史上最“惨烈”非农即将出炉!小心今晚市场巨震

北京时间周五(5月8日)20:30，美国将公布4月季调后非农就业人口变动及4月失业率数据。

接受道琼斯调查的经济学家预计，4月份非农就业人数将骤降2150万人，失业率将飙升至16%，这无疑是美国历史上最糟糕的一个月。

周四的另一个迹象也表明，就业形势依然严峻。再就业公司挑战者报告称，4月份公布的公司裁员意向增至671129人，为1993年1月开始跟踪调查以来的最高水平。美国4月挑战者企业裁员人数较2002年创下的前纪录高位高出170%。

分析人士指出，美国4月非农就业报告将是有史以来最糟糕的。经济学家认为，4月份失业人数超过2100万，这将使失业率升至16%。上一次失业率达到两位数是在1983年，当时刚刚经历了上世纪80年代的经济衰退。

BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文称，预期是一回事，价格走势是另一回事。从外汇市场来看，过去几周美元/日元的持续下跌告诉我们，外汇交易员已经做好了报告疲弱的准备，尽管令人震惊的失业可能仍会推动美元/日元走低，但如果数据没有偏离预期，抛售可能是有限的。

Kathy Lien指出，投资者需重点关注平均每小时收入的变化，因这可能带来最大的意外。经济学家预计薪资增幅将稳定在0.4%，年同比增幅将从3.1%升至3.3%。这一点很难理解，因为有大量报道称，企业在发放工资的同时却在减薪。如果工资增长转为负值，而就业报告的其它部分符合预期，这可能足以推动股市和汇市大幅下跌。

Kathy Lien表示，如果周五公布的劳动力市场数据与预期一致，这意味着工资增长将更加强劲，失业率将达到16%，失业人数将减少2100万人，3月份的数据也不会修改，那么市场可能会上涨。这些数据也可能非常疲弱，导致出现大幅抛售，从而引发随后的强劲反弹，因为投资者认为这是最糟糕的情况。简而言之，交易非农报告最好的方法是要么在报告之前卖出，要么在报告公布前关仓，要么等到数据公布后，价格稳定下来，看当天的实际走势如何。

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2020年4月17日，人力资源社会保障部、财政部近日印发《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2020年1月1日起，为2019年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2019年退休人员月人均基本养老金的5%。下面跟随小编一起来看看2020河南养老金政策吧!

调整范围。2019年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员。

调整水平。全国总体调整比例按照2019年退休人员月人均基本养老金的5%确定。各省以全国总体调整比例为高限确定本省调整比例和水平。

我省要为485万名退休人员发放“礼包”！6月26日，从省人力资源社会保障厅获悉，我省再次为企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2018年退休人员月人均基本养老金的5%左右。

根据我省发布的《关于2019年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2019年1月1日起，为2018年年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平。

此次调整，继续统一采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的调整办法。定额调整体现社会公平，全省各类退休人员调整标准基本一致；挂钩调整体现“多缴多得”“长缴多得”的激励机制，使在职时多缴费、长缴费的人员多得养老金；适当倾斜体现重点关怀，主要是对高龄退休人员等群体予以照顾。文件印发后，各地抓紧组织实施，7月底前，调整增加的基本养老金将陆续发放到退休人员手中。

此次调整是国家继2016年、2017年、2018年连续三年统一调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金以来，继续同步安排适当提高企业和机关事业单位退休人员基本养老金水平，保障和改善民生水平的重要措施，我省预计有485万名退休人员受益。

2020年4月17日，人力资源社会保障部、财政部近日印发《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2020年1月1日起，为2019年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2019年退休人员月人均基本养老金的5%。下面跟随小编一起来看看2020山东养老金调整方案吧!

