据日媒消息，受原材料费和物流成本上升的影响，日本8月以后至今年底预计有10474种食品和饮料预定涨价。再加上截至7月底已涨价的商品，合计有18532种，涨价率平均为14%。推升进口商品价格的日元兑美元贬值势头持续，家庭经济负担加重将长期化。

日本内务部的数据显示，6月份，日本整体CPI上涨2.4%；剔除波动较大的食品成本、但包括能源成本的核心CPI指数同比上涨2.2%。这一数据与市场预期中值相符，意味着日本通胀率连续第三个月高于日本央行设定的2%的目标，在此之前的5月和4月均为2.1%。

剔除了波动较大的食品和燃料成本的核心CPI指数在6月份同比上涨1.0%，是自2016年2月以来的最大同比涨幅。

日本央行此前曾认为，尽管日本家庭担心生活成本的上升，但日本近期的物价上涨在一定程度上仍将是暂时的，而消费价格的上涨对这种观点构成了挑战。

日本农林中金综合研究所（Norinchukin Research Institute）首席经济学家南武志（Takeshi Minami）表示，家庭预算特别是低收入人群的预算面临着食品价格上涨的压力，这可能会抑制消费欲望。

Minami 说：反弹将相当缓慢。如果什么都没有发生，势头应该很强劲，但物价上涨和病毒的影响大幅抑制了这种反弹。

机构称，燃料和食品价格上涨预计将使日本核心CPI指数在今年大部分时间高于日本央行的目标，俄乌冲突和日元大幅贬值在一定程度上推高了日元的进口成本。

但日本整体的物价涨幅仍远低于美国和欧洲，薪资增长缓慢和消费复苏缓慢令日本企业不愿涨价。欧元区19个成员国的通胀率已经飙升至8%以上的历史新高。

一、行情综述

大商所棕榈油期货始终维持在(8100至8800)这个价格区间反复震荡。随着印尼和马来西亚两国出口竞争日益激烈，未来国内棕榈油的到港量存在明显的回升预期，棕榈油市场的供应格局迎来边际改善。目前来看，油脂期价整体承压，短期下行风险正在增加。

期货方面：8月29日棕榈油2301合约收盘8644是元/吨，上次早会时价格在8466元/吨，收盘价相比涨178元左右。

现货方面：8月29日广东地区棕榈油现货9650元/吨，较上次早会时跌520元左右，现货基差P09+774国内其它地区现货贴水广东地区50—100元左右。

库存方面：8月29日公布的截至2022年8月26日(第34周)，全国地区棕榈油商业库存约27.675万吨，较上周增加0.14万吨，增幅0.51%;同比2021年第34周棕榈油商业库存减少16.925万吨，降幅37.95%。

二、基本面关注点

1、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2022年8月1-25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期上升5.58%，出油率减少0.62%，棕榈油产量增加2.32%。

2、印尼将毛棕榈油(CPO)出口税从74美元/吨上调至124美元/吨，软质棕榈油的出口税从26美元/吨上调至71美元/吨。

3、印尼将取消棕榈出口专项税的期限延长至10月31日。

4、印尼首席经济部周一表示，由于预期今年四季度柴油消费量增加，印尼将2022年生物柴油配额从此前的1,015万公升提升至1,103万公升。

5、中国7月棕榈油进口量30.6万吨，环比猛增300%，自印尼进口棕榈油24.4万吨，环比增加468%，自马来西亚进口6.2万吨，环比增加100%。8月29棕榈油进口利润为763.75元/吨，较上一交易日增加87.73元/吨。

三、后期展望

目前印尼发运情况有所好转，随着到港量逐步增加，棕榈油供需紧张状况或将出现改善，处于高位的现货基差已经在逐步回落。今年以来棕榈油进口屡创历史同期新低，不过7月国内棕榈油进口增量明显，基本恢复至5年均值水平。

目前国内棕榈油到港增多，库存出现逐渐累库迹象但依然偏低，预计9月到港将大幅增加。短期，市场或将继续维持震荡。

技术指标上关注日Boll线上轨的压力。但在基本面没有实质改观的情况下预计短期期货盘面震荡偏强运行，中期仍然看跌。交易上以区间思维对待，对应价格区间内进行高抛低吸。

核心逻辑：由于本周一伊拉克国内出现动荡并引发了封锁石油实施，油价大幅上涨刷新8月最高收盘价。

此次伊拉克出现动荡，而且是根深蒂固的派别之争，其后续事态发展引人关注，作为产量超400万桶/日的核心石油输出国其国内局势对油价影响不亚于伊朗。

市场瞬间被注入巨大的风险，油价出现大幅。与此同时，因伊核协议仍需时间来进一步谈判，利比亚国内动荡等因素，进一步加持了市场对OPEC护盘油价的预期，油价维持了偏强的震荡走势。

在供应预期由松转紧之后，周一夜盘国内外原油期货价格呈现出集体反弹的态势。目前欧美经济韧性依然存在，不过美国通胀开始见顶回落，而欧洲通胀仍未出现见顶迹象。

市场仍需关注8月欧美通胀数据表现情况，这将决定9月美联储加息幅度以及欧洲央行在9月的加息力度。

与此同时，欧洲能源危机仍在深化，原油供应缺口转向中东，伊朗或将扮演替补需求的角色，不过伊朗原油重新进入市场或遭致沙特为首的OPEC+产油国的反对以及相对应的减产方式，原油供应端出现预期变动，或在短期内对油价产生趋势变动。

预计后市外部油价维持筑底企稳行情，而国内原油表现则要强于外盘，内强外弱的格局还将延续。