港元兑欧元价格多少？为您提供今日港元兑欧元价格查询：

为您提供今日欧元兑澳门元价格查询：

本站价格均为参考价格，不具备市场交易依据。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年11月13日银行间外汇市场欧元兑人民币汇率中间价为：1欧元对人民币7.8257元。

上一交易日（11月12日）欧元兑人民币汇率中间价为：1欧元对人民币7.7996元。

外汇频道为您提供欧元兑人民币汇率中间价的更新。

延伸阅读：

行情回顾——

欧元兑美元涨0.25%至1.1806，欧洲正在努力应对激增的感染病例和新的新冠限制措施，德国经济顾问下调了明年的增长预期。欧元自7月底以来一直在1.16-1.20美元之间交投，Chandler指出，处于一个区间的中间不会让任何人感到高兴，多头和空头都不会高兴。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，本周初疫苗消息引发风暴般的交易过后，以及美国大选消息传出后，欧元正试图站稳脚步。

国际要闻

【EIA报告：美国上周除却战略储备的商业原油库存增加427.7万桶至4.887亿桶】美国至11月6日当周，汽油库存减少230.9万桶，精炼油库存减少535.5万桶；上周美国国内原油产量维持在1050万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口549.9万桶/日，较前一周增加47万桶/日，美国上周原油出口增加50万桶/日至276.5万桶/日。

【白宫考虑退出刺激计划谈判】据媒体报道，特朗普政府正在退出刺激计划的谈判，留给参议院共和党领导人McConnell和众议院议长佩洛西去谈判，此前白宫与民主党之间已经出现持续数月的僵持。未来，白宫可能会在针对新冠肺炎疫情的救助计划的细节上征求共和党议员们的意见，而不会在谈判上发挥牵头作用；只有当不得不彻底重启谈判时，白宫才可能会介入谈判。

【鲍威尔：评价疫苗短期内给经济复苏带来的影响为时过早】美联储主席鲍威尔在欧洲央行的央行论坛发言中表示，从美国的情况来看，经济恢复速度好于预期，但还是相当缓慢而且并不均衡，高收入人群和低收入人群的恢复情况有差异，后者的失业率高达20%。疫情中期来看是积极的因素，但疫苗何时推出、全面生产、如何分配等问题上仍有很大的不确定性，不应该过早来评价疫苗短期内给经济复苏带来的影响。

【美国2021财年伊始预算赤字达2841亿美元】美国财政部公布的数据显示，2021财年第一个月的预算赤字为2，841亿美元，2019年10月为1345亿美元。收入同比下降3.2%，支出增长37.3%。美国10月联邦预算赤字较上年同期增加一倍多，反映了财政收入下降和应对新冠疫情经济损失方面的支出增多的影响。今年以来美国政府财政状况迅速恶化，因新冠疫情导致经济陷入停顿，税收收入下降，国会匆忙出台措施支持经济。在9月结束的2020财年，美国预算赤字创下3.1万亿美元纪录高位。

以下是为您提供的今日英镑兑日元价格行情查询：

11月13日，人民币对美元中间价下调49个基点，报6.6285。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年11月13日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6285元。

上一交易日（11月12日）美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6236元。

外汇频道为您提供美元兑人民币汇率中间价的更新。

延伸阅读：

行情回顾——

美元指数周四小幅下跌，新冠疫苗不太可能改变美国和欧洲将渡过一个严峻冬天的局面，使投资者保持谨慎。日元和瑞郎上涨，在特朗普政府退出财政刺激谈判后，美国股市下跌；美国冠状病毒新增病例创纪录、一些地区实施新限制，支持了避险需求。美元兑G-10货币多数走高，兑挪威克朗和南太平洋货币等高Beta货币扩大涨幅；英镑创一周最大跌幅。

美元跌0.04%至92.97；美国最新一周初请失业金人数报告周四上午出炉时并未对美元走势产生影响。该报告显示，初请失业金人数下降至70.9万人，前一周为75.7万人，预估为73.5万人。

美国、欧洲和英国央行行长在一个小组会议上发表的各种言论没有给市场指明新的方向。他们对令人鼓舞的疫苗试验结果表示欢迎，但强调经济前景仍然不确定。

投资者对美元地位的看法也可能在避险资产，或是从全球经济走强中获利的工具之间不断转换。加拿大帝国商业银行北美外汇策略主管Bipan Rai表示，围绕疫情和美国刺激措施的不确定性导致一些投资者获利回吐，或退出美元及其他避险货币的空头头寸。

美东时间周四，国际油价小幅收跌，止步三连涨行情。截止收盘，纽约12月原油期货收跌0.33美元，跌幅0.80%，报41.12美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.62%，报43.53美元/桶。

相关报道：

EIA商业原油库存意外大幅度增加 超出预期

周四(11月12日)纽约时段盘中，北京时间13日凌晨0:00，美国EIA公布的数据显示，截至11月6日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外大幅度增加，超出预期，不过，精炼油库存和汽油库存降幅超预期。

IEA下调原油需求预期 因疫苗不会拯救市场

美东时间周四，国际能源署(IEA)发布了最新的月报，将2020年全球原油需求预期下调40万桶/日，因欧洲和美国疫情恶化。IEA称“直到明年很长一段时间”，新冠疫苗也不可能显著提振市场需求。IEA预计2021年全球原油需求将增加580万桶/日至9710万桶/日，较上月向上修正了30万桶，但仍比2019年疫情前的水平低300万桶/日。