调整范围。2019年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员。

调整水平。全国总体调整比例按照2019年退休人员月人均基本养老金的5%确定。各省以全国总体调整比例为高限确定本省调整比例和水平。

从山东省财政厅获悉，山东省政府近日印发《关于2019年调整退休人员基本养老金的通知》，确定从2019年1月1日起调整退休人员基本养老金，总体调整水平为5.07%，其中企业为5.47%，机关事业单位为4%。

据了解，今年调整养老金的人员范围是2018年12月31日前已按规定办理退休、退职手续并按月领取基本养老金的退休、退职人员。本次调整共惠及山东675万退休人员，年需资金约128亿元。这是山东省自2005年以来连续第15年调整企业退休人员养老金，也是继2016年之后连续第4年统一安排、同步调整企业和机关事业单位退休人员待遇。

在具体调整办法上，按国家要求，继续采取定额调整、挂钩调整和适当倾斜“三结合”的办法，以更好满足退休人员预期。

其中，定额调整，主要体现社会公平，企业和机关事业单位退休人员实行统一标准，每人每月增加50元养老金，适当提高低收入群体的调整水平。挂钩调整，主要体现“长缴多得”“多缴多得”的激励机制，具体分两部分计算增加养老金：第一部分，企业和机关事业单位退休人员均按本人2018年底基本养老金的1.7%挂钩调整；第二部分，根据企业和机关事业单位各自特点，企业与缴费年限阶梯式挂钩调整，机关事业单位与职务层级挂钩调整。适当倾斜，主要是适当提高高龄退休人员的调整水平，对达到70岁以上的高龄退休人员，在定额调整和挂钩调整的基础上，再多增加一定数额的养老金。

这次调整养老金所需资金，参加企业职工基本养老保险的，从企业基本养老保险基金中列支；参加机关事业单位工作人员基本养老保险的，从机关事业单位基本养老保险基金中列支；未参加城镇职工基本养老保险的，由原渠道解决。

目前，山东省调整退休人员养老金工作正稳步有序开展，从2019年1月1日起增发的养老金将及时足额发放到位。

①上游半导体设备：

1、刻蚀机：北方华创（158.26 -1.71%，诊股）、中微公司（183.49 -3.88%，诊股）

2、光刻机：上微集团、华卓清科

3、PVD：北方华创

4、CVD：北方华创、中微公司、沈阳拓荆

5、离子注入：中科信、万业企业（19.15 -1.79%，诊股）

6、炉管设备：北方华创、晶盛机电（23.44 -2.70%，诊股）

7、检测设备：精测电子（70.60 +0.00%，诊股）、华峰测控（238.89 -4.81%，诊股）、长川科技（26.46 -2.97%，诊股）

8、清洗机：北方华创、至纯科技（36.95 -5.01%，诊股）、盛美半导体

9、其他设备：芯源微（117.36 -4.02%，诊股）、大族激光（32.57 +1.34%，诊股）、锐科激光（96.43 -0.59%，诊股）

②上游半导体材料：

1、大硅片：沪硅产业（17.66 -7.10%，诊股）、中环股份（17.74 -0.67%，诊股）

2、靶材：江丰电子（55.36 -0.90%，诊股）、阿石创（28.90 -2.00%，诊股）、隆华科技（7.90 -2.59%，诊股）、有研新材（12.71 -2.16%，诊股）

3、高纯试剂：上海新阳（53.00 -2.36%，诊股）、江化微（32.90 -6.19%，诊股）、晶瑞股份（36.68 +1.44%，诊股）、巨化股份（6.60 -1.64%，诊股）

4、特种气体：雅克科技（42.45 -2.86%，诊股）、华特气体（67.70 -5.31%，诊股）、南大光电（27.30 -2.92%，诊股）

5、抛光材料：安集科技（268.66 -1.37%，诊股）、鼎龙股份（12.85 -1.91%，诊股）

6、光刻胶：南大光电、飞凯材料（19.67 -0.15%，诊股）、容大感光（61.23 +10.01%，诊股）、晶瑞股份

7、其他材料：神工光伏、菲利华（23.75 +0.30%，诊股）、石英股份（24.08 -0.29%，诊股）

③中游代工：

华虹半导体、粤芯半导体、华润微（39.51 -4.15%，诊股）电子

④下游封测：

长电科技（27.02 -0.77%，诊股）、通富微电（24.45 +2.56%，诊股）、华天科技（13.41 -2.26%，诊股）、晶方科技（102.85 -0.42%，诊股）、深科技（20.30 -2.87%，诊股）

