据路透社公布经济学家预期数据显示，预计美联储将在6月和7月加息50个基点，9月加息的可能性也在上升，预计明年之前不会暂停加息。

面对略低于40年高位的通胀水平，以及劳动力市场的进一步紧张，美联储面临着迅速将其利率调整到既不支持也不限制经济增长的中性水平的压力。

路透社6月6日至9日公布的85位经济学家均预计，继上月采取类似行动后，美联储将在下周加息50个基点至1.25%-1.50%。

超过三分之二的受访者（85人中的59人）预计9月份美联储将加息25个基点，超过四分之一的受访者（23人）认为美联储将再次加息0.5个基点。这比上月的五分之一有所上升。

美国银行证券全球经济学家Ethan Harris表示：“对美联储来说，坏消息是，通胀目前远高于目标水平，除了大幅收紧货币外，美联储别无选择。”

对另外一个问题的43份答复的中值显示，9月份加息50个基点的可能性为50%，11月为30%，12月为25%。

另外，有近60%的受访者（41人中有24人）认为，美联储将在明年第一季度或第二季度暂停加息。9人预计暂停加息将在今年下半年或以后，其余的预计在今年某个时候。

不过，机构认为，年底前联邦基金利率将突破2.4%的中性水平，至2.50-2.75%，略低于市场预期的2.75%-3.00%。

加息预期上月令美国股市短暂进入熊市区域，美国10年期国债收益率三年来也首次突破3%。这令市场怀疑美国可能面临经济衰退的风险。

数据显示，美国经济在未来两年陷入衰退的概率中值为40%，而在未来一年出现衰退的概率为25%。2022年和2023年的经济增长预计分别为2.6%和2.0%。

然而，由于供应链中断继续推高全球成本，预计价格压力将持续存在。数据显示，消费者价格指数（CPI）预计今年平均为7.4%，并至少在2024年之前保持在美联储2%的目标之上。

美国劳动力市场方面，预计今年和明年的失业率将保持在目前3.6%的平均水平，然后在2024年温和回升至3.8%。

美国银行的Harris表示：“目前的底线是，美联储的两项使命之间几乎没有冲突。但如果通胀继续‘居高不下’，失业率上升到4%以上，美联储明年的工作可能会变得更加困难。”

2022年5月美国CPI数据将于今晚公布。摩根大通表示：5月CPI数据将超预期 能源价格上涨、外出活动增加是关键。

摩根大通首席经济学家Michael Feroli预计，5月CPI数据将比市场普遍预期的更高。

Feroli在报告中写道，5月CPI数据可能环比上涨0.8%，高于市场0.7%的预期，而4月环比涨幅为0.3%。

这一增长主要源自能源价格的强劲上涨（4.6%），其中包括当月汽油价格再度明显上涨，以及食品价格（0.7%）和核心物价指数（0.47%）的持续稳健上涨。

根据这一预估，摩根大通预计5月CPI数据将继续保持在同比8.3%，和上月持平，同时也高于华尔街普遍预期的8.2%。

但报告也指出，核心物价指数增速确实会有所放缓，预计将从4月6.2%的同比增速下降至5.8%，低于华尔街5.9%的普遍预期。

其中摩根大通发现许多基础类别出现了“稳定的价格上涨”。5月租金上涨0.49%，业主自有房屋等价租金（对业主自住房屋推算出的租金）上涨0.45%。

然而，Feroli表示更糟的情况已经出现。那就是随着大流行后外出旅游活动增加，近期住宿价格开始上涨，并且他预计价格会在5月再次强劲上冲，涨幅将达到2%。与此同时，由于出行需求增加和燃油价格飙升，公共交通价格也出现大幅上涨，对此摩根大通预计5月公共交通价格将上涨1.5%。

另外，汽车价格的涨幅也不容乐观，汽车价格在近几个月出现明显上行。但摩根大通也预计，汽车价格在5月不会出现特别大的变化，其中新车价格将上涨0.4%，二手车价格会再度小幅上涨。