伊朗政府：3月以来日均出口原油逾60万桶

伊朗政府预算部门高级官员哈米德·普尔穆罕默迪11日称，尽管遭受美国方面制裁，但伊朗继续出口原油，今年3月以来日均出口60万桶至70万桶。

进入11月份以来，国际金价在上冲至1966美元/盎司关口后，便迅速回落，目前更是失守1900美元/盎司关口。11月12日亚洲时段，纽约商业交易所(NYMEX)黄金主力合约报收于1866.1美元/盎司，上涨2.4点，涨幅为0.13%，持仓高达29.69万张。

由于基本面突发因素所致，市场风险偏好急剧下降，国际金价应声回落。从盘面来看，国际金价短期反弹受承压，缺乏较强支撑因素，但中长期来看，上涨动力或依然存在。

“新冠疫苗取得实质性进展的消息，令全球股市大涨，市场预期新冠疫苗研发取得突破性进展后，全球经济前景可能会发生重大好转，市场避险情绪迅速回落。但就目前全球疫情形势来看依然严峻，疫情和疫苗依然是市场后期博弈热点。从盘面上看，贵金属反弹承压，黄金在矩形形态持续整理后有突破向下迹象，不排除继续走弱可能。”徽商期货贵金属分析师从姗姗说。

银河期货贵金属研究员万一菁表示，国际金价波动主要在于疫情等因素影响，由于这些因素对贵金属短期价格影响直接，因此近期黄金价格波动较大。“尤其是疫苗的新进展速度之快，更是令市场避险情绪急速回落，从而导致黄金价格直接大幅下行，回吐了此前的全部涨幅。”

基本面的不确定性使得黄金价格大幅走低，现货金价格更是跌至400元/克下方。不过，市场预期的美国财政刺激计划、全球疫情持续发酵和宽松货币政策环境，对贵金属价格仍有一定支撑。

从姗姗认为，短期黄金价格或呈震荡偏弱格局，但中长期来看，黄金价格上行动力仍存。近期，投资者需要关注的因素包括美国最终大选结果、财政刺激计划和全球疫情形势等。“美联储发布半年度金融稳定性报告中表示，疫情对经济的威胁或长期存在，如果没有得到控制，资产可能会大幅下降。全球央行持续宽松政策或将长期维持，这对黄金上涨将构成支撑。”

万一菁也表示，目前黄金价格走到了重要支撑位，基本面如果没有重大利空消息，预计将保持震荡格局;全球财政政策刺激，则黄金价格可能存在一定回升，后期市场表现主要由宽松政策和通胀预期来决定。“由于贵金属价格中长期依然保持看涨，因此，目前点位肯定不是在最高位置;从中长线来看，逢低定投还是合理的。”

12日，沪镍主力2102合约小幅低开后，在空头增仓打压下，期价继续走弱，但下方多头抵抗增强，期价得以止跌回稳，围绕前一交易日结算价上下波动。之后，多头增仓发力，成交放量的同时，期价快速拉升并上破12万元/吨整数关口。然而，空头借机施压，叠加部分多头获利回吐，期价涨势受阻并回落，日内以小幅上涨报收。

交易所多空排行榜前20席位数据显示，2102合约出现多、空同增态势。其中，多头增持6808张，空头增持6352张，多头增持幅度相对较大。

具体来看，2102合约多头前20席位中，增持多单的席位有14个。其中，增持幅度超过1000张的席位有4个，中信期货席位增持近2000张。减持多单的6个席位中，仅华泰期货席位减持幅度略超过1000张，其余席位减持幅度集中在800张以内。

在空头前20席位中，增持空单的席位有16个。其中，增持幅度超过1000张的席位有2个，海通期货席位大幅增持2292张。减持空单的4个席位整体减持幅度较小，集中在500张以内，部分席位仅做小幅度调整。

值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有8个席位在持仓上做出多、空同向调整操作。其中，位居多、空排行榜首的中信期货席位，在增持1895张多单的同时增持1271张空单，净空单减少至899张;五矿经易席位在增持542张多单的同时增持86张空单，净多单增加至803张;瑞达期货席位在增持347张多单的同时增持192张空单，净空单减少至3610张;国投安信席位当日在多头持仓上的增持幅度亦大于在空头持仓上的增持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。

另外，华泰期货席位当日在减持1214张多单的同时增持314张空单，持仓由净多转为净空1198张;光大期货席位在减持322张多单的同时增持14张空单，净空单增加至1787张;南华期货席位在减持138张多单的同时增持154张空单，净空单增加至3602张;银河期货席位当日也做出类似的减多、增空操作。以上数据显示，这部分席位对后市较为悲观。

相反，新湖期货席位在增持1014张多单的同时减持37张空单，持仓由净空转为净多99张;宏源期货席位在增持970张多单的同时减持32张空单，净空单减少至963张。以上数据显示，这部分席位对后市较为乐观。

通过观察主力持仓动向，笔者发现，虽然当日多空排行榜前20主力席位中，多头增持幅度相对较大，但从席位间主力持仓调整方向和力度上看，多空力量接近，后市期价或趋于振荡。

11月已经过去三分之一，中国钢材价格特别是建筑钢材价格走势不仅延续了“金九银十”的市场表现，价格涨势却更甚。

期货方面，自10月28日以来，螺纹钢主力期货合约已经由3620元/吨连续上涨至目前的3826元/吨，涨幅超过5%，11月12日盘中一度触及3868元/吨高位，创下近15个月新高。

现货方面，依据我的钢铁网数据，近日国内19家建材钢厂上调出厂价20-160元/吨。值得一提的是，中天钢铁集团出台2020年11月中旬建材出厂价，螺纹钢价格大幅上调270元/吨，高线、盘螺价格上调350元/吨。

