高于二季度，四季度产量也极有可能出现淡季不淡的特征，高于往年同期。

八.相关股票走势回顾

九.季节性走势分析

从近十年的普氏指数走势和近5年的铁矿石期货价格走势来看，铁矿价格全年涨幅最显著的时间段通常是在年初和6月份，走势最弱的时间段基本集中在3月份和三季度。这主要是因为一季度通常是外矿一年中的发运淡季，到港压力相对较小，而春节之前钢厂通常对原料端进行冬储，使得该时间段内铁矿整体供需较强。在3月份，下游开工尚未完全启动，钢厂由于节前进行了储备短期也无集中采购意愿，铁矿库存压力处于全年最高位，故其价格走势往往是一年中最弱的。4，5月通常是下游开工旺季，钢厂对铁矿的消耗量位于全年峰值，经过2个月的高消耗后铁矿整体库存会出现快速下降，故6月钢厂大概率会进行一轮集中补库以维持其旺季的开工。进入三季度后，由于天气炎热下游施工受限，成材消费转入淡季，钢厂的整体开工率将有所下降，对原料端的需求也会出现相应的减少，铁矿价格在该时间段通常呈现出下降走势。

合约间价差套利

对于2009合约来说，截止4月末其盘面价格为613元/吨，去年同期1909合约的价格是627元/吨，而2018年同期的1809合约价格仅为477.5元/吨。从2009合约的绝对价格水平来看，当前其与1909合约几乎处于同一水平，3月中旬的时候其绝对价格甚至一度超过1909合约。众所周知，1909合约的实际供需情况应是近几年中最强。去年年初的巴西矿难使得铁矿石全年的供应端出现明显缺口，这在近些年中是极为罕见的。而需求方面，去年粗钢和铁水的产量创出了历史新高，在如此强的供需和预期下，1909合约的价格是具备坚实的上涨基础的。而对于2009合约来说，如前文所述，其供需难以与去年同期相比，且后续仍有进一步走弱的趋势，其当前价格是有明显溢价的，主要是前期受2005合约的持续走强带动。待2005合约完成交割后，09合约价格将面临重估，难以维持当前的高溢价，估值逐步回归实际供需，进入下行通道。

而对于2101合约来说，截止4月末其盘面价格为574元/吨。去年同期2001合约的价格为580元/吨，而2018年同期1901合约价格仅为468.5元/吨。从供需和预期情况看，2101合约作为今年四季度的主力合约其实际供需确实要强于往年同期，主要是由于今年的需求端将出现后移，四季度也承担着部分弥补全年铁水产量缺口的任务，尤其是考虑到基建可能在下半年出现明显发力，今年4季度国内铁矿的需求量将大概率高于往年同期。而海外公共卫生事件届时也有望出现好转，用钢需求会有所恢复，将减轻国内铁元素供应过剩的压力。从这个角度看，当前2101合约的绝对价格有被低估之嫌，其后续溢价有望逐步走强。

从价差方面来看，09合约的价格经过重估后，当前价格水平已基本充分反应了市场预期，估值基本修复完毕，短期无明显驱动。对于09-01合约的价差，当前处于历史同期偏高水平，仅低于去年铁矿供需最为强劲时期的水平。后续应有下降预期，如前文所述，2101合约价格走势有望强于往年同期，具备上行驱动，09-01价差后续将以2101合约价格的上涨来实现收窄。但5月上旬，受供需短期错配影响，2009合约仍将维持强势，故在具体实施套利操作时，可待09-01合约价差进一步扩大时进行反套，预计将在5月中下旬迎来较为理想的操作机会。

品种间套利

对于螺纹来说，当前产量正处于旺季模式，最近一期周度产量已经回升至370万吨附近。在较好利润水平的驱使下，在未来一段时间内其产量仍将维持在高位，成材供应端压力的逐渐增加将减慢其后续去库速度，从而限制成材价格后续的上行空间。另一方面近期海外用钢需求的下滑已经传导到了价格上，海外钢材价格近期的大幅回落使得国内钢材的出口开始出现停滞，部分贸易商甚至已经开始着手进口海外低价资源，后续对国内钢材需求的挤出效应将进一步显现。近期黑色系整体相对较高的估值主要靠国内较为坚挺的终端用钢需求支撑，南方雨季将近，下游赶工速度将出现放缓，5月成材的表需将逐步回落，螺纹价格难以持续维持高位，有缓步回落的预期。

而对于铁矿来说，由于长流程钢厂利润水平对铁水产量的传导需要一定的时间，故铁矿需求端的走弱通常要滞后于成材。从库存水平来看，当前铁矿石的港口库存仍处于近几年历史同期的绝对低位，而成材端的库存水平相较往年仍明显偏高。供应方面，外矿的发运量的提升将是一个循序渐进的过程，海外过剩铁矿石资源向我国的转运也需要一定的时间，铁矿供应端的压力短期也不如成材明显。总体来看，黑色系整体估值后续将逐步回落，但在需求——成材——原料端铁矿的负反馈传导路径下，铁矿价格的下调将滞后于螺纹，而当前的螺矿比也恰好处于历史相对高位，故可尝试多矿空螺的品种间套利操作。

十一.技术分析

从I2009合约的技术走势来看，当前仍处于上升通道中。经过近期的连续上涨后，短中期均线出现了金叉，短期多头排列逐步形成。量能的配合也较理想，成交量持续放大，MACD的红柱也逐步变长，预示着本轮上涨尚未结束，盘面短期仍有进一步上行的动能。但640一线作为前期的压力位将考验本轮反弹的力度，近两日盘面连续收出十字星，在640一线可能会出现冲高回落。