⑤下游设计：

1、CPU：中科曙光（52.11 +0.21%，诊股）、澜起科技（101.99 -3.33%，诊股）、中国长城（12.60 +0.48%，诊股）

2、GPU：景嘉微（58.10 +0.00%，诊股）

3、FPGA：紫光国微（62.61 -1.59%，诊股）、上海复旦

4、指纹识别：汇顶科技（235.98 -2.49%，诊股）、兆易创新（226.00 +3.66%，诊股）

5、摄像头芯片：韦尔股份（208.19 -0.58%，诊股）、格科微、汇顶科技

6、存储芯片：兆易创新、国科微（47.44 -2.75%，诊股）、北京君正（95.93 -3.49%，诊股）

7、射频芯片：卓胜微（635.77 -2.94%，诊股）、三安光电（23.28 -2.02%，诊股）、紫光展瑞

9、数字芯片：晶晨股份（52.00 -3.27%，诊股）、乐鑫科技（203.28 -1.53%，诊股）、瑞芯微（64.94 -4.47%，诊股）、全志科技（29.30 -1.45%，诊股）

10、模拟芯片：圣邦股份（366.80 +6.94%，诊股）、韦尔股份、汇顶科技、3PEAK

11、功率芯片：斯达半导（145.00 -5.17%，诊股）、士兰微（14.69 -0.54%，诊股）、捷捷微电（38.85 -2.02%，诊股）、晶丰明源（80.65 -4.22%，诊股）

很快在下周就要迎来2020年的第9次油价调整，在前8次油价调整中，共出现了5次搁浅调整，3次大跌的情况，本次油价统计情况跟之前有点不同，原油价格在近期出现了大反弹的情况，比之前已经上涨了很多。希望新一次油价调整别上涨。

5月14日24时（下周四晚上12点）将进行今年的第9次油价调整，目前统计时间还不到一半（才4个工作日），预计油价上调160元/吨，油价数据比昨日上涨了90元/吨，不过当前国际原油价格还低于40美元，油价依然可能不做调整。

现在距离新一次油价调整只有一周的时间，受到近期原油价格大涨的影响，油价数据已经上涨了很多，现在就希望后续几天别再继续上涨，不然国际原油价格就有机会突破40美元，油价就真要达到上调的标准。油价涨幅已经突破150元/吨。

油价调整数据“由跌变涨”，下跌走势变化了

随着近期国际油价连续大涨的影响，新一次油价调整中的数据已经由之前的下跌状态，现在变成预计上涨的情况，不过下周油价调整不一定会上调，因为由于目前原价价格还低于40美元，还是可能搁浅调整，但是上个月搁浅调整的时候油价数据都是跌幅状态，这次油价统计虽然刚开始也是跌幅，不过随着近期国际油价上涨，已经变成涨幅了，也就是说改变了之前下跌的走势。

油价连续上涨之后，今天迎来下跌

因为五一小长假的原因，新一次油价调整的比平常的长一点时间，虽然上周二油价调整后到现在已经9天时间了，不过才统计了4个工作日，可是数据已经上涨了很多，好在国际原油在连续上涨多日之后，今天迎来下跌，不过也要注意后续还有6个工作日的时间，如果继续大涨，下周的第9次油价调整还有上涨的可能。

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数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

据报道，今年年初，部分东非国家遭遇了70年不遇的特大蝗灾。没想到的是，数月后，该地区再次面临第二波蝗灾侵袭，规模是上一次的20倍。据悉，数十亿只蝗虫幼虫从索马里的繁殖温床涌出，寻找雨季中滋长的新鲜植被。报道称，除了非洲地区，联合国粮农组织也列出其他面临蝗灾的地区，包括阿拉伯半岛的也门、沙特和阿曼以及西南亚的伊朗及巴基斯坦。

受新冠疫情影响，东非很多国家这次连进口杀虫剂也困难重重，而当地百姓也因为“居家令”无法驱虫，这让非洲的粮食供应风险进一步加剧。有分析人士称，此次蝗灾比新冠病毒对当地更具毁灭性。

A股相关农药公司主要有诺 普 信、*ST辉丰（002496，诊股）、湖南海利（600731，诊股）等。

2020年4月17日，人力资源社会保障部、财政部近日印发《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2020年1月1日起，为2019年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2019年退休人员月人均基本养老金的5%。下面跟随小编一起来看看2020江西养老金调整方案吧!