“进入11月，钢材去库存的速度远远超出市场预期。”一位钢企人士表示，“整个市场需求情况都非常好，我们也是按照市场情况进行了价格调整，预计这样的行情或将持续到今年年底。”

“金九银十”的延续

11月初这一轮快速拉涨的钢材行情，更像是“金九银十”行情的“延迟实现”。

“今年的雨季持续时间长，9月份之后各地还在下雨，导致开工情况不太理想。”标普全球普氏分析师王杨雯表示，“9月份成为了一个相当平淡的‘金九’，黑色系大宗商品甚至出现了一轮下跌。”

今年9月，螺纹钢主力期货合约从9月初的3800元/吨左右跌至9月中旬的3500元/吨左右，随后价格快速恢复，一路涨至接近4000元/吨。

而对于钢铁企业来说，这一轮涨价不仅意味着库存的快速下降，也意味着利润快速增加。

“9月之前的行情并不好，部分华东地区的钢铁企业甚至出现了亏损的情况。”一位钢企人士表示，“9月之后，特别是10月份以来，利润情况逐步好转，现在每吨利润差不多有300-400元。”

他认为这一轮行情不仅是“金九银十”的延续，还是今年全年基本面变化的体现。

终端消费层面，今年第一季度由于受到疫情的影响，消费非常疲软。而到了二季度，出现了新开工和赶工的一系列操作，消费进入了一轮集中的爆发期;三季度以来，高温叠加下雨天气影响，终端消费进入了停滞期。

“除了天气因素以外，下游用于开工建设的钱也在第三季度进入了紧张状态，许多客户反映‘钱紧了’，导致出货不是很顺畅。”他说。也是因此，螺纹钢在第三季度进入了一个“累库”期，不仅利润受到影响，库存也在持续攀升。

“进入第四季度，因为天气有所好转，建设资金也比第三季度宽松很多，许多工程在第二、三季度完成了30%左右，到了第四季度就进入了必须要赶工完成的阶段。”他说，“同时，叠加明年一季度部分工程进入筹备期，建筑钢材的需求才快速攀升。”

中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽在三季度信息发布会上表示，今年前三季度，国家重大投资项目启动，以及汽车、家电等下游行业快速复苏，拉动了钢材需求。

爱建证券研报也表示，国内大循环加速了制造业触底反弹，供给端订单不断增加，钢铁行业作为制造业生产原料之一，受益于制造业景气周期带来的需求上升。

库存消化方面，依据我的钢铁网数据，本周全国五大主要钢材品种总库存共下降150.77万吨至1650.46万吨，降幅由上周的6%走扩至8.37%，社会库存下降幅度相对更大一些，共降99.61万吨至1131.76万吨，钢厂库存降51.16万吨。

螺纹钢去库节奏继续提速，总库存大降101.19万吨至792.66万吨，社库大降68.53万吨，厂库降32.66万吨，线材总库存减少22.19万吨。板材库存去化速度亦加快，热轧板卷总库存下降16.11万吨至356.81万吨，冷轧板卷以及中厚板总库存同样走低。

“目前看，消费量回升到每周440万吨左右，库存的下降幅度则在每周80万吨左右。”甘勇表示，“连续三周的库存数据下降说明消费的情况比预期要好不少，这样的消费强度到12月份中期可能会使库存与去年相对持平，在之后还会有去库存的情况。”

后续价格仍有支撑

进入冬季，不少北方钢厂接到了环保限产通知。11月3日，唐山市人民政府办公室印发《唐山市2020-2021年度秋冬季空气质量强化保障方案》(以下简称《方案》)。按照该《方案》，2020年11月1日0时至2021年3月31日24时，除了绩效评级为A级的首钢迁钢、首钢京唐公司采取自主减排外，其他唐山钢企均要不同程度实施停限产。

不过，多位市场人士表示，整个冬季限产并不会像往年那样，对产量影响那么大。

“首先是钢企在利润扩张的情况下，自主减产意愿偏弱。”甘勇表示，“其次，在多年对环保设施加大投入后，不符合要求必须停止的产能已是少数，目前的限产措施是常态化的限产，随着企业环保设施升级改造这样的限制会逐步宽松，最终让这部分符合要求的企业获利，以继续对环保进行投入。”

据我的钢铁网数据，本周钢材总产量共回落1.09万吨至1068.62万吨。其中螺纹钢止降转增4.34万吨至363.69万吨，线材产量则下降2.36万吨，板材中，热轧板卷大降5.64万吨至321.18万吨，冷热卷板及中厚板产量仍有不同程度的增加。

11月12日，焦炭期货价格报2391.5元/吨，已经是连续一个月上涨，相比今年9月初低位已经涨近三成，接近近两年高位;铁矿石期货价格报835元/吨，依然维持在近两年较高位置运行。同时，普氏62%品位铁矿石最新报价为124.9美元/吨，同比涨超六成。

“进入11月之后，中国钢厂的生产是缓慢调降的，对于铁矿石的需求也在逐渐放缓。”王杨雯说，“供应来看，目前铁矿石在第四季度不会出现供应缺口，来自巴西的海运铁矿石相对前三季度排船明显增多，港口现货也比较充足，价格有了明显回落。”

以目前的发货量水平看，巴西淡水河谷基本可以完成年初的发货指导量，即3.1至3.3亿吨，其余几家矿山没有修改今年的指导标准，也可以完成之前的发货指导量。

“即便供给相对充足，11月铁矿石价格仍居高不下。”她说，“究其原因，全球范围内的需求恢复都非常不错，亚太地区的日本、韩国、印度市场以及欧洲地区，铁矿石需求都在快速恢复中。因此，紧平衡的态势或将延续，铁矿石价格很难因为进入传统意义上的淡季而有快速下降。”