十二.期权市场回顾及操作策略

(一)期权成交和持仓分析

4月铁矿石期权合约累计成交593953张，较3月环比减少823376张，月末总持仓为71235张，环比3月末减少108269张。日均期权成交量认沽认购比为1.59，日均持仓量认沽认购比为1.46，环比3月分别下降0.38和上涨0.09。总体看，4月铁矿石期权的成交量和持仓量均有明显下降，市场观望情绪较浓。

(二)波动率分析

4月铁矿石期权日均加权隐含波动率为39.99%，环比3月下降8.86%。

(三)期权策略

铁矿石期权的隐含波动率经过近期的逐步回落后，当前已回归至正常水平。5月铁矿石期货的波动率可能会再度加大，据此可构建做多波动率的买入跨式组合策略。盘面价格在5月大概率将呈现冲高回落走势，较难持续走强，故可尝试卖出虚值看涨期权以收取权利金。

十三.后续展望和操作策略

展望5月，铁矿市场将从当前的供需两旺逐步过渡到供强需弱。随着澳矿季节性检修的结束，主力矿的发运量将进一步增加，而日本和欧洲过剩的铁矿石大概率仍将继续转港至我国，外矿到港压力将有明显增加。而需求端，铁水产量进一步上涨的空间已较为有限，5月的日均铁水产量预计难以突破235万吨。唐山市各地方相关部门近期发布的《5月份空气质量强化管控期间停限产调度安排表》，预计将影响到142万吨的钢厂产能。河北天津地区的钢厂的铁水产量也将面临着较大的不确定性。5月成材的表需也难以维持4月的水平，南方将逐步进入雨季，海外低价资源倒灌的效应也将进一步显现，下游复工的备货已基本结束，成材的去库速度将逐步趋缓。长流程钢厂利润空间大概率会出现收窄，进而对铁矿价格形成负反馈。随着高速收费的恢复，钢厂从港口拉货的积极性也将受到影响，日均疏港量较难超过4月水平，港口库存将逐步开始累积。5月铁矿价格总体将呈现高开低走的走势，价格重心较4月将出现下移，价格运行区间预计在75-85美金。操作上应维持逢高沽空的思路。套利方面，可尝试在5月中下旬参与09-01合约的反套，或多铁矿空螺纹。期权方面，可尝试买入跨式组合以做多波动率，或卖出轻度虚值的看涨期权以获取权利金。

对于参与套期保值的产业客户来说，当前2009和2101合约贴水现货均较为明显，基差方面具备实施买入套期保值的条件。相对于2009合约来说，2101合约后续溢价将逐步走强，可尝试在盘面回落时在2101合约上实施买入套期保值操作，以降低后续采购成本。对于卖出套期保值来说，由于当前盘面价格严重贴水现货，基差方面暂不具备实施卖出套保的条件，如要参与可选择利用铁矿石期权构建熊市看跌期权组合策略或领口策略，以规避后续现货价格下跌的风险。

据报道，华为正在与联发科就芯片供应进行商谈。最近美国再次出台新规则限制华为，尤其是在芯片上，可能会造成比较严重的打击。有信息称，目前已经官方确定华为将会联手联发科。荣耀总裁赵明媒体专访被问及是否考虑联发科的5G SoC的时候，赵明给出了肯定答案。

目前联发科已经跟小米、OPPO和vivo建立了联系，分别都已经发布了相关搭载联发科芯片的新机型。如果在这个时候再能够得到华为的订单，对于联发科来说，就有望重建在国内市场的地位。

与此同时，如果联发科能够获得稳定的高收入来源，那么也有动力去持续研发高性能的芯片，在资源倾斜下自然也就提升了跟高通骁龙芯片对抗的能力。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）半导体 板块显示，

英唐智控：是联发科一级代理商，是其重要的合作伙伴。

泰晶科技：多款产品取得了联发科方案商认证。

据报道，近期发生的“原油宝”事件凸显了我国建立具有国际影响力的期货市场的迫切性，今年全国“两  会”上，由全国人 大代表、深圳市人大常委会党组成员杨绪松牵头，多名在深全国人  大代表拟联名提交建议，建议联合港澳在深圳建设期货交易所，参与国际定价权竞争。

分析认为，期货交易所是期货市场的核心，我国期货市场经过30余年的发展，已形成上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所等四大期货交易所，交易品种70余个，但还存在不足。且其中仅中国金融期货交易所是公司制，难以参与国际竞争。

而在品种方面，一方面是区别化竞争，另一方面发挥期货市场引领商品品质发展的作用，可以考虑率先推出石墨烯、稀土、硅、电子器件、集成电路、传感器、氢气、原料药等高新技术类期货品种，服务高新技术产业转型升级。

此外，还可开发海产品、航运指数等海洋类期货产品，助力全球海洋中心城市建设；开发数字资产等创新类期货产品，抢占数字经济制高点。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）金融科技 板块显示，

银之杰：深圳本地股，互联网金融前期龙头，参股发起设立的东亚前海证券获得证监会《经营证券期货业务许可证》。此外公司还与华为合作区块链应用解决方案，全资子公司亿美软通是国内领先的移动信息服务商，为RCS产业生态的一员。

第一创业：深圳本地券商，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，主要包括：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、期货资管业务。

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