生猪

逻辑：周一，生猪2303合约低开后偏弱运行，收盘报价14415元/吨，跌幅5.20%;交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2303合约多单持仓28328手，空单持仓30207手，多空比0.94。

春节假期结束后，屠宰企业陆续复工，但终端需求恢复不及预期，且供给方面，养殖端陆续恢复出栏，市场供应增多。

综合看来，预计市场短期或偏弱震荡运行为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4434元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.79%;持仓量约12.27万手，日增仓+2788手。

现货方面，鸡蛋现货价格悉数上涨，春节期间交易清淡，鸡蛋库存生产及流通环节略有累库，但随着各地陆续复工复产，节后或将迎来第一波集中性补库，对蛋价有一定提振，据钢联数据显示，截至1月29日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节库存可用天数为1.44天。

持仓方面，1月30日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.11万手，空单持仓约6.61万手，多空比约为1.08，净多持仓约为0.5万手。此外，受禽流感爆发的影响，近日美国鸡蛋价格飙升。

整体来看，鸡蛋库存偏低，且复工复产及开学备货的需求对蛋价形成支撑，预计短期内鸡蛋期价或震荡偏强运行。

MEG

行情回顾：今日(1月30日)乙二醇EG2305合约收盘价为4448元/吨，跌幅0.16%，持仓量为34.23万手，较上一交易增增加1051手。华东地区现货价格为4335元/吨。

EG短期为震荡市，不建议过度追涨。

供给方面，受到春节期间，部分大型装置停车及降幅影响，EG开工率下降至60%，节后将逐步修复。另外，EG库存受到物流阻塞影响，库存水平高企，预计2月份乙二醇库存将达到高峰。由于新装置不断提负中，导致国内存量装置产量预计近期继续增长，EG总供应量或持续增加。

下游需求方面，港口发货量偏低，聚酯工厂主要仍以刚需采购为主，整体需求端并无明显改善。

乙二醇目前供需结构短期或较难出现实质性改观，叠加宏观面利空影响，市场震荡整理的机率较大。

PTA

行情回顾：本日(1月30日)TA 2305合约收于5810元/吨，较前一交易日涨幅为0.17%。PTA主力合约持仓量为131万手，较上一日减少5454。今日华东地区现货价格为5800元/吨。

成本端PX方面在春节期间上涨约2%。库存方面，现阶段PTA工厂库存累积3-5天左右，交割库PTA水平也出现大幅提高。聚酯工厂库存变动不大，维持在15天左右的悲苦水平。

织造需求方面，由于春节刚过，聚酯装置开工恢复较慢，导致聚酯库存整体水平较低。成本端PX对TA价格也起到一定的支撑作用。后续TA价格走势集中在后续消费复苏后带来需求回升的预期上，目前价格短期维持偏强。然而现货方面，由于装置将陆续开工以及PX、PTA装置快速落地，在没有额外的产业利多因素的影响下，基差与PTA加工费或难以延续高位。

【液化石油气】

方向：震荡

行情回顾：节假期间受需求恢复和降温影响，燃烧需求明显增加，尤其是餐饮民用燃烧，华东现货涨400-500至5300-5500，华南涨400-600至5700-5800，山东涨200-300至6400附近，外盘FEI3月涨70美金/吨。

逻辑：

1、节假期间炼厂负荷保持平稳，供应量维持偏高，进口到港量同样不高，库存维持健康，节前沙特延布及阿联酋有炼厂2-3月检修，影响40-50万吨出口，且伊朗码头2月继续检修影响出口;

2、需求预期出现明显好转，一方面为商业燃烧需求，春节期间消费明显增长，另一方面为化工需求边际走强，PDH方面金能重启，睿泽、三圆等面临重启，汽油偏强维持调油需求。

【沥青】

方向：震荡偏强

行情回顾：裂解价差估值较高，炼厂开工下滑，库存累库。

逻辑：

1.油价较节前下跌，仍处高位，成本有支撑。

2.国内沥青开工率27.8%，环比下降1%。2月份国内沥青总计划排产量为178万吨，环比下降10.91%。

3.本周社库70.3万吨，环比增加7.5%，厂库92.3万吨，环比增加13.1%。春节炼厂出货走弱，终端需求停滞，库存增加较多，同比位于低位。山东现货3690，较节前上涨60。