Feroli还写道，虽然近期整体通胀表现强劲，但是通信价格在近几个月有所下降。摩根大通预计这种下降趋势将持续到5月，降幅将达到0.2%。此外在经历大幅上涨后，服装价格在4月已经出现下滑，预计5月将进一步下降0.1%。

据悉，今晚美国CPI数据公布时间为20:30。

经济学家普遍预计，美国5月份的CPI数据将显示同比增长8.2%，相比之下，4月份和3月份的增幅分别为8.3%和8.5%。

“在发达经济体中，消费者价格指数的上涨速度比过去几十年都要快。因此，作为对高通胀率的回应，央行正在撤回他们在新冠疫情发生时提供的货币刺激。”花旗全球财富首席投资官兼投资全球主管David Bailin表示。

随着全球各大央行取消宽松性货币，金融环境变得更加紧张，花旗强调“债券投资机遇又回来了”。该行表示，最近美债收益率上升对于持有过多现金的投资者来说是个好消息。

“总的来说，我们认为，在目前的利率水平之下，债券有可能增加投资收益率和强化投资组合的多样化。美国投资级债券、美国优先级债券以及部分新兴市场美元计价债券在这样的价位上都非常有吸引力。”花旗全球财富投资在报告中表示。

在2022年以成长型公司为导向的投资组合收益率陷入困境后，花旗全球财富部门认为，市场有可能增加对于网络安全类型公司的选择性配置敞口，包括提供云计算、身份和数据安全，以及支付业务子行业的一些领导者”。花旗还强调了在亚洲地区的投资机遇。

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金条的价值取向又如何呢？金条类似于金币，主要分为收藏的纪念性特制金条和普制投资金条。纪念性特制金条一般同样会以高于其金原料价值以上较高的价格来发行，其价格一般是固定的。比如我国发行的贺岁金条、2008奥运金条等都属于纪念性特制金条。

普制投资金条和普制金币主要区别是规格上的不同，典型的普制金币通常有四种型号：1盎司、1/2盎司、1/4盎司和1/10盎司，规格普遍较小，但是也有1公斤、10盎司、2盎司和1/20盎司的金币;而金条的规格相对于金币而言则偏大。

目前我国黄金投资者在选择金条、金币投资时往往会出现认识上的偏差。认为只要是金条、金币应该都是一样的价格、一样的品质、一样的投资功能，而其实不然。

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普通金商只把它们当作金原料来进行回购，扣除相关的费用后，回购价格通常低于当时的金原料价格，一般投资者很难实现投资收益。这种金条、金币适合收藏人群，且至少适合收藏时间在3年以上的人群，想通过投资者这类金条、金币进行中短期波段买卖是不合适的。对于大多投资者而言，投资实物黄金的首选应该是投资性金条、金币，它们相对国际金原料溢价较低，且价格随同国际金价随时变动。

但是，不同金商发行的投资性金条其交易成本、流动性也存在不小差距，特别在我国尚显混沌的黄金市场更是如此。同一品种的投资性金条，有的每克来回交易成本三五元，有的高达十几元。此外，流通性也应该是投资者需要考虑的问题，有的金条在金商铺面进行销售与回购，有的金条则通过银行进行销售与回购，有的金条会设置其它的回购条件，比如只在特定日期进行回购，进而使得其流通功能受限。而金条、金币本身的品质也是投资者需要留意的问题。

经历了今年3月份的大起大落，国际油价近日再度走强，重回120美元/桶高点上方。

全球原油供给端的紧张局面，成为刺激本轮价格上行主因，也支撑国内外众多机构再度唱多油价。

国际油价或将持续冲高，乃至刷新历史高点。但我国能源价格整体趋稳的背景下，下游企业国际竞争力已有所增强。

供应趋紧拉涨油价

6月8日，WTI7月原油期货收涨2.7美元，涨幅2.26%，报122.11美元/桶，布伦特8月原油期货收涨3.01美元，涨幅2.5%，报123.58美元/桶，两者均刷新了今年3月8日以来的最高水平。