需求侧方面，目前下游需求保持旺盛，很有可能会继续保持。

“从下游需求方面看，目前即便是加价，钢材依然可以卖得很好。”上述钢厂人士表示，“因为整个螺纹钢在建设项目中的成本占比并不高，为了完成项目，即便是价格继续上行下游也可以接受。”

同时，12月末1月初，整个钢材市场可能会面临冬储的问题，届时如果价格进入3900至4000元/吨的状况，市场或许会有恐高情绪，冬储的意愿也会相应下降。

“后续来看，需求侧方面，华南和西南的消费是需要观察的重点。”甘勇表示，“去年四季度华南、西南地区集中发了一批地方债，因此冬季华南、西南消费在全国占比较高，如果这个市场保持去年甚至更高一些，后续需求还会旺盛。”

按照原料来源不同，国际上乙二醇的生产可以分为油制和煤制两条工艺路线，其中油制工艺又分为石脑油原料法以及乙烷原料法，均是通过生产乙烯经环氧乙烷进而生产乙二醇，煤制工艺包括草酸酯法、甲醇合成法以及直接合成法。从不同生产工艺制乙二醇来看，目前全球绝大多数装置都采用石脑油路线生产乙二醇，其中我国石脑油制乙二醇占比达到六成以上，由于我国缺油、少气、但煤炭资源丰富，近年我国煤制乙二醇占比不断提升，目前煤制乙二醇占比达到20%以上。通过比较乙二醇产业链不同环节的利润情况，目前乙二醇的现货价格已经依次击穿MTO制、煤制和乙烯制乙二醇成本，而石脑油制乙二醇维持微利局面。截至11月8日，石脑油制利润为22.4?美元/吨，煤制利润为-799?元/吨，MTO制利润为-1143?元/吨，乙烯制利润为-81?美元/吨。

从乙二醇生产工艺结构来看，乙二醇原料成本重点在于石脑油价格，进一步可考虑原油价格。当前石脑油与原油现货价格比值处于相对低位，同时石脑油库存也处于接近历史低位，并且当前原油价格也处于历史低值附近，因此，在原油、石脑油和乙二醇后市价格波动中，受消息面刺激时上涨概率要大于下跌概率。消息面上，一是11月10日，沙特油长表示欧佩克+可能对减产协议进行调整的力度较预期更大，欧佩克+可能将减产协议延长至2022年全年。二是11月10日，辉瑞和BioNTech宣布，他们联合研制的新冠候选疫苗在第Ⅲ期临床试验研究的中期分析中取得了重大进展，疫苗的预防效力高达90%。

综上所述，基于当前基本面格局下，乙二醇期货价格虽然处于低位运行，但波动性明显加大，不排除短期出现反弹。具体的交易策略如下：

交易标的：乙二醇2101合约。

交易方向：买入。

建仓时间：11月。

目标利润：210元/吨。

一、美豆对华销售放缓

随着美国天气因素炒作的放缓，中国对美豆的需求成为支撑美豆的重要因素。近几个月中国对美国大豆的需求激增，推动美国对华农产品(000061,股吧)销售创下历史同期最高水平，也使得中国更为接近第一阶段贸易协议中制定的采购目标。不过近期，随着美豆价格的大幅上涨，限制了中国对美豆的进口，美豆对华出口有所放缓。

截至10月29日当周，美国对中国的大豆出口销售量只有810，710吨，创下本年度的第11个周度低点，其中还包括从未知目的地转来的578，600吨。最近这两周的共同特点是，美国农业部没有天天公布对中国的大豆销售，这意味着在此期间的大单生意减少(如果出口商在单一工作日内有任何10万吨或以上的单一商品销售活动，或者在报告期内销售的商品数量达到或超过20万吨，须在第二个工作日美国东部时间下午3点之前，向美国农业部做出报告)，近来中国订购数量下降也证实这一趋势。有时销往未知目的地的实际买家为中国，但是近几周对未知目的地的大单销售也很少。自10月15日以来，美国农业部没有公布过对中国的单日大豆出口销售。这是自4月以来最久的一次。过去两个月里美国大豆价格大幅上涨，这可能制约了中国进口需求。

另外，巴西将从1月份开始收获产量创纪录的大豆，大多数分析师和机构预计产量约为1.33亿吨。如果对华出口占总产量的比例达到上年水平，那么2020/21年度巴西可能将向中国出口近6500万吨大豆。目前巴西新豆价格较美豆便宜，且新豆销售已经过半，这在往年的不常见到的，大量的巴西豆出口可能会挤占美豆的出口份额。

二、天气因素放缓 巴西豆播种速度加快

天气方面，前期受拉尼娜天气的影响，南美方面播种进度有所放缓，不过近期随着降雨的到来，天气情况有所改善，巴西土壤墒情有所改善。巴西地区降水主要集中在中东部及南方部分地区，南马托格罗索降水预期仅40mm，略低于常年。未来一周，巴西主要大豆种植区降水有望全面改善，其中米纳斯吉拉斯、帕拉纳、圣卡塔琳娜、戈亚斯等地降水预期均将达到100mm以上，有效改善当地墒情状况。不过，巴西最重要的马托格罗索及南马托格罗索降水预期仍较常年不足。气温水平上，由于降水条件改善，巴西中西部一带高温天气终结，最高气温将回落至30℃左右。随着土壤墒情的转好，巴西的播种进度也有所加快。巴西咨询机构AgRural公司11月9日称，过去一周巴西大豆播种进度推进了14个百分点，作为对比，此前一周大豆播种推进了19个百分点。截至11月5日，巴西2020/21年度大豆播种进度为56%，高于一周前的42%，去年同期为58%。

