瑞银预计，美联储将在11月的决议上连续第四次加息75个基点，随后在12月加息50个基点。到今年年底，联邦基金利率的目标区间将达到4.25%-4.5%。

然而，到2023年2月的FOMC决议结束时，瑞银认为货币累积调整的效果将更加明显，届时FOMC将暂停加息并评估已实施的紧缩。

随着对加息幅度的上调，FOMC对联邦基金利率峰值的预估上调至4.6%。瑞银认为，该利率此后保持在这一限制性区间，将足以使通胀回到2.0%的目标。

瑞银“大幅加息”的预估与鲍威尔收紧的强烈意愿一致：他希望设定的利率能够使整个曲线的实际利率都为正，并有更多的证据表明通货胀正在放缓，劳动力市场正在放缓。如市场预期的那样，鲍威尔和FOMC其他成员基本维持了杰克逊霍尔决议上释放的鹰派信号。

SEP对经济增长的预期大幅下调，失业率预计将在2023年和2024年达到4.4%的峰值，然后在2025年下降到4.3%。

但瑞银认为，劳动力市场并不一定会有较大程度的放缓。鉴于劳动力市场缓慢的波动趋势，推动失业率上升并不容易，很可能需要完全减少一定数量工作岗位，才能达到美联储所假设的失业率中值水平。

瑞银表示，进一步收紧和硬着陆的一个重要风险是，鲍威尔继续将“职位空缺”作为衡量劳动力市场实力的指标。在金融危机之前，由于劳动力市场即将收缩并步入衰退区间，职位空缺率保持在周期峰值附近或达到周期峰值。作为一个后顾性指标（backward looking indicator，追溯历史数据），过度依赖职位空缺率可能会导致美联储错过劳动力市场变动的重要转折点。

上周，野村在FOMC决议前就预估联邦基金利率峰值将在明年上升至4.6%的水平，与联储官员的利率预期中值一致。

而在上周五晚上，野村美国经济研究团队甚至将其对美联储利率峰值的预估上调至5.25%-5.50%。

他们认为，越来越多的证据表明，短期中性利率在以下情况下已经上升：1）比预期更宽松的金融环境；2）有弹性的劳动力市场；3）仍然居高不下的通胀。这表明名义中性利率可能远高于2%-2.5%：

因此，我们将利率峰值预估上调75个基点至5.25%-5.50%，现在预计今年11月和12月加息75个基点，随后在明年2月加息50个基点，3月加息25个基点。

【油脂】

核心逻辑：近期宏观利空持续释放，给油脂市场带来明显压力。油脂不仅受到能源市场的影响，同时基本面的压力持续增强也施压油脂期价，基本面最弱的棕榈油更是领跌油脂板块。

随着马来西亚棕榈油库存的不断攀升，马来西亚棕榈油的出口节奏显得尤为关键。马来西亚棕榈油协会(MPOA)最新公布的数据显示，马来西亚9月1-20日毛棕榈油产量较前月增加0.71%。

其中，马来西亚半岛产量减少1.50%，沙巴州产量增加5.43%，沙捞越产量增加2.59%，东马来西亚产量增加4.71%。

如果未来几个月马来西亚棕榈油出口量不能保持增长，届时马来西亚棕榈油库存将面临进一步攀升的风险。

随着印尼和马来西亚两国的出口竞争持续上演，未来需关注印度和中国的需求增量。国内棕榈油港口库存面临重建，需求增量能否化解库存增量有待观察，短期棕榈油基差继续承压。

此外，近期宏观压力释放，国际原油期价高位动荡加剧，继续对油脂市场带来外溢影响，短期棕榈油期价动荡加剧，高波动率下价格重心明显下移，在油脂中表现最弱。短期偏空思路对待。

【粕类】

核心逻辑：国内市场关注国庆节前下游的备货提货节奏以及远期的基差成交情况，这将决定油厂豆粕库存是否继续去化。

同时油厂挺粕抛油心态持续，短期豆粕的强基差继续支撑国内豆粕期价表现偏强，油粕套利资金的进出场节奏继续对豆粕价格产生波动影响。短期关注油粕比的支撑和基差的支撑。

在外盘美豆期价承压调整和国内农产品整体承压的背景下，豆粕将表现出明显的抗跌性。后期关注油厂开工率节奏和下游市场备货节奏的变化。长期需要关注豆粕减量替代的需求影响。

供应方面，本周PVC产量小幅减少。截至9月22日，根据隆众资讯数据，PVC整体开工率为75.59%，环比减少1.89%，同比增加5.63%。其中电石法开工率减少2.69%至75.04%，乙烯法开工率增加0.83%至77.52%。最新周度产量为42.08万吨。

需求方面，本周PVC下游开工率基本持稳，需求仍然偏弱。截至9月22日，隆众统计的型材企业开工在4-6成左右，板材开工在4-8成。

当前终端需求表现弱势，对PVC需求形成拖累。下游采购积极性偏低，个别企业逢低补库。

成本方面，本周电石价格、乙烯价格下跌。截至9月23日，西北地区电石价格3725元/吨，较9月16日下跌1.32%;华东地区电石价格4250元/吨，较9月16日下跌1.16%;华南地区电石价格4300元/吨，较9月16日下跌1.15%。

截至9月22日，CFR东北亚乙烯价格941美元/吨，较9月15日下跌3.09%。当前外采电石法工艺亏损严重，成本端对PVC价格支撑较强。

库存方面，本周PVC社会库存大幅增加，隆众统计的最新PVC社会库存为37.20万吨，环比增加4.20%，同比增加112.69%。

综合来看，短期PVC基本面中性偏空。从估值看，当前PVC亏损较为严重，成本支撑较强。从供需结构来看，短期PVC需求仍较为弱势，供应低位回升，库存增加明显，对价格影响偏利空。

受需求弱势和宏观利空影响，本周PVC价格震荡下跌，价格逼近震荡区间下沿，短期01合约需关注6000附近支撑，建议暂时观望。

不确定性风险：电石、原油价格大幅下跌;需求弱于预期;宏观风险等。

建设银行外汇牌价9月27日 建设银行美元汇率多少?下面同搜罗君来看看。

9月27日数据显示，人民币兑美元中间价报7.0722，下调424点。

美元指数26日显著上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.81%，在汇市尾市收于114.1030。

26日，人民币兑美元中间价下调378个基点，报7.0298。同日，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

之前，人民币对美元汇率8月15日起开始大幅走低，9月5日盘中跌破6.94关口，在此背景下央行傍晚宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由8%下调至6%。

注：市场行情变化较快，以上人民币汇率行情数据仅供参考，请以当时最新行情为准。