1.3.1 现货价格与开工率：山东现货3690，全国开工率27.8%

1.3.2 沥青利润与成品油裂解：沥青利润400附近，汽柴油裂解利润上升

1.3.3基差与价差：山东基差走弱，裂解价差回落

1.3.4 沥青库存：厂库累库，社库累库，总库存增加

【原油】

春节期间，国际油价较节前收盘最终收跌，布伦特原油微跌0.18%，WTI原油跌幅稍大约下跌1.9%。整体来看假期期间国际油价在5个交易日内基本维持了拉锯之势，原油市场仍面临较多变数。

国内方面，2023年春节消费复苏良好，全国范围内交通、消费等各个环节均有明显回暖，现货市场汽油在假期出行消费刺激下持续大涨，成品油市场延续强势。

假期库存方面，EIA数据显示，美国截至1月20日当周原油库存变动实际公布增加53.3万桶，汽油库存增加176.30万桶，精炼油库存减少50.70万桶。

后续关注供需端风险变化，欧盟对俄罗斯成品油禁运执行，机构判断预计2023年俄罗斯的日产量将从去年的约1000万桶降至900万桶以下，最终制裁对俄罗斯供应的影响仍需进一步观察。

总体而言，春节市场原油市场表现相对平淡，节后随着国内市场投资者信心增长，预计原油市场偏强波动为主。

【经济增长复苏可期，节后沪胶上行驱动增强】

供给方面：各产区物候条件趋于稳定，极端天气对胶树生长及割胶作业的扰动逐步减弱，海外原料产出相对平稳;但国内产区已然全面停割，关注一季度气候状况及今年割胶季开割预期。

需求方面：乘用车购置税减征行为未能延续，但市场悲观情绪基本消化，而重卡市场历经一年低迷确认长期底部，终端需求内生驱动的切换转变更有利于天然橡胶直接需求的传导与释放，且节后轮企开工回升值得期待，对上游的消费拉动作用将逐步显现。

库存方面：天胶进口保持强势，港口库存延续累库态势，但若需求复苏预期兑现，现货库存将进入主动去库阶段，且当前沪胶期货库存尚处偏低水平，仓单注册意愿不足为沪胶价格下方提供一定支撑。

观点：国内产区停割缓和天然橡胶供过于求，沪胶价格呈现筑底之势，而随着经济复苏带动重卡产销增长，汽车市场驱动切换加强天然橡胶需求传导效率，沪胶价格上行驱动逐步增强，多头性价比凸显。

【行情回顾】

隔夜，春节欧美公布的多项重要经济数据，总体反映了12月出现温和改善。美国经济在美联储的大幅升息后仍表现出韧性，通胀持续回落，使“软着陆”希望上升，2月联储加息25BP确定性较大但在通胀未达到目标前或仍会“放鹰”。美元和美债收益率均反弹，美股结束连涨，贵金属小幅下跌。

COMEX黄金期货低开后早段转涨随后持续震荡走低，收盘价为1922.5美元/盎司微跌0.26%创“三连阴”;COMEX白银期货受经济前景放缓影响工业属性拖累在高开后冲高回落，收盘报23.69美元/盎司跌0.15%。

【后市展望】

尽管对即将停止加息预期逐渐一致形成利好，但美国经济韧性叠加权益市场走强不利于通胀回落，需谨防官员鹰派言论对乐观的情绪带来冲击，使美元短期反弹而贵金属出现回调。在美联储放缓加息的预期支撑下黄金价格将维持高位震荡，期间有望冲击2000美元关口但不宜追高。

白银金融属性利空边际减弱，其工业需求在减碳背景下维持高位，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，此前白银库存出现见底回升但本周再次回落，总体上在工业属性的扰动下上涨动力减弱整体维持高位震荡在23-25美元/盎司(国内银价5100-5400元/千克)区间波动。