债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。最常见的债券为定息债券、浮息债券以及零息债券。

与银行信贷不同的是，债券是一种直接债务关系。银行信贷通过存款人——银行，银行——贷款人形成间接的债务关系。债券不论何种形式，大都可以在市场上进行买卖，并因此形成了债券市场。

债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含4个方面的含义：

第一，发行人是借入资金的经济主体;

第二，投资者是出借资金的经济主体;

第三，发行人必须在约定的时间付息还本;

第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。

股票和债券的区别

股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。

1.发行主体不同

作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。

2.收益稳定性不同

从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。

3.保本能力不同

从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽，小股东特别有此可能。

4.经济利益关系不同

上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。

5.风险性不同

债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投进股票交易中来。

另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大，在决定要发行股票或发行债券时，常以此作为选择的决定性因素。

2月24日，上交所债券市场迎来了4只新品种，名字听起来特冷僻——碳中和债。很多偏好低风险投资的朋友可能在不同的场景看到或者听过这个名字，对这类产品投什么、有啥特点、值不值得关注则较为陌生。今天来跟大家做做科普。

碳中和债是什么？

碳中和债的全称叫碳中和绿色公司债，是绿色债券的一种，其募集的资金专项适用于经认证具有碳减排效益的绿色产业项目建设、运营、收购或偿还碳中和项目的贷款等。

我们都知道，人类的生存和发展会产生大量的温室气体二氧化碳，过渡排放不利于地球环境的平衡，减少碳排放需要各个国家来履行责任，调整能源结构。

给积极探索、发展绿色能源项目的企业提供更好的融资工具，弥补减少碳排放带来的经济损失，是金融服务实体经济的一种方式，在时代的召唤下，绿色债券应运而生了。

绿色债券在国际上推出时间较早，中国2016年才开始起步，2018年已经成为全球第二大绿色债券市场了。

截至2020年年末，我国债券市场共有186只绿色公司债、49期256只绿色资产支持证券，总规模达2470亿元，相关募集资金主要用于清洁能源、节能环保、污染防治、生态保护等绿色产业领域，发行人主体评级超7成为AAA。

碳中和债有哪些特点？

相较一般绿色债券，碳中和债更为聚焦，专项用于清洁能源、清洁交通、绿色建筑、碳汇林业等具有碳减排效益的绿色项目。

从发行主体来看，我国首批碳中和债的发行主体都是一些信用资质很不错的国企央企，如国家电力投资集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国核工业集团有限公司。作为首批“吃螃蟹”者，国家能源集团募资50亿元，是此次发行规模最大的企业。

具体来看，首批碳中和债的发行人以电力企业为主，主体资质较好。收益率方面，这批碳中和债票面收益率均在3.5%附近，低于同期限中债估值曲线收益率，票面利率较低可能与第一批试点以及发行人整体资质较好有关。

碳中和债还有一大特色——由专业第三方机构对碳减排等环境效益进行量化评估测算，发行后存续期内持续披露项目进展情况及碳减排效益实现情况等。简单说，就是增加了一个靠谱的第三方把关人。

从首批碳中和债评估报告来看，它们不仅满足国内绿色债券支持目录以外，也符合国际资本市场协会的要求，未来有助于吸引外资资金投资，也有利于国内债券市场国际化发展。

普通人能投资这种债吗？

从基金业协会相关报告来看，境内普通投资者对绿色债券、碳中和债投资关注度不高，且泛绿色基金产品的规模较小，这也是很多投资者觉得陌生的原因。

我国在绿色债券方面虽然已经取得了长足的进展，但在面向投资者的产品多样化和流动性方面比发达市场还有较大的差距，许多绿色金融产品还没有与碳足迹挂钩，碳市场和碳金融产品在配置金融资源中的作用还十分有限，碳市场的对外开放度也很低。

从海外经验来看，在市场发展早期，仍需要出台相关的优惠政策来引导绿色债券投资，比如央行在考核时将绿色债券投资纳入考量因素，在一些指标上给予优惠，以此来培育市场和相关投资人。

对于普通投资者来说，碳中和债和绿色债券主要面对机构投资者，普通投资者进入门槛太高，一般只能通过债券基金来间接参与。从收益率角度来看，碳中和债持有期较长，收益率在4%上下，优势并不明显。当然了，这类债券发行主体一般信用资质较好，违约风险较小。

随着市场规模的扩大，相应的指数和投资产品数量规模必然会出现增长，碳中和债和绿色债券投资也可能会成为一类比较流行的产品，对于利率下行周期的长线配置需求来说，还是具有投资价值的。

从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购;凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。

（一）债券回购是抵押的借贷行为

债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应债券作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权。资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中买方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而卖方的目的在于获得资金的使用权。

假如一家公司拥有一笔债券，需一笔资金用于短期周转，但又不想放弃债券，就可以通过回购市场以债券做抵押，以较低的利率融入资金。相反，如果一家公司拥有一笔一段时间内闲余的资金，可以在回购市场中以高于银行存款利息的利率融出资金，得到债券的抵押权，从而获得较高的利息收益。

（二）债券回购是契约方式的交易行为

债券回购是指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回购方）向“买方”（逆回购方）再次购回该笔债券的交易行为。