此前在国际地缘因素刺激下，原油价格一度逼近历史高点，后在3月中旬跌落至100美元/桶以下。

国际油价强势行情“卷土重来”，各国期货市场跟进响应。

6月9日，国内期货市场上原油主力合约2207一度涨至783.4元/桶，突破了3月9日772元/桶的前期高点，刷新该合约历史极值。截至当日下午收盘，2207合约报涨2.26%，收于770.1元/桶。

“国际油价波动的底层逻辑，本质上是因能源资本开支周期推动所致，这与我们去年提出的煤炭产能周期一个道理。”信达证券研发中心总经理助理左前明表示，前期国际油价大幅上涨的过程中，俄乌冲突只是边际推手，并不是本质原因。抛开地缘因素导致油价大起大落的短期影响，从中长期看，国际油价也有望步入上行周期。

他表示，近年全球油气资本开支持续低迷，新增油气产能下降，既有油气田可采资源量和产能也在逐步衰减。在能源产能增量不足的背景下，全球经济依然走出了疫后修复行情，带来了较大的供应缺口，从而导致能源价格飙升。

“大宗商品在一轮上行周期内难以轻易言顶。顶往往是边际交易的结果，不一定代表主流市场，但要把握趋势。目前市场需求还在上升，供给已经接近产能供应的极限情况下，国际原油将有望维持上行趋势。我们还是认为这轮能源通胀是全球范围的能源大通胀，本轮国际油价也有望创出历史新高。”左前明表示，近日欧佩克秘书长也已公开表示，大部分成员国在石油生产方面已经达到极限。一方面产能增长已进入瓶颈期，另一方面经济社会还在发展，供需缺口就会不断放大，导致国际原油价格进一步走高。

采访中许多人多认为，供应趋紧是导致油价近期不断攀高的主因。

“当前全球经济和能源需求相对平稳。欧美地区夏季进入用油高峰期，同时国内疫情防控形势向好，能源需求也面临增长。同时，国际原油供给端存在诸多预期偏紧的因素。一方面，国际地缘局势动荡持续背景下，原油出口遇到阻力。另一方面，欧佩克+稳步增产在之前每月40万桶的基础上再度提速，但是受到产能不足制约，实际产出和目标产出存在不少缺口。”桑潇接受采访时称，美国作为消费大国，石油产量增长并不明显。数据显示，虽然进入夏旺季需求高峰，但近期美国石油生产周度数据维持持平，难以持续累库。

美国能源信息局周三的数据显示，上周美国商业原油库存虽然是环比增加，但是车用汽油库存总量却减少了80万桶，显示美国汽油需求仍在上升。当前国际原油市场处于紧平衡状态，助推油价上行。

油价波动带来连锁反应

油价看涨背景下，沙特阿美6月5日表示，将7月旗舰阿拉伯轻质原油对亚洲的售价(OSP)较阿曼和迪拜基准原油的平均价格溢价上调至6.5美元，高于6月份的4.4美元。

“我国是第一大原油进口国。原油成本不断攀高，必然对下游化工企业成本形成压力，输入型通胀明显。”生意社薛金磊表示。

金联创数据显示，受国际原油价格大涨带动，端午节后国内多数化工品大幅上涨。6月8日国内现货收盘，监测的129种化工品中33个品种上涨，上涨率25.58%。

相比石油化工行业，成品油价格波动贴近民生，更吸引市场关注。

目前美国至少有13个州的平均油价已经超过每加仑5美元。摩根大通此前则推测，今年夏季美国平均汽油价格可能会升至6美元以上。

6月14日，我国也将迎来新一轮成品油调价窗口。有机构预估国内每升95号汽油价格将进入10元时代。

伴随国际油价持续上涨，6月9日盘中石油股集体走强。

当日Wind石油天然气指数大涨2.22%，个股中广聚能源、泰山石油涨停。当日，中国石油、中国海油、中国石化“三桶油”也悉数飘红，盘中中国海油股价突破20元/股，创历史新高，市值超过9500亿元。

与此同时，受成本压力预期影响，交通运输行业个股集体下行。Wind海运指数当日跌4.85%，航空指数也收于1.95%的跌幅。个股中怡亚通跌超9%、长久物流跌超8%、中远海能跌超7%。