调整范围。2019年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员。

调整水平。全国总体调整比例按照2019年退休人员月人均基本养老金的5%确定。各省以全国总体调整比例为高限确定本省调整比例和水平。

从江西省人社厅了解到，江西决定同步调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金， 预计将有339万退休人员从中受益。

近日，江西省人社厅、财政厅共同印发的《关于江西省2019年调整退休人员基本养老金的通知》规定，今年调整的人员范围为企业和机关事业单位2018年12月31日前已按规定办理退休手续，并按月领取基本养老金的退休人员。此次总体调整水平按照略高于江西省2018年退休人员月人均基本养老金的5%、企业平均增幅略高于机关事业单位平均增幅的原则确定。

根据规定，此次调整继续采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的办法。定额调整退休人员每人每月增加38元，企业和机关事业单位实行统一标准。

挂钩调整办法有所不同。企业与缴费年限挂钩，对缴费年限15年以下（含15年）的每人每月增加45元；缴费年限超过15年的人员，按每满一年增加3元调整。机关事业单位与基本养老金水平挂钩，每人每月按本人2018年12月份基本养老金的2.8%增加。

对年满70周岁的退休人员按高龄倾斜调整标准调整。年满70周岁不满80周岁的高龄人员，每人每月增加30元；年满80周岁以上的高龄人员，每人每月增加40元。

根据《国务院办公厅关于2020年部分节假日安排的通知》，劳动节5月1日至5日放假调休，共5天，4月26日（星期日）、5月9日（星期六）上班。

端午股市休市时间

端午节：6月25日（星期四）至6月27日（星期六）休市，6月29日（星期一）起照常开市。另外，6月28日（星期日）为周末休市。

国庆节、中秋节：10月1日（星期四）至10月8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。另外，9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。

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以上是今日PVC2007期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

5月8日，美元指数（99.7159， -0.1370， -0.14%）持续走弱，人民币（7.0841， -0.0204， -0.29%）中间价报7.0788，上调143点，上一交易日中间价报7.0931，在岸人民币上一交易日收报7.0913。

美元指数持续走弱

史上最惨淡非农报告来袭 失业率恐高达16%

美国4月非农就业报告可能显示，疫情肆虐全球经济之际，美国就业岗位骤降。据调查显示，美国经济上月预计将失去约2200万个工作岗位，失业率为16%。

Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo表示，“我的感觉是，这是在非农就业报告公布前，对美元本周涨势获利了结。我们只是处于喘息期，现在是在就业报告公布前了结获利的好时机，预计这将是史上最惨淡的一份就业报告。”

史上首现！美国利率期货市场开始消化负利率

美国联邦基金利率期货合约已开始消化从12月开始略微为负的利率环境：美联储3月份将利率降至近零水准，并推出了多项计划，旨在失业率飙升、经济崩溃之际提振市场并支撑经济。旧金山联储主席戴利（Mary Daly）周四表示，美联储仍有提振经济的工具，与她交谈的人士预计不会出现“V”型复苏。

外界认为，美联储不愿将利率降至负值区域，因担心这可能无法有效刺激经济成长，且可能扰乱庞大的美国货币市场。里奇蒙联储主席巴尔金（Thomas Barkin）周四表示，没有迹象显示负利率是适合美国的选择。巴尔金在接受采访时表示，“我认为其他地方也曾尝试过负利率，但我个人并没有看到任何因素让我认为值得在美国尝试。”

道明证分析师表示，周四的走势可能是由于市场调整头寸或轧空，即押注利率上升的投资人被套牢，不得不回补头寸。近期，我们预计美联储将会在接下来的讲话中抵制负利率。

知名债券基金经理人DoubleLine Capital首席执行官冈德拉克（Jeffrey Gundlach）周三（5月6日）在推特上表示，随着美国财政部加大短期债券发行力度，美联储将面临越来越大的降息至负利率的压力，但他表示，任何这样做的举动都将是“致命的”。

美元从两周高位回落至100关口下方，美国联邦基金利率期货开始消化年底利率降至负值。

2020年4月17日，人力资源社会保障部、财政部近日印发《关于2020年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2020年1月1日起，为2019年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2019年退休人员月人均基本养老金的5%。下面跟随小编2020年福建养老金上调新消息一起来看看吧!