三、高压榨率背景下 豆粕仍有胀库压力

国内方面，受进口利润较好的影响，国内大豆进口量持续保持高位。据Cofeed初步调查显示，11月份进口大豆预报到港133船914.9万吨，12月大豆到港预估910万吨，较预估增30万吨，1月份预估维持770万吨。

进口量持续维持高位，导致国内大豆库存也维持高位，截至2020年第45周(11月6日当周)国内主要地区沿海油厂进口大豆库存597.84万吨，较上周的581万吨增加了16.84万吨，增幅为2.9%，较去年同期的318.4万吨增加87.76%。较高水平的大豆库存，也导致了压榨水平维持高位。截至11月6日当周，全国各地油厂大豆压榨总量2095580吨(出粕1655508吨，出油398160吨)，较上周的2093480增加了21000吨，增幅0.1%。当周大豆压榨开机率为59.85%，较上周的59.79%增0.06%。在大豆持续到港的背景下，预计未来压榨量将继续维持在200万吨以上的高位。

进口大豆的高库存以及压榨率的高水平，也直接导致了豆粕库存的高位，截至11月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存84.19万吨，较上周的85.51万吨减少了1.32万吨，降幅在1.54%，较去年同期的41.21万吨增加了104.29%。从豆粕的库存水平来看，总体仍为维持在相对偏高的水平，且目前处在北美的收获季，在美豆丰产预期强烈以及中美签订第一阶段贸易协定，中国将持续进口美豆的背景下，预计后期油厂的压榨量仍将维持高位，对豆粕库存形成一定的压力。而在储存方面，由于豆粕相对豆油的保质期更短一些，因此油厂预计仍将维持卖粕买油的操作，对豆粕形成一定的压力。

10月份生猪养殖利润明显缩水，截止10月30日，外购生猪头均利润为160.09元/头，环比减少505.51元/吨，较去年同期2781.06元/头的盈利水平减少2620.97元/头，降幅为94%。盈利率的放缓，使得补栏的积极性有所放缓。根据天下粮仓的数据显示，调查的500家企业中，10月生猪存栏为13529766头，较9月末的12954932头增加了574834头，增幅为4.44%，同比增加36.35%，较9月环比增幅5.2%有所下降。据Cofeed纳入调查的468家养殖企业，10月母猪总存栏为2239536头，较9月末的2139682头增加了99854头，增幅为4.67%，同比增加88.46%，较9月环比增幅4.6%有所下降。禽料产量在节前备货及原料上涨刺激下增长，只不过，肉禽因养殖效益不佳、需求疲软牵制下补栏意愿薄弱，加上，鸡蛋价格弱势运行，也打压养殖户的补栏意愿，存栏下滑牵制了饲料需求。水产料的受季节性需求影响，入秋之后，天气转凉，水产料投放减少，水产需求如预期下滑，整体产量环比减少。

第二部分 投资策略

随着美豆价格的持续上涨，价格的劣势开始体现，美国对华大豆出口量有所回落。另外随着天气因素的好转，巴西豆的播种进度有所恢复，对美豆的支撑有所放缓。从国内方面来看，豆粕胀库压力不减，在油厂开机率不降，以及油厂买油卖粕的操作下，豆粕上方的压力不减。另外，需求方面，需求增速有所回落，拖累粕价。总体，豆粕上方面临较大的压力，可以考虑逢高沽空的策略。

策略：做空M2101合约

(1)资金管理：本次交易拟投入总资金的20%，建仓后持仓金额比例不超出总资金的20%。

(2)持仓成本：持仓成本控制在3180-3240元/吨附近。

(3)风险控制：若期价涨至3300元/吨之上，则需要对全部头寸作止损处理。

(4)持仓周期：本次交易持仓预计1个月左右，视行情变化及基本面情况进行调整。

(5)止盈计划：当期价向我们策略预期方向运行，下方目标看向3020-3060元/吨附近。

(6)风险收益比评估：帐户总资金为1000万元，持仓不高于200万元，预期风险收益约比为1：3。

国庆节之后，聚酯产业链终端订单爆发，进而带动终端大规模补库，短纤市场的关注度也随之提升。10月25—29日，由厦门国贸集团股份有限公司(下称厦门国贸)、国贸期货共同主办的“2020年福建地区短纤产业链市场调研”走访了短纤、下游纺织、上游PTA和PX等12家生产和贸易企业，深入了解了当地聚酯产业链运行及需求情况。此次活动中，产业基地积极发挥着传帮带作用，进一步加强了期货市场与现货市场的联系和交流。

短纤市场有效需求旺盛

为了备战“双十一”和“双十二”，终端订单爆发，进而带动织造工厂大规模补充原料。作为纺织原料之一的短纤，其市场也在国庆节之后迎来一波脉冲式行情。事实上，今年在绝大多数产业遭受冲击的背景下，短纤市场脱颖而出，不论是利润还是产量，均较往年同期大幅增长，成为聚酯市场中一道最亮眼的风景。

作为我国重要的短纤生产和消费地，福建聚集了大量的短纤上下游工厂。福建长乐地区短纤工厂多以纺纱起家，20世纪90年代开始从事纺织行业，陆续向上游延伸，目前已经形成多家集纺织、短纤、聚酯为一体的规模化工厂。

一般来讲，良好的市场供需结构是支撑行情的基础，这在短纤市场中亦是如此。

据了解，近几年，聚酯扩能主要体现在长丝上，而短纤产能扩张空间有限，短纤产能只有760万吨/年。从需求来看，今年国内外受疫情冲击，纺织服装需求大幅萎缩，而短纤产品受益于防疫用品需求释放，整个行业运行都优于其他品种。比如ES纤维、低熔点短纤等复合纤维，受到口罩生产的提振。另外，2018年禁废政策执行以来，原生短纤对再生的替代需求也在增加。

