关系比较明显。市场乐观时投资者通常愿意给予股票更高估值，而风险偏好下降时，估值往往更容易受到压缩。

有关系。资金环境宽松、利率较低时，股票估值通常更容易得到支持；资金成本提高时，估值可能面临一定压力。

估值分位是把当前估值放到一段历史区间中比较。例如PE处于过去十年的20%分位附近，意味着历史上大约只有20%的时间估值比当前更低。

可以分别观察近3年、5年或10年的PE、PB等历史分位。时间区间不同，得出的分位结果可能不同，因此比较时应保持统计口径一致。

没有固定的合理估值数字。通常需要结合历史估值区间、盈利增速、利率水平、行业结构和经济周期综合判断。

有可能。股票市场会提前交易未来预期，因此在盈利真正改善之前，估值就可能开始上升；反过来，盈利尚未下降时，估值也可能提前收缩。

可以与沪深300、上证50等大型蓝筹指数比较，也可以与A股其他宽基指数进行对照。不过由于成分结构不同，比较时需要考虑行业和权重差异。

因为指数上涨既可能来自企业盈利增长，也可能来自估值提升。把估值与盈利结合起来，可以更好地理解指数为什么上涨或下跌，以及当前市场正在交易什么预期。

基差反映期货价格与恒生指数现货价格之间的差异。随着现货价格、期货价格、利率、预期股息、市场供求和剩余到期时间变化，基差也会不断变化。

说明期货与现货之间的价格差距正在扩大。如果期货升水扩大，可能反映期货相对更强；如果贴水扩大，则可能反映期货相对更弱，但需要结合股息、利率和市场环境分析。