【沪镍】

镍主力期价由上周五的 22 万一线大幅下挫至 21 万一线，下午开 始企稳小幅反弹。基差收窄月差持稳。短期菲律宾征税仅仅停留在消 息面炒作上，利好消化后，随着有色板块整体走弱，市场做多氛围预冷，镍价有补跌的趋势。技术上，在 21 万一线空单可择机止盈，注意交易节奏，待技术性反弹再次布控。

【沪铜】

沪铜主力期价周五夜盘振荡偏弱，日内延续颓势，午后小幅反弹。 持仓量持稳，基差月差持稳。上周五美国非农就业数据超预期改善， 导致美元指数大幅反弹，铜价承压下行。当前季节性累库速率略快于 往年，节后关注累库是否超预期，进而对铜价造成压力。技术面上来 看，铜价跌破 10 日均线，关注 20 日均线支撑。

【沪锌】

锌主力期价上周五夜盘低开低走，日内延续颓势。整体呈现减仓 下行，基差月差持稳。2 月 6 日库存为 17.62 万吨，较 2 月 2 日累库 1.12 万吨。在供应宽松背景下，炼厂高利润背景下，节后累库或超预 期，库存仓单随之回升，预计月差持续走弱，可关注月差反套。绝对 价格上，宏观支撑锌价，库存累库超预期将压制锌价，预计在 23000- 25000 区间震荡。

【盘面回顾】

上一日蛋白粕市场由于巴西产量存在预期下调风险而跟随国际大豆市场表现强势。

【供需情况】

产区方面，阿根廷大豆产区的天气情况近期来看依旧不尽人意，降水好转的尤其可能会出现在二月中旬，是否能够兑现尚需时日;而巴西方面南里奥格兰德州的减产预期同样刺激了盘面情绪。但需要考虑到巴西后期大量大豆上市后可能会存在的卖压问题，国际豆价已经运行至高位区间，后续随着大豆大连轻轨上市国际豆价继续上冲的动力预计开始减弱，对于后续05的蛋白粕来说可能成为利空风险点。

对于相关品价格方面，乌克兰粮食即将进入收获期，而本年度预计乌克兰玉米等主粮可能明显减产，在全球角度来看玉米价格将坚挺，在当前国际大豆玉米比价已经运行至低位的情况下，后续大豆价格下方会因此得到支撑。

国内方面，由于我国2-3月的大豆买船及到港预期偏紧，3月以前的蛋白预期供给紧张库存无法积累，支撑国内的蛋白03价格。

【后市展望】

总体来看国际大豆在本年度由于库销比依旧低位运行，供给恢复但全球库存依旧在重建期，国际豆价考虑上方有供给好转压制，下方有低库销比相关品价格支撑。

【原油】

周一油价收涨，其中WTI3月合约收盘上涨0.72美元至74.11美元/桶，涨幅为0.98%。布伦特4月合约收盘上涨1.05美元至80.99美元/桶，涨幅为1.31%。SC2303以522.7元/桶收盘，下跌6.6元/桶，跌幅为1.25%。

土耳其和叙利亚发生大地震，导致土耳其杰伊汉(Ceyhan)的主要石油出口枢纽停运，来自伊拉克和阿塞拜疆的原油输送暂停。此前发生地震的哈塔伊省天然气管道发生爆炸和火灾。Tribeca运输公司表示，出口阿塞拜疆原油的杰伊汉BTC港口将关闭至周三，具体取决于受损情况。BTC全长1768公里，2006年开始运行，2009年经过提升后的日输油能力为120万桶。伊拉克库尔德斯坦地区KRG)运营的从伊拉克北部基尔库克油田到杰伊汉的输油管道停运，KRG此前的日输油量为40万桶，伊拉克的日输油量为7.5万桶。

土耳其是贯通亚欧的重要交通节点，掌握着14条跨国能源管线，目前需要持续关注地震对管道，港口设施的具体影响，同时也为当前悲观的油价带来提振。供应端的不确定性再次升温。

【燃料油】

周一，上期所燃料油主力合约FU2305收跌1.74%，报2548元/吨;低硫燃料油主力合约LU2304收跌2.82%，报3958元/吨。

低硫方面，预计亚洲低硫燃料油市场有望进一步走强，目前亚洲陆上库存紧张同时东西套利船货量或将减少。尽管发电行业需求仍相对低迷，航运需求复苏也有待时日，但是亚洲炼厂持续提高中质馏分油产量，被动减少低硫燃料油产量。

高硫方面，俄罗斯供应压力目前仍未完全解除，但2月欧盟对俄罗斯成品油禁运即将生效，预计后期俄罗斯成品油出口受限的背景下，其炼厂开工可能会出现下滑，进而缓解高硫的供应压力，但也有待观察禁运和制裁实施的力度。