短纤供需处于相对紧平衡状态，短纤工厂的产品库存长期维持在相对偏低水平。自今年4月以来，直纺短纤成品库存一直在10天以内。当前，福建短纤工厂基本满负荷运行，扣除春节和疫情检修损失，部分企业目前产量同比增长10%，销售也好于往年。往年，市场表现出淡旺季特征，而今年，淡旺季并不明显，春节后基本没有出现过减产现象，反映出短纤需求的强劲。

国庆节之后，短纤市场呈现脉冲式行情也与9月底到10月下游需求订单的集中下达有关。

对此，福建经纬新纤科技实业有限公司(下称经纬新纤)营运总经理朱少伟表示，国内疫情得到有效控制，直接刺激疫情严重国家劳动密集型行业订单的回流，加之“双十一”发货规则改变，国庆节之后，企业集中补库、赶单生产。

广发期货分析师张晓珍解释，今年“双十一”的发货规则有了变动，以前是20天发完，今年是5天发完。此外，寒冬预期提升了保暖类纺织原料需求。DTY多孔常用在摇粒绒等保暖类产品上，其销售相对顺畅。此外，受疫情影响，国际市场大型服装厂生产断断续续，导致出口交单不及时，海外订单回流，主要是印度订单转移，使得纺织原料涤纶、氨纶、棉花、粘胶市场热情空前高涨。织布工厂忙于赶单，纱厂库存降至低位，不得不集中备货，以至于多数短纤工厂几无库存，部分欠货20—30天。

部分工厂纺织服装出口订单超接1—2个月，甚至更远，多数短纤工厂也超卖到11月中下旬。短期短纤供应处于偏紧状态。以经纬新纤为例，都是当天生产后直接装货发货，就这还常被客户催货，足以说明下游有效需求旺盛。

景气度持续性有待验证

“负库存”“超卖”是当前短纤市场普遍存在的现象。根据走访的情况看，华南地区短纤工厂多数超卖30天左右。

往年，超卖现象并不多见，而今年6月，短纤工厂一度出现负库存，彼时，这种情况持续了两周。此外，国庆节之后，终端订单爆发，带动终端织造工厂大规模补充原料，短纤工厂库存大幅下降，企业平均库存再度出现负值。在超卖的情况下，短纤工厂的产品全部被预定，下游纺纱厂每日都要提货。

“短纤工厂大幅超卖，反映了短纤终端需求旺盛。尽管下游备货量偏高，但部分企业受后续订单影响，仍有备货意愿。”大地期货分析师蒋硕朋表示。

短纤采购属于脉冲式采购，相对于长丝的不规律采购，短纤的下游采购更具规律性。“超卖”是终端脉冲式采购下的表现，实际上是未来需求超前释放，或者说当下在透支未来的需求。

“短纤工厂超卖在行业内算是一种常见现象。如果超卖一直持续，那么说明需求一直不错，而如果超卖规模缩小或者变为正库存，那么说明需求在弱化。”一德期货分析师郑邮飞表示，一方面，部分纱厂资金相对充裕，具备买货的条件;另一方面，纱厂经营者趋向年轻化，思维相对灵活，福建工厂超卖的波动性要高于华东地区。

从此次福建市场的走访来看，下游短期需求火爆确实与市场传言相像，但需求的结构性存在差别。当前更多是内需集中释放的表现，产业链各环节集中补库，而外单需求贡献相对较小。

“在本轮脉冲式行情过后，市场更加关注后续的表现。”郑邮飞认为，华南短纤工厂普遍超卖20—30天，下游纱厂原料超买1个月左右，纱厂成品亦超卖1个月左右。短期来看，需求没有问题，但后期订单持续性存疑，这也是近期短纤产销低迷的主要原因。

事实上，在调研过程中，多数企业对当前负库存的情况持较为肯定的态度，认为超卖显示出短纤及下游纱线环节运行良好。不过，部分企业持不一样的看法。

某短纤工厂相关负责人认为，虽然纺纱厂在集中采购，但一部分是期货上市带来的期现商的行为。分区域看，华南地区前期减产，库存一直偏低;华东地区正常生产，库存一度累积到1个月，但目前理论库存只有5—10天。其中，期现商购买占了很大比例。期现商采购的大量现货，最终还是会卖回纺纱厂或者短纤厂，这部分库存并不是实际消化的库存。

走访下来，福建部分短纤工厂对当前转暖的终端市场持乐观态度，认为终端需求能维持到年底，甚至明年年初。但也有企业认为，需求很可能只延续到11月底。

“目前，福建纺纱厂短纤备货到11月中旬，未来两周纱厂若没有新增订单，则后续需求的持续性将会产生疑问。”蒋硕朋称，后续短纤市场能否维持目前的景气度，存在较大不确定性，这取决于下游补库节奏、终端订单持续性以及海外疫情。海外疫情明显好转的话，势必带来一波补库需求。

期货工具护航企业经营

走访福建聚酯产业链企业，市场对期货的接受度较高，并期盼产业链配套品种上市。

对于刚上市的短纤期货，聚酯工厂普遍表示欢迎。目前，多数工厂已经有了PTA套保经验，期货意识较强，各家企业也都建立了风控管理体系。

“企业参与短纤期货的出发点是对原料和成品进行价格管理和库存管理，以及对未来的加工费进行管理。”朱少伟表示，聚酯工厂通常以产品的加工费预期来制定套保计划。一般而言，聚酯工厂会在高加工费时接收远期销售订单，根据销售订单价格倒推PTA价格，之后根据PTA价格，在远期期货里锁定工厂需要的PTA数量。