调整范围。2019年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员。

调整水平。全国总体调整比例按照2019年退休人员月人均基本养老金的5%确定。各省以全国总体调整比例为高限确定本省调整比例和水平。

经省政府同意，省人社厅、省财政厅日前联合下发《关于2019年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2019年1月1日起，调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金，总体调整水平按照2018年12月退休人员月人均基本养老金的5%左右确定。

根据通知，此次调整采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的办法，兼顾企业和机关事业单位退休人员，公平与效率相结合。月增加标准由定额调整和挂钩调整构成，对符合条件的人员予以适当倾斜。其中，定额调整部分，退休人员每人按55元调整；挂钩调整部分，退休人员按本人2018年12月发放基本养老金标准的2.56%调整增加，再与退休人员本人缴费年限挂钩，月增加标准按退休人员本人缴费年限每满1年发给1元。缴费年限累计后剩余月数为6个月以内的，按半年计算；7个月以上、不足1年的，按1年计算。

适当倾斜部分，在2018年1月1日至12月31日期间达到70周岁的退休人员，在本次定额调整、挂钩调整的基础上每人每月增发40元；对2018年12月31日以前办理退休手续的企业军转干部，2018年12月的基本养老金低于2543元的，补齐至2543元后，再参加本次基本养老金调整。

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中国国家外汇管理局（下称“外汇局”）7日公布数据显示，截至2020年4月末，中国外汇储备近30915亿美元，较3月末上升约308亿美元，升幅为1%。

此外，截至2020年4月末，中国黄金储备6264万盎司，连续七个月持平；按SDR（特别提款权）计，中国外汇储备为22624.81亿SDR，较3月末增加199.28亿SDR。

外汇局新闻发言人、总经济师王春英表示，4月，为应对新冠肺炎疫情持续蔓延，主要国家加大了货币及财政刺激政策力度，投资者信心有所恢复。受此影响，国际金融市场上美元指数震荡微跌，主要国家资产价格有所上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模小幅上升。

中国民生银行首席研究员温彬认为，下阶段，中国外汇储备规模会继续保持稳定。一方面，中国经济长期向好的基础没有变，目前国内逆周期调控逐渐发力，疫情防控趋势向好，复工复产逐渐完全，经济出现积极改善，对外汇储备形成有力支撑。

央行同时公布，4月末官方储备资产中黄金储备为1066.66亿美元，环比增加58.76亿美元。不过以盎司计，4月末黄金储备为6，264万盎司，为连续第八个月保持不变。

而以SDR计值的4月外汇储备为22，625亿SDR，较上月增加199亿SDR，上月为减少197亿SDR。

中国央行自2016年4月1日起，除按美元公布官方储备资产外，增加以国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）公布相关数据，折算汇率来源于IMF网站。

北京时间08:20，现货黄金报1713.00美元/盎司。

周五(5月8日)亚市早盘，国际现货黄金位于1713.00美元/盎司。上一交易日金价一路大幅上扬，接连突破1700、1710和1720美元/盎司大关，最高触及1721.90美元/盎司，而之后自高位回落，目前继续维持回撤态势，日内下跌0.11%。

上一交易日黄金和美元双双上演高台跳水，美元指数在一路大幅飙涨触及100.41高点后也大幅回撤，目前回到99.80区域。

周四黄金亚市早盘开于1684.58美元/盎司，最高涨至1721.80美元/盎司，最低下探1681.70美元/盎司，收于1715.16美元/盎司，上涨30.66美元或1.82%。

与此同时，COMEX 6月黄金期货收涨37.30美元，涨幅2.2%，报1725.80美元/盎司。

金价周四上涨近2%，因美国失业人口等系列疲软经济数据加剧了人们对由新冠病毒疫情引发的全球经济衰退的担忧，同时投资者将注意力转向周五将出炉的美国非农就业数据，以寻找进一步的线索。