“在全球能源大通胀背景下，我国近段时间煤价、油价有一定程度上涨，难免使下游行业企业有一定成本压力，但相比国际市场，国内保供稳价成效较好，相关下游依然具备较强竞争优势。”左前明认为，我国的资源禀赋下，煤炭和煤化工还是发挥了中流砥柱的作用，仅有部分化工品和石油价格关联较大。

“根据中国海关总署6月9日的最新数据，按美元计价，5月份我国出口3082.5亿美元，增长达16.9%，远高于此前8%的预期，此前4月份的出口增速只有3.9%。这说明，在本轮全球能源通胀的大环境下，中国制造业，包括化工产业的国际竞争力在增强。”他表示。

油价涨势仍将持续

国际油价强势上行背景下，近日国内外多家机构上调了国际油价预期，年内甚至看高至每桶150美元。

全球第三大独立石油贸易公司托克集团首席执行官杰里米·威尔6月7日称，未来几个月油价将持续飙升，可能会在年底前达到每桶150美元甚至更高。

花旗银行近期上调了布油价格预期，目前预计今年二季度布伦特原油价格为每桶113美元，高于此前推测的每桶99美元，三季度和四季度的价格也分别被上调至每桶99美元和85美元。2023年的原油则被上调至每桶75美元。

桑潇也认为，国际油价冲高走势短期难有逆转情况。如果市场继续发酵利好，原油价格还将持续上行，不排除突破前期高点的可能。

国内局部疫情限制餐饮类消费及服务业的复苏，核心CPI上行空间受限，后续价格压力集中在食品和能源项下。

在油价、猪肉价格上涨等因素的拉动下，5月CPI同比上涨2.1%。高基数以及国内需求偏弱等因素带动PPI进一步下行。

2022年5月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。CPI同比上涨2.1%，环比由上月上涨0.4%转为下降0.2%。PPI同比上涨6.4%，涨幅较4月回落1.6个百分点，连续七个月回落。

猪肉价格持续回升

5月份，国内疫情防控形势持续向好，消费市场供应总体充足，CPI环比转降，同比涨幅保持稳定。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同。

从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅与上月相同。猪肉价格同比降幅收窄、油价上涨成为主要的拉动因素。

数据显示，食品中，鲜果、薯类和粮食价格分别上涨19.0%、16.1%和3.2%，涨幅比上月均有扩大;鲜菜和鸡蛋价格分别上涨11.6%和11.4%，涨幅比上月分别回落12.4和1.9个百分点;猪肉价格下降21.1%，降幅比上月收窄12.2个百分点。

非食品价格上涨2.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约1.68个百分点。非食品中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨27.6%、30.1%和26.9%;宾馆住宿和飞机票价格分别下降7.4%和2.4%。

猪肉价格近期持续回升，农业农村部公布数据显示，5月31日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.21元/公斤，比4月底上涨7.1%，比去年同期的25.20元/公斤下降15.8%，但跌幅较上月末大幅收窄近20个百分点。

由此同时，油价继续上涨。5月30日，自当日24时起上调国内成品油价格，国内汽柴油价格因此迎来了今年以来的第九次上调。本次调价后，汽、柴油价格今年累计分别已经提高2330元/吨、2245元/吨，国内部分地区的92号汽油再次进入“9元时代”。

招商证券认为，食品油价格上行、猪价反弹明显，但蔬菜和水产品价格明显下行。国内局部疫情限制餐饮类消费及服务业的复苏，核心CPI上行空间受限，后续价格压力集中在食品和能源项下。

PPI同比连续7个月回落

PPI方面，5月份各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，产业链供应链畅通稳定，PPI环比和同比涨幅均继续回落。

从同比看，PPI上涨6.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。其中，生产资料价格上涨8.1%，涨幅回落2.2个百分点;生活资料价格上涨1.2%，涨幅扩大0.2个百分点。据测算，在5月份6.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.1个百分点，新涨价影响约为2.3个百分点。