比如，风险管控理想的企业，可对已有的PTA库存，按照预设的合理现金流和产销平衡计划，去接近期和远期的销售订单。

在朱少伟看来，PTA期现操作娴熟的经验可以复制到短纤品种上。短纤工厂已经参与PTA期现多年，与PTA工厂、贸易商联系紧密，对期货的认识较为深入，PTA期货为短纤期货提供了一个很好的模板。短纤价格与PTA价格相关性较强，聚酯工厂可以在加工费达到自身预期的时候，按比例买入PTA期货、卖出短纤期货，以达到对加工利润保值的效果。

短纤期货上市后，福建地区短纤工厂正在积极参与加工费套保，这种超额加工费套保直接体现出收益增值的效果。

在朱少伟看来，加工费套保应该观察期货市场到底还有多少空间，这可以借鉴过去数据作为入场依据，同时也应该谨慎选择企业认可的加工费进场锁定。此外，需要企业领导对加工费套保高度认可。

“实体企业应该充分利用期货的金融蓄水池作用，通过卖高价来提高当月的销售均价。此外，短纤期货也可以为淡季提前规划销售，甚至提前为淡季锁定加工费，这样不仅可以提升当月效益，而且可以规划远期销售。”受访企业表示。

近些年来，随着经营理念的不断升级，供应链综合服务商的新理念也开始为聚酯产业的保值增值助力。

“市场头部贸易商从单纯贸易逐步向供应链综合服务商转向，围绕产业链上下游诉求，提供定制化方案，以促进产业发展，打造共赢生态圈。在这个过程中，期货是不可缺少的工具。” 象屿化工副总经理黄艳芳表示，经过多年的发展，福建贸易商在期货套保上形成了体系，从策略制定到合规风控，再到交易执行，运作得相对成熟，并且获得了业内认可。

据他介绍，福建龙头贸易商参与聚酯产业链期货以套保为主，在传统贸易的基础上为上下游企业提供综合服务，包括个性化的定价模式、资金流、物流等。

“聚酯产业链期货产品一体化是未来的发展方向。”黄艳芳表示，希望进一步健全风险管理体系，从上游石脑油、PX、PTA到短纤、瓶片，均能实现品种上市，包括期货和期权，为上下游参与者提供更加丰富的套保工具选择。在黄艳芳看来，我国是最大的聚酯生产和消费国，聚酯产业链期货板块品种陆续上市，将提升我国在聚酯产业链各环节的定价权。

产业基地认真践行“传帮带”

在福建，不少贸易商通过现货头寸和期货头寸的灵活结合，助力企业实现稳定经营。在锁定风险的情况下，针对特定产业客户提供价格、财务、物流一体化解决方案，提升实体企业套保效果，达到互惠共赢效果。这一过程中，厦门国贸不仅作为龙头贸易商，更是身兼“产业基地”的角色，充分发挥产融结合的示范带动作用，助力相关产业高质量发展。

厦门国贸自被选为“产业基地”以来，积极对外培训指导，提升产业客户对期货工具的认识。尤其在当前环境下，以自身操作案例现身说法，让产业链客户真正认识到利用期货工具的重要性。

“福建聚酯工厂对于期货并不陌生，经过多年的发展，聚酯工厂能够熟练运用PTA期货来进行原料价格管理和库存管理。短纤期货上市后，企业通过PTA及短纤期货进行价格管理、库存管理、加工费保值等。”厦门国贸供应链事业部石化中心常务副总经理陈韬表示，对聚酯工厂而言，利用期现结合做好经营已经成为共识。当装置处于检修期，聚酯工厂可以通过期现结合，利用PTA基差调整库存。当期货远月合约升水时，卖期货;当期货远月合约贴水时，卖现货。

尽管部分企业对期货的理解仍有一定盲区，但在采购聚酯产品时，也会通过期货价格来判断自身的采购节点。如PTA、短纤期货价格上涨时，他们采购聚酯产品的情绪就会高涨。在上述负责人看来，聚酯下游企业是下一步市场培育的重点。

事实上，在当前市场背景下，产融结合是实体企业的发展趋势，也是创造协同价值、提高竞争优势的重要手段。

“产融结合是实业和金融紧密结合。一方面是投资机构发展到一定程度，对于产业进行的战略性投入，形成金融和产业的结合;另一方面是期货和产业创新紧扣产业需要，实现功能的融合。”陈韬表示。

在陈韬看来，可以利用现有的成熟的期货品种，将好的模式、机制和经验复制和推广到更多的产业中。

从厦门国贸的经验来看，在期现结合过程中，企业要充分做好时间、数量、方向、加工费、风险度和保证金的管理，根据价格预期控制风险度，合理利用保证金政策，并且进行全面的效益评价。“企业要时刻关注行业的经营环境，包括国际环境。对于PTA期货的风险防控，要防止套保变成投机。”陈韬称。

正因为深耕期现结合领域多年，更了解产业的痛点和需求，厦门国贸才从产业需求的源头出发，努力通过“产业基地”打通期现市场，积极引导聚酯产业链企业在现货贸易中运用期货、期权工具进行风险管理。

“未来，我们将继续扮好‘传帮带’的角色，有效推动期现市场资源的优势互补，促进实体经济发展，实现产业链企业共赢。”陈韬说。

美原油继续反抽上行，石化逐步走强，PP上攻明显，持续稳定的上涨中不断的创新高，推动多头行情进一步起高。黑色热卷螺纹焦煤等在高位争夺震荡，不过未有改变整体结构走势，震荡企稳下有望延续多头上涨的趋势。重点可以关注油脂棕油不断上涨，多头趋势明显，关注棕油豆油，多单继续持仓，并有择机盘中再跟进买多。