因冠状病毒影响，近320万人在上周申请了失业救济。截至5月2日当周初请失业金人数不到3月底时峰值690万人的一半。尽管如此，在7周内初请失业金的人数仍高达逾3300万。

黄金后市展望

经纪商OANDA的资深市场分析师Edward Moya在一份报告中称，“短期内金价可能挣扎，但宏观驱动力料助推黄金在今年晚些时候涨至纪录高位。预计本季度经济活动的反弹将慢得多，这将继续支撑全球货币和财政刺激措施强化的预期。”

Pepperstone表示，黄金仍然看涨，因为它可以对冲财政赤字、法定货币贬值、全球负收益债券池以及可能的通货膨胀。

金融服务公司AxiCorp的首席市场策略师Stephen Innes表示，“在短期内，黄金可能会面临一些进一步的压力。但在利率如此之低的情况下，即便是在解封的情况下，金价下跌的幅度也可能是有限的。”

Julius Baer分析师Carsten Menke表示，金价已在1700美元左右徘徊了一段时间。他表示，目前存在“一些争执”，因一些人预期经济形势将再度恶化，并进入市场，而另一些人则认为随着封锁解除，经济将逐步复苏，他们正考虑不再增加黄金投资组合。

Rosenberg Research and Associates首席经济策略师David Rosenberg表示，我喜欢将黄金和白银作为对冲通胀的工具。金价升至纪录高位只是时间问题。黄金看涨，因通胀使实际利率保持在负数范围内。实际利率将越来越趋于负值，且金价与实际利率之间没有更好的关联。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas指出金银比大幅攀升，攀升的高峰通常发生在经济或地缘政治不稳定时期。黄金需求更多地受到投资者的驱动，在市场动荡时期以及投资者担心通货膨胀的时期，投资者将黄金视为逃避安全交易。

Sprott美国总裁Rick Rule预计，大宗商品在未来三到五年内可能会出现牛市。未来五年对大宗商品的投资者来说将是非常有利的，贵金属将享有两年或三年的牛市，而在牛市接近尾声的时候，其余的大宗商品市场也将火起来。

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一、行情回顾

焦炭方面，4月初焦炭主力变换至09合约，受焦炭已经下跌五轮，累降250元/吨后，焦企利润达盈亏边缘的影响，叠加4月初钢材去库速度较快，在螺纹钢期货的带动下，焦炭09合约持续上涨，4月13日达到换月后的高点1726元/吨。随后黑色终端启动不及预期，钢材库存高位持续，焦企向焦煤端压缩利润后开工仍在高位，焦炭现货市场的首轮提涨迟迟未能落地，焦炭期货情绪也逐渐转弱开始震荡下行。目前焦炭价格暂稳，叠加5月6日全国高速开始收费，近日已有不少焦企开始对焦炭提涨50元/吨，目前河北唐山等地部分钢厂已落实提涨，其余地区钢厂仍在观察。建议后期密切关注钢材库存情况，以及焦炭各环节的库存。

焦煤方面，年后疫情好转后，煤矿的复工情况就要好于其他，整个4月份焦煤供给宽松，叠加海外疫情的原因，进口煤需求持续走弱，受国际市场焦煤价格大幅下跌的影响，国内焦煤走势也较为弱势。4月份焦煤期货09合约走势与焦炭期货走势较为相似，由于焦企利润低位和今年山东、山西地区持续去产能的影响，焦煤期货09合约的走势比焦炭更为弱势。随着下游焦炭价格的止跌企稳，焦企对焦煤价格打压力度减弱，焦煤跌势或有暂缓的趋势。建议后期密切关注海外疫情的发展，对海外焦煤需求情况的转变。