债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。

债券回购是商业银行短期借款重要方式，它还包括质押式回购与买断式回购。与纯粹以信用为基础的、没有任何担保的同业拆借相比，债券回购风险要低得多，对信用等级相同的金融机构来说，债券回购率一般低于拆借率。因此，债券回购的交易量要远大于同业拆借。

债券回购分为“以券融资”和“以资融券”两种方式。

“以券融资”，就是债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔债券购回，并付一定利息。

假如机构投资者选择“三天国债回购”的融资方式，交易所的交易系统将在三天后自动从其账户里划出本金和三天利息。这就是一次完整的债券回购了，简单点说就是需要钱的人拿债券作短期抵押向有钱人借钱。“以资融券”则是一个逆过程。

债券回购有封闭式回购（债券质押式回购）和开放式回购（债券买断式回购）。

开放式回购中债券的所有权发生了实质性的转移，资金融出方对债券有自由处置的权利，相对于封闭式回购，开放式回购的灵活性更大。

开放式回购促进了市场的流动性并在客观上引入了作空机制，同时投资人也可以利用开放式回购进行短期融资，平衡头寸，并且便于控制风险。

参与开放式回购的主要动机有：正常的机构资金管理，包括资金融入与融出业务;对冲避险、套利，包括现券对冲和回购套利，做空投机等。

债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具;债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体。

根据不同的分类标准，债券市场可分为不同的类别。最常见的分类有以下几种。

（1）根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通中场。

债券发行市场，又称一级市场、是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。

债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权。把债券变现。

债券发行市场和流通市场相辅相成，是互相依存的整体。发行市场是整个债券市场的源头，是债券流通中场的前提和基础。

发达的流通市场是发行市场的重要支撑，流通市场的发达是发行市场扩大的必要条件。

（2）根据市场组织形式，债券流通市场义可进一步分为场内交易中场和场外交易市场。证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定。只是为债券买卖双方创造条件，提供服务。并进行监管。

场外交易中场是在证券交易所以外进行证券交易的中场。柜台市场为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易中场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易中场还包括银行问交易市场，以及一些机构投资者通过电话，电脑等通讯手段形成的市场等。目前，我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。

（3）根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券中场。国内债券中场的发行者和发行地点同属、个国家，而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个国家。

横河转债(123013) 今日价格多少？2021年5月25日横河转债价格查询：

最新价： 370.970

涨跌额： -3.830

涨跌幅： -1.022%

苏农转债(113516) 价格今日实时行情查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

广电转债(110044) 价格今日实时行情查询：

数据仅供参考，交易时请以成交价为准

16融创07(136624) 价格今日实时行情查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

德尔转债(123011) 价格今日实时行情查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

为您提供今日长信转债(123022) 价格查询：

盛路转债(128041)价格多少？ 为您提供今日盛路转债(128041)价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

为您提供2021年5月25日16蓝光01(136700) 价格实时行情：

代码： 136700

名称： 16蓝光01

最新价： 91.000

开盘价： 88.820

昨收价： 92.000

大族转债(128035) 价格今日实时行情查询：

数据仅供参考，交易时请以成交价为准

为您提供今日苏银转债(110053) 价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

凯发转债(123014)价格多少？ 为您提供今日凯发转债(123014)价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

苏农转债(113516)价格多少？ 为您提供今日苏农转债(113516)价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

19恒大01(155406) 今日价格多少？2021年5月25日19恒大01价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

2021年5月25日天康转债(128030)价格是多少？为您提供今日天康转债(128030)价格查询：

2021年5月25日天康转债(128030) 价格最新价： 246.300

2021年5月25日天康转债(128030) 价格涨跌额： 0.395

2021年5月25日天康转债(128030) 价格涨跌幅： 0.161%

数据仅供参考，交易时请以成交价为准

铁汉转债(123004)价格多少？ 为您提供今日铁汉转债(123004)价格查询：

数据仅供参考，交易时请以成交价为准

中鼎转2(127011)价格多少？ 为您提供今日中鼎转2(127011)价格查询：

迪龙转债(128033)价格多少？ 为您提供今日迪龙转债(128033)价格查询：

苏农转债(113516) 今日价格多少？2021年5月25日苏农转债价格查询：

2021年5月25日新泉转债(113509)价格是多少？为您提供今日新泉转债(113509)价格查询：

2021年5月25日新泉转债(113509) 价格最新价： 197.530

2021年5月25日新泉转债(113509) 价格涨跌额： 0.580

2021年5月25日新泉转债(113509) 价格涨跌幅： 0.294%

数据仅供参考，交易时请以成交价为准

中信转债(113021) 今日价格多少？2021年5月25日中信转债价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

为您提供今日林洋转债(113014) 价格查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

为您提供今日道氏转债(123007) 价格查询：

2021年5月25日道氏转债(123007) 最新价：107.820

2021年5月25日道氏转债(123007) 昨日收盘价：108.300

2021年5月25日道氏转债(123007) 今日开盘价：108.100

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

2021年5月25日博世转债(123010)价格是多少？为您提供今日博世转债(123010)价格查询：

数据仅供参考，交易时请以成交价为准

苏农转债(113516) 价格今日实时行情查询：

本站价格均为参考价格 ，不具备市场交易依据。

为您提供2021年5月25日盛路转债(128041) 价格实时行情：

代码： 128041

名称： 盛路转债

最新价： 290.700

开盘价： 292.690

昨收价： 292.698