IF2012：

股指高开低走盘中弱势震荡整理，报收小阴线。股指强势创新高后短线连续小幅回落，技术上多头走势未变，昨日短线跌破5日均线，使得短期弱势整理震荡的概率高，建议老仓多单可继续持有，盘中新仓空仓等待调整止跌阳线再入场。

操作建议：股指中线多头走势未变短线高位回落多单可继续持有，短线弱势整理，稳健空仓等待调整止跌阳线再继续做多参与。

一、金属：

【沪镍2102】

沪镍低开低走盘中弱势整理日内冲高回落，报收阳线。沪镍走出中线多头，形成单边上涨走势，未来有望持续强势继续走强，建议多单继续持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：沪镍中线走出多头短线多单可持有，盘中激进可继续少量建仓多单，新仓多单止损放在11800一线，目标创近期新高。

【螺纹2105】

螺纹低开震荡盘中横盘整理日内小幅反弹上涨，报收阳线。黑色螺纹近期保持单边上涨，短线处于多头趋势，未来有望延续强势继续上攻多头，继续保持多头思路多单持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：螺纹中线单边多头多单可继续持有，盘中继续保持做多思路逢低建仓多单，新仓多单止损放在3630一线。

【铁矿石2105】

铁矿石高开震荡盘中震荡整理后日内小幅反弹表现相对强势，报收阳线。铁矿石近期表现强势，在黑色系中有补涨迹象，技术上多头走势未变，未来有望持续强势继续上攻走出单边上涨行情，建议多单继续持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：铁矿石走出中线多头多单持有，盘中可继续逢低建仓多单，新仓多单止损放在755一线，继续保持滚动做多思路，未来有望走出补涨行情。

二、能源化工：

【原油2101】

原油高开低走盘中弱势整理日内探底回升，报收阴线。原油近期底部连续强势反弹，尽管中线空头走势未变但短线反弹力度较强，近期重点关注上档压力290-295附近方向选择，行情一旦走出滞涨回落则有望重回弱势下跌，反之走出转势行情。

操作建议：原油中线空头短线急速反弹短多减仓离场，建议稳健空仓观望等待反弹滞涨阴线重回弱势下跌后再介入。

【橡胶2101】

橡胶高开震荡日内小幅反弹上涨，报收阳线。橡胶近期连续弱势调整下跌，短期经过大幅回落后小幅震荡反弹，短线反弹并不确定止跌走好，这两日反弹是为了修复前期急跌行情，近期有望延续震荡修复行情，建议短线空单减仓，稳健继续空仓观望。

操作建议：橡胶短线连续弱势整理短线震荡修复短空减仓离场，近期多空反复震荡为主，建议空仓观望。

【焦炭2101】

焦炭低开低走盘中弱势整理日内触底小幅反弹，报收长下影小阴线。焦炭中线多头短线高位回落，技术上多头走势未变，短线回落跌至5日均线之下，行情并不确认止跌走好，短线重点关注能否重回2450-2460之上，重回回抽之上有望重回强势上涨，反之延续震荡行情。

操作建议：焦炭中线多头未变多单短线弱势小幅整理多单减仓持有，盘中新仓空仓等待调整止跌阳线再继续做多参与。

【甲醇2105】

甲醇高开震荡盘中横盘整理，报收小阴线。甲醇中线多头走势未变短线强势创新高，未来有望持续强势继续上攻多头，操作上继续保持多头思路多单可继续持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：甲醇中线多头走势多单可继续持有，盘中激进可继续少量建仓多单，新仓多单止损放在2170一线。

【豆粕2105】

豆粕高开震荡盘中横盘整理表现相对抗跌，报收小阴线。豆粕强势创近期新高，单边上涨趋势明显，短线小幅震荡依旧处于回抽位之上运行，中线多头走势未变，未来有望持续强势继续上涨，建议多单继续持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：豆粕中线多头趋势多单继续持有，盘中可继续逢低建仓多单，新仓多单止损放在回抽位支撑3160一线。

【菜油2105】

菜油高开震荡日内小幅反弹上涨，报收阳线。菜油中线多头走势未变，短线经过弱势整理后止跌有望重回强势上涨，继续保持多头走势多单持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：菜油中线多头短线修复后反弹建议多单持有，盘中可继续逢低建仓多单，新仓多单止损放在8900一线。

【棉花2105】

棉花高开震荡盘中横盘整理日内多空反复波动，报收十字星。棉花近期横盘整理多空反复争夺，中线还是保持多头走势未变，短线有止跌迹象，姜涞盘中提示少量建仓多单，未来有望重回强势上涨，继续保持多头思路多单持有，盘中可继续逢低建仓多单。

操作建议：棉花近期中线多头走势未变多单持有，继续保持做多思路，短线可继续尝试少量建仓多单，新仓多单止损放在14100一线，短线有止跌重回涨势迹象继续保持做多思路。

【苹果2101】

苹果高开低走盘中围绕均线多空反复震荡，报收小阴线。苹果技术上空头走势未变，短线触底连续强势反弹，短线重点关注60日线附近方向选择，姜涞认为苹果后期有望走出反弹滞涨重回弱势下跌行情，建议空单减仓，稳健空仓观望。

操作建议：苹果中线空头短线强势反弹建议老仓空单减仓，新仓空仓观望等待反弹滞涨阴线确认重回弱势下跌再入场。