二、焦煤基本面情况

1、煤矿开工持续高位，原煤产量整体平稳

国内疫情好转后，煤矿的复工情况在黑色产业链中是较为积极的，这就导致焦煤仅在2月上半月较为紧缺，之后的供给持续宽松。整个4月份煤炭供给仍是比较宽松的，截至4月29日，全国110家洗煤厂开工率为78.16%，周环比增加0.6%，日均产量为68.69万吨，周环比增加1.54万吨;110家洗煤厂原煤库存为388.43万吨，周环比增加38.76万吨;精煤库存232.39万吨，周环比增加4.42万吨。从今年的整体性况来看，原煤总产量较去年略有下降，但3月份处于历年高位，数据显示，2020年1-3月份，全国原煤产量累计为8.3万吨，累计同比下降0.5个百分点;其中3月份全国原煤产量为3.3.万吨，同比增加9.6个百分点。目前下游焦企利润低位，对焦煤采购积极性较弱。

进口煤方面，一季度国内新冠肺炎疫情爆发，导致港口成交清淡。二季度海外疫情开始爆发，受此影响，日韩、欧美等大型钢厂停产限产，印度部分城市封城，国际焦煤需求大幅下滑，海运煤到中国港口增加，港口焦煤价格持续走弱。

2、下游焦企开工高位，对焦煤维持按需采购

焦炭前期提降五轮后，部分焦企位于盈亏边缘，焦企对焦煤的价格开始打压，焦煤因供给宽松，价格持续下跌。目前焦企开工仍维持在高位，但对焦煤的采购积极性并不高，基本维持按需采购。据Mysteel数据显示，截至4月30日，全国100家独立焦化厂产能利用率为78.48%，周环比上涨0.88个百分点。焦企目前利润虽然较低，但多数焦企生产积极性仍高，介于焦炭后市情况不明，焦煤供给宽松持续低位，钢焦企的焦煤库存并不高，以按需采购为主。据Mysteel数据计算可知，截至4月30日，样本钢厂和独立焦企的焦煤总库存为1402.51万吨，周环比减少4.83万吨。其中，独立焦企焦煤库存为652.66万吨，周环比增加5.71万吨;样本钢厂焦煤库存为749.85万吨，周环比减少10.54万吨。综合来看，国内外焦煤目前需求均较弱，焦企和钢企虽开工较高，但因黑色终端需求未达预期，对焦煤采购以按需采购为主。建议后期关注钢材库存和焦企的利润情况。

1.焦炭产量整体有所减少，钢焦企库存较去年同期略高

今年受疫情影响黑色终端启动较为迟缓，下游需求减弱导致焦炭产量也较去年有所减少。统计局数据显示，2020年1-3月全国焦炭累积产量为10950.4万吨，同比减少4.1个百分点;其中3月份焦炭产量3803.30万吨，产量同比2.4个百分点。尽管焦炭产量有所减少，但由于黑色产业链整体需求减弱，焦企开工比下游高炉开工始终要好，因此目前钢焦企的焦炭库存并未在历年同期低位。据Mysteel数据显示，截至4月30日，国内100家独立焦化厂焦炭库存为61.23万吨，周环比减少13.63万吨。钢厂由于钢材库存仍在历年同期高位，高炉开工仍较谨慎，据Mysteel数据显示，国内110家样本钢厂的焦炭库存为481.70万吨，周环比增加7.80万吨;国内110家样本钢厂焦炭库存可用天数为16.07天，周环比增加0.21天。港口方面本月也因市场需求较弱，库存开始持续上升。综合来看，目前焦企利润尚存，生产动力不减，但下游钢材持续库存高位，对焦炭需求较平稳，5月6日全国高速恢复收费后，焦炭价格有提涨动力，但焦企话语权较弱，此轮上涨能否全面落实，后续情况需要继续观察。

2.黑色终端缓慢启动，焦炭需求支撑暂稳

今年一季度黑色产业链最主要的矛盾是供需错配导致的库存增加，进入二季度以来，终端需求逐渐启动，华东地区市场成交逐步放开，北方伴随着天气转暖，终端需求也“蠢蠢欲动”，这些的直接表现就是成材的社会库存从高位回落。截至4月30日，钢材社会总库存为1876.34万吨，周环比减少136.88万吨。其中螺纹钢社会库存为995.67万吨，周环比减少82.32万吨。目前国内疫情得到控制，在复工复产节奏推动下，下游对焦炭的需求逐渐增多。前期焦炭价格五轮提降250元/吨后，焦企利润达到盈亏边缘，但通过打压成本端焦企利润有所恢复，现阶段利润大约50元/吨。目前高炉开工持续走高，对焦炭短期内仍需求强劲，截至4月30日，钢厂高炉开工率为69.06%，周环比上升0.41个百分点。综合来看，焦企利润尚存，开工动力充足，焦炭整体供应仍偏宽松，而下游长流程钢厂利润尚可，高炉开工率回升，对焦炭短期消耗有一定的支撑作用。

四、后市展望

焦煤方面，目前国内煤矿整体开工高位，今年在疫情的冲击下，各地保障复工复产，煤矿安全检查力度较小，国内焦煤供给相对宽松。进口方面，蒙煤进口逐步增加，国际市场也因疫情发展需求减弱，海运煤价格下跌，总体来说，焦煤供给宽松的格局在5月份不会改变。由于现货价格下跌，运销协会倡导行业主动减产，计划于5月份执行，预计此番减产执行力度或低于预期。而需求方面，焦化行业的去产能仍持续进行中，由于焦企目前利润低位叠加终端需求的不确定性，焦企对焦炭采购积极性不高，基本以按需采购为主。预计5月份焦煤走势仍延续弱势，但也不排除黑色终端带动整个黑色产业链好转的可能，焦煤走势弱于焦炭的态势或将短期仍持续。

焦炭方面，目前焦企整体开工水平低于去年同期，但焦企利润尚存，开工动力十足，因此短期内焦炭整体供应仍偏宽松。下游方面，长流程钢厂利润尚可，高炉开工率持续回升，对焦炭的短期消耗形成一定支撑，加上5月6日全国高速恢复收费，焦炭短期内有回升动力，目前已有部分钢厂落实对焦炭提涨50元/吨。但从中长期来看，黑色产业链终端需求压力仍存，钢材高库存今年或成常态，成材价格回落必将传导至原料端，进而带来焦炭价格下行压力。操作建议短期多焦炭09合约空焦煤09合约，中长线可逢高布局空单。

美东时间周四，国际油价双双收跌，美油期货收盘跌近2%。截止收盘，NYMEX 6月原油期货收跌0.44美元，跌幅1.83%，报23.55美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.26美元，跌幅0.87%，报29.46美元/桶。

期待已久的OPEC+减产开始实施，供应回落支撑油价。5月1日起，OPEC+开始正式进入减产执行阶段，计划从5月1日起减产970万桶/日，加之美国、加拿大等多国原油产商也承担了相应的减产任务，预计5月或从市场每日减少1300-1500万桶的供应。行业消息人士和分析师称，沙特5月原油出口料降至约600万桶/日，为近10年来最低。但航空运输预计不会很快反弹，这将拖慢燃料需求的复苏。

经济活动和交通运输开始复苏，全球石油需求回升。此前，全球多地为防控疫情而进行不同程度的限产、限制交通。但近期有些国家地区的疫情好转明显，欧洲和亚洲国家以及美国几个州开始放松疫情期间的封锁措施。由于各国开始逐步解除旅行限制，令汽油和柴油等成品油需求回升。意大利、西班牙、尼日利亚和印度，以及包括俄亥俄州在内的一些美国州开始允许一些人重返工作岗位，并开放了建筑工地、公园和图书馆。

全球石油库存仍居高位，消化情况有待观察。美国石油协会(API)周二公布，截至5月1日当周，美国原油库存增加840万桶，增幅高于预期。随着解除抗疫封锁，且产油国减产，油价近期上涨。不过油市再平衡的过程将会比较曲折，现在全球库存压力仍非常明显，近期油价连续涨势能否维持，还需市场确认。此外6月合约将于5月19日到期，此前5月合约报道走势历历在目，投资者对6月合约走势持谨慎态度。

整体来看，油价底部反转仍需要进一步确认，鉴于需求受创的严重程度，市场可能倾向于接受任何好消息。受OPEC、俄罗斯等产油国减产、多国防疫解封，油价大涨。但全球油库压力仍难化解，且多国在疫情没有完全消散的情况下复工复产，有二次扩散的可能，对于这波上涨行情仍需谨